La fin de l'ère de l'argent facile pour les cryptomonnaies s'accompagne d'une vague d'échecs

La vague d'arrêts accélérée des cryptomonnaies est moins un mystère qu'une conséquence retardée de la manière dont l'industrie s'est financée pendant les années de boom, selon Ryan Kirkley, PDG de Global Settlement Network.

Plus de 100 projets de cryptomonnaies ont fermé, déposé le bilan ou ont effectivement disparu en 2026, selon des chiffres de RootData cités par CoinDesk, alors que la chute des prix des altcoins, l'épuisement des trésoreries de tokens et le manque de financement par capital-risque exposent des entreprises sans économie durable.

Kirkley soutient que beaucoup de ces échecs étaient en fait prévisibles lors de la frénésie de financement de 2020-21.

Galaxy Research a déclaré que les investisseurs en capital-risque avaient déployé environ 4 milliards de dollars dans 355 transactions de cryptomonnaies et de blockchain au premier trimestre de 2026. Cela représentait environ la moitié du capital investi au quatrième trimestre 2025, bien que le nombre de transactions n'ait diminué que de 16 %, indiquant que le déclin était largement dû à moins de tours de financement de grande envergure.

Global Settlement Network (GSN) est une entreprise d'infrastructure blockchain construisant des rails de règlement pour les banques, les gouvernements et d'autres institutions financières réglementées. Sa technologie est conçue pour soutenir l'émission de monnaies numériques, y compris les stablecoins et les monnaies numériques des banques centrales, le règlement d'actifs tokenisés et les paiements transfrontaliers, avec conformité et interopérabilité intégrées dans le réseau.

Trop d'argent, trop peu de revenus

"Si vous levez des fonds à une valorisation trop élevée, vous vous garantissez un résultat négatif," a déclaré Kirkley à CoinDesk lors d'une interview.

De nombreux projets, a-t-il dit, ont levé d'énormes montants malgré peu de revenus et aucun chemin réaliste vers la rentabilité, les laissant dépendants de la nécessité de devenir des entreprises valant des milliards simplement pour justifier un autre financement.

La culture de financement des cryptomonnaies a aggravé les choses.

Contrairement à la plupart des industries, annoncer une levée de fonds importante pouvait faire monter le token d'un projet et générer de l'attention de la part des investisseurs particuliers, créant des incitations à présenter le financement sous le meilleur jour possible.

Le chiffre d'annonce pouvait également masquer la solidité réelle du financement. Kirkley a déclaré que Global Settlement Network avait connu des investisseurs qui n'ont finalement pas financé les engagements signés, illustrant comment les tours annoncés peuvent différer de l'argent réellement reçu.

La gouvernance des tokens face à la réalité

Une autre expérience actuellement testée est la gouvernance décentralisée.

La propriété de tokens ne se traduisait pas nécessairement par une participation active, a déclaré Kirkley, tandis que les votes de gouvernance pouvaient rendre plus difficile pour les protocoles en difficulté de pivoter rapidement. "Les détenteurs de tokens ne signifient pas des participants actifs dans votre écosystème," a-t-il dit.

Le résultat est un marché décidant de plus en plus de ce dont les cryptomonnaies ont réellement besoin.

Kirkley pointe vers les stablecoins, les néobanques et l'infrastructure de portefeuille et de règlement de niveau institutionnel comme des gagnants émergents, tandis que des domaines tels que les tokens sociaux, les memecoins et certaines parties des jeux Web3 font face à un jugement plus sévère.

Bitcoin fait face à un test de soutien clé

Le nettoyage pourrait s'intensifier si le bitcoin BTC 64,044.13 casse sa prochaine zone de soutien majeure.

Kirkley a décrit le marché comme un "marché baissier doux," mais voit un soutien à 61,200 $ comme critique.

Un échec à ce niveau pourrait déclencher des ventes forcées parmi les acteurs à effet de levier et potentiellement ouvrir la voie vers 41,000 $.

Le bitcoin se négociait autour de 64,100 $ au moment de la publication.

L'adoption arrive, mais avec un bémol

Pourtant, sous la faiblesse du marché, Kirkley voit quelque chose que les cryptomonnaies ont passé des années à attendre --- l'adoption.

Au cours du mois dernier, a-t-il dit, il a rencontré des représentants de sept gouvernements intéressés par la technologie blockchain. Global Settlement Network elle-même propose une infrastructure réglementée pour les monnaies numériques, les actifs tokenisés et le règlement transfrontalier.

Le bémol est que l'adoption semble de plus en plus éloignée de la vision originale des cryptomonnaies.

Les gouvernements et les institutions voient le potentiel de la blockchain pour réduire les coûts et moderniser la finance, a déclaré Kirkley. Ils ne sont tout simplement pas nécessairement intéressés à le faire via des rails décentralisés.

Les cryptomonnaies pourraient enfin connaître une adoption massive, même s'il devient clair que l'argent décentralisé n'a jamais été le résultat que le marché voulait finalement.

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