سهام AMD در برابر سهام Intel: چرا یکی ۳۰۰٪ رشد کرده و دیگری با مشکل مواجه است

سهام AMD و سهام Intel نوع مشابهی از تراشه را تولید می‌کنند. هر دو شرکت پردازنده‌های x86 را طراحی می‌کنند که مراکز داده، رایانه‌های شخصی و طیف رو به رشدی از بارهای کاری هوش مصنوعی را تأمین می‌کنند. هر دو دهه‌ها در تجارت نیمه‌هادی بوده‌اند. هر دو صدها میلیون دستگاه دارند که معماری آن‌ها را در سراسر جهان اجرا می‌کنند. این واقعیت که یکی حدود ۳۰۰٪ در سال گذشته رشد کرده در حالی که دیگری عملکرد بسیار ضعیف‌تری نسبت به بازار کلی داشته، داستانی درباره دو شرکت در صنایع مختلف نیست. این داستانی درباره دو شرکت در یک صنعت است که در یکی از مهم‌ترین لحظات تاریخ رایانش، در جهت‌های تقریباً کاملاً متضاد عمل می‌کنند.

درک واگرایی بین سهام AMD و سهام Intel مفیدتر از صرفاً توجه به شکاف عملکرد است، زیرا دلایل پشت آن چیزی خاص درباره جایی که رایانش سازمانی به سمت آن می‌رود و اینکه کدام شرکت برای بهره‌مندی از آن جهت موقعیت دارد، آشکار می‌کند.

بازار CPU سرور جایی که همه چیز تغییر کرد

مهم‌ترین بازار واحد برای ارزیابی سهام AMD در برابر سهام Intel بازی، رایانه‌های شخصی و لوازم الکترونیکی مصرفی نیست. این بازار CPU سرور است، پردازنده‌هایی که مراکز داده، رایانش ابری و زیرساخت هوش مصنوعی را تأمین می‌کنند که به موضوع غالب در سرمایه‌گذاری فناوری تبدیل شده است.

Intel دهه‌ها بازار CPU سرور را با سهم بازاری که گاهی از ۹۵٪ فراتر می‌رفت، تحت سلطه داشت. آن سلطه چنان کامل بود که عرضه پردازنده سرور EPYC توسط AMD در سال ۲۰۱۷ به عنوان یک پیشرفت جالب تلقی شد تا یک تهدید واقعی. خرد متعارف این بود که مزایای اکوسیستم Intel، نرم‌افزار تأیید شده، پیکربندی‌های اعتبارسنجی شده و روابط فروشنده که طی دهه‌ها ساخته شده بود، برای هر رقیبی بسیار عمیق بود که بتواند به طور معنی‌داری آن را جابجا کند.

آنچه در نه سال بعد اتفاق افتاد، مهم‌ترین تغییر رقابتی در تاریخ اخیر صنعت نیمه‌هادی است. پردازنده‌های EPYC شرکت AMD به طور مداوم عملکرد بهتری نسبت به پردازنده‌های Xeon رقیب Intel در بارهای کاری که برای اپراتورهای مرکز داده اهمیت بیشتری دارند، ارائه دادند. مزیت عملکرد در نسل‌های متوالی ترکیب شد زیرا AMD از تولید پیشرو TSMC استفاده کرد در حالی که Intel با انتقال فناوری تولید خود دست و پنجه نرم می‌کرد.

بازنگری لیزا سو در پیش‌بینی رشد بازار CPU سرور از ۱۸٪ سالانه به بیش از ۳۵٪ سالانه در تماس درآمدی سه ماهه اول ۲۰۲۶ شرکت AMD، مشخص‌ترین بیانیه عمومی موجود درباره مقیاس آنچه در این بازار رخ داده است، بود. بازاری که ۳۵٪ در سال رشد می‌کند و تا سال ۲۰۳۰ به ۱۲۰ میلیارد دلار می‌رسد، بازاری است که AMD سهم معنی‌داری از آن را می‌گیرد در حالی که Intel از زمینی که از دست داده دفاع می‌کند.

