L'achat d'un NFT à 25 millions de dollars par Coinbase : un voyage de 3 ans

Le 21 octobre 2025, un portefeuille crypto Ethereum identifié comme "coinbase.eth" a envoyé 25 millions d'USDC au KOL crypto Cobie pour acquérir un NFT nommé UpOnly.

UpOnly était autrefois le podcast le plus populaire de la communauté crypto, animé par Cobie et son partenaire Ledger, recevant des poids lourds comme Vitalik Buterin, SBF, et bien d'autres. L'émission a cessé d'être diffusée en 2022 après l'effondrement de FTX, et ce NFT a été émis par Cobie cette année-là. Le détenteur a la possibilité de le brûler, ce qui oblige les deux animateurs à enregistrer une nouvelle saison.

Une heure plus tard, Cobie a tweeté sur X : "Cela fait trois ans qu'UpOnly s'est arrêté. J'étais au début de la vingtaine quand nous avons commencé l'émission, et maintenant j'ai des cheveux gris. Nous devrions le renommer 'Unc Only', et je dépenserai 25 millions de dollars en chirurgie esthétique. À bientôt."

Cette réaction est très typique de Cobie : autodérisoire, humoristique, teintée d'une pointe de résignation.

Au printemps 2022, il a révélé des délits d'initiés d'employés de Coinbase en analysant des données on-chain. Cobie a partagé publiquement son analyse sur les réseaux sociaux, suggérant d'éventuelles fuites internes chez Coinbase. Quelques mois plus tard, le ministère américain de la Justice a inculpé l'ancien chef de produit de Coinbase, Ishan Wahi, pour délit d'initié en utilisant sa position. En 2023, Wahi a été reconnu coupable et condamné à deux ans de prison.

À l'époque, Cobie aimait démasquer la prétention des grandes entreprises, prenant position contre Coinbase. Aujourd'hui, Coinbase a acquis son NFT. Pour être précis, ils ont acquis le droit de contraindre lui et son co-animateur Ledger Status à produire une série UpOnlyTV de 8 épisodes.

Simultanément, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a confirmé sur les réseaux sociaux : "Les rumeurs sont vraies ; nous avons acheté ce NFT. UpOnly revient."

La discussion au sein de la communauté crypto a immédiatement explosé. Certains se sont réjouis : "Le marché haussier est vraiment de retour", tandis que d'autres se sont interrogés : "Coinbase essaie-t-il de contrôler le récit ?" Certains ont demandé : "Pourquoi un NFT de podcast vaut-il 25 millions de dollars ?"

Pour comprendre cette transaction, nous devons remonter trois ans en arrière. À cette époque, le marché des NFT était en plein essor, UpOnly était le podcast le plus en vogue de la communauté crypto, et Cobie venait de prendre une décision qui semblait être une plaisanterie : inscrire la propriété de l'émission dans un smart contract.

Le voyage de trois ans d'un NFT

De 2021 à 2022, ce fut l'âge d'or d'UpOnly et également la période la plus fervente pour les NFT.

Chaque jeudi soir à 20h, Cobie et Ledger diffusaient en direct sur Twitch, interviewant les personnalités les plus influentes de la communauté crypto. Le fondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, est venu parler des solutions de mise à l'échelle de Layer 2, le fondateur de FTX, SBF, est venu discuter des stratégies réglementaires, et le fondateur de Terra, Do Kwon, est venu parler de l'avenir des stablecoin algorithmiques.

Épisode d'UpOnly avec CZ et SBF comme invités

La marque de fabrique de l'émission était son anticonformisme : les animateurs osaient poser des questions pointues, et les invités ne se retenaient pas. L'introduction de l'émission disait : "Un podcast crypto décrit autrefois comme enfantin, non professionnel et bizarre. Priorise le divertissement sur l'Alpha mais n'a généralement ni l'un ni l'autre."

En novembre 2022, UpOnly a été témoin de l'un des moments les plus dramatiques de l'histoire de la crypto, l'effondrement de FTX.

