Le départ de Noble : l'écosystème Cosmos est-il devenu une coquille vide ?

Titre original : "Noble Leads the Way Out, Another Solid Confirmation of 'Cosmos Is Dead'?"

Auteur original : Sanqing, Foresight News

Le 20 janvier, Noble, une blockchain applicative de l'écosystème Cosmos spécialisée dans les stablecoin, a annoncé sa migration vers un réseau L1 EVM indépendant. Le lancement de Noble EVM est prévu pour le 18 mars, et l'équipe continuera de soutenir les blockchain basées sur Cosmos à court terme. Après la migration, le stablecoin USDN de Noble deviendra une fonctionnalité centrale de cette L1 EVM, le token NOBLE servant d'actif de gouvernance, étroitement lié aux décisions du protocole et à l'utilisation des stablecoin sur l'ensemble du réseau.

Source de l'image : Twitter de Noble

Par la suite, le fondateur de Cosmos a réagi dans une publication, affirmant que la transition de Noble n'est pas une déviation de la vision de Cosmos, mais plutôt l'incarnation du concept fondamental de « souveraineté et interopérabilité ». La migration de Noble ne signifie pas une déconnexion du Cosmos Hub. Au contraire, grâce au protocole IBC v2, le réseau Noble EVM migré deviendra un pont clé reliant l'écosystème EVM à l'économie Cosmos. Il a déclaré : « Nous entrons dans une ère qui n'est pas définie par les chaînes, mais par la liquidité. »

Cosmos's Stablecoin Ace, Why Choose to Exit?

Noble est l'un des projets d'infrastructure de stablecoin les plus réussis de l'écosystème Cosmos. C'est la chaîne qui a émis nativement l'USDC de Circle vers l'écosystème Cosmos, distribuant l'USDC de manière sécurisée et fluide vers plus de 50 chaînes via IBC, traitant à ce jour plus de 22 milliards de dollars en volume trading.

La présence de Noble a donné à l'écosystème Cosmos un avantage concurrentiel avec un « stablecoin natif » et a permis d'éviter les risques de confiance liés aux ponts externes.

Mais pourquoi Noble a-t-il choisi de migrer ? La raison donnée par l'équipe de Noble est très pragmatique :

L'écosystème EVM est largement dominant. Plus de 75 % du marché des stablecoin se trouve sur des chaînes EVM. Les développeurs, les outils, les portefeuille crypto, les did et les dApps sont tous concentrés sur l'EVM, et puisque Noble vise à être l'« infrastructure de stablecoin L1 », il doit naturellement suivre l'argent et les utilisateurs.

La pile technologique EVM est plus conviviale pour les développeurs. L'EVM dispose d'un ensemble d'outils matures, notamment Solidity, Remix, Hardhat, etc., ce qui facilite l'intégration de protocoles comme Uniswap ou Aave. Bien que le SDK Cosmos soit puissant, il présente une courbe d'apprentissage abrupte et ses outils d'écosystème sont relativement en retard.

L'EVM offre de meilleures performances et des cas d'utilisation concrets. Noble EVM vise une latence inférieure à la seconde, ciblant des scénarios tels que les paiements, la finance intégrée, le commerce par agents, le change, etc. Bien que le consensus Tendermint de Cosmos soit fiable, la pile EVM peut mieux s'aligner sur les chaînes de paiement grand public.

Noble a ses propres ambitions stratégiques. Noble ne veut pas être simplement un « cheval de trait » au sein de Cosmos, mais vise à devenir une L1 de stablecoin haute performance indépendante, en concurrence directe avec d'autres projets de blockchain publiques de stablecoin.

Par conséquent, Noble a voté avec ses pieds. Cosmos a fourni les bases initiales, mais l'EVM lui offre un avenir évolutif.

Noble's Departure Took Away Cosmos's "Half-Life"

Noble est le seul « super géant » de Cosmos. Le volume trading IBC sur 30 jours de Noble a atteint 93,84 millions USD, soit 1,8 fois celui d'Osmosis (50,06 millions USD), qui se classe deuxième. Au sein des 110 zones liées par Cosmos IBC, Noble a contribué à un niveau de liquidité disruptif.

Source de l'image : MAP OF ZONES

Noble est le « robinet » pour les fonds institutionnels. Osmosis compte près de 900 000 transactions, tandis que Noble n'en compte que 73 000. Cela signifie que la valeur par transaction de Noble est beaucoup plus élevée que celle des autres chaînes. Il gère des règlements de stablecoin au niveau institutionnel et des distributions à grande échelle, et non des échanges de détail.

Bien qu'il y ait 110 zones liées via IBC, seules 85 sont actives. Cela indique que 23 % des chaînes sont déjà dans un état de mort clinique. La liquidité est fortement concentrée dans les quatre premières chaînes, tandis que les projets en dehors du top dix ont vu leurs volumes de transactions mensuels chuter au niveau du million de dollars, et la vitalité de détail de l'écosystème est sévèrement épuisée.

Le Cosmos Hub compte environ 30 000 utilisateurs actifs mensuels, soit six fois plus que Noble (environ 5 000 personnes). Cependant, l'argent circule réellement vers Noble. La plupart des utilisateurs de Cosmos font principalement du staking ou observent sur le Hub, alors que les activités de stablecoin qui génèrent réellement de la valeur dépendent presque uniquement de Noble.

The Soul of the Cosmos Ecosystem: How IBC Powers the "Blockchain Internet"

Le récit central de Cosmos est l'« Internet des blockchain » — un internet de blockchain, avec l'IBC (Inter-Blockchain Communication Protocol) étant la technologie qui concrétise cette vision.

