Le "Santa Rally" approche : Bitcoin ou l'or, quel actif est le plus prometteur ?

Titre original : "Santa Claus Rally" : Bitcoin vs Or

Auteur original : Ashrith Rao, Blockhead
Traduction originale : Chopper, Foresight News

Le "Santa Claus Rally" désigne le phénomène où le marché des cryptomonnaies connaît généralement une hausse des prix entre les dernières semaines de décembre et début janvier. Cette tendance est portée par plusieurs facteurs, notamment le rééquilibrage annuel des portefeuilles par les institutions et les traders, ainsi qu'un regain saisonnier de confiance des investisseurs.

Durant la période des fêtes, la liquidité diminue, ce qui peut amplifier les fluctuations de prix et alimenter la dynamique haussière. Il existe une différence notable dans le comportement des crypto assets entre l'année complète et la période de Noël. Bien que cette tendance soit née sur le marché boursier traditionnel, elle a commencé à se manifester sur le marché de l'or et, plus récemment, sur le marché du Bitcoin.

Chaque fois que les marchés mondiaux ralentissent en raison des vacances, les participants réévaluent la possibilité d'un Santa Claus Rally. En période de faible liquidité ou de changement de sentiment, les réactions de l'or et du Bitcoin peuvent varier considérablement.

Les investisseurs se demandent désormais : lors de la hausse saisonnière anticipée en décembre, quel actif, l'or ou le Bitcoin, profitera le plus ?

Pour protéger leur patrimoine contre l'inflation, les gens achètent de l'or depuis des générations. Les banques centrales détiennent également des quantités importantes d'or en réserve comme élément crucial de leur gestion des réserves de change et de leur politique monétaire.

À la fin de chaque année, la demande saisonnière pour l'or a tendance à augmenter, sous l'effet de divers facteurs :

· Pendant les festivals et les saisons de mariage en Inde et en Chine, les achats de bijoux augmentent généralement ;

· Les banques centrales continuent d'ajuster leurs structures de réserves, tendant vers une augmentation de leurs avoirs en or ;

· Les institutions s'engagent dans la gestion des risques et les ajustements de portefeuille de fin d'année.

Performance de l'or pendant les fêtes

Décembre n'est généralement pas un mois de flambée des prix de l'or, mais plutôt une tendance haussière graduelle. En période de ralentissement économique ou d'instabilité géopolitique, l'or présente souvent des caractéristiques de valeur refuge plus marquées que d'autres actifs.

Bien que le prix de l'or puisse fluctuer avec les conditions économiques globales, il offre rarement les rendements stupéfiants observés dans les cryptomonnaies.

Néanmoins, cette année, le prix de l'or a grimpé en flèche, atteignant plusieurs fois des sommets historiques, avec un pic à 4380 $ l'once, suivi d'un repli sans précédent.

Au cours des dernières semaines, l'or a rebondi après une forte baisse, le prix actuel dépassant les 4 100 $ l'once, affichant une performance solide. Sur ce marché très actif, les positions longues ont enregistré des profits significatifs.

Avec la fin du shutdown du gouvernement américain et la dette nationale attendue à un sommet historique de 40 000 milliards de dollars, ce métal précieux a rebondi après une chute profonde.

Actuellement, le prix de l'or n'est qu'à 7 % de son record historique, et les investisseurs savent pertinemment qu'après le shutdown, les dépenses déficitaires ne feront qu'augmenter.

Bitcoin : Un nouveau choix pour le stockage de valeur

Depuis que le prix du Bitcoin a touché environ 16 000 $ en novembre 2022, l'idée que "le Bitcoin est de l'or numérique" a été largement reconnue, et son prix a continué de monter.

Le 5 décembre 2024, le Bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 100 000 $ et a depuis atteint ce niveau à plusieurs reprises. Durant la période de pointe en octobre de cette année, le prix du Bitcoin a dépassé les 125 000 $, mais comme l'or, il a ensuite subi un repli brutal.

Néanmoins, le Bitcoin s'est globalement maintenu au-dessus du niveau psychologique clé des 100 000 $, ne passant que brièvement en dessous à quelques rares occasions.

La structure décentralisée du Bitcoin et son offre fixe de 21 millions de coins en font un choix potentiel pour se protéger contre l'inflation monétaire.