Le 2 novembre, CoinDesk a rapporté le problème du bilan d'Alameda Research. La société de trading fondée par SBF détenait environ 58 milliards de dollars de FTT, le token de la plateforme FTX, sur ses 146 milliards de dollars d'actifs. Cela a exposé la nature hautement imbriquée de ces deux entités supposées "indépendantes", le problème plus profond étant que FTX utilisait les fonds des clients pour couvrir les pertes d'Alameda. La panique s'est propagée sur le marché. Le 6 novembre, le PDG de Binance, Changpeng Zhao, a annoncé qu'il vendrait ses avoirs en FTT, déclenchant une ruée bancaire. Les clients se sont lancés dans une frénésie de retraits, et la liquidité de FTX s'est évaporée en quelques jours.

Le 10 novembre, UpOnly a tenu une émission en direct d'urgence, interviewant l'ancien employé de FTX, Zane Tackett.

Zane venait de démissionner et essayait d'aider les dirigeants de FTX à trouver une solution. L'émission a duré trois heures, Cobie et les invités parlant à peine, fixant simplement les nouvelles et les réseaux sociaux, regardant un empire de plusieurs milliards de dollars s'effondrer en temps réel. Le lendemain, le 11 novembre, FTX a déposé le bilan et SBF a démissionné.

Peu après cette émission, UpOnly a cessé d'être diffusé. Cobie a déclaré qu'il avait une quantité importante de fonds stockés sur FTX et qu'il avait subi des pertes substantielles. Mais la raison plus profonde était que l'effondrement de FTX a rouvert la plaie de tout l'écosystème de contenu crypto.

FTX n'était pas seulement une plateforme crypto ; c'était le principal bienfaiteur de l'industrie. Elle a sponsorisé presque tous les médias crypto grand public, payé des podcasteurs, sponsorisé des conférences et payé des KOL pour des publicités. Elle a dépensé 135 millions de dollars pour acquérir les droits de dénomination de l'arène du Miami Heat, a recruté Tom Brady et Gisele Bündchen comme ambassadeurs, et a versé des dizaines de millions de dollars en publicité. L'objectif de ces dépenses était clair : contrôler le récit, façonner l'image et faire croire à tout le monde que FTX était un "leader de l'industrie sûr et fiable".

Après l'effondrement de FTX, ces flux de fonds se sont taris, mettant de nombreux médias crypto en mode survie. Le PDG de The Block a démissionné au milieu d'un scandale de dissimulation d'un prêt massif de FTX, CoinDesk a été contraint de licencier des employés, et de nombreux petits médias indépendants ont fermé. Les KOL qui avaient accepté l'argent de FTX se sont soit tus en masse, soit se sont empressés de se dissocier de la plateforme.

La confiance a été brisée.

UpOnly a également perdu la motivation de continuer. Cobie s'est tourné vers l'entrepreneuriat, lançant une plateforme d'investissement providentiel appelée Echo en 2022 et introduisant plus tard la plateforme de vente de token Sonar en 2025. Il pensait pouvoir sortir des projecteurs et devenir un investisseur en coulisses.

Cependant, au sommet de la popularité d'UpOnly, Cobie a pris une décision : émettre un NFT qui encodait le contrôle de l'émission dans un smart contract.

Ce NFT a été nommé "Up Only Television Season Pass". Ce n'était pas une photo de profil ou une œuvre d'art. Selon la description sur la plateforme Manifold : "Si le détenteur détruit ce NFT, une nouvelle saison d'UpOnlyTV sera diffusée dans les trois mois."

Fait intéressant, ce "contrat" comportait des clauses inhabituelles. Selon les rapports précédents, il stipulait explicitement que l'achat n'incluait aucun droit de sponsoring et permettait à l'animateur d'ignorer ou de ridiculiser l'acheteur dans l'émission.

Cette conception était contre-intuitive. Dans le sponsoring de contenu traditionnel, les acheteurs paient pour l'exposition, l'intégration et le contrôle du récit. Mais le NFT de Cobie indiquait clairement que vous pouviez payer pour me faire animer une émission, mais vous ne pouviez pas dicter ce que je disais — je pouvais même vous insulter dans l'émission.

