استراتژی خرید مجدد ۲ میلیارد دلار سهام و نادیده گرفتن بیت‌کوین ارزان

استراتژی، شرکتی به رهبری مایکل سیلور که به نماد انباشت شرکتی بیت‌کوین تبدیل شده، انتخابی انجام داده که بخشی از سرمایه‌گذارانش را ناراحت کرده است. به جای بهره‌برداری از آنچه ممکن است یک منطقه قیمت جذاب برای بیت‌کوین باشد، نزدیک به ۸۲ هزار دلار، این شرکت نزدیک به ۲ میلیارد دلار را برای خرید مجدد سهام ممتاز خود، STRC، اختصاص داده است.

در آخرین دور، ۱۹۳ میلیون دلار برای خرید مجدد هزینه شده است. این شرکت همچنین برنامه مجاز ۲ میلیارد دلاری را به ۳ میلیارد دلار افزایش داده است. سوالی که بین تحلیلگران و سرمایه‌گذاران مطرح می‌شود این است: چرا میلیاردها دلار برای خرید مجدد یک سهم که در حال حاضر به قیمت ۹۸.۹۹ دلار معامله می‌شود، نزدیک به ارزش اسمی ۱۰۰ دلار، هزینه کنیم، در حالی که بیت‌کوین ممکن است به حداقل‌های مهمی نزدیک باشد؟

چرا سیلور خرید مجدد STRC را به جای خرید بیت‌کوین انتخاب کرد

برنامه خرید مجدد از اواسط سال گذشته آغاز شد، زمانی که STRC به نزدیک ۷۰ دلار سقوط کرد. در آن زمان، این عملیات از نظر مالی کاملاً منطقی بود: خرید یک دارایی با ۱۲٪ بازدهی در سود سهام به قیمت ۷۰ سنت دلار یک آربیتراژ واضح بود. مشکل این است که سهم اکنون بهبود یافته و بالای ۹۸ دلار معامله می‌شود. تخفیف بر روی جفت کمتر از ۲٪ است.

سرعت خرید مجدد نیز جلب توجه می‌کند. استراتژی کمتر از ۹ میلیارد دلار STRC منتشر شده دارد. با نزدیک به ۲ میلیارد دلار که قبلاً خریداری شده و مجوز برای ۱ میلیارد دلار دیگر، این شرکت در حال حرکت به سمت حذف بخش قابل توجهی از این سهم از گردش است. با این حال، بازده ۱۲٪ و سرعت سریع خرید مجدد کافی نبوده‌اند تا STRC را به ارزش اسمی خود بازگردانند.

"شما بدون سرمایه‌گذاری میلیاردها دلار، بازار تریلیون دلاری نمی‌سازید"، سیلور در پاسخ به انتقادات در شبکه‌های اجتماعی گفت. این جمله فلسفه شرکت را خلاصه می‌کند، اما به اعتراض اصلی پاسخ نمی‌دهد: اگر هدف حداکثر کردن قرار گرفتن در معرض بیت‌کوین است، چرا بیت‌کوین بیشتری خریداری نمی‌شود؟

در هفته گذشته، استراتژی ۲۶۷ بیت‌کوین خریداری کرد. برای شرکتی که قبلاً خریدهای صدها میلیون دلاری در BTC را به صورت یکجا انجام داده، این عدد تقریباً نمادین است. استراتژی خزانه‌داری در بیت‌کوین که هویت این شرکت را تعریف کرده، به نظر می‌رسد به طور موقت در اولویت دوم قرار گرفته است.

بیت‌کوین به قیمت ۸۲ هزار دلار: فرصت یا تله

بیت‌کوین در روز دوشنبه نزدیک به ۸۲ هزار دلار معامله می‌شد، با افزایش ۰.۸٪ در ۲۴ ساعت گذشته پس از اینکه به طور موقت به ۸۳ هزار دلار در طول شب رسید. اتریوم، سولانا و XRP نیز افزایش‌های جزئی را ثبت کردند.

سناریوی کلان مبهم است. نزدک بیش از ۱.۸٪ پس از یک هفته وحشتناک برای سهام فناوری و هوش مصنوعی بهبود یافته است. S&P 500 نیز ۰.۹٪ افزایش یافته است. با این حال، نرخ‌های خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا دوباره افزایش یافته و به ۵.۱۳۳٪ رسیده است و شرط‌بندی‌ها برای افزایش نرخ‌ها در جلسه فدرال رزرو هفته آینده به ۱۸٪ افزایش یافته است.

