قطع موقت زمستانی: روند معاملات بیت‌کوین نزولی‌تر از شاخص سهام است، دیگر خبری از روند صعودی نیست

در اخبار BlockBeats، در ۱۴ نوامبر، آخرین گزارش Wintermute اشاره کرد که همبستگی بین بیت‌کوین و شاخص Nasdaq همچنان در حد ۰.۸ باقی مانده است، اما روند معاملات بیت‌کوین نزولی‌تر از شاخص سهام است و واکنش آن به بدبینی بازار بسیار بیشتر از خوش‌بینی است. در روزهای معاملاتی که بازار سهام نزولی است، افت قیمت بیت‌کوین عموماً بیشتر از شاخص سهام است، در حالی که در روزهایی که بازار سهام صعودی است، افزایش قیمت بیت‌کوین کمتر است، الگویی که آخرین بار در بازار نزولی سال ۲۰۲۲ مشاهده شد. وینترمیوت اظهار داشت که دو عامل اصلی بالقوه منجر به این پدیده می‌شوند:

در بیشتر سال ۲۰۲۵، سرمایه‌هایی که معمولاً به فضای ارزهای دیجیتال سرازیر می‌شدند (از جمله راه‌اندازی توکن‌های جدید، ارتقاء زیرساخت‌ها و مشارکت خرده‌فروشان) به بازار سهام منتقل شده‌اند. شرکت‌های فناوری با ارزش بازار بالا، به کانون توجه مؤسسات و خرده‌فروشانی تبدیل شده‌اند که به دنبال ضریب بتا/رشد بالا هستند. وقتی احساسات ریسک جهانی تغییر می‌کند، بیت‌کوین همچنان به آن متصل می‌ماند، اما وقتی خوش‌بینی برمی‌گردد، نمی‌تواند به طور متناسب از آن بهره‌مند شود. این بیشتر شبیه «دنباله بتای بالا» ریسک‌های کلان است تا یک روایت مستقل، که در آن اثر بتای نزولی هنوز وجود دارد، اما حق بیمه روایت صعودی دیگر وجود ندارد.

امروزه، شرایط نقدینگی ارزهای دیجیتال با چرخه‌های ریسک قبلی متفاوت است. عرضه استیبل کوین‌ها تثبیت شده، جریان ورودی صندوق‌های ETF کند شده و عمق بازار پلتفرم‌های معاملاتی هنوز به سطوح اوایل سال ۲۰۲۴ نرسیده است. این شکنندگی، واکنش منفی را در طول عقب‌نشینی بازار سهام تشدید خواهد کرد. نتیجه این است: مشارکت بیت‌کوین در کاهش‌ها همچنان بیشتر از افزایش‌ها است و این انحراف عملکرد را تشدید می‌کند.