De 2022 à 2024, le marché des NFT s'est effondré. La plupart des NFT d'avatars qui se vendaient autrefois des centaines de milliers de dollars ont chuté à zéro. Le volume trading d'OpenSea est passé d'une moyenne mensuelle de dizaines de milliards de dollars à son apogée à moins d'un milliard de dollars. Le prix plancher du Bored Ape Yacht Club est tombé d'un sommet de 150 ETH à moins de 30 ETH. Les critiques sur l'"arnaque JPG" abondaient, et les NFT sont devenus synonymes de spéculation et de bulle.

Mais le NFT UpOnly n'est pas tombé à zéro. Parce qu'il ne représente pas seulement une image, mais un droit réel : forcer deux personnes influentes à faire quelque chose de précieux.

C'est exactement ce que la technologie NFT promettait à l'origine : enregistrer des droits sur la blockchain et exécuter des règles avec des smart contracts. C'est juste que dans la frénésie de 2021, cette promesse a été noyée dans le battage médiatique autour des avatars.

En octobre 2025, Bitcoin a récupéré son sommet historique, et divers écosystèmes sont redevenus actifs. À ce stade, Coinbase a offert 25 millions de dollars pour acheter ce NFT.

Du face-à-face à la table ronde

Cobie, de son vrai nom Jordan Fish, né dans les années 1990 au Royaume-Uni, est diplômé de l'Université de Bristol avec une majeure en informatique. Il a découvert Bitcoin au début des années 2010 et est progressivement devenu un trader actif dans la communauté crypto. Son pseudonyme en ligne, Cobie, vient de la première communauté de joueurs, un nom qui est devenu plus tard l'une des étiquettes les plus influentes dans le monde crypto.

La carrière de Cobie a été diversifiée. Il a travaillé comme chef de produit, s'est plongé dans les opérations de croissance et a investi dans de nombreux projets. Il a été l'un des premiers partisans de Lido Finance, un protocole de staking de liquidité qui est devenu plus tard l'un des plus grands projets en termes de TVL dans l'espace DeFi. Il a fondé Echo, une plateforme d'investissement providentiel pour les projets en phase de démarrage, et a ensuite lancé Sonar, une plateforme de lancement de token visant à redéfinir le modèle ICO.

Mais ce qui a vraiment rendu Cobie célèbre, c'est sa nature franche.

Il est connu pour être direct sur les réseaux sociaux, osant critiquer les grands projets, exposer les problèmes et dire des choses que les autres n'osent pas dire. Au printemps 2022, il a remarqué des modèles de trading inhabituels avant les cotations sur Coinbase et a publiquement remis en question les délits d'initiés. Cette exposition a finalement conduit à l'inculpation de l'ancien chef de produit de Coinbase, Ishan Wahi, qui a été condamné à deux ans de prison en 2023.

À cette époque, Cobie était l'incarnation de la "voix indépendante" dans la communauté crypto. Il n'appartenait à aucune plateforme crypto, ne prenait d'argent d'aucune équipe de projet, gagnait sa vie grâce au trading et à l'investissement, et s'exprimait par son influence. UpOnly était pareil, n'acceptant pas de sponsoring, ne s'engageant pas dans des publi-reportages, et critiquant librement tout le monde.

Mais l'effondrement de FTX a tout changé.

Cobie a subi des pertes financières sur FTX, et bien qu'il n'ait pas divulgué le montant exact, il a mentionné que ce n'était "pas négligeable". Plus important encore, l'effondrement de FTX lui a montré le côté le plus laid de la communauté crypto, où les médias et les KOL qui parlent pour de l'argent se sont tus collectivement en temps de crise. La crédibilité a été brisée, la confiance s'est effondrée, et tout l'écosystème de contenu devait être reconstruit.

