Perte de 19 000 $ par pièce minée, désertion collective de l'IA des entreprises minières de Bitcoin

By: blockbeats|2026/03/30 13:06:15
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Titre de l'article original : Les mineurs de Bitcoin deviennent des entreprises d'IA et vendent leur BTC pour financer la transition
Auteur de l'article original : Shaurya Malwa, CoinDesk
Article original : DeepSea TechFlow

Résumé de DeepSea : Le dernier rapport minier de CoinShares montre que le coût moyen pondéré pour une société minière cotée en bourse d'extraire un Bitcoin a augmenté pour atteindre environ 80 000 $, tandis que le prix actuel du BTC se situe entre 68 000 $ et 70 000 $ — ce qui signifie une perte d'environ 19 000 $ pour chaque pièce minée. Voici le contenu de l'article original :

L'industrie connaît sa transformation la plus fondamentale depuis sa création : plus de 70 milliards de dollars de contrats en IA/HPC ont été signés, les sociétés minières cotées en bourse ont collectivement vendu plus de 15 000 BTC, des entreprises comme IREN et TeraWulf ont contracté des milliards de dollars de dettes. D'ici la fin de 2026, la part des revenus de l'IA de certaines sociétés minières pourrait atteindre 70 %. Elles passent de mineurs de Bitcoin à des opérateurs de centres de données qui continuent d'extraire. La contradiction fondamentale est que les entreprises assurant la sécurité du réseau Bitcoin sont celles qui vendent des pièces pour passer à l'IA, avec un taux de hachage qui chute d'un pic de 1 160 EH/s à environ 920 EH/s.

· L'industrie minière de Bitcoin connaît sa transformation la plus fondamentale depuis sa création, le signal le plus clair n'étant pas le taux de hachage ou l'ajustement de la difficulté, mais le bilan.

· Le rapport minier du premier trimestre 2026 de CoinShares, publié cette semaine, montre que le coût en espèces moyen pondéré pour les sociétés minières cotées en bourse pour extraire un Bitcoin au quatrième trimestre 2025 a augmenté à environ 79 995 $.

· Bitcoin a été échangé dans la fourchette de 68 000 $ à 70 000 $, un rapport de CoinDesk la semaine dernière estimant une perte d'environ 19 000 $ pour chaque BTC extrait.

· Ce chiffre n'est pas durable, une industrie bien consciente. La réponse est un pivot complet vers l'infrastructure IA — remodelant la nature même de ces entreprises.

Selon le rapport de CoinShares, les sociétés minières cotées en bourse ont collectivement annoncé plus de 70 milliards de dollars de contrats en matière d'IA et de calcul haute performance (HPC). L'accord élargi entre CoreWeave et Core Scientific est évalué à 10,2 milliards de dollars sur 12 ans. TeraWulf a obtenu 12,8 milliards de dollars de revenus de contrats HPC. Hut 8 a signé un bail d'infrastructure d'IA de 7 milliards de dollars pour 15 ans dans l'installation de River Bend. L'accord de Cipher Digital avec Fluidstack, soutenu par Google, vaut des milliards.

Perte de 19 000 $ par pièce minée, désertion collective de l'IA des entreprises minières de Bitcoin

D'ici la fin de 2026, la part des revenus provenant de l'IA des sociétés minières cotées en bourse pourrait atteindre 70 %, contre environ 30 % actuellement. Les revenus d'hébergement d'IA de Core Scientific représentent déjà 39 % de ses revenus totaux. TeraWulf est à 27 %. IREN est actuellement à 9 % mais se développe rapidement, avec une capacité de hachage de GPU refroidis par liquide prévue pouvant atteindre 200 mégawatts.

Cela signifie que ces sociétés minières ressemblent de plus en plus à des opérateurs de centres de données qui ont également l'habitude d'extraire du Bitcoin.

L'économie explique ce changement. Les données de CoinShares montrent que le coût de l'infrastructure minière de Bitcoin est d'environ 7 à 10 millions de dollars par mégawatt, tandis que l'infrastructure de l'IA est d'environ 8 à 15 millions de dollars par mégawatt. La différence est significative, mais l'IA offre un rendement structurellement plus élevé et stable.

Prix du Hash — une mesure du revenu d'un mineur par unité de puissance de hachage — a atteint un niveau historiquement bas début mars après le halving, à environ 28-30 $ par PH/jour.

À ce niveau, les mineurs utilisant des machines de génération antérieure ont besoin d'un prix de l'électricité inférieur à 0,05 $/kWh pour maintenir la rentabilité en espèces. En revanche, les contrats d'infrastructure d'IA promettent une marge bénéficiaire de plus de 85 % avec une visibilité des revenus pluriannuelle.

D'où vient l'argent de la transition ?

