نهنگ ارز دیجیتال دلیل ترک HyperLiquid پس از لیکویید شدن را فاش کرد

عنوان اصلی مقاله: یک تصمیم شخصی دشوار
نویسنده اصلی مقاله: @TheWhiteWhaleV2
ترجمه: پگی، BlockBeats

یادداشت سردبیر: پس از حادثه ۱۰.۱۰، صنعت ارز دیجیتال دستخوش یک خودکاوی دردناک اما ضروری شده است. وقتی شکست یک صرافی ارز دیجیتال برای ایجاد یک آبشار لیکویید شدن در کل شبکه کافی است، "غیرمتمرکز بودن" که به آن اعتماد داریم واقعاً چقدر فشار را می‌تواند تحمل کند؟

نویسنده این مقاله یک معامله‌گر شناخته‌شده با تجربه گسترده در معاملات ارز دیجیتال و بیش از ۷۰ هزار دنبال‌کننده در پلتفرم X است که هدفش ثبت رکورد معاملاتی ۱۰۰ میلیون دلاری است. تا آگوست امسال، سود کلی ثبت‌شده او در HyperLiquid به ۹۵ میلیون دلار رسیده بود و او اظهار داشت که با احتساب عملکرد در سایر پلتفرم‌ها، مجموع آن "از ۱۰۰ میلیون دلار فراتر رفته است". تا اکتبر، P&L شغلی او همچنان مثبت بود و "سود هشت رقمی برای سال" را حفظ کرده بود.

با این حال، در روز ۱۰.۱۰، او برای اولین بار در یک آبشار لیکویید شدن در کل شبکه، لیکویید شد و با یک ضرر تک‌معامله حدود ۶۲ میلیون دلاری، معادل حدود ۶۲ درصد دراودان مواجه شد. با این وجود، او تأکید کرد که "هنوز در سود است" و به بازسازی موقعیت خود از طریق روش‌هایی مانند فروش توکن‌های HYPE ادامه داد.

او قبلاً جف، بنیان‌گذار HyperLiquid را به عنوان "برنده جایزه نوبل در ارز دیجیتال" ستایش کرده بود، اما امروز تصمیم گرفت HyperLiquid را ترک کند. از نظر او، این تصمیم نه به دلیل ناامیدی، بلکه به دلیل تغییر در ارزش‌ها بود. او از صنعت خواست که از "محافظت از پروتکل" به سمت "محافظت از کاربر" حرکت کند و از جشن گرفتن برای عدم وجود بدهی بد، به سمت یک مکانیسم بافر ریسک واقعاً معنادار تغییر جهت دهد. به هر حال، یک سیستم مالی بالغ هرگز "شانس" و "امید" را به عنوان آخرین شبکه ایمنی در نظر نمی‌گیرد.

در زیر مقاله اصلی آمده است:

پروتکل نمرده است، اما کاربران مرده‌اند

من یک تصمیم شخصی گرفته‌ام: دیگر در HyperLiquid معامله نکنم.

من می‌خواهم کلمه "شخصی" را به طور خاص تأکید کنم—و این یک تصمیم بسیار دشوار بود. من از کسی نخواسته‌ام که از من پیروی کند؛ من فقط انتخاب می‌کنم که بر اساس تکامل ارزش‌هایم عمل کنم.

بسیاری از مردم شاهد تکامل افکار من در این مسیر بوده‌اند. به عنوان انسان، ما باید تکامل یابیم، تأمل کنیم، چارچوب‌های قدیمی را رها کنیم و چارچوب‌های جدید بهتری بسازیم.

و می‌دانم، بسیاری می‌گویند که به یک پروتکل وابستگی عاطفی پیدا نکنید. اما HyperLiquid برای من متفاوت بود. جف کاری انجام داد که بازار به شدت به آن نیاز داشت. او موضوع "عدالت ساختاری" را در کانون توجه قرار داد و گفتگوی بهتری را برای کل صنعت آغاز کرد. او و تیم HL شایسته این هستند که ردپای خود را در تاریخ ارز دیجیتال باقی بگذارند. من صمیمانه امیدوارم که آن‌ها به نوشتن ادامه دهند.

اما اگر به اندازه کافی من را دنبال کرده باشید، می‌دانید که من یک ایده‌آلیست هستم، شاید بیش از حد ایده‌آلیست. من نمی‌توانم آن بخش از مغزم را خاموش کنم: بخشی که چیزها را همان‌طور که هستند می‌بیند و همیشه بر این اصرار دارد که باید چگونه باشند.

در ۱۰ اکتبر، بسیاری از تازه‌واردان واقعیت این صنعت را دیدند. برای کسانی که به اندازه کافی در این فضا بوده‌اند، این فقط یک یادآوری بود: این اکوسیستم هنوز شکننده است، هنوز به راحتی قابل دستکاری است.

چگونه یک صرافی ارز دیجیتال توانست یک آبشار تسویه حساب جهانی را تحریک کند و به طور خلاصه قیمت تمام پروتکل‌ها را بشکند؟ این یک "قوی سیاه" نیست؛ این یک نقص طراحی است.