Cobie a choisi de faire une pause temporaire. Il concentre son énergie sur Echo et Sonar, tentant de changer l'industrie du point de vue de l'investissement et de l'infrastructure. UpOnly a cessé d'être diffusé, avec ce NFT reposant tranquillement dans un portefeuille jusqu'à ce que Coinbase frappe à la porte.

Pourquoi Coinbase ? Pourquoi maintenant ?

Coinbase a besoin de puissance narrative. Pas la puissance narrative officielle, sérieuse et éducative qu'elle possède déjà — Coinbase Learn propose des centaines de tutoriels couvrant tout, des bases de Bitcoin à la DeFi avancée.

Ce dont elle a besoin, c'est de la puissance narrative du type UpOnly, aimée par les jeunes, retweetée par les KOL, capable de susciter des discussions, capable de diriger le récit.

Plus important encore, elle a besoin d'"authenticité".

La leçon de FTX a été profonde. Ces voix achetées ont toutes fini en plaisanterie. Les plus influentes sont celles qui osent dire la vérité. Cobie a exposé les délits d'initiés de Coinbase, mais c'est précisément pour cette raison que ses paroles ont du poids. S'il disait sur UpOnly que Coinbase se porte bien, les gens le croiraient ; s'il disait que Coinbase a des problèmes, les gens le croiraient aussi.

Ce genre de confiance ne peut pas être acheté avec 25 millions de dollars. Mais Coinbase peut acquérir un canal de distribution, permettant à cette confiance de jouer en sa faveur.

Donc Coinbase a acheté ce NFT. Pourtant, Cobie peut critiquer Coinbase dans l'émission, remettre en question ses politiques, exposer ses problèmes. Coinbase a dépensé 25 millions de dollars pour acheter une plateforme qui peut se critiquer elle-même.

Cela peut sembler absurde, mais c'est peut-être exactement ce que veut Coinbase. Parce que seules les voix vraiment indépendantes ont de la crédibilité. Seuls ceux qui osent vous critiquer peuvent vous aider à bâtir la confiance.

Cobie est passé du statut de figure révélatrice à celui de "partenaire" de Coinbase, tout en conservant la liberté de critiquer. Mais la question est, combien de temps cette liberté peut-elle durer ? Lorsque Coinbase devient votre bienfaiteur, pouvez-vous toujours être aussi tranchant qu'avant ?

Le nouveau champ de bataille de la puissance narrative

Dans le monde financier traditionnel, les plateformes et les médias ont des frontières claires. Le NYSE ne dirige pas le Wall Street Journal, et Goldman Sachs n'achète pas Bloomberg. L'existence de cette frontière sert à maintenir l'équité du marché et l'indépendance de l'information.

Mais dans le monde crypto, cette frontière n'a jamais existé.

À l'ère de FTX, cette logique était approuvée. FTX a payé presque tous les médias crypto grand public pour l'exposition et une couverture positive. Elle a dépensé 135 millions de dollars pour acquérir les droits de dénomination de l'arène du Miami Heat, a recruté Tom Brady pour des mentions, a diffusé des publicités pendant le Super Bowl, a sponsorisé des équipes d'esports et a nommé des conférences crypto. Le fondateur de FTX, SBF, est lui-même devenu un chouchou des médias, fréquemment interviewé et dépeint comme le "sauveur du monde crypto" et un praticien de l'"altruisme efficace".

L'arène du Miami Heat nommée par FTX | Source de l'image : Los Angeles Times

Et nous connaissons tous le résultat. En mars 2024, SBF a été condamné à 25 ans de prison pour des accusations de détournement de fonds des clients, fraude par télécommunication, blanchiment d'argent et sept autres crimes majeurs. Le tribunal a conclu qu'il avait transféré environ 10 milliards de dollars de fonds des clients à Alameda Research pour des investissements à haut risque, des dons politiques et des dépenses personnelles. Ceux dans les médias et les leaders d'opinion clés qui ont pris l'argent de FTX se sont soit tus pendant l'effondrement, soit se sont empressés de se dissocier.

