La BCE maintient le taux à 2,5 % alors que l'inflation énergétique inquiète à nouveau

**La Banque centrale européenne a maintenu son taux directeur à 2,5 %, malgré une inflation dans la zone euro qui a grimpé à 3,8 %. L'énergie complique la situation et Mark Wall, de Deutsche Bank, prévoit une nouvelle hausse en décembre.

• La BCE a maintenu à 2,5 % le taux de facilité de dépôt, après une augmentation de 25 points de base en septembre.
• L'inflation générale a atteint 3,8 %, son niveau le plus élevé depuis septembre 2023, et l'inflation énergétique a atteint 18,8 %.
• Mark Wall estime probable une hausse supplémentaire à 2,75 % en décembre et avertit que le départ annoncé de Christine Lagarde ajoute de l'incertitude.

🚨 La BCE maintient le taux à 2,5 % malgré la hausse de l'inflation

L'inflation dans la zone euro a atteint 3,8 % en septembre et l'inflation énergétique, 18,8 %.

Deutsche Bank prévoit une nouvelle hausse en décembre, jusqu'à 2,75 %. La BCE n'a pas confirmé cette mesure. pic.twitter.com/R5Ph2YVaRV

--- Diario฿itcoin (@DiarioBitcoin) 29 octobre 2026

La BCE maintient le taux à 2,5 % alors que l'inflation énergétique inquiète à nouveau

La Banque centrale européenne (BCE) a décidé de maintenir son taux directeur à 2,5 %, conformément aux attentes du marché, bien que l'inflation dans la zone euro ait atteint un maximum de trois ans. Cette décision maintient le taux de facilité de dépôt à ce niveau, le taux d'intérêt que la banque centrale utilise comme référence pour rémunérer les fonds que les institutions financières maintiennent déposés auprès d'elle.

Le Conseil des gouverneurs a reconnu que la hausse des coûts de l'énergie pourrait faire grimper l'inflation et, en même temps, affaiblir la croissance. Il a également noté que l'inflation sous-jacente et les salaires restent, pour l'instant, largement stables, tandis que les conditions de financement se sont durcies depuis la dernière réunion et pourraient peser à la fois sur les prix et sur l'activité économique.

L'énergie redéfinit à nouveau l'inflation

L'inflation générale dans la zone euro a atteint 3,8 % en septembre, son niveau le plus élevé depuis septembre 2023. Le composant énergétique a atteint 18,8 %, dans un contexte de turbulences persistantes au Moyen-Orient qui rendent plus difficile l'anticipation de la trajectoire des prix et de leurs effets sur l'économie.

Le communiqué de la BCE présente ce mouvement comme un risque à double tranchant : les coûts énergétiques peuvent alimenter de nouvelles pressions inflationnistes, mais peuvent également affaiblir la croissance. L'institution a ajouté que les conditions de financement se sont durcies depuis sa dernière réunion ; ce changement, selon le Conseil des gouverneurs, exercera probablement une pression tant sur l'inflation que sur l'activité.

La hausse des coûts énergétiques survient après l'éclatement, en février, de la guerre entre les États-Unis et Israël contre l'Iran. Depuis lors, la BCE a augmenté les taux en juin et en septembre, avec des hausses de 25 points de base à chaque fois. La hausse de juin a été la première depuis 2023.

La pause de ce jeudi n'élimine donc pas la tension entre le contrôle des prix et l'évitement d'un freinage plus important de la croissance. La banque a clairement indiqué qu'elle observe de manière différenciée l'inflation sous-jacente et les salaires, qui pour l'instant sont considérés comme largement stables, face à l'incertitude générée par le coût de l'énergie.

Une pause qui ne dissipe pas les doutes sur décembre

Mark Wall, économiste en chef pour l'Europe chez Deutsche Bank, a soutenu qu'anticiper la politique monétaire de la BCE devient de plus en plus compliqué. Dans une note publiée jeudi, il a soulevé la question de savoir si les deux hausses déjà appliquées et le durcissement des conditions financières depuis septembre suffiront à contrer l'augmentation du risque d'inflation énergétique ; sa réponse a été que cela ne suffira probablement pas.

Wall a ainsi séparé deux éléments du débat : l'effet des décisions déjà prises et le nouvel élan que pourraient imprimer les prix de l'énergie. Son évaluation est une interprétation du panorama et non un annonce de la BCE, qui dans son communiqué a maintenu le taux sans changement et a décrit les risques sans s'engager sur une trajectoire future.

L'économiste de Deutsche Bank s'attend à une hausse supplémentaire en décembre, ce qui porterait le taux à 2,75 %, tant que Christine Lagarde reste à la tête de la banque. Selon sa prévision, cette mesure marquerait probablement la fin du cycle d'augmentations, bien qu'il ne s'agisse pas d'une décision déjà adoptée par le Conseil de gouvernement.

La différence entre la pause actuelle et cette projection résume l'incertitude à laquelle sont confrontés les responsables monétaires : l'inflation énergétique pourrait exiger un ajustement supplémentaire, mais des conditions financières plus strictes peuvent également peser sur la croissance. La BCE a signalé ces deux risques, sans préciser dans le communiqué lequel aura le plus de poids dans sa prochaine décision.

La sortie annoncée de Lagarde ajoute de l'incertitude

La réunion a également coïncidé avec l'annonce que Christine Lagarde quittera la présidence de la BCE le 7 février 2027, presque neuf mois avant la fin de son mandat, prévu pour le 31 octobre de cette année. Wall a mentionné la transition comme une autre inconnue pour la prise de décision de la banque l'année prochaine, lorsque le débat sur l'inflation, l'énergie et la croissance continuera d'influencer les attentes de politique monétaire.

L'économiste a affirmé que, selon lui, l'institution est plus importante que la personne qui la dirige, bien qu'il ait reconnu que la sortie annoncée introduit de l'incertitude. Cette évaluation accompagne sa prévision d'une dernière hausse en décembre tant que Lagarde reste en poste, et non une confirmation que la BCE a déjà fixé le cap pour ce mois.

Les informations disponibles n'identifient pas qui succédera à Lagarde, il n'y a donc pas de base pour anticiper ici qui occupera la présidence. L'annonce de son départ a eu lieu le même jeudi que la décision sur les taux, et Wall l'a considéré comme un facteur pertinent pour la politique monétaire de l'année prochaine.

Pour l'instant, le message immédiat de la BCE combine un taux stable de 2,5 % avec de la prudence face à l'évolution de l'énergie et du financement. Le chiffre de l'inflation de septembre, de 3,8 %, et la prévision de Wall d'une nouvelle augmentation en décembre maintiennent le débat ouvert, mais la prochaine décision dépendra de l'évaluation que fera le Conseil de gouvernement sur les risques décrits.

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