اداره پولی هنگ‌کنگ گروه کارشناسی اوراق قرضه توکنیزه‌شده تشکیل داد

به گزارش تک‌فلو و با استناد به اطلاعیه اداره پولی هنگ‌کنگ، این نهاد ناظر در ۵ ژوئن گروهی کارشناسی تشکیل داد تا از به‌کارگیری و گسترش اوراق قرضه توکنیزه‌شده در هنگ‌کنگ حمایت کند. این گروه نمایندگان صنعت را که تجربه مرتبط یا علاقه به توسعه بازار محلی دارند، گرد هم می‌آورد.

اعضای این گروه شامل نمایندگان انجمن‌های صنعتی، مؤسسات مالی، شرکت‌های مشاوره حقوقی، اپراتورهای زیرساخت مالی و ارائه‌دهندگان فناوری هستند. مشارکت آن‌ها چندین لایه از فرایند انتشار را پوشش می‌دهد؛ از ساختاردهی حقوقی و توزیع نهادی گرفته تا زیرساخت تسویه و فناوری مورد استفاده برای ثبت یا انتقال ابزارهای توکنیزه‌شده.

این گروه با تکیه بر فعالیت‌های تاکنونی اداره پولی هنگ‌کنگ (HKMA) در زمینه اوراق قرضه توکنیزه‌شده، تدابیر سیاستی، رویه‌های بازار و رویکردهای نوآورانه را بررسی خواهد کرد. در این اطلاعیه، این ابتکار به‌عنوان مجمعی برای هماهنگی در رسیدگی به مسائل عملی معرفی شده است که ممکن است هنگام انتشار یا مدیریت اوراق بدهی متعارف از طریق زیرساخت توکنیزه‌سازی پدید آیند.

HKMA فهرست کامل اعضای گروه، برنامه جلسات، دستاوردهای مورد انتظار یا اینکه آیا گفت‌وگوهای آن به تغییرات رسمی مقرراتی منجر خواهد شد را اعلام نکرد. همچنین هیچ انتشار مشخص اوراق قرضه، شبکه فناوری یا محل توزیع مرتبط با این ابتکار معرفی نشد. این جزئیات تعیین خواهند کرد که آیا فعالیت گروه به استانداردهای مشترک، فعالیت‌های جدید بازار یا صرفاً دستورالعمل‌های محدودتر برای صنعت منجر می‌شود.

چرا اهمیت دارد

اوراق قرضه توکنیزه‌شده در نقطه تلاقی بازارهای سرمایه تحت نظارت و توکنیزه‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی قرار دارند. گرد هم آوردن مؤسسات مالی، حقوقدانان و ارائه‌دهندگان زیرساخت در یک مجمع می‌تواند به شناسایی موانع عملیاتی و حقوقی کمک کند که ناشران منفرد قادر به رفع آن‌ها نیستند. با این حال، اثر فوری این اقدام همچنان محدود است، زیرا هیچ تدبیر سیاستی، هدف انتشاری یا جدول زمانی اجرایی اعلام نشده است.

دیدگاه WEEX

بازار باید زیر نظر داشته باشد که آیا این گروه به قابلیت تعامل‌پذیری، دارایی‌های تسویه، مسئولیت‌های نگه‌داری، شرایط احراز صلاحیت سرمایه‌گذاران و قواعد بازار ثانویه می‌پردازد یا خیر. این انتخاب‌ها نقدشوندگی را شکل خواهند داد: اوراق قرضه توکنیزه‌شده‌ای که به شبکه‌های نهادی جداگانه محدود باشند، ممکن است به کارایی عملیاتی دست یابند، اما معامله آن‌ها میان محل‌های مختلف همچنان دشوار بماند. محدودیت‌های انتقال و کنترل‌های انطباق نیز می‌توانند آربیتراژ میان ابزارهای توکنیزه‌شده و بازارهای متعارف اوراق قرضه را محدود کنند.

برای صرافی‌های متمرکز، مرز اصلی این است که آیا ابزارهای آتی می‌توانند خارج از کانال‌های دارای مجوز اوراق بهادار توزیع شوند یا خیر. بعید است اوراق قرضه تحت نظارت، بدون وجود قواعد روشن درباره نگه‌داری، افشای اطلاعات و کاربران واجد شرایط، از همان الگوی فهرست‌شدن دارایی‌های رمزارزی بدون محدودیت پیروی کنند. بنابراین، سرمایه نهادی ممکن است به‌جای صرافی‌های متمرکز بر کاربران خرد، از طریق بانک‌ها، کارگزاران و زیرساخت‌های تأییدشده جریان یابد. تنش میان ناشرانی که به‌دنبال توزیع گسترده‌تر هستند، نهادهای ناظری که کنترل‌ها را در اولویت قرار می‌دهند و بازارسازانی که به موجودی قابل انتقال نیاز دارند، یکی از متغیرهای اصلی مرحله بعدی خواهد بود.