Prédire la pression acheteuse à contre-courant sur le marché : qui prend l'autre côté de votre trade ?

Titre original : "Who is Betting Against Market Common Sense?"

Auteur original : Golem, Odaily Planet Daily

Récemment, je me suis demandé qui va à l'encontre du "bon sens" pour offrir au marché de l'"argent gratuit" ?

Parier contre les traders avertis n'est pas impossible. Certains croient fermement en leur jugement. Mais le marché de prédiction n'est pas un "marché de jeu". Je pense que lorsque les joueurs utilisent de l'argent réel pour prédire un résultat, ils cherchent à agir comme des "personnes rationnelles", cherchant l'option la plus économique. Ainsi, ceux qui parient sur des événements improbables ont probablement une stratégie, plutôt que d'être des novices offrant une opportunité financière.

Après réflexion, je pense que ceux qui fournissent de la liquidité sur ces marchés se divisent en trois catégories (cet article est une base de discussion, retours bienvenus, X@web3_golem) :

Lottery Players

La logique est simple : ils regardent les cotes et cherchent à risquer peu pour gagner gros.

Parfois, la réalité dépasse la fiction, et des événements improbables se produisent. De plus, les litiges sur le règlement des contrats peuvent fausser les résultats. Polymarket a connu des différends, comme sur l'intervention militaire au Venezuela.

Ainsi, des écarts de cotes apparaissent, et même des événements à faible probabilité peuvent avoir un prix de 1 à 3 %. Tant que les cotes sont élevées, les "joueurs de loterie" achètent, devenant des acheteurs de fond constants.

Leur psychologie est rationnelle. Par exemple, sur le contrat "Poutine quittera-t-il ses fonctions d'ici fin 2026", la plupart parient "Non". Mais avec 10 % de probabilité sur le "Oui", un pari de 10 $ peut rapporter 100 $ en cas de succès, soit un gain de 10x. Pourquoi ne pas tenter le coup ?

De plus, ils peuvent diversifier leurs paris. Comme le marché est rempli de tels événements, en multipliant les "billets de loterie", ils peuvent rentabiliser leurs coûts.

Ils attendent un Cygne Noir plus que quiconque. Ils sont donc prêts à fournir des ordres d'achat sur le côté "Oui" dans des marchés "contre-intuitifs".

Robot

Si un contrat est hautement déterministe, l'intervention de fonds peut pousser la probabilité vers 99-100 %. L'existence de "joueurs de loterie" explique partiellement pourquoi ces marchés ont des vendeurs sur le "Oui" (car Polymarket utilise un order book partagé), mais ils ne suffisent pas à expliquer les gros volumes de trading.

Qui injecte alors une telle liquidité ? Les robots.

Le développement de robots de market-making sur Polymarket est rapide. Ils surveillent les nouveaux marchés et profitent des écarts. Dans ces marchés "contre-intuitifs", quand le prix du "Non" est à 0,99 $, un ordre de vente à 0,01 $ apparaît sur le "Oui". Les robots prennent ces ordres, puis placent des ordres de vente plus élevés, attendant que d'autres traders interviennent.

Cependant, après discussion avec l'équipe VC Jsquare, ils estiment que peu de robots exécutent cette stratégie complexe, et que la psychologie spéculative des joueurs suffit à soutenir la majorité des ordres.

La présence de robots de wash trading fournit également de la liquidité et du trading volume. Ce comportement vise principalement à participer aux futurs airdrops des plateformes de prédiction.

Prediction Platforms

Outre les joueurs et les bots, les plateformes elles-mêmes contribuent à la liquidité.

Polymarket propose des incitations, notamment des récompenses sur le carnet d'ordres et de détention. Les récompenses de détention offrent un rendement annualisé de 4 % sur certaines positions.

La partie surlignée représente la fourchette maximale pour les récompenses du carnet d'ordres

Polymarket a investi environ 10 millions de dollars en incitations pour les market makers. Ces investissements ont été efficaces, stimulant le trading sur de nombreux marchés "contre-intuitifs". Par exemple, le contrat sur Poutine affiche un volume de plus de 1,3 million de dollars. Pour les détenteurs de parts "Oui", cela équivaut à un rendement annualisé final de 14 % (10 % de rendement de fin de terme + 4 % de récompense), ce qui est très attractif.

Certains spéculent que les plateformes agissent elles-mêmes comme market makers pour ces marchés de niche afin de favoriser leur marketing. Cela reste une spéculation ouverte à la discussion.

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