Le volume trading sur Upbit chute de 80 % : les investisseurs coréens délaissent-ils la cryptomonnaie ?

Titre original : "Une histoire à dormir debout : même les Coréens ne font plus de HODL"

Auteur original : Liam, Deep Tide TechFlow

Si nous devions désigner les plus grands HODLers au monde, les Coréens figureraient certainement en tête de liste.

La Corée du Sud a toujours été l'un des pays les plus fervents de la sphère crypto, au point que le marché a inventé un terme : la "Kimchi Premium". À une époque, les Coréens achetaient du Bitcoin avec une prime allant jusqu'à 10 % par rapport au prix mondial.

Cependant, en 2025, la tendance s'est inversée.

Le volume trading de la plus grande plateforme crypto de Corée du Sud, Upbit, a chuté de 80 % par rapport à la même période l'année précédente, et l'activité de la paire de trading Bitcoin/KRW est loin de ce qu'elle était. Au lieu de cela, le marché boursier sud-coréen est en plein essor, l'indice KOSPI ayant grimpé de plus de 70 % en un an, atteignant de nouveaux sommets historiques.

Sur Kakao Talk et les forums Naver, les investisseurs particuliers qui discutaient quotidiennement d'altcoins parlent désormais des "actions liées aux semi-conducteurs IA".

Alors que l'histoire à dormir debout du monde crypto approche, même les Coréens ne font plus de HODL.

Le volume trading s'effondre, les Coréens ne font plus de HODL

Au cours des dernières années, la Corée du Sud a été un champ de bataille sur le marché crypto mondial.

Pour les plateformes et les projets, c'est là que l'on trouve des clients fortunés de qualité. Pour le dire plus simplement, les Coréens sont souvent ceux qui portent les sacs des altcoins.

Dans les médias et le divertissement, les histoires ne manquent pas sur les Coréens qui tradent toute la nuit, deviennent riches rapidement, puis sont liquidés.

Alors, quand on vous dit que les investisseurs particuliers de cette "terre de HODLers" ne font plus autant de HODL, vous pourriez trouver cela absurde.

Mais les chiffres ne mentent pas.

Le volume trading d'Upbit, la plus grande plateforme de Corée du Sud, a connu une chute catastrophique.

En novembre 2025, le volume trading quotidien moyen d'Upbit n'était que de 1,78 milliard de dollars, contre 9 milliards de dollars en décembre 2024, marquant une chute de 80 % et continuant de baisser pendant quatre mois consécutifs.

Upbit a atteint son pic historique le 3 décembre 2024, la nuit du confinement en Corée du Sud, avec un volume trading quotidien de 27,45 milliards de dollars, soit dix fois le montant habituel.

Cependant, la frénésie de cette nuit a marqué le sommet, et le marché s'est rapidement refroidi par la suite, connaissant un effondrement du volume en falaise.

Plus notable encore, la volatilité du volume trading a également connu une diminution significative.

Pendant la frénésie de fin 2024, le volume trading quotidien fluctuait souvent de manière spectaculaire entre 50 et 270 milliards de dollars ; cependant, à l'approche de 2025, le volume trading est resté stable dans la fourchette de 20 à 40 milliards de dollars, avec une fourchette de fluctuation considérablement réduite.

Le sort de Bithumb, la deuxième plus grande plateforme d'échange de Corée du Sud, a été similaire.

À la fin de 2024 (décembre), le volume trading quotidien moyen de Bithumb était d'environ 24,5 milliards de dollars, mais en novembre 2025, il était tombé à seulement environ 8,9 milliards de dollars, représentant une diminution globale d'environ 69 %, avec près des deux tiers de la liquidité perdus.

Les deux plus grandes plateformes nationales de Corée du Sud (Upbit et Bithumb) ont connu une "baisse de volume" au cours de la même période, indiquant non seulement un refroidissement du trading, mais aussi un retrait global du sentiment des investisseurs particuliers sud-coréens.

Les données de recherche confirment ce point. Dans les tendances de recherche Google en Corée du Sud, le dernier indice de recherche pour Bitcoin est de 44, une baisