آخرین سخنرانی رئیس SEC: خداحافظی با دهه پرهرج‌ومرج، مقررات ارز دیجیتال وارد عصر شفافیت می‌شود

عنوان مقاله اصلی: رویکرد کمیسیون بورس و اوراق بهادار نسبت به دارایی‌های دیجیتال: در درون 「Project Crypto」

نویسنده مقاله اصلی: پل اس. اتکینز، رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده

ترجمه مقاله اصلی: لوفی، فورسایت نیوز

خانم‌ها و آقایان، صبح بخیر! از معرفی گرم شما سپاسگزارم و از اینکه امروز مرا دعوت کردید تا به بررسی چگونگی پیشگامی ایالات متحده در عصر بعدی نوآوری مالی بپردازیم، متشکرم.

اخیراً، هنگام بحث در مورد رهبری ایالات متحده در انقلاب مالی دیجیتال، من از 「Project Crypto」 به عنوان چارچوب نظارتی یاد کردم که ما برای مطابقت با پویایی نوآوران آمریکایی ایجاد کرده‌ایم (توجه داشته باشید، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ابتکار Project Crypto را در اول آگوست امسال راه‌اندازی کرد تا قوانین و مقررات اوراق بهادار را به‌روزرسانی کند تا بازارهای مالی ایالات متحده بتوانند به بلاک‌چین دست یابند). امروز، می‌خواهم گام‌های بعدی این فرآیند را ترسیم کنم. هسته اصلی این گام، اعمال انصاف اساسی و اصول عقلانی در فرآیند اعمال قوانین فدرال اوراق بهادار بر دارایی‌های کریپتو و تراکنش‌های مرتبط است.

در ماه‌های آینده، پیش‌بینی می‌کنم که SEC (کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده) ایجاد یک طبقه‌بندی توکن بر اساس تحلیل دیرینه قراردادهای سرمایه‌گذاری Howey را در نظر بگیرد، در حالی که مرزهای چارچوب قانونی ما را به رسمیت می‌شناسد.

آنچه قصد دارم در مورد آن توضیح دهم، عمدتاً بر اساس کار پیشگامانه گروه کاری ویژه ارز دیجیتال کمیسر هستر پیرس است. کمیسر پیرس چارچوبی را ایجاد کرده است که هدف آن ارائه مقررات قانون اوراق بهادار منسجم و شفاف برای دارایی‌های کریپتو بر اساس ماهیت اقتصادی به جای شعارها یا احساسات ناشی از وحشت است. من در اینجا تأیید می‌کنم که از دیدگاه او حمایت می‌کنم. من برای رهبری، سخت‌کوشی و فداکاری تزلزل‌ناپذیر او در طول سال‌ها در پیشبرد این مسائل ارزش قائلم. من مدت‌هاست که از نزدیک با او کار کرده‌ام و خوشحالم که او موافقت کرده است این وظیفه را بر عهده بگیرد.

سخنان من حول سه موضوع اصلی خواهد چرخید: اول، اهمیت یک طبقه‌بندی توکن شفاف؛ دوم، منطق اعمال تست Howey، با اذعان به این واقعیت که قراردادهای سرمایه‌گذاری ممکن است خاتمه یابند؛ سوم، این امر در عمل برای نوآوران، واسطه‌ها و سرمایه‌گذاران چه معنایی دارد.

قبل از شروع، همچنین می‌خواهم تکرار کنم: در حالی که کارکنان SEC با جدیت در حال پیش‌نویس اصلاحات قوانین هستند، من از تلاش‌های کنگره برای گنجاندن یک چارچوب جامع ساختار بازار ارز دیجیتال در قانون مکتوب کاملاً حمایت می‌کنم. دیدگاه من با قانونی که در حال حاضر توسط کنگره در دست بررسی است، همسو است که هدف آن تکمیل کار حیاتی کنگره است، نه جایگزینی آن. کمیسر پیرس و من حمایت از اقدام کنگره را به عنوان یک اولویت اصلی شناسایی کرده‌ایم و به این کار ادامه خواهیم داد.

همکاری با سرپرست ریاست فام بسیار لذت‌بخش بوده است. برای مایک سلیگ، نامزد رئیس‌جمهور ترامپ برای ریاست کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، آرزوی تأیید سریع دارم. چند ماه گذشته کار با مایک مرا متقاعد کرده است که هر دوی ما متعهد به کمک به کنگره در پیشبرد سریع قانون ساختار بازار دو حزبی و ارائه آن برای امضای رئیس‌جمهور ترامپ هستیم. هیچ چیز در جلوگیری از زیاده‌روی نظارتی مؤثرتر از متن قانونی معقولی نیست که توسط کنگره تهیه شده باشد.

برای اطمینان دادن به تیم انطباق خود، بدین‌وسیله یک سلب مسئولیت معمول ارائه می‌دهم: سخنان من فقط بیانگر دیدگاه‌های شخصی من به عنوان رئیس است و لزوماً منعکس‌کننده دیدگاه‌های سایر کمیسرها یا SEC به عنوان یک کل نیست.

یک دهه عدم قطعیت

اگر از شنیدن این سؤال که "آیا دارایی‌های کریپتو اوراق بهادار هستند؟" خسته شده‌اید، کاملاً درک می‌کنم. سردرگمی پیرامون این سؤال از این واقعیت ناشی می‌شود که "دارایی کریپتو" اصطلاحی نیست که در قانون فدرال اوراق بهادار تعریف شده باشد؛ این صرفاً یک توصیف فنی است که به نحوه نگهداری سوابق و انتقال ارزش اشاره دارد، با تقریباً هیچ اشاره‌ای به حقوق قانونی ذاتی در یک ابزار خاص یا ماهیت اقتصادی یک تراکنش خاص، که کلید تعیین اینکه آیا یک دارایی اوراق بهادار است یا خیر، هستند.

من معتقدم که اکثر ارزهای دیجیتال که امروزه معامله می‌شوند، اوراق بهادار نیستند. البته، یک توکن خاص ممکن است به عنوان بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری در یک عرضه اوراق بهادار فروخته شده باشد، که این یک دیدگاه رادیکال نیست، بلکه یک کاربرد مستقیم قانون اوراق بهادار است. تعریف قانونی اوراق بهادار، ابزارهای رایجی مانند سهام، اوراق قرضه و غیره را فهرست می‌کند و یک دسته گسترده‌تر را اضافه می‌کند: "قرارداد سرمایه‌گذاری". دومی رابطه‌ای بین طرفین را توصیف می‌کند نه برچسبی که به‌طور دائم روی یک کالا چسبانده شده باشد. متأسفانه، قانون این را هم تعریف نمی‌کند.

یک قرارداد سرمایه‌گذاری می‌تواند تکمیل شود و همچنین می‌تواند از بین برود. صرف اینکه موضوع یک قرارداد سرمایه‌گذاری همچنان در یک بلاک‌چین معامله می‌شود، به این معنی نیست که قرارداد سرمایه‌گذاری برای همیشه باقی می‌ماند.

با این حال، در طول چند سال گذشته، بسیاری معتقد بودند که اگر یک توکن زمانی بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری بوده است، برای همیشه یک اوراق بهادار است. این دیدگاه ناقص تا آنجا پیش می‌رود که فرض می‌کند هر تراکنش بعدی آن توکن (در هر کجا و هر زمان) یک تراکنش اوراق بهادار است. من تطبیق این دیدگاه با زبان قانون، سابقه دیوان عالی یا عقل سلیم را دشوار می‌دانم.

در همین حال، توسعه‌دهندگان، صرافی‌ها، متولیان و سرمایه‌گذاران در تاریکی حرکت می‌کردند و به جای راهنمایی توسط SEC، با مانع مواجه می‌شدند. توکن‌هایی که آن‌ها می‌بینند به عنوان ابزار پرداخت، ابزار حاکمیتی، کلکسیونی یا کلید دسترسی عمل می‌کنند، در حالی که برخی از آن‌ها ترکیبی هستند که از طبقه‌بندی سر باز می‌زنند. با این حال، موضع نظارتی مدت‌هاست که همه چنین توکن‌هایی را به عنوان اوراق بهادار تلقی کرده است.

این دیدگاه نه پایدار است و نه عملی. این شامل هزینه‌های قابل توجهی است اما نتایج حداقلی به همراه دارد، برای شرکت‌کنندگان بازار و سرمایه‌گذاران ناعادلانه است، با قانون در تضاد است و موجی از کارآفرینان را به حرکت به خارج از کشور سوق داده است. واقعیت این است: اگر ایالات متحده اصرار داشته باشد که هر نوآوری روی زنجیره باید از میدان مین قانون اوراق بهادار عبور کند، این نوآوری‌ها به حوزه‌های قضایی منتقل می‌شوند که تمایل بیشتری به تمایز بین انواع دارایی‌ها دارند و تمایل بیشتری به تعیین قوانین از قبل دارند.

در عوض، ما کاری را انجام خواهیم داد که رگولاتورها باید انجام دهند: خطوط شفافی ترسیم کرده و آن‌ها را به زبان ساده توضیح دهیم.

اصول اصلی Project Crypto

قبل از توضیح دیدگاه خود در مورد نحوه اعمال قوانین اوراق بهادار بر ارز دیجیتال و تراکنش‌ها، می‌خواهم ابتدا دو اصل اساسی را که تفکر مرا هدایت می‌کند، توضیح دهم.

اول، چه یک سهم توسط گواهی کاغذی، یک حساب شرکت امانی و تسویه اوراق بهادار (DTCC) یا به شکل توکن در یک بلاک‌چین عمومی نمایش داده شود، اساساً هنوز یک سهم است؛ یک اوراق قرضه فقط به این دلیل که جریان‌های پرداخت آن از طریق قراردادهای هوشمند ردیابی می‌شود، از اوراق قرضه بودن دست نمی‌کشد. صرف‌نظر از شکل نمایش آن، اوراق بهادار همیشه اوراق بهادار است. درک این نکته آسان است.

دوم، ماهیت بر شکل مقدم است. اگر یک دارایی اساساً نشان‌دهنده ادعایی بر سود یک شرکت باشد و با وعده اتکا به تلاش‌های مدیریتی اصلی دیگران فروخته شود، حتی اگر "توکن" یا "توکن غیرقابل تعویض (NFT)" نامیده شود، نمی‌تواند از قوانین اوراق بهادار موجود معاف باشد. برعکس، توکنی که بخشی از یک تراکنش جمع‌آوری سرمایه بوده است، به طور جادویی به سهام در شرکت عامل تبدیل نمی‌شود.

این اصول جدید نیستند. دیوان عالی بارها تأکید کرده است که در تعیین قابلیت اعمال قوانین اوراق بهادار، تمرکز باید بر ماهیت تراکنش باشد نه شکل آن. آنچه جدید است، مقیاس و سرعت تکامل انواع دارایی در این بازارهای جدید است. این سرعت ما را ملزم می‌کند که به طور انعطاف‌پذیر به نیاز فوری به راهنمایی از سوی شرکت‌کنندگان بازار پاسخ دهیم.

سیستم طبقه‌بندی توکن منسجم

بر اساس پیشینه فوق، می‌خواهم دیدگاه‌های فعلی خود را در مورد دسته‌های مختلف دارایی‌های کریپتو ترسیم کنم (لطفاً توجه داشته باشید که این فهرست جامع نیست). این چارچوب بر اساس ماه‌ها بحث‌های میزگرد، بیش از صد جلسه با شرکت‌کنندگان بازار و صدها مقاله ارسالی عمومی توسعه یافته است.

· اول، در مورد قانونی که در حال حاضر در کنگره در دست بررسی است، من معتقدم "کالاهای دیجیتال" یا "توکن‌های شبکه" اوراق بهادار نیستند. ارزش این دارایی‌های کریپتو ذاتاً با عملیات برنامه‌ای یک سیستم رمزنگاری "عملکردی" و "غیرمتمرکز" گره خورده است و از آن ناشی می‌شود، نه از تلاش‌های مورد انتظار دیگران در نقش‌های مدیریتی حیاتی.

· دوم، من معتقدم که "کلکسیون‌های دیجیتال" اوراق بهادار نیستند. این دارایی‌های رمزنگاری برای جمع‌آوری و استفاده افراد طراحی شده‌اند و ممکن است حقوقی را برای دارنده نسبت به عبارات دیجیتال یا ارجاعات به هنر، موسیقی، ویدیو، کارت‌های معاملاتی، آیتم‌های درون بازی، یا میم‌های آنلاین، شخصیت‌ها، رویدادهای جاری، روندها نشان دهند یا اعطا کنند. خریداران کلکسیون‌های دیجیتال انتظار ندارند از تلاش‌های مدیریتی روزمره دیگران سود ببرند.

· سوم، من معتقدم که "ابزارهای دیجیتال" اوراق بهادار نیستند. این دارایی‌های رمزنگاری دارای یک مورد استفاده در دنیای واقعی هستند، مانند دسترسی عضویت، بلیط، اعتبارنامه، اثبات مالکیت یا نشان‌های هویت. خریداران ابزارهای دیجیتال انتظار ندارند از تلاش‌های مدیریتی روزمره دیگران سود ببرند.

· چهارم، "اوراق بهادار توکن‌شده" در حال حاضر و در آینده اوراق بهادار خواهند بود. این دارایی‌های رمزنگاری نشان‌دهنده مالکیت در ابزارهای مالی ذکر شده در تعریف "اوراق بهادار" هستند که در یک شبکه بلاک‌چین نگهداری می‌شوند.

تست Howey، اظهارات و خاتمه

در حالی که اکثر دارایی‌های رمزنگاری خود اوراق بهادار نیستند، ممکن است بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری شوند یا توسط یک قرارداد سرمایه‌گذاری محدود شوند. چنین دارایی‌های رمزنگاری معمولاً با اظهارات یا تعهدات خاصی همراه هستند و صادرکننده ملزم به انجام مسئولیت‌های مدیریتی برای برآورده کردن الزامات تست Howey است.

هسته اصلی تست Howey این است: سرمایه‌گذاری پول در یک شرکت مشترک با انتظار معقول از سود که عمدتاً از تلاش‌های دیگران حاصل می‌شود. انتظار سود خریدار بستگی به این دارد که آیا صادرکننده اظهارات یا تعهداتی برای انجام تلاش‌های مدیریتی لازم ارائه کرده است یا خیر.

به نظر من، این اظهارات یا تعهدات باید در مورد تلاش‌های مدیریتی مورد نظر صادرکننده صریح و بدون ابهام باشد.

سؤال بعدی این است: چگونه می‌توان دارایی‌های رمزنگاری غیر اوراق بهادار را از یک قرارداد سرمایه‌گذاری جدا کرد؟ پاسخ ساده و در عین حال عمیق است: صادرکننده یا اظهارات یا تعهدات را انجام می‌دهد، یا در انجام آن شکست می‌خورد، یا قرارداد به دلایل دیگر خاتمه می‌یابد.

برای کمک به توضیح، می‌خواهم در مورد مکانی در تپه‌های غلتان فلوریدا صحبت کنم. من از دوران کودکی با این منطقه بسیار آشنا هستم؛ زمانی محل امپراتوری مرکبات ویلیام جی. هاوی بود. در اوایل قرن بیستم، هاوی بیش از 60,000 جریب زمین توسعه‌نیافته را به دست آورد و در کنار عمارت خود باغ‌های پرتقال و گریپ‌فروت کاشت. شرکت او قطعاتی از باغ را به سرمایه‌گذاران فردی فروخت و کشت، برداشت و فروش میوه را برای آن‌ها انجام داد.

دیوان عالی توافق هاوی را بررسی کرد و استاندارد تست را برای تعریف یک قرارداد سرمایه‌گذاری ایجاد کرد، استانداردی که بر نسل‌ها تأثیر گذاشته است. اما امروز، زمین هاوی تغییرات قابل توجهی را تجربه کرده است. عمارت او که در سال 1925 در لیک کانتی، فلوریدا ساخته شد، یک قرن بعد همچنان پابرجاست و میزبان عروسی‌ها و رویدادهای دیگر است، در حالی که بسیاری از باغ‌های مرکباتی که زمانی آن را احاطه کرده بودند، جای خود را به استراحتگاه‌ها، زمین‌های گلف در سطح قهرمانی و مناطق مسکونی داده‌اند و آن را به یک جامعه بازنشستگی ایده‌آل تبدیل کرده‌اند. تصور اینکه کسی که امروز در این زمین‌ها ایستاده است آن‌ها را اوراق بهادار بداند، دشوار است. با این حال، در طول سال‌ها، ما دیده‌ایم که همان تست به‌طور سفت و سختی بر دارایی‌های دیجیتال اعمال شده است، که آن‌ها نیز تغییرات عمیق مشابهی را تجربه کرده‌اند اما همچنان برچسب زمان صدور خود را حمل می‌کنند، گویی هیچ تغییری رخ نداده است.