آنچه Intel با آن دست و پنجه نرم کرده است

داستان Intel صرفاً این نیست که AMD بهتر عمل کرده است. این است که Intel با مجموعه‌ای خاص و پیچیده از چالش‌ها روبرو شد که اجرای خوب را بسیار سخت‌تر از دوره سلطه‌اش کرد.

انتقال تولید چالش اصلی است. Intel سال‌ها صرف تلاش برای توسعه تولید پیشرو خود برای رقابت با فناوری فرآیند TSMC کرد و این انتقال دشوارتر و با تأخیر بیشتری نسبت به آنچه مدیریت در هر مرحله پیش‌بینی کرده بود، انجام شد. در حالی که AMD پردازنده‌های EPYC خود را در پیشرفته‌ترین گره‌های TSMC تولید می‌کرد، Intel در حال هدایت پیچیدگی عملیاتی توسعه فناوری تولید پیشرفته در حین طراحی محصولات رقابتی بود. توجه مدیریت و منابعی که چالش‌های تولید مصرف کردند، پنجره فرصتی برای AMD ایجاد کرد که اگر جاه‌طلبی‌های ریخته‌گری Intel طبق برنامه اجرا می‌شد، وجود نداشت.

پیامدهای نقشه راه محصول ناشی از تأخیرهای تولید، شکاف رقابتی خاصی در CPUهای سرور ایجاد کرد که Intel هنوز به طور کامل آن را نبسته است. هنگامی که نسل‌های متوالی پردازنده دیرتر از برنامه‌ریزی و در سطوح عملکردی پایین‌تر از آنچه مشخصات اصلی وعده داده بودند می‌رسند، مشتریان سازمانی که ممکن بود منتظر بمانند تا Intel به آن‌ها برسد، تصمیمات خرید را به نفع AMD می‌گیرند که به مرور زمان چسبنده می‌شود. مرکز داده‌ای که حول پردازنده‌های EPYC ساخته شده، نشان‌دهنده سرمایه‌گذاری در پیکربندی نرم‌افزار، ابزارهای مدیریت سیستم و دانش عملیاتی است که هزینه‌های سوئیچینگ واقعی را در جهت مخالف ایجاد می‌کند.

پیچیدگی سازمانی اجرای همزمان یک کسب‌وکار طراحی تراشه و یک کسب‌وکار تولید تراشه، که Intel آن را استراتژی IDM 2.0 می‌نامد، چالش مدیریتی بدون سابقه تاریخی واضح در میان شرکت‌های بزرگ نیمه‌هادی ایجاد کرده است. شدت سرمایه تولید پیشرو فوق‌العاده است و تعهد به آن سرمایه در حین رقابت همزمان در کسب‌وکار طراحی در برابر شرکت‌های بدون کارخانه مانند AMD که می‌توانند تمام سرمایه‌گذاری خود را به سمت طراحی هدایت کنند، منابع Intel را به روش‌هایی که صورت سود و زیان آن منعکس می‌کند، تحت فشار قرار داده است.

تغییر بار کاری هوش مصنوعی که شکاف را تسریع کرد

ظهور هوش مصنوعی به عنوان بار کاری غالب مرکز داده در سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ در ابتدا به نظر می‌رسید که عمدتاً داستانی درباره GPU باشد، به طوری که Nvidia بیشترین توجه و سرمایه‌گذاری را به خود جلب کرد. آنچه در دو سال بعد مشخص شد این است که بارهای کاری هوش مصنوعی علاوه بر شتاب GPU به رایانش CPU قابل توجهی نیاز دارند و ماهیت خاص استنتاج هوش مصنوعی و بارهای کاری عاملی، دسته جدیدی از تقاضای CPU سرور ایجاد کرد که AMD موقعیت بهتری برای جذب آن نسبت به Intel داشت.