Cependant, dans l'ensemble, le Bitcoin est considéré comme un investissement plus risqué que l'or : lorsque la confiance des investisseurs est élevée, son prix peut monter en flèche ; lorsque la confiance est faible, il peut également subir une chute brutale.

Selon les données historiques, la performance du Bitcoin au quatrième trimestre de chaque année a souvent été remarquable.

Source des données : TradingView

Les facteurs macroéconomiques dirigent la dynamique de cette année

Cette année, la situation économique est devenue le facteur le plus critique déterminant si le rebond de Noël se produira comme prévu.

La liquidité du marché, les indicateurs d'inflation et les politiques des banques centrales du monde entier (en particulier la politique de la Fed) sont des facteurs clés.

Lors de la réunion sur les taux d'intérêt de la Fed en octobre 2025, la banque centrale a réduit le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, fixant la nouvelle fourchette cible à 3,75 %-4,00 %. Cette baisse des taux était conforme aux attentes du marché et faisait suite à la réduction de septembre, ramenant les coûts d'emprunt au niveau le plus bas depuis fin 2022.

Une baisse des taux d'intérêt entraîne généralement une dépréciation du dollar américain, ce qui peut à son tour accroître l'intérêt des investisseurs pour des actifs alternatifs tels que le Bitcoin.

Un rapport montre qu'en septembre 2025, le taux d'inflation officiel aux États-Unis était de 3,0 %, supérieur aux 2,9 % d'août ; cependant, le taux d'inflation sous-jacent a connu une légère baisse, passant de 3,1 % à 3,0 %. En période de forte inflation, l'attention du marché pour des actifs alternatifs comme le Bitcoin et l'actif refuge qu'est l'or a tendance à augmenter considérablement.

Contrairement aux actifs traditionnels, la liquidité du Bitcoin présente une volatilité plus élevée.

Le comportement d'achat institutionnel des ETF Bitcoin et les petits flux d'entrée de fonds peuvent tous deux avoir un impact significatif sur les fluctuations de prix à court terme.

La différence fondamentale entre les deux actifs réside dans leur base d'acheteurs : les principaux acheteurs d'or sont les fabricants de bijoux, les fonds souverains et les banques centrales, tandis que les principaux supporters du Bitcoin sont les jeunes passionnés de monnaie numérique, les pionniers de la technologie et les investisseurs particuliers.

Comparaison de la performance de l'or et du Bitcoin

Au cours des dernières années, les deux actifs ont connu des rallyes synchrones, particulièrement notables en 2025. Cependant, il y a également eu des cas où "un actif a progressé en premier, suivi par l'autre actif entrant dans une tendance haussière".

En 2020, en réponse au ralentissement économique causé par la pandémie, divers gouvernements ont mis en œuvre des plans de relance à grande échelle. Avec la dépréciation des monnaies fiduciaires, les investisseurs cherchant à préserver leur capital se sont tournés vers des actifs garantissant une certaine stabilité.

Au début de l'année, les prix de l'or ont grimpé ; au cours du second semestre, le Bitcoin a pris de l'élan. En décembre 2020, l'or a clôturé à 1900 $, une légère hausse, tandis que le Bitcoin approchait de son sommet intermédiaire et clôturait autour de 29 000 $.

Ce cas illustre que durant les périodes de liquidité abondante et de taux d'intérêt bas, la performance du Bitcoin a tendance à surpasser celle des actifs traditionnels comme l'or.

De 2021 à 2022, alors que l'inflation montait en flèche, les banques centrales du monde entier ont considérablement augmenté les taux d'intérêt.

Durant cette période de krach boursier, les actifs spéculatifs comme le Bitcoin ont subi de lourdes pertes. Les participants au marché se sont tournés vers l'or, un actif refuge traditionnel, et son prix a connu de multiples rallyes, démontrant une résilience exceptionnelle.

Cela indique que durant les périodes de resserrement monétaire et de pression sur le marché, la capacité de l'or à préserver la valeur surpasse généralement celle du Bitcoin.

Avec le shutdown du gouvernement causant un gel des données, maintenant que l'impasse fiscale de Washington est terminée, la publication des données sur l'inflation déterminera dans une large mesure laquelle des deux classes d'actifs remportera le rallye de Noël.

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