زمین اطراف عمارت هاوی هرگز خود یک اوراق بهادار نبود؛ بلکه از طریق یک توافق خاص به موضوع یک قرارداد سرمایه‌گذاری تبدیل شد و هنگامی که آن توافق پایان می‌یابد، دیگر توسط قرارداد سرمایه‌گذاری محدود نمی‌شود. البته، حتی با وجود تغییر کامل کسب‌وکار در زمین، خود زمین بدون تغییر باقی مانده است.

مشاهده کمیسر پیرس بسیار دقیق است: صدور اولیه توکن‌ها برای یک پروژه ممکن است شامل یک قرارداد سرمایه‌گذاری باشد، اما این تعهدات همیشه پایدار نیستند. شبکه بالغ خواهد شد، کد اجرا خواهد شد، کنترل غیرمتمرکز خواهد شد و نقش صادرکننده کاهش می‌یابد یا ناپدید می‌شود. در مقطعی، خریداران دیگر به تلاش‌های مدیریتی اصلی صادرکننده تکیه نخواهند کرد و اکثر تراکنش‌های توکن دیگر بر اساس انتظار معقولی نخواهند بود که "یک گروه خاص همچنان تا حد زیادی تلاش را هدایت می‌کند". به طور خلاصه، یک توکن فقط به این دلیل که بخشی از یک تراکنش قرارداد سرمایه‌گذاری بوده است، اوراق بهادار باقی نمی‌ماند، درست همان‌طور که یک زمین گلف به این دلیل که زمانی بخشی از یک طرح سرمایه‌گذاری باغ مرکبات بوده است، به اوراق بهادار تبدیل نمی‌شود.

هنگامی که یک قرارداد سرمایه‌گذاری می‌تواند طبق شرایط خود تکمیل‌شده یا خاتمه‌یافته تلقی شود، توکن‌ها ممکن است به معامله ادامه دهند، اما این معاملات فقط به دلیل داستان منشأ توکن به تراکنش‌های اوراق بهادار تبدیل نمی‌شوند.

همان‌طور که بسیاری از شما می‌دانید، من حامی قوی سوپر اپلیکیشن‌های بخش مالی هستم، اپلیکیشن‌هایی که تحت یک مجوز نظارتی واحد، امکان نگهداری و معامله چندین کلاس دارایی را فراهم می‌کنند. من از کارکنان SEC خواسته‌ام توصیه‌هایی را برای بررسی SEC آماده کنند: اجازه دادن به توکن‌های مرتبط با قراردادهای سرمایه‌گذاری برای معامله در پلتفرم‌های غیر تحت نظارت SEC، از جمله پلتفرم‌های ثبت‌شده در کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) یا مشمول چارچوب‌های نظارتی ایالتی. در حالی که فعالیت‌های جمع‌آوری سرمایه همچنان باید تحت نظارت SEC باشد، ما نباید با ملزم کردن دارایی‌های اساسی به معامله فقط در یک محیط نظارتی خاص، نوآوری و انتخاب سرمایه‌گذار را خفه کنیم.

توجه به این نکته مهم است که این بدان معنا نیست که رفتار متقلبانه ناگهان قابل قبول می‌شود یا هوشیاری SEC کاهش یافته است. مفاد ضد کلاهبرداری همچنان برای اظهارات نادرست و حذفیات انجام شده در ارتباط با فروش یک قرارداد سرمایه‌گذاری اعمال می‌شود، حتی اگر دارایی اساسی اوراق بهادار نباشد. البته، در مورد این توکن‌ها به عنوان کالا تحت قانون تجارت ایالتی، CFTC همچنین دارای اختیارات ضد کلاهبرداری و ضد دستکاری برای رسیدگی به سوء رفتار در معامله این دارایی‌ها است.