برای بازار کریپتو، این محیط نرخ‌های بالا و نوسانات در درآمد متغیر یک معضل ایجاد می‌کند. همانطور که در پوشش ما از بازارهای مالی تحلیل کردیم، نرخ‌های بالاتر به طور تاریخی بر دارایی‌های پرخطر فشار وارد می‌کنند. در عین حال، گزارش‌های اخیر از تورم در ایالات متحده بدترین‌ها در ماه‌ها بوده‌اند، که به طور پارادوکسیکالی سرمایه‌گذاران را به جستجوی پناهگاه در اوراق قرضه با درآمد ثابت در هفته گذشته سوق داده است.

تصمیم سیلور ممکن است بازتابی از این باشد که بیت‌کوین هنوز کف خود را در این چرخه پیدا نکرده و حفظ ساختار سرمایه شرکت از انباشت بیشتر سکه‌ها در قیمت‌هایی که ممکن است کاهش یابند، مهم‌تر است.

سایر شرکت‌ها خزانه‌داری‌های خود را در بیت‌کوین و اتریوم تسریع می‌کنند

در حالی که استراتژی کاهش سرعت می‌دهد، سایر شرکت‌ها بر روی گاز می‌زنند. متاپلانیت، که در ژاپن فهرست شده، در استراتژی گسترش خود در ایالات متحده پیشرفت کرده است. سهامداران سوپر لیگ پیشنهاد خرید متاپلانیت را تأیید کردند و راه را برای ایجاد سوپرپلنت (SUPA)، یک پلتفرم خزانه‌داری در بیت‌کوین که در ایالات متحده فهرست شده، هموار کردند.

در این عملیات، متاپلانیت ۲۱۰۰ BTC از ۴۴ هزار BTC خود و ۲.۵ میلیون دلار برای به دست آوردن ۹۳.۷٪ سهم سرمایه‌گذاری خواهد کرد. سهام به مدت پنج سال مسدود می‌شود که نشان‌دهنده تعهد بلندمدت است. این شرکت قصد دارد از طریق سهام ترجیحی دائمی غیرقابل تبدیل، دسترسی خود به بازار سرمایه آمریکا را گسترش دهد.

در سمت اتریوم، بیت‌ماین به طور تهاجمی در حال انباشت است. در هفته گذشته، این شرکت ۱۲۵۳۵ ETH دیگر خریداری کرده است که معادل حدود ۳۰.۴ میلیون دلار است. این شرکت اکنون ۶.۰۴ میلیون ETH در اختیار دارد و تنها ۶۴ هزار توکن با هدف کنترل ۵٪ از کل عرضه اتریوم فاصله دارد. با این سرعت، این هدف می‌تواند در حدود پنج هفته به دست آید.

این حرکت بیت‌ماین به‌ویژه مهم است زیرا، همان‌طور که در تحلیل‌های قبلی درباره تمرکز عرضه بحث کردیم، مالکیت ۵٪ از یک دارایی توسط یک نهاد شرکتی می‌تواند دینامیک‌های قابل توجهی از فشار بر قیمت ایجاد کند، به‌ویژه در زمان‌های کمبود نقدینگی.

این چه معنایی برای سرمایه‌گذاران دارد

رفتار متضاد شرکت‌های خزانه‌داری کریپتو در حال حاضر تنش مهمی را در این مرحله از چرخه نشان می‌دهد. از یک سو، سایلور تصمیم می‌گیرد که ساختار مالی استراتژی را تقویت کند و بدهی‌های پرهزینه را کاهش دهد. از سوی دیگر، متاپلانیت و بیت‌ماین بر این باورند که قیمت‌های فعلی فرصت مناسبی برای انباشت هستند.

انتخابات میان‌دوره‌ای در ایالات متحده که به زودی برگزار می‌شود نیز در کانون توجه قرار دارد. طبق تحلیل مرکز تحقیقات مالی شواب، شواهد کمی وجود دارد که نشان دهد سناریوی انتخاباتی تأثیر ثابتی بر قیمت‌های ارزهای دیجیتال دارد. حمایت دو حزبی از قانون‌گذاری کریپتو در ایالات متحده نشان می‌دهد که حتی یک کنگره تقسیم‌شده نیز لزوماً منفی برای این بخش نخواهد بود.

نکته مرکزی برای سرمایه‌گذاران این است که بزرگ‌ترین شرکت‌های این بخش در مورد جهت‌گیری کوتاه‌مدت توافق ندارند. زمانی که حتی سایلور ترجیح می‌دهد سهام را بازخرید کند تا بیت‌کوین بخرد، باید به نشانه‌ها توجه کرد. نه لزوماً به عنوان نشانه‌ای از کاهش، بلکه به عنوان یادآوری که مدیریت ریسک حتی برای بزرگ‌ترین خوش‌بینان بازار اهمیت دارد.

این محتوا آموزشی و اطلاع‌رسانی است و به عنوان توصیه سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شود. بازدهی گذشته تضمینی برای نتایج آینده نیست.