OpenAI et Anthropic ont tous deux annoncé des acquisitions le même jour, provoquant une anxiété liée aux introductions en bourse.

Le 2 avril, OpenAI et Anthropic ont chacun annoncé une acquisition. OpenAI a acquis l'émission de livestream technologique TBPN, tandis qu'Anthropic a dépensé environ 4 milliards de dollars en actions pour acquérir la startup biotechnologique d'IA Coefficient Bio. Les deux entreprises visent une introduction en bourse fin 2026, mais leurs listes de courses révèlent des anxiétés très différentes.

15 contre 3. C'est le nombre d'acquisitions qu'OpenAI et Anthropic ont respectivement réalisées au cours des trois dernières années.

Selon les données de Crunchbase, depuis 2023, OpenAI a réalisé 15 acquisitions dans les secteurs du matériel, des services aux entreprises, des outils de développement, de la santé, de la sécurité, des médias et des consommateurs. Ils ont conclu 6 accords rien que dans les trois premiers mois de 2026. La valeur totale des transactions divulguées dépasse 7,7 milliards de dollars, la plus importante étant l'acquisition en mai 2025 de la société de matériel d'IA io, fondée par l'ancien designer d'Apple Jony Ive, pour 6,5 milliards de dollars.

Anthropic n'a réalisé que 3 acquisitions. En décembre 2025, ils ont acquis le runtime JavaScript Bun pour compléter l'infrastructure sous-jacente de Claude Code. Selon une déclaration officielle d'Anthropic, l'acquisition de Bun a coïncidé avec le chiffre d'affaires annualisé de Claude Code atteignant 1 milliard de dollars. En février 2026, ils ont acquis la startup d'agents d'utilisation informatique Vercept, renforçant les capacités d'opération autonome de Claude. Le 2 avril, ils ont acquis Coefficient Bio, entrant dans le pipeline de recherche en sciences de la vie. Chaque accord s'aligne précisément avec une couche technique de la pile de produits Claude.

Il convient de noter qu'OpenAI a eu un accord échoué. En mai 2025, OpenAI avait atteint un accord d'acquisition de 3 milliards de dollars avec l'éditeur de code Windsurf (anciennement Codeium). Cependant, selon IT Pro, en raison des clauses de propriété intellectuelle dans les contrats de Microsoft, OpenAI n'a pas pu protéger la technologie de Windsurf contre l'accès de Microsoft, ce qui a conduit à l'échec de l'accord en juillet. Cet échec de l'accord reflète également une contrainte structurelle du modèle d'acquisition "largeur" d'OpenAI.

Cette différence de densité n'est pas fortuite. Elle reflète les structures de revenus très différentes des deux entreprises et les angoisses distinctes qui en résultent.

La structure de revenus détermine la direction de l'acquisition.

Selon l'estimation de Sacra, OpenAI avait un revenu annualisé d'environ 25 milliards de dollars en février 2026, avec environ soixante pour cent provenant du secteur des consommateurs (abonnements ChatGPT) et quarante pour cent du secteur des entreprises. Le revenu fondamental d'OpenAI provient de ses 15,5 millions d'utilisateurs payants. Pour une entreprise sur le point de faire son introduction en bourse, un pourcentage élevé de revenus provenant du secteur des consommateurs signifie que le sentiment public affecte directement le récit de valorisation.

Cela explique pourquoi OpenAI a acquis TBPN. Selon Axios, TBPN est une émission quotidienne de discussion technologique en direct, générant 5 millions de dollars de revenus publicitaires en 2025 et visant plus de 30 millions de dollars en 2026. Suite à l'acquisition, OpenAI a conservé son indépendance éditoriale tout en engageant l'ancien cadre de Postmates, Dylan Abruscato, pour diriger la monétisation publicitaire. La raison d'acheter un podcast technologique ne réside pas dans ses revenus mais dans sa capacité à influencer durablement le discours public sur les sujets liés à l'IA.