L'IBC est l'invention la plus unique et la plus réussie de Cosmos. Il permet à des chaînes souveraines indépendantes de communiquer et de transférer des actifs entre elles de manière sécurisée et sans confiance, similaire au TCP/IP sur Internet. Ses caractéristiques clés incluent :

Confiance minimale : Vérification de l'état de la chaîne de contrepartie via la validation par client léger, sans avoir besoin de garde d'actifs ou de ponts multi-signatures.

Interopérabilité sans permission : N'importe qui peut créer un canal pour prendre en charge les transferts de token, les comptes inter-chaînes, les requêtes inter-chaînes, et plus encore.

Universalité : Agnostique aux mécanismes de consensus, déjà connecté à plus de 110 chaînes (données Map of Zones), et s'étendant à des chaînes non-Cosmos comme Ethereum et Optimism.

L'IBC a démontré une sécurité élevée, n'ayant jamais subi d'exploitation à grande échelle, avec des milliards de dollars transférés cumulativement. Malgré les controverses dans d'autres parties de Cosmos, l'IBC lui-même reste une solution d'interopérabilité de premier plan dans l'industrie.

Cependant, la migration de Noble a également exposé un aspect gênant de l'IBC : bien qu'il ait interconnecté le monde, il n'a pas pu retenir les projets — car à mesure que tout le monde s'interconnectait, ils voulaient tous dominer en tant que chaîne unique sur l'EVM.

Exodus Confirmation: Which Cosmos Projects Have Died or Migrated by 2025-2026?

De 2025 au début de 2026, l'écosystème Cosmos a connu une importante « vague d'exode/fermeture de projets ».

Tout d'abord, parlons des projets qui ont complètement fermé ou cessé leurs activités, la plupart d'entre eux ayant déjà péri d'ici 2025, ne laissant que les regrets de la communauté et des tentatives de maintenance sporadiques.

La chaîne de confidentialité Penumbra a complètement fermé ses portes, l'équipe étant partie. Bien que la chaîne soit maintenue à contrecœur par la communauté, elle est pour la plupart ignorée, devenant l'exemple le plus typique de fermeture complète. Pryzm a également complètement fermé, avec Comdex et Kujira tombant successivement, ce dernier entraînant même des sous-projets comme Fusion et Levana, provoquant une fracture dans tout l'écosystème DeFi.

Stride a officiellement cessé ses activités ; Quasar et Tower ont successivement péri, Picasso / Composable a piégé les actifs SOL des utilisateurs après un crash, laissant les utilisateurs les mains vides. Drop a abandonné son TGE et a cessé ses activités, Milkyway a fermé, Demex n'a pas réussi à se rétablir après un piratage, Evmos est également essentiellement mort.

Ces projets couvraient de multiples domaines tels que le DEX, le prêt, la confidentialité, les NFT, principalement en raison d'une croissance terne, de revenus insuffisants, de l'attrition des équipes et des répercussions à long terme de l'effondrement de Terra.

Pendant ce temps, certains projets ont choisi de migrer vers des piles non-Cosmos ou ont commis la trahison ultime envers le récit de Cosmos. À l'exception de Noble, Sei avait également décidé précédemment d'abandonner son architecture à double pile lors de la mise à niveau SIP-3, prévoyant de ne conserver que la chaîne EVM d'ici mi-2026.

Akash migre vers Solana, tandis que des projets comme Elys, pStake, Jackal, Omniflix migrent vers Base, Stargaze bifurque vers une chaîne indépendante et prévoit de migrer vers le Cosmos Hub, Shade Protocol (rebaptisé Feather) a d'abord migré vers Sei, avec une éventuelle future « EVM-isation ».

La motivation principale derrière ces migrations est presque unanime : les outils de développement, la liquidité et la taille du marché de l'écosystème EVM dépassent de loin ceux de Cosmos ; les équipes de projet votent avec leurs pieds, choisissant de suivre l'argent et les opportunités.

Il existe un autre groupe de projets qui, bien que non morts, sont passés en mode maintenance ou redirection de ressources, avec une progression lente.

Osmosis est passé en mode maintenance, maintenant toujours la tokenomics et d'autres mises à jour, mais avec un déplacement notable des ressources de l'équipe vers l'extérieur et une baisse significative de l'activité ; Astroport est similaire, essentiellement stagnant ; après l'acquisition de l'équipe Axelar par Circle, l'influence du projet original a fortement diminué. Ces projets étaient autrefois les piliers de la DeFi Cosmos mais sont devenus un microcosme de la contraction de l'écosystème.

Mantra a subi une restructuration (licenciements en janvier 2026, optimisation des coûts) et le crash du OM token (chute de près de 99 %), mais le projet continue d'avancer. La migration ERC-20 OM est en cours, avec des coffres-forts RWA, un launchpad et d'autres fonctionnalités en développement, et il continuera d'y avoir des opérations d'une L1 EVM RWA compatible IBC.

De plus, un grand nombre de DEX tels que Wynd, Hopers, Junoswap, Loop, TerraSwap, entre autres, ont fermé en 2024-2025. La DeFi de détail se refroidit essentiellement, seuls les institutions et les RWA tenant le fort.

La MAP OF ZONES montre l'IBC connectant 110 chaînes, mais le trafic IBC est fortement concentré dans les quelques premières (Noble, Osmosis, Cosmos Hub), et une fois que la liquidité de Noble s'éloignera, la vitalité de tout l'écosystème sera encore diminuée.

Bien que la roadmap Cosmos 2026 tente d'inverser le déclin grâce à la compatibilité EVM et aux mises à niveau haute performance, le « départ » de Noble révèle sans aucun doute une réalité brutale : face à la liquidité, le récit technologique semble souvent fragile et inadéquat.

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