این بدان معناست که قوانین و اجرای ما با واقعیت اقتصادی "قراردادهای سرمایه‌گذاری که ممکن است خاتمه یابند، شبکه‌هایی که قادر به عملیات مستقل هستند" همسو خواهد شد.

اقدام نظارتی ارز دیجیتال

در ماه‌های آینده، همان‌طور که در قانونی که در حال حاضر توسط کنگره در دست بررسی است پیش‌بینی شده است، من همچنین امیدوارم که SEC مجموعه‌ای از معافیت‌های متناسب را برای ایجاد یک رژیم صدور برای دارایی‌های ارز دیجیتال که بخشی از یک قرارداد سرمایه‌گذاری هستند یا مشمول محدودیت‌های قرارداد سرمایه‌گذاری هستند، در نظر بگیرد.

من از کارکنان خواسته‌ام توصیه‌هایی را برای بررسی SEC با هدف ترویج تأمین مالی، تقویت نوآوری و تضمین حفاظت از سرمایه‌گذار آماده کنند.

با ساده‌سازی این فرآیند، نوآوران در فضای بلاک‌چین می‌توانند انرژی خود را بر توسعه و تعامل با کاربر متمرکز کنند، نه بر پیمایش در پیچ و خم عدم قطعیت نظارتی. علاوه بر این، این رویکرد یک اکوسیستم فراگیرتر و پر جنب‌وجوش‌تر را پرورش می‌دهد و به پروژه‌های کوچک‌تر و محدود از نظر منابع اجازه می‌دهد آزادانه آزمایش کنند و پیشرفت کنند.

البته، ما به همکاری نزدیک با کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)، رگولاتورهای بانکی و کمیته‌های کنگره مربوطه ادامه خواهیم داد تا اطمینان حاصل کنیم که دارایی‌های کریپتو غیر اوراق بهادار دارای چارچوب نظارتی مناسب هستند. هدف ما گسترش صلاحیت SEC نیست، بلکه تقویت فعالیت‌های جمع‌آوری سرمایه پر جنب‌وجوش و در عین حال تضمین حفاظت از سرمایه‌گذار است.

ما به گوش دادن به همه ذینفعان ادامه خواهیم داد. گروه کاری ویژه ارز دیجیتال و بخش‌های مرتبط، بحث‌های میزگرد متعددی برگزار کرده‌اند، مقالات ارسالی کتبی گسترده‌ای را بررسی کرده‌اند، اما ما به بازخورد بیشتری نیاز داریم. ما به ورودی از سرمایه‌گذاران، توسعه‌دهندگان نگران در مورد تحویل کد و مؤسسات مالی سنتی که مشتاق شرکت در بازارهای روی زنجیره هستند اما نمی‌خواهند قوانین ایجاد شده برای عصر کاغذ را نقض کنند، نیاز داریم.

در نهایت، همان‌طور که قبلاً اشاره کردم، ما به حمایت از کنگره در تلاش‌هایش برای گنجاندن یک چارچوب ساختار بازار به خوبی تعریف شده در قانون مکتوب ادامه خواهیم داد. در حالی که SEC می‌تواند دیدگاه‌های معقولی را تحت قانون فعلی ارائه دهد، تکرارهای آینده SEC ممکن است مسیر را تغییر دهند. به همین دلیل است که قانون‌گذاری متناسب بسیار مهم است و چرا من مشتاقم از هدف رئیس‌جمهور ترامپ برای تصویب قانون ساختار بازار ارز دیجیتال تا پایان سال حمایت کنم.

