Les profits chutent d'un quart : pourquoi Tether abandonne son plan de financement de 20 milliards de dollars

Titre original : Tether retreats from $20bn funding ambitions after investor pushback
Auteur original : Jill R Shah, Financial Times
Traduction : Peggy, BlockBeats

Note de l'éditeur : Dans un contexte de refroidissement du marché crypto et de pression sur les valorisations, Tether se trouve dans une position délicate. D'une part, l'échelle de l'USDT continue de croître, en faisant un « nouvel acteur financier » incontournable sur les marchés des obligations américaines et de l'or ; d'autre part, une valorisation attendue jusqu'à 500 milliards de dollars, l'absence d'audit complet et des controverses réglementaires persistantes maintiennent la prudence des investisseurs potentiels.

La prochaine étape de Tether pourrait refléter non seulement ses propres choix, mais aussi les limites de la réalité auxquelles l'ensemble de l'industrie des stablecoin est confrontée.

Voici le texte original :

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré : « L'argent que gagnent ces entreprises d'IA est similaire au nôtre, avec juste un signe moins supplémentaire devant. »

Alors que les investisseurs s'interrogeaient sur son objectif de valorisation de 500 milliards de dollars, Tether, le plus grand émetteur de stablecoin au monde, a réduit de manière proactive les attentes externes et la visibilité sur son échelle de financement.

Le groupe crypto enregistré au Salvador avait entamé des discussions de financement l'année dernière, visant à lever entre 15 et 20 milliards de dollars, une transaction qui l'aurait propulsé parmi les entreprises privées les plus valorisées au monde.

Cependant, des sources ont révélé que face à l'hésitation des investisseurs, les conseillers de Tether ont commencé à discuter de la possibilité de lever seulement environ 5 milliards de dollars.

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a tempéré l'échelle potentielle du financement, déclarant que l'objectif précédemment proposé de 15 à 20 milliards de dollars était « un malentendu ».

« Ce chiffre n'est pas notre objectif, c'est juste la limite supérieure que nous sommes prêts à vendre », a-t-il déclaré dans une interview. « Même si nous ne vendons pas un centime, nous serions toujours très satisfaits. »

Ardoino a affirmé que Tether est très rentable et a reçu « beaucoup d'intérêt » au niveau de valorisation de 500 milliards de dollars. Il a ajouté que l'entreprise n'a pas décidé quelle part de capital vendre, en partie parce que les initiés ne souhaitent pas réduire leurs participations.

Le stablecoin USDT émis par cette société, avec une échelle actuelle d'environ 185 milliards de dollars, est considéré comme la « monnaie de réserve » du marché des actifs numériques. Le contrôle de Tether est concentré entre les mains d'un petit groupe de cadres de longue date.

Le marché surveille de près les progrès de Tether dans l'intégration d'investisseurs de premier plan, le considérant comme un indicateur clé de l'intérêt des investisseurs pour l'industrie crypto. Il est largement admis que cette démarche vise davantage à consolider la réputation et le réseau de Tether, d'autant plus que l'entreprise génère des milliards de dollars de profit annuellement et n'a pas besoin de capital supplémentaire de manière urgente.

Après l'élection de Trump, le marché a été brièvement stimulé par l'attente d'un environnement réglementaire américain plus favorable aux crypto ; cependant, au cours des six derniers mois, alors que les traders quittaient les actifs spéculatifs à haut risque, le marché crypto a connu une baisse significative.

Certains investisseurs ont exprimé en privé des inquiétudes concernant une valorisation de 500 milliards de dollars, ce qui placerait Tether parmi les plus grandes entreprises privées, aux côtés d'entreprises d'IA comme OpenAI, Anthropic, ainsi que SpaceX d'Elon Musk et ByteDance, la société mère de TikTok.

Ardoino a déclaré que Tether, qui a divulgué un profit d'environ 10 milliards de dollars l'année dernière, principalement grâce aux rendements des réserves d'actifs pour soutenir la valeur de l'USDT, devrait recevoir une valorisation similaire à celle de ces entreprises de modèles d'IA qui sont encore déficitaires.

« L'argent que gagnent ces entreprises d'IA est similaire au nôtre, avec juste un signe moins devant », a-t-il déclaré. « Si vous êtes prêt à croire qu'une entreprise d'IA avec un énorme signe moins devant vaut 800 milliards de dollars, c'est votre prérogative. »

Tether et son conseiller financier Cantor Fitzgerald ont tous deux refusé de commenter la taille de ce tour de financement. Cette banque d'investissement est dirigée par les enfants du secrétaire au Commerce américain Howard Lutnick et détient également des parts dans Tether.

Des initiés ont prévenu que les négociations connexes sont toujours en cours et que les conditions de financement pourraient changer ; si le marché crypto global retrouve sa force, le sentiment des investisseurs pourrait également s'inverser.

Les efforts de Tether pour attirer des investisseurs de poids ont toujours été considérés comme un signal clé de l'intérêt des investisseurs pour l'industrie crypto.

Ardoino a déclaré que la législation efficace sur les stablecoin américains signée par Trump, ainsi que la cotation du concurrent basé aux États-Unis, Circle, l'année dernière, ont encore accru l'attention du marché et la dynamique pour Tether. Tether a également lancé récemment un nouveau token aux États-Unis conforme à ce cadre réglementaire.

Cependant, des sources proches du dossier ont déclaré que certains investisseurs potentiels restent prudents quant aux risques réglementaires entourant Tether. Depuis sa création en 2014, ce groupe crypto est depuis longtemps sous surveillance, les controverses se concentrant principalement sur l'utilisation de ses tokens pour des activités illicites et sur la transparence et la qualité de ses réserves d'actifs.

Ces dernières années, Tether a commencé à publier régulièrement des attestations de réserve trimestrielles par le biais du cabinet comptable BDO Italia, mais n'a toujours pas fait l'objet d'un audit indépendant complet.

Ardoino a déclaré que l'entreprise a montré aux investisseurs potentiels la profondeur de ses outils techniques pour collaborer avec les agences de maintien de l'ordre afin de démontrer ses capacités en matière de conformité et de coopération avec les autorités.

Standard & Poor's Global Ratings a abaissé la note des réserves de Tether au niveau le plus bas de son système à la fin de l'année dernière, citant l'augmentation continue de son exposition à des actifs à haut risque tels que Bitcoin et l'or. En réponse, Ardoino a déclaré : « Nous portons votre mépris comme une médaille d'honneur. »

Depuis 2020, la croissance de l'USDT s'est considérablement accélérée, faisant de Tether l'un des plus grands acheteurs mondiaux d'obligations du Trésor américain et un acteur clé du marché de l'or ces derniers mois.

Cette allocation d'actifs à grande échelle a positionné Tether comme l'un des liens les plus critiques entre le système financier mondial et le monde hautement volatil des cryptomonnaies.

Le profit de Tether pour l'année 2025 a chuté d'environ un quart par rapport à l'année précédente. Ardoino a attribué ce changement à la baisse des prix du Bitcoin. Il a également ajouté qu'en bénéficiant de la hausse des prix des métaux précieux, l'entreprise a réalisé environ 8 à 10 milliards de dollars de gains sur ses avoirs en or.

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