هوش مصنوعی عاملی، جایی که سیستم‌های هوش مصنوعی به جای پاسخ به درخواست‌های واحد، دنباله‌ای از اقدامات را در دوره‌های طولانی انجام می‌دهند، به عملکرد CPU پایدار در سطوحی نیاز دارد که از مدرن‌ترین و کارآمدترین معماری‌های پردازنده حمایت کند. پردازنده EPYC Venice شرکت AMD، که اکنون در تولید با فناوری فرآیند ۲ نانومتری TSMC است، به طور خاص برای نوع عملکرد رایانش پایداری که بارهای کاری عاملی نیاز دارند، طراحی شده است. محصولات رقیب Intel در نقشه راه خود پیشرفت کرده‌اند اما از موقعیتی که هنوز شکاف عملکردی که مزیت تولید TSMC شرکت AMD ایجاد می‌کند را به طور کامل نبسته است.

بازنگری بازار CPU سرور لیزا سو به طور خاص توسط تقاضای بار کاری هوش مصنوعی عاملی هدایت شد تا چرخه‌های تازه‌سازی سرور سازمانی سنتی. آن تمایز برای نحوه ارزیابی سهام AMD در برابر سهام Intel در آینده مهم است، زیرا تقاضای هوش مصنوعی عاملی منبع افزایشی رشد CPU سرور است که به جای جایگزینی، بر روی چرخه‌های تازه‌سازی موجود قرار می‌گیرد. بازاری که از منابع موجود ۱۸٪ در سال رشد می‌کرد، هنگام اضافه شدن تقاضای هوش مصنوعی عاملی، ۳۵٪ در سال رشد می‌کند و موقعیت AMD در آن تقاضای افزایشی به دلیل مزیت عملکردی که AMD در بارهای کاری مورد نیاز هوش مصنوعی عاملی ایجاد کرده، قوی‌تر از Intel است.

آنچه نتایج مالی تأیید می‌کند

شکاف عملکرد بین سهام AMD و سهام Intel همتای مستقیمی در نتایج مالی گزارش شده توسط هر دو شرکت دارد.

درآمد مرکز داده سه ماهه اول ۲۰۲۶ شرکت AMD ۵.۸ میلیارد دلار بود که ۵۷٪ نسبت به سال قبل افزایش داشت. کل درآمد ۱۰.۲۵ میلیارد دلار بود که ۳۸٪ نسبت به سال قبل افزایش داشت. EPS ۱.۳۷ دلاری، برآورد ۱.۲۹ دلاری را حدود ۶٪ شکست داد. راهنمای ۱۱.۲ میلیارد دلاری سه ماهه دوم بالاتر از اجماع بود. این‌ها نتایج مالی شرکتی است که در حال کسب سهم بازار در مهم‌ترین بازار خود است و در عین حال با محصولات رقابتی وارد بازارهای جدید با رشد بالا می‌شود.

مسیر Intel در همان دوره به طور معنی‌داری متفاوت بوده است. این شرکت در حال کار بر روی پیامدهای مالی چرخه سرمایه‌گذاری تولید خود بوده است، با درآمد مرکز داده‌ای که همان مسیر رشد AMD را نشان نداده است. پردازنده‌های سرور Xeon شرکت Intel همچنان درآمد قابل توجهی از پایگاه نصب شده ایجاد می‌کنند، اما رشدی که AMD از استقرار جدید در ابرمقیاس‌ها و مشتریان سازمانی ایجاد می‌کند، با نرخ‌های قابل مقایسه به Intel نمی‌رسد.

بازار این مسیرهای مالی را به مستقیم‌ترین روش موجود در سهام قیمت‌گذاری کرده است. رشد ۳۰۰ درصدی سهام AMD منعکس‌کننده بازاری است که برای شرکتی که در حال کسب سهم در بازار رو به رشد با نقشه راه محصول رقابتی است، حق بیمه قائل است. عملکرد ضعیف‌تر سهام Intel منعکس‌کننده بازاری است که عدم قطعیت درباره زمان تولید محصولات رقابتی مورد نیاز برای تثبیت و در نهایت معکوس کردن موقعیت بازار سرور Intel توسط سرمایه‌گذاری‌های تولیدی را تخفیف می‌دهد.