L'angoisse d'Anthropic est entièrement différente. Selon les données de Ramp citées par Sherwood News, Anthropic détient actuellement 73 % de la part de marché des clients d'entreprise pour l'approvisionnement en IA pour la première fois, contre 50 % il y a seulement 10 semaines. Comme le rapporte SaaStr, environ 80 % des revenus d'Anthropic proviennent du secteur des entreprises. Pour les clients d'entreprise, le choix d'un fournisseur d'IA est une décision à coût de changement élevé. Le récit d'introduction en bourse d'Anthropic doit démontrer que ces clients d'entreprise ne vont pas partir.

Trois mouvements stratégiques en six mois.

L'acquisition de Coefficient Bio n'était pas une décision prise à la légère. La placer dans le contexte des actions d'Anthropic au cours des six derniers mois révèle une logique claire.

En octobre 2025, Anthropic a lancé Claude pour les sciences de la vie, s'intégrant à des bases de données de recherche comme PubMed et UniProt pour permettre à Claude d'assister dans les revues de littérature et la conception expérimentale. En janvier 2026, lors de la conférence JPM26, Claude pour la santé a été annoncé, obtenant la certification de conformité HIPAA et entrant officiellement dans le système de santé. Le 2 avril, Coefficient Bio a été acquis, acquérant des capacités d'IA de bout en bout pour la découverte de médicaments.

Au cours de six mois, de la couche d'accès aux outils à la couche d'accès à la conformité, puis à la couche de pipeline de R&D. Selon Newcomer, Coefficient Bio a été fondé il y a seulement 8 mois, avec moins de 10 employés, et est détenu à environ 50 % par la société de capital-risque Dimension. Anthropic a finalisé l'acquisition de Claude pour environ 400 millions USD en actions, Dimension déclarant dans sa lettre LP que le TRI de l'investissement a atteint 38,513 %.

Ce chiffre indique en lui-même qu'Anthropic n'a pas acheté les revenus ou le produit d'une entreprise, mais plutôt une équipe plus un point d'entrée dans l'industrie. Selon la déclaration officielle d'Anthropic et RD World, des entreprises pharmaceutiques telles que Sanofi, Novo Nordisk, AbbVie, Genmab et d'autres utilisent déjà les outils de sciences de la vie de Claude. Le cas de Novo Nordisk est particulièrement remarquable, car le temps de traitement des documents de recherche clinique a été réduit de plus de 10 semaines à 10 minutes.

Deux bilans, un compte à rebours

Selon WinBuzzer et The Tech Portal, Anthropic a engagé Goldman Sachs et JPMorgan pour diriger le placement et vise à entrer en bourse dès octobre 2026, avec une taille de financement dépassant 600 milliards USD. OpenAI vise le quatrième trimestre 2026 ou le premier trimestre 2027 pour une valorisation approchant 1 trillion USD. Selon l'analyse de Tom Tunguz, si OpenAI, Anthropic et SpaceX devaient entrer en bourse la même année, ces trois-là pourraient absorber plus de 3 trillions USD de liquidités sur le marché.

Les deux entreprises effectuent des ajustements stratégiques finaux avant l'introduction en bourse. CNBC a rapporté que la PDG d'OpenAI, Fidji Simo, a annoncé en interne l'arrêt de Sora, du navigateur Atlas, des projets matériels et de la fonctionnalité de paiement instantané, déclarant que l'entreprise est "comme entrer en alerte rouge" et doit se concentrer sur les produits pour les entreprises et les agences. Le chemin d'Anthropic est de continuer à approfondir sa pénétration dans des secteurs verticaux tels que les sciences de la vie, en utilisant les coûts de changement d'industrie pour fidéliser les clients d'entreprise.

FinancialContent a rapporté que le conseil d'administration d'OpenAI est préoccupé par le fait qu'Anthropic entre en bourse en premier, car cela absorberait l'enthousiasme longtemps entretenu des investisseurs particuliers pour l'IA. Les deux entreprises ont une différence de valorisation de plus de 2x, mais elles se disputent l'argent du même groupe d'investisseurs. Deux acquisitions le même jour, l'une achetant une machine à récits, l'autre achetant un point d'entrée dans l'industrie.