Wintermute: چشم‌انداز کلان مثبت است، اما BTC برای بهبود بازار به شتاب بیشتری نیاز دارد.

اخبار BlockBeats، ۱۸ نوامبر. Wintermute گزارشی منتشر کرد که نشان می‌دهد بازار در هفته گذشته عمدتاً تعدیل شدید انتظارات برای کاهش نرخ بهره در دسامبر را هضم کرده است — احتمال کاهش نرخ بهره در عرض یک هفته از ۷۰٪ به ۴۲٪ سقوط کرد، که در طی آن خلأ داده‌های کلان باعث تشدید نوسانات شد. موضع مبهم پاول در مورد کاهش نرخ بهره در دسامبر، بازار را مجبور به ارزیابی مجدد اختلافات اعضای FOMC کرد و نشان داد که هنوز اجماعی در مورد کاهش نرخ بهره شکل نگرفته است. دارایی‌های پرخطر در واکنش به این موضوع ضعیف شدند و بازار ارزهای دیجیتال، به عنوان دماسنج احساسات، بیشترین ضربه را متحمل شد.

از نظر عملکرد بین دارایی‌ها، دارایی‌های دیجیتال همچنان عقب‌تر بودند. این ضعف پدیده جدیدی نیست: از اوایل تابستان، ارزهای دیجیتال به طور مداوم عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بازار سهام داشته‌اند که بخشی از آن به دلیل انحراف منفی آن‌ها نسبت به بازار سهام است. نکته غیرعادی این است که در این دور از کاهش، BTC و ETH در واقع عملکرد ضعیف‌تری نسبت به بازار کلی آلت‌کوین‌ها داشتند. این را می‌توان به این واقعیت نسبت داد که آلت‌کوین‌ها مدتی است در روند نزولی قرار دارند؛ کوین‌های حریم خصوصی، کوین‌های تغییر کارمزد و سایر بخش‌های خاص همچنان مقاومت نشان داده‌اند.

بخشی از فشار ناشی از تعدیل موقعیت نهنگ‌ها است. اگرچه الگوی فصلی فروش در سه ماهه چهارم تا ژانویه سال بعد وجود دارد، اما امسال به طور قابل توجهی پیش‌دستی شده است، زیرا بسیاری از معامله‌گران انتظار دارند که نظریه چرخه چهار ساله نشان دهد که سال آینده وارد یک دوره رکود خواهد شد. این اجماع به یک پیش‌گویی خودمحقق‌کننده تبدیل شده است: رفتار زودهنگام ریسک‌گریزی، نوسانات را تشدید کرده است. باید توجه داشت که این دور از فشار فروش توسط تضعیف اصول بنیادی پشتیبانی نمی‌شود، بلکه صرفاً یک تعدیل کلان به رهبری ایالات متحده است.

در حال حاضر، پس‌زمینه کلان مثبت باقی مانده است، با تسهیل جهانی در حال انجام، پایان قریب‌الوقوع انقباض کمی در ایالات متحده، کانال محرک مالی فعال و پتانسیل بهبود نقدینگی در سه ماهه اول. سیگنال کلیدی که در بازار گم شده است، تثبیت دارایی پرچمدار است — مگر اینکه BTC به محدوده بالای نوسان بازگردد، گسترش دامنه بازار دشوار خواهد بود و منطق روایی گذرا باقی خواهد ماند. محیط کلان فعلی ویژگی‌های پایدار بازار خرسی را نشان نمی‌دهد. با تبدیل شدن انتظارات سیاسی و نرخ بهره به کاتالیزورهای اصلی، هنگامی که دارایی پرچمدار شتاب خود را بازیابد، بازار پایه محکمی برای بهبود گسترده خواهد داشت.