بر اساس گزارش ارائه‌شده، فانتوم از ۲۳ اکتبر دسترسی کاربران آمریکایی به بازار پیش‌بینی کالشی را به‌صورت تدریجی آغاز کرده و به آنها امکان داده است قراردادهای رویدادی را در اپلیکیشن فانتوم معامله کنند. در این سازوکار گزارش‌شده، کاربران همچنان باید احراز هویت KYC را نزد کالشی تکمیل کنند، معاملات را با CASH موجود در حساب‌های Phantom Cash تأمین مالی کنند و در میشیگان، نوادا و واشینگتن با محدودیت‌های دسته‌بندی‌شده روبه‌رو هستند.

سازوکار معاملات کالشی فانتوم برای کاربران آمریکایی

گزارش ارائه‌شده می‌گوید فانتوم عرضه مرحله‌ای این سرویس را در آمریکا آغاز کرده است تا کاربران بتوانند قراردادهای رویدادی کالشی را در اپلیکیشن فانتوم ثبت کنند؛ با این حال، پیش از معامله همچنان باید KYC کالشی را تکمیل کنند. این گزارش همچنین می‌گوید دسترسی طی هفته‌های آینده به‌تدریج گسترش می‌یابد؛ بنابراین این عرضه مرحله‌بندی‌شده است و فوراً برای همه کاربران در دسترس نخواهد بود.

در بخش تأمین مالی، گزارش مسیر مشخصی را تشریح می‌کند: کاربران با استیبل‌کوین دلاری CASH در حساب‌های Phantom Cash خود آغاز می‌کنند، این وجوه را به کالشی منتقل می‌کنند و وجوه در آنجا برای معامله به ارز فیات تبدیل می‌شود. طبق گزارش، عواید و سود معاملات نیز پس از انجام معامله به حساب‌های Phantom Cash کاربران بازمی‌گردد.

همان گزارش می‌گوید فانتوم برای هر قرارداد ۰٫۰۲ دلار، به‌علاوه کارمزد اندک شبکه برای انتقال وجوه به کالشی، دریافت می‌کند. با این حال، این رقم نباید کل هزینه معامله تلقی شود؛ زیرا بخشی از جدول کارمزد کالشی که کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا میزبانی کرده، نشان می‌دهد کالشی جدول کارمزد معاملاتی مستقل خود را دارد. بخشی از پرسش‌های متداول کالشی نیز می‌گوید کاربر پیش از عضویت و واریز وجه باید هویت خود را تأیید کند؛ موضوعی که با مرحله KYC گزارش‌شده در این یکپارچه‌سازی همخوانی دارد.

در محدوده‌ای که گزارش توصیف می‌کند، فانتوم ظاهراً نقش لایه اپلیکیشن و نقطه ورود تأمین مالی را ایفا می‌کند، در حالی که کالشی همچنان بستری است که بررسی هویت و مشارکت در بازار در آن انجام می‌شود. اطلاعات موجود، مسئولیت دقیق هر یک از طرفین در زمینه نگه‌داری دارایی، تبدیل وجوه یا تسویه را در تمام مراحل مشخص نمی‌کند.

محدودیت‌های اعلام‌شده فانتوم و اهمیت مبنای حقوقی

گزارش فعلی به‌جای توقفی سراسری در آمریکا، از محدودیت‌های مشخص برای دسته‌های گوناگون بازار سخن می‌گوید. طبق این گزارش، فانتوم بازارهای ورزشی را در میشیگان مسدود می‌کند؛ در نوادا، بازارهای ورزشی، انتخاباتی، سیاسی و سرگرمی را می‌بندد؛ و در واشینگتن، افزون بر این دسته‌ها، بازارهای فرهنگی، علمی و فناوری، اشاره‌ها و ژئوپلیتیک نیز محدود می‌شوند.

همین گزارش اضافه می‌کند که این محدودیت‌ها ممکن است با توجه به روند دعاوی قضایی در هر ایالت تغییر کنند. بنابراین، مدل فعلی به دسترسی مشروط شباهت دارد: محصول در حال عرضه است، اما فهرست بازارهای قابل دسترس در همه ایالت‌ها یکسان نیست.

از منظر فدرال، مشاور حقوقی فانتوم گفته است صلاحیت CFTC بر این محصولات روشن است و مشارکت فانتوم با موضع عدم اقدامی که دریافت کرده، مطابقت دارد. بخشی از اطلاعیه CFTC در ۱۷ مارس ۲۰۲۶، به موضع عدم اقدامی اشاره می‌کند که در پاسخ به درخواست Phantom Technologies صادر شده است؛ درخواستی درباره نرم‌افزار و بازاریابی پیشنهادی برای تسهیل معامله با کارگزاران کمیسیون معاملات آتی ثبت‌شده، کارگزاران معرفی‌کننده و بازارهای تعیین‌شده قرارداد، مشروط به رعایت شرایطی مشخص.

این تمایز اهمیت دارد. بخش منتشرشده از CFTC از این برداشت حمایت می‌کند که فانتوم برای نقش تسهیل‌گر نرم‌افزاری خود از عدم اقدام کارکنان نهاد برخوردار بوده است؛ اما به‌تنهایی ثابت نمی‌کند که همه اجزای یکپارچه‌سازی کالشی در ۲۳ اکتبر، از جمله مسیر گزارش‌شده تبدیل CASH به ارز فیات یا دریافت کارمزد از سوی فانتوم، به همان شیوه پوشش داده شده‌اند. همچنین، اطلاعات موجود نشان نمی‌دهد محدودیت‌های دسته‌بندی بازار در ایالت‌های مختلف دقیقاً بازتاب یک حکم دادگاه یا دستور نهاد ناظر مشخص است.

نکات کلیدی این عرضه برای کاربران آمریکایی در شرایط فعلی

پاسخ روشن برای کاربران جنبه عملی دارد: یکپارچه‌سازی گزارش‌شده کالشی در فانتوم راهی برای دور زدن فرایند پذیرش در صرافی نیست و همچنین فهرست محصولی یکسان در سراسر آمریکا ارائه نمی‌کند. کاربران طبق گزارش به دسترسی درون‌برنامه‌ای دست می‌یابند، اما همچنان به تأیید کالشی نیاز دارند، معاملاتشان را از طریق Phantom Cash و با CASH تأمین می‌کنند که برای معامله تبدیل می‌شود، و برخی دسته‌های قرارداد بسته به ایالت مسدود هستند.

به همان اندازه مهم است که کارمزد گزارش‌شده ۰٫۰۲ دلاری فانتوم برای هر قرارداد، کارمزد لایه یکپارچه‌سازی تلقی شود و نه لزوماً تنها کارمزد مربوط به معامله. ادعای گسترده‌تر در حوزه مقرراتی نیز محدودیت دارد: مبنای عدم اقدام مورد استناد به نقش نرم‌افزاری فانتوم در تعامل با زیرساخت بازار ثبت‌شده اشاره دارد، نه حل‌وفصل فراگیر اختلافات ایالتی یا تمام جزئیات عملیاتی این عرضه.