بیایید به طور خلاصه وقایع آن روز را مرور کنیم:

Binance از اوراکل خود استفاده کرد — که باعث شد استیبل‌کوین‌ها پگ خود را از دست بدهند. این یک زنجیره لیکویید شدن نسبتاً کوچک اما قابل مدیریت را تحریک کرد. هرج و مرج واقعی با آفلاین شدن مرموز API آن‌ها شروع شد. بازارسازهای خنثی دلتا ناگهان نتوانستند در OTC اصلی هج کنند. بدون توانایی هج، آن‌ها مجبور شدند نقدینگی خود را هم از CEX و هم از DEX خارج کنند. نقدینگی ناپدید شد و قیمت‌ها فوراً سقوط کردند.

و کل صنعت؟ گروهی از جشن و پایکوبی. "بدون نکول!" "اجرای کامل لیکویید شدن!"

عالی است، پروتکل‌ها نمردند، اما کاربران مردند.

محافظت از پروتکل‌ها بسیار مهم است، این واضح است. اما "محافظت از پروتکل" به معنای "محافظت از معامله‌گران" نیست. اگر ما خواهان پذیرش گسترده‌تر، مشروعیت بالاتر و رشد مداوم صنعت ارز دیجیتال بدون خفه شدن توسط مقررات هستیم، باید محافظت‌های واقعی از مصرف‌کننده را در سطح سیستماتیک ایجاد کنیم.

TradFi دارای مدارشکن‌ها، تعهدات بازارساز و پادمان‌های ساختاری است. صنعت ارز دیجیتال چه دارد؟ امید. و یک دفترچه راهنما که می‌گوید: "موفق باشید!"

پس چرا من HyperLiquid را ترک کردم؟ چون انتخاب می‌کنم از تیم‌هایی حمایت کنم که فعالانه به این نقص‌های طراحی می‌پردازند، نه فقط نظاره‌گر مشکلات باشند.

من با جف و یکی دیگر از اعضای Core 11 صحبت کرده‌ام. به نظر نمی‌رسد آن‌ها این را بخشی از نقشه راه فعلی بدانند. این انتخاب آن‌هاست و من به آن احترام می‌گذارم.

اما باید گفت، هیچ‌کس راه‌حل کاملی ندارد، هیچ گلوله نقره‌ای وجود ندارد. آنچه برای من مهم است این است: چه کسی به سمت راه‌حل‌ها حرکت می‌کند، نه اینکه چشم خود را بر مشکلات ببندد.

در ۱۰/۱۰، ما افراد زیادی را از دست دادیم. زندگی‌های واقعی به پایان رسید. خانواده‌های واقعی از هم پاشیدند.

دلیل آن صرفاً... یک نقص طراحی بود که به یک نهاد اجازه می‌داد قیمت‌های جهانی را کنترل کند؟ صنعت ارز دیجیتال نمی‌تواند این را زیر فرش جارو کند.

محافظت از کاربران نباید صرفاً به "شانس" متکی باشد

بنابراین سوال این می‌شود: چه کسی واقعاً در حال ساخت یک مکانیسم محافظتی برای جلوگیری از "فاجعه بعدی به سبک Binance" است؟

در Solana، من فقط یکی را پیدا کردم. محافظت از لیکویید شدن Drift جادو نیست، و کامل هم نیست، اما واقعی است. مهم‌تر از آن، ثابت شده است که مؤثر است.

این بررسی می‌کند: "آیا قیمت اوراکل بیش از ۵۰ درصد از TWAP ۵ دقیقه‌ای منحرف شده است؟"

اگر چنین باشد، لیکویید شدن را به طور موقت متوقف می‌کند. همین منطق ساده است که بسیاری از مردم را نجات داده است.

بریک‌اوت‌های کاذب فیلتر می‌شوند. صندوق بیمه شرایط شدید را پوشش می‌دهد.

این یک انقلاب فلسفی بزرگ نیست، اما گام مهمی به سوی عقلانیت است.

من به اندازه جف باهوش نیستم، و جرأت نمی‌کنم ادعا کنم که بهترین راه‌حل در سطح صنعت را می‌دانم. اما من یک کاربر هستم و کاربران با سرمایه خود رأی می‌دهند.

صنعت اغلب این عبارت را تکرار می‌کند: "محافظت از پروتکل، محافظت از معامله‌گران است." اما این کل تصویر نیست. یک ماشین بدون راننده یک سیستم کامل نیست. هر دو به یک اندازه مهم هستند و یک رابطه همزیستی شگفت‌انگیز را تشکیل می‌دهند.

این مقاله برای من مانند یک نامه دلخراش است.

این یک تبلیغ برای Drift نیست. بیشتر شبیه یک جدایی دردناک است. نه به این دلیل که عشق از بین رفته است، بلکه به این دلیل که بالاخره متوجه می‌شوید که در مسیرهای متفاوتی حرکت می‌کنید.

HL همیشه بخشی از داستان من خواهد بود. وقتی دیگران از من می‌پرسند کجا معامله کنم، همچنان در لیست پیشنهادی من خواهد بود.

اما اکنون، زمان آن است که به جلو حرکت کنم—به سوی ارزش‌هایم، به سوی ایده‌آل‌هایم.

و با سپاس صمیمانه، به جف و تیم می‌گویم: "حداقل ما همیشه پاریس را خواهیم داشت."

[لینک مقاله اصلی]