یکپارچگی، درک‌پذیری و حاکمیت قانون

اکنون، می‌خواهم روشن کنم که این چارچوب شامل چه مواردی نمی‌شود. این تعهدی از سوی SEC برای کاهش اجرای قانون نیست؛ کلاهبرداری، کلاهبرداری است. در حالی که SEC از سرمایه‌گذاران در برابر کلاهبرداری اوراق بهادار محافظت می‌کند، دولت فدرال دارای بسیاری از سازمان‌های نظارتی دیگر است که قادر به نظارت و جلوگیری از رفتارهای غیرقانونی هستند. با این حال، اگر شما با دادن تعهد برای ساخت یک شبکه سرمایه جمع‌آوری کنید و سپس با وجوه فرار کنید، ما شما را پیدا خواهیم کرد و شدیدترین اقدام قانونی را انجام خواهیم داد.

این چارچوب تعهدی به یکپارچگی و شفافیت است. برای کارآفرینانی که می‌خواهند کسب‌وکاری را در ایالات متحده شروع کنند و مایل به رعایت قوانین شفاف هستند، ما نباید فقط شانه بالا انداختن، تهدید یا احضاریه ارائه دهیم؛ برای سرمایه‌گذارانی که سعی در تشخیص بین خرید سهام توکن‌شده و خرید کلکسیون‌های بازی دارند، ما نباید فقط یک شبکه پیچیده از اقدامات اجرایی ارائه دهیم.

مهم‌تر از همه، این چارچوب منعکس‌کننده یک شناخت متواضعانه از مرزهای صلاحیت خود SEC است. کنگره قوانین اوراق بهادار را برای حل یک مشکل خاص ایجاد کرد—جایی که افراد پول را بر اساس یکپارچگی و صلاحیت دیگران به آن‌ها می‌سپارند. این قوانین قرار نیست یک منشور کلی برای تنظیم تمام اشکال جدید ارزش باشند.

قراردادها، آزادی و مسئولیت

اجازه دهید با یک تأمل تاریخی از سخنرانی کمیسر پیرس در ماه مه امسال نتیجه‌گیری کنم. او روح یک میهن‌پرست آمریکایی را برانگیخت که با خطر شخصی بزرگ، حتی مواجهه با مرگ، برای این اصل ایستادگی کرد که افراد آزاد نباید تابع حکومت خودسرانه باشند.

خوشبختانه، کار ما نیازی به چنین فداکاری ندارد، اما اصل همان است. در یک جامعه آزاد، قوانینی که بر زندگی اقتصادی حاکم هستند باید قابل شناخت، معقول و به طور مناسب محدود باشند. هنگامی که ما قوانین اوراق بهادار را فراتر از محدوده قانونی آن‌ها گسترش می‌دهیم، هنگامی که در هر نوآوری فرض بر گناه می‌گذاریم، از این اصل اساسی دور می‌شویم. هنگامی که ما محدودیت‌های صلاحیت خود را می‌پذیریم، هنگامی که تشخیص می‌دهیم قراردادهای سرمایه‌گذاری ممکن است خاتمه یابند و شبکه‌ها ممکن است به طور مستقل بر اساس ارزش خود عمل کنند، ما این اصل را تجسم می‌بخشیم.

رویکرد SEC به مقررات ارز دیجیتال، اگر به طور معقول انجام شود، بازار یا سرنوشت هیچ پروژه خاصی را تعیین نخواهد کرد؛ این توسط بازار تعیین خواهد شد. با این حال، به اطمینان از اینکه آمریکا مکانی باقی می‌ماند که مردم می‌توانند تحت قوانین محکم و عادلانه آزمایش کنند، یاد بگیرند، شکست بخورند و موفق شوند، کمک خواهد کرد.

این جوهر Project Crypto و هدفی است که SEC باید برای آن تلاش کند. به عنوان رئیس، من امروز این تعهد را به شما می‌دهم: ما اجازه نخواهیم داد ترس از آینده ما را در گذشته به دام بیندازد؛ ما فراموش نخواهیم کرد که پشت هر بحث مربوط به توکن، افراد واقعی هستند—کارآفرینانی که برای ساخت راه‌حل‌ها تلاش می‌کنند، کارگرانی که در آینده سرمایه‌گذاری می‌کنند و آمریکایی‌هایی که برای سهیم شدن در رفاه این ملت تلاش می‌کنند. نقش SEC خدمت به این سه گروه است.

از همه شما متشکرم و مشتاقانه منتظر ادامه گفتگو با شما در ماه‌های آینده هستم.

لینک مقاله اصلی