Un rapport de CoinShares met en évidence deux sources de financement claires pour cette transition.

Premièrement, la dette. L'effet de levier de l'industrie a subi un changement qualitatif. IREN détient désormais 3,7 milliards de dollars en billets convertibles répartis en cinq séries. TeraWulf a une dette totale de 5,7 milliards de dollars, composée d'obligations convertibles et de billets garantis prioritaires de ses filiales spécialisées dans la puissance de calcul.

Cipher Digital a émis 1,7 milliard de dollars en billets garantis prioritaires en novembre, ce qui a entraîné une flambée de ses dépenses d'intérêt trimestrielles, passant de 3,2 millions de dollars sur les neuf premiers mois à 33,4 millions de dollars au quatrième trimestre seulement. Il ne s'agit pas d'un fardeau d'endettement lié à l'exploitation minière, mais d'enjeux au niveau de l'infrastructure - pariant que les revenus tirés de l'IA pourront augmenter suffisamment rapidement pour couvrir les obligations de dette.

Deuxièmement, la vente de pièces de monnaie. Les entreprises minières cotées en bourse ont collectivement vendu plus de 15 000 BTC par rapport aux niveaux de pointe. En janvier, Core Scientific a vendu environ 1 900 BTC (d'une valeur de 175 millions de dollars) et prévoit de liquider presque toutes les participations restantes d'ici le premier trimestre 2026. Bitdeer a réduit ses participations à zéro en février. Riot Platforms a vendu 1 818 BTC en décembre (d'une valeur de 162 millions de dollars).

Même le plus grand détenteur coté en bourse, Marathon (qui détient 53 822 BTC), a tranquillement élargi sa politique dans le rapport annuel 10-K du 10 mars, autorisant les ventes sur l'ensemble de la réserve du bilan. Une partie de la raison est la pression exercée par sa facilité de prêt collatéral Bitcoin de 350 millions de dollars - alors que le prix est tombé à 68 000 dollars, le ratio de prêt sur valeur (LTV) est passé à 87 %.

Qui protège le réseau Bitcoin ?

Ce sont précisément les entreprises qui minent et sécurisent le réseau Bitcoin qui vendent des pièces pour financer l'IA. Cela pose le paradoxe central de cette transformation. Lorsque l'exploitation minière n'est pas rentable et que l'IA est très rentable, la décision économique rationnelle est de détourner les fonds de l'exploitation minière. Mais si suffisamment de mineurs le font, le budget de sécurité du réseau se réduira.

Les données sur le taux de hachage ont déjà reflété cela. Le taux de hachage du réseau a atteint son pic à environ 1 160 EH/s au début du mois d'octobre 2025, puis a chuté à environ 920 EH/s, connaissant trois ajustements de difficulté négatifs consécutifs - le premier depuis juillet 2022.

Divergence d'évaluation

Le marché a pris en compte cette divergence. Les sociétés minières ayant signé des contrats HPC sont actuellement cotées 12,3 fois les revenus des 12 prochains mois. Les sociétés minières pures ne sont qu'à 5,9 fois. Le marché paie une prime de plus de deux fois pour l'exposition à l'IA, renforçant ainsi davantage l'incitation à la transformation.

Le paysage géographique évolue également. Les États-Unis, la Chine et la Russie contrôlent actuellement environ 68 % du hashrate mondial. En seulement un trimestre, le quatrième trimestre, les États-Unis ont augmenté leur part de marché d'environ 2 points de pourcentage. Mais les marchés émergents se joignent également à la tendance - le Paraguay et l'Éthiopie sont entrés dans le top dix des nations minières mondiales, portés par les installations de 300 MW de HIVE et de 40 MW de Bitdeer, respectivement.

Prix de --

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Prévisions de hashrate

CoinShares prévoit que le hashrate du réseau atteindra 1,8 ZH/s d'ici la fin de 2026, pour atteindre 2 ZH/s d'ici la fin mars 2027 (un mois plus tard que prévu initialement).

Mais cette prévision suppose que le Bitcoin revienne à 100 000 $ d'ici la fin de l'année. Si le prix reste inférieur à 80 000 $, CoinShares s'attend à ce que les prix du hashrate continuent de baisser, que le hashrate diminue davantage et que davantage de mineurs quittent le marché. Un maintien en dessous de 70 000 $ pourrait déclencher un événement de capitulation à plus grande échelle — ironiquement, cela bénéficierait aux survivants en abaissant la difficulté.

Le matériel de nouvelle génération offre une issue potentielle. La série S23 de Bitmain et le SEALMINERA3 interne de Bitdeer ont une efficacité énergétique inférieure à 10 joules/TH, avec des expéditions massives prévues pour le premier semestre 2026. Ces mineurs, par rapport aux modèles actuels de milieu de génération, devraient réduire d'environ moitié le coût de l'énergie par bitcoin. Cependant, leur déploiement nécessite des fonds, et de nombreux mineurs redirigent actuellement des fonds vers l'IA.

