Fu Peng, économiste en chef du groupe New Fire : L'essence même des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin réside dans le fait que les grands détenteurs tirent un revenu de leurs positions à long terme, tandis que les investisseurs particuliers paient po
Fu Peng, le nouvel économiste en chef du groupe New Fire, a déclaré sur Twitter que le modèle économique sous-jacent des contrats à terme perpétuels sur Bitcoin était fondamentalement identique aux « frais de roulement/frais de nuit » pratiqués sur les marchés au comptant de l'or et des matières premières industrielles dans la finance traditionnelle.
Fu Peng a souligné qu'à l'époque, les opérations sur l'or étaient réglées par le biais d'une liquidation forcée quotidienne, les positions longues et courtes s'acquittant mutuellement de frais de report. Lorsque les investisseurs particuliers détenaient un grand nombre de positions longues à fort effet de levier, les frais de renouvellement sont devenus la source de revenus la plus stable et la plus cachée de la plateforme. De nos jours, les plateformes de trading au comptant de Bitcoin s'appuient principalement sur des contrats à durée indéterminée, les deux parties réglant le taux de financement toutes les 8 heures. Lorsque les positions longues prédominent, les investisseurs particuliers détenant des positions longues versent en permanence des frais de financement aux vendeurs à découvert.
Bien que la plateforme ne perçoive pas directement ces frais, elle stimule considérablement l'activité de trading, l'encours des positions et la liquidité, générant ainsi indirectement d'importants revenus provenant des frais et créant un flux de trésorerie stable et substantiel. En substance, il s'agit d'un modèle économique dans lequel les grands acteurs et les institutions « perçoivent une rente » sur les positions détenues à long terme, les investisseurs particuliers paient pour bénéficier d'un effet de levier leur permettant de prendre des positions longues, et la plateforme prélève indirectement une commission.