Coinbase a adopté une approche différente. Elle n'a pas contrôlé les médias par le biais de parrainages, mais a plutôt possédé directement la propriété intellectuelle du contenu. Cependant, sa méthode de propriété était également unique — elle n'a pas acquis d'entreprises ni embauché d'employés, mais a acheté un NFT pour obtenir un droit transparent basé sur un smart contract.

Ce choix incarne l'essence de Coinbase.

En août 2023, Coinbase a lancé Base, une blockchain Layer 2 basée sur Ethereum. La mission de Base était clairement énoncée : "Construire une économie mondiale on-chain qui favorise l'innovation, la créativité et la liberté." Jesse Pollak, le chef de Base, a souligné à plusieurs reprises un concept : "Faire de l'on-chain le prochain en ligne", avec l'objectif d'amener 1 milliard de personnes sur la blockchain.

Maintenant, Coinbase a conclu un partenariat de contenu de 25 millions de dollars en utilisant un smart contract NFT. Cet acte en soi est une démonstration du concept "tout on-chain". Ce n'est pas par le biais de contrats papier traditionnels, d'avocats ou d'intermédiaires, mais par l'enregistrement des droits sur la blockchain et l'application des règles par des smart contracts.

De ce point de vue, l'acquisition du NFT UpOnly par Coinbase n'est pas seulement un mouvement marketing, mais aussi une démonstration de notre croyance dans les opérations on-chain et la conduite des affaires de manière on-chain.

Les droits que Coinbase a acquis sont très spécifiques, pour 8 épisodes. Ce n'est pas un contrôle permanent, pas une acquisition complète, juste ces 8 épisodes, seulement ces 8 épisodes.

Imaginez ceci : une nouvelle saison d'UpOnly est diffusée, Cobie et Ledger interviewent toujours diverses personnes, posent toujours des questions difficiles, critiquent toujours les problèmes de l'industrie. Mais tout le monde sait que cette émission est financée par Coinbase. C'est en soi un récit : Coinbase soutient les voix indépendantes, Coinbase n'a pas peur de la critique, Coinbase est différente de ces plateformes qui cherchent à contrôler le récit.

Il s'agit d'une stratégie de discours plus avancée, non seulement en faisant parler les médias pour vous, mais en faisant en sorte que la présence des médias vous soutienne.

Mais cette stratégie comporte des risques. Et si Cobie critiquait vraiment Coinbase dans l'émission ? Et s'il exposait de nouveaux problèmes ? Coinbase peut-elle l'accepter ?

Au moment où Coinbase a acheté un NFT, ils ont accepté ce risque. C'est un pari. Coinbase parie que dans le nouveau marché haussier, l'authenticité et la crédibilité sont plus précieuses que le contrôle.

La question est, cette redéfinition crée-t-elle un écosystème plus sain, ou construit-elle un nouveau monopole ? Lorsque la plus grande plateforme possède la plateforme de contenu la plus influente, même si le contrat garantit l'indépendance, l'asymétrie de pouvoir existe toujours.

Ce modèle réussira-t-il ? Nous ne le savons pas encore. Quand la nouvelle saison d'UpOnly sera-t-elle diffusée, que dira Cobie dans l'émission, comment Coinbase répondra-t-elle aux critiques potentielles, toutes ces questions restent sans réponse.

Cobie a déclaré qu'il voulait renommer l'émission "Uncle's Corner" et dépenser 25 millions en chirurgie esthétique. C'est son style constant, utilisant l'autodérision pour dissiper la gêne. Mais derrière la blague se cache quelqu'un qui a exposé les machinations des géants, et le géant qui a été exposé, redéfinissant les possibilités avec un NFT de 25 millions de dollars.

Il y a trois ans, Cobie a inscrit le contrôle d'UpOnly dans un NFT. Trois ans plus tard, ce NFT s'est vendu pour 25 millions de dollars.

Coinbase parie que dans le nouveau marché haussier, l'authenticité et la crédibilité sont plus précieuses que le contrôle ; Cobie parie que l'indépendance et le capital peuvent coexister.

L'histoire ne fait que commencer.