Lorsque l'industrie minière de Bitcoin a entamé ce cycle, il s'agissait d'un groupe d'entreprises assurant la sécurité du réseau et détenant du bitcoin. Elle en sort maintenant sous une forme différente : une cohorte d'entreprises construisant des centres de données d'IA et vendant du bitcoin pour se financer.

S'agit-il simplement d'une réponse temporaire à des conditions économiques défavorables, ou d'un changement structurel permanent ? Cela dépend d'une variable : le prix du bitcoin. Si elle revient à 100 000 $, la rentabilité de l'exploitation minière rebondit et le rythme de la transformation de l'IA ralentit. Si elle stagne à 70 000 $ ou moins, la transformation s'accélère et l'industrie minière, qui était axée sur l'exploitation minière au cours de la dernière décennie, continuera de se transformer en quelque chose de totalement différent.

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BeatSwap évolue vers une infrastructure Web3 complète, couvrant l'intégralité du cycle de vie des droits de propriété intellectuelle.

Le produit phare « Space » devrait être lancé au deuxième trimestre 2026, grâce à SocialFi.


BeatSwap, un projet d'infrastructure mondial de propriété intellectuelle (PI) Web3, tente de surmonter les limitations actuelles de fragmentation de l'écosystème Web3, en construisant un système complet qui couvre l'ensemble du cycle de vie des droits de PI.


Actuellement, la plupart des projets Web3 sont encore au stade de la fragmentation fonctionnelle, se concentrant souvent sur un seul aspect, comme la tokenisation des actifs de propriété intellectuelle, les fonctionnalités transactionnelles ou un modèle d'incitation simple. Cette dispersion structurelle est devenue un goulot d'étranglement majeur, freinant le passage à l'échelle industrielle.


L'approche de BeatSwap est plus intégrée, intégrant plusieurs modules principaux dans un même système, notamment :


· Authentification IP et enregistrement sur la blockchain

· Mécanisme de partage des revenus basé sur l'autorisation

· Système d'incitation axé sur l'engagement des utilisateurs

Infrastructure de transactions et de liquidités


Grâce à cette intégration, la plateforme crée un circuit fermé de bout en bout, permettant aux droits de propriété intellectuelle de boucler un cycle complet de « création, utilisation et monétisation » au sein du même écosystème.


Étendre son marché du Web3 à un marché plus vaste : Restructurer la structure de l'offre et de la demande de l'industrie musicale


BeatSwap ne se limite pas aux utilisateurs de cryptomonnaies existants, mais tente de prendre l'industrie musicale mondiale comme point de départ, en créant activement une nouvelle demande sur le marché. Ses principales stratégies comprennent :


Découverte et accompagnement de créateurs musicaux (Découverte d'artistes)

Créer une communauté de fans

Stimuler la demande de consommation de contenu axée sur les adresses IP


L'industrie musicale mondiale actuelle est évaluée à environ 260 milliards de dollars, avec plus de 2 milliards d'utilisateurs de musique numérique. Cela signifie que le marché potentiel correspondant à la tokenisation et à la financiarisation de la propriété intellectuelle dépasse largement la base d'utilisateurs traditionnelle de cryptomonnaies.


Dans ce contexte, BeatSwap se positionne à l'intersection de la « demande de contenu dans le monde réel » et de « l'infrastructure on-chain », tentant de combler le fossé structurel entre la production de contenu et le flux financier.


« Space » sera lancé au deuxième trimestre 2026 : Création du noyau de SocialFi


Le prochain produit phare de BeatSwap, « Space », devrait être lancé au deuxième trimestre 2026. Ce produit est défini comme la couche SocialFi de l'écosystème, visant à connecter directement les créateurs aux utilisateurs et à réaliser une intégration profonde avec les autres modules de la plateforme.


Les principaux éléments de conception comprennent :

Un mécanisme interactif centré sur les fans

Logique d'exposition et de distribution basée sur le staking de $BTX

Parcours des utilisateurs liés à la DeFi et aux structures de liquidité


Ainsi, une boucle complète de comportement utilisateur se forme au sein de la plateforme : Découverte → Participation → Consommation → Récompenses → Échange


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Les principales caractéristiques comprennent :


· Distribution des rendements en fonction des actions autorisées sur la chaîne

• Évaluation de la valeur basée sur l'utilisation de la propriété intellectuelle et la dynamique d'engagement des utilisateurs

• Prise en charge des mécanismes de staking et de participation à la DeFi

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Conclusion


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