Les attentes des PME s'améliorent, mais elles ne voient toujours pas de conditions pour investir

La confiance des entreprises a augmenté de 2,7 points de pourcentage (p.p.), atteignant 43 points au deuxième trimestre de 2026 par rapport au premier, selon les données de la Fondation Observatoire Pyme. Bien qu'elle affiche encore une baisse annuelle de 4,5 p.p., cet indicateur reflète une amélioration par rapport au début de l'année. Il s'agit d'une donnée qui fait la moyenne de l'évaluation des entrepreneurs sur leurs entreprises, le secteur et le pays, leur rentabilité attendue et leur disposition à investir.

Par ailleurs, l'industrie manufacturière a enregistré une avancée encore plus marquée, de 10,3 p.p., atteignant 44,3 unités, tout en restant à peine 0,7 p.p. en dessous du niveau de l'année dernière. Ici, les entrepreneurs synthétisent les décisions de achats, production et inventaires, qui s'ajustent avant que le changement ne se reflète dans les statistiques quantitatives.

Les deux résultats montrent une reprise des attentes et de l'industrie manufacturière par rapport au début de l'année, mais ne permettent pas encore de parler d'une réactivation consolidée des attentes ni du tissu productif.

La confiance des entreprises.

"La confiance des entrepreneurs précède la décision : ce que l'entrepreneur attend de son entreprise, de son secteur et du pays conditionne, à court terme, combien il produit, combien il embauche et combien il investit. La mesurer de manière systématique et comparable permet d'anticiper ces décisions avant qu'elles n'apparaissent dans les statistiques d'activité", souligne le rapport.

Les conditions actuelles ont légèrement progressé jusqu'à 32,2 points (+2 p.p.), bien qu'elles restent très en dessous de 50. En revanche, les attentes futures ont avancé jusqu'à 52,1 points (+3,8 p.p.) et ont de nouveau dépassé le seuil de 50. L'écart entre ces deux dimensions est de 19,8 points.

L'exception est le moment pour investir, le seul composant qui a reculé au cours du trimestre, atteignant 34,6 points (-1,7 p.p.). Cela indique que l'amélioration du climat ne se traduit pas encore par une plus grande disposition à investir dans des machines et des équipements.

Cela est également lié à une industrie qui utilise seulement 58,4 % de sa capacité installée, ce qui implique qu'elle maintient plus de 40 % de capacité inutilisée.

Le seuil neutre de l'indicateur de l'industrie manufacturière se situe à 50 points : au-dessus de ce niveau, il y a expansion et, en dessous, contraction. Au deuxième trimestre, les cinq composants qui composent le PMI-PyME sont restés en dessous de cette frontière.

"Le rebond est cohérent avec le modèle saisonnier de ce trimestre, qui entre 2023 et 2025 a moyenné +7,7 points (3 cas)", souligne le rapport.

Le composant qui mesure le portefeuille de commandes s'est établi à 42,6 points et fonctionne comme un signal anticipé de la demande à laquelle les entreprises font face. La production, pour sa part, a atteint 45,4 points, également en territoire contractuel. De plus, l'emploi est resté en dessous du seuil expansif, avec 44,7 points, ce qui reflète qu'il y a encore plus d'entreprises qui réduisent leur personnel que celles qui embauchent des travailleurs.

Un autre des composants était le temps de livraison des fournisseurs, qui a atteint 48,9 points. La méthodologie du PMI considère qu'un allongement des délais peut être un signal expansif lorsqu'il répond à une pression accrue de la demande sur la chaîne d'approvisionnement.

Enfin, le stock de matières premières s'est établi à seulement 39,4 points, la valeur la plus basse parmi les composants. Cette variable permet d'approcher les décisions anticipées d'achat des entreprises.