جایی که Intel واقعاً در حال مبارزه است

مقایسه صادقانه سهام AMD در برابر سهام Intel مستلزم تصدیق جایی است که Intel به جای برخورد با واگرایی به عنوان امری دائمی، در حال پیشرفت رقابتی واقعی است.

فرآیند تولید 18A شرکت Intel، پیشرفته‌ترین گره در حال توسعه آن، نظرات مثبت‌تری از تحلیلگران شخص ثالث نسبت به چرخه‌های توسعه نسل قبلی ایجاد کرده است. اگر 18A تراشه‌هایی تولید کند که با پیشنهادات ۲ و ۳ نانومتری TSMC در حجم‌های معنی‌دار رقابتی باشند، پویایی رقابتی را به روش‌هایی که مزیت تولید AMD به تداوم آن وابسته است، تغییر می‌دهد.

Intel Foundry، کسب‌وکار تولید خارجی که Intel در حال ساخت آن است، مشتریانی از جمله Microsoft را برای طراحی‌های خاص تراشه تضمین کرده است. آن اعتبارسنجی مشتری خارجی، اگرچه در مرحله اولیه است، شواهدی ارائه می‌دهد که فناوری تولید Intel در حال پیشرفت به سمت برابری رقابتی به روش‌هایی است که معیارهای صرفاً داخلی نمی‌توانند تأیید کنند.

بازار PC، جایی که Intel سهم بازار معنی‌داری را حفظ می‌کند، پایه درآمدی فراهم می‌کند که سرمایه‌گذاری تولید و توسعه نقشه راه CPU سرور را تأمین می‌کند. کسب‌وکار CPU مصرف‌کننده Intel به اندازه کسب‌وکار سرور آن به طور چشمگیری وخیم نشده است و پایه مالی فراهم می‌کند که از تبدیل شدن انتقال تولید به یک محدودیت منبع وجودی جلوگیری می‌کند.

برای سرمایه‌گذاران سهام AMD در برابر سهام Intel، روایت مبارزه Intel به عنوان یک اصلاح‌کننده ریسک مرتبط است تا یک کاتالیزور کوتاه‌مدت. بهبود Intel، اگر در مقیاس بزرگ محقق شود، داستانی برای سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ است تا چیزی که به طور قابل توجهی بر پویایی رقابتی در گزارش درآمد ۳ اوت AMD یا نتایج Intel که کمی بعد از آن می‌آید، تأثیر بگذارد.

این برای تصمیم سرمایه‌گذار چه معنایی دارد

مقایسه سهام AMD در برابر سهام Intel بنابراین دارای یک بعد عملی خاص برای سرمایه‌گذارانی است که به جای صرفاً مشاهده شکاف عملکرد، بین این دو تصمیم می‌گیرند.

سهام AMD در قیمت‌های فعلی برای اجرای مداوم بر روی پایان‌نامه CPU سرور و GPU هوش مصنوعی قیمت‌گذاری شده است. هدف ۶۴۰ دلاری Goldman و اجماع گسترده‌تر تحلیلگران در سطوح مشابه، منعکس‌کننده این انتظار است که سه ماهه دوم و سه ماهه‌های بعدی، دستاوردهای سهم بازار CPU سرور و افزایش استقرار GPU Helios را تأیید کنند. bội درآمد پیش‌رو ۷۳ برابر، بازاری است که برای شرکتی در میانه یک پیروزی رقابتی قابل توجه و شتاب‌دهنده هزینه می‌پردازد، که موقعیت متفاوت و مطلوب‌تری نسبت به پرداخت برای بهبودهای رقابتی آینده است که هنوز نشان داده نشده‌اند.

سهام Intel در قیمت‌های فعلی منعکس‌کننده بازاری است که عدم قطعیت درباره زمان تولید نتایج رقابتی توسط سرمایه‌گذاری‌های تولیدی و زمان تثبیت مسیر سهم بازار سرور را به طور قابل توجهی تخفیف داده است. آن تخفیف نوع متفاوتی از پیشنهاد سرمایه‌گذاری ایجاد می‌کند، جایی که صعود از موفقیت انتقال تولید ناشی می‌شود تا از اجرای مداوم بر روی مزیت رقابتی که قبلاً نشان داده شده است.

بنابراین انتخاب بین سهام AMD و سهام Intel در درجه اول انتخابی بین دو شرکت در یک صنعت نیست. این انتخابی بین دو پایان‌نامه سرمایه‌گذاری متفاوت با پروفایل‌های ریسک متفاوت است. AMD اجرای نشان داده شده را با bội حق بیمه ارائه می‌دهد. Intel اختیارات انتقال تولید را با bội تخفیف‌خورده ارائه می‌دهد.

برای کسانی که به دنبال مشارکت در بازارهای مالی جهانی هستند، دسترسی به پلتفرم معاملاتی مناسب اهمیت دارد. WEEX محصولات معاملاتی کریپتو و سهام را ارائه می‌دهد که بازارهای اصلی جهانی از جمله سهام ایالات متحده و دارایی‌های دیجیتال را پوشش می‌دهد.

نتیجه‌گیری

سهام AMD حدود ۳۰۰٪ رشد کرده در حالی که سهام Intel عملکرد بسیار ضعیف‌تری داشته است زیرا دو شرکت تصمیمات استراتژیک متفاوتی در لحظه‌ای حیاتی در تاریخ نیمه‌هادی گرفتند و آن تصمیمات را با نتایج بسیار متفاوتی اجرا کردند.

تصمیم AMD برای استفاده از تولید TSMC به جای ساخت ریخته‌گری خود، به آن اجازه داد تا کاملاً بر طراحی تراشه تمرکز کند و پردازنده‌های EPYC تولید کند که شکاف عملکرد با CPUهای سرور Xeon شرکت Intel را بست و در نهایت معکوس کرد. تغییر بار کاری هوش مصنوعی عاملی، پیامدهای آن مزیت طراحی را با ایجاد منبع جدیدی از تقاضای CPU سرور که مدرن‌ترین معماری AMD به طور خاص برای جذب آن موقعیت خوبی دارد، تقویت کرد.

تصمیم Intel برای حفظ تولید خود در حین طراحی همزمان تراشه‌های رقابتی، چالش منبع و مدیریتی ایجاد کرد که نتایج مالی منعکس می‌کند. سرمایه‌گذاری‌های تولیدی ممکن است در نهایت محصولات رقابتی مورد نیاز Intel برای تثبیت موقعیت سرور خود را تولید کنند، اما جدول زمانی طولانی‌تر از پیش‌بینی مدیریت بوده و بازار آن تأخیر را در سهامی که با تخفیف قابل توجهی نسبت به دوره سلطه CPU سرور خود معامله می‌شود، قیمت‌گذاری کرده است.

برای سرمایه‌گذارانی که امروز سهام AMD را در برابر سهام Intel ارزیابی می‌کنند، سوال این است که آیا برای اجرای نشان داده شده حق بیمه AMD را بپردازند یا برای اختیارات انتقال تولید، تخفیف Intel را. شکاف عملکرد ۳۰۰ درصدی بین آن‌ها در سال گذشته منعکس‌کننده پاسخ فعلی بازار به آن سوال است.

سوالات متداول

۱. چرا سهام AMD به طور چشمگیری بهتر از سهام Intel عمل کرده است؟
AMD از تولید پیشرو TSMC برای تولید CPUهای سرور EPYC استفاده کرد که به طور مداوم از محصولات رقیب Intel در عملکرد بر اساس دلار بهتر عمل می‌کردند. در حالی که Intel یک انتقال تولید چالش‌برانگیز را هدایت می‌کرد، AMD سهم بازار CPU سرور را در نسل‌های متوالی به دست آورد. تغییر بار کاری هوش مصنوعی عاملی، مزیت رقابتی را با ایجاد تقاضای جدید در بارهای کاری که معماری AMD در آن‌ها قوی‌ترین است، تقویت کرد.

۲. آیا Intel در حال بازگشت در برابر AMD است؟
فرآیند تولید 18A شرکت Intel نظرات مثبت‌تری از شخص ثالث نسبت به چرخه‌های توسعه قبلی ایجاد کرده و Intel Foundry مشتریان خارجی از جمله Microsoft را تضمین کرده است. با این حال، بهبود رقابتی داستانی برای سال‌های ۲۰۲۷ و ۲۰۲۸ است تا چیزی که به طور قابل توجهی بر پویایی رقابتی کوتاه‌مدت که در آن AMD همچنان در حال کسب سهم بازار سرور است، تأثیر بگذارد.

۳. وضعیت سهم بازار CPU سرور بین AMD و Intel چگونه است؟
Intel دهه‌ها CPUهای سرور را با سهم بازاری که گاهی از ۹۵٪ فراتر می‌رفت، تحت سلطه داشت. پردازنده‌های EPYC شرکت AMD از سال ۲۰۱۷ به طور مداوم سهم کسب کرده‌اند، به طوری که سرعت دستاوردها با ترکیب مزیت تولید AMD از طریق گره‌های پیشرو TSMC در نسل‌های متوالی پردازنده، شتاب گرفته است.

۴. آیا سرمایه‌گذاران باید سهام AMD بخرند یا سهام Intel؟
این دو نشان‌دهنده پایان‌نامه‌های سرمایه‌گذاری متفاوت هستند. AMD اجرای نشان داده شده در دستاوردهای سهم بازار CPU سرور و استقرار GPU هوش مصنوعی را با bội درآمد پیش‌رو ۷۳ برابر ارائه می‌دهد. Intel اختیارات انتقال تولید را با bội تخفیف‌خورده ارائه می‌دهد. انتخاب بستگی به این دارد که سرمایه‌گذار اجرای نشان داده شده با حق بیمه را ترجیح می‌دهد یا اختیارات بهبود با تخفیف.

۵. تغییر هوش مصنوعی عاملی چگونه بر AMD در برابر Intel تأثیر می‌گذارد؟
بارهای کاری هوش مصنوعی عاملی به عملکرد CPU پایدار نیاز دارند که از مدرن‌ترین و کارآمدترین معماری‌های پردازنده حمایت کند. EPYC Venice شرکت AMD بر روی ۲ نانومتری TSMC به طور خاص برای این بارهای کاری طراحی شده است. بازنگری لیزا سو در رشد بازار CPU سرور از ۱۸٪ به بیش از ۳۵٪ سالانه به طور خاص توسط تقاضای هوش مصنوعی عاملی هدایت شد، که AMD با توجه به مزایای تولید و معماری فعلی خود، موقعیت بهتری برای جذب آن نسبت به Intel دارد.

سلب مسئولیت

فقط برای مقاصد اطلاعاتی. توصیه مالی نیست. هرگونه فعالیت، پاداش، کمپین یا تبلیغات ذکر شده به منزله پیشنهاد، درخواست یا توصیه برای خرید، فروش یا معامله دارایی‌های کریپتو نیست. دارایی‌های کریپتو بسیار نوسان دارند و ممکن است ارزش خود را از دست بدهند. خدمات، محصولات یا کمپین‌های WEEX ممکن است در همه مناطق در دسترس نباشند. کاربران مسئول رعایت قوانین محلی قابل اجرا قبل از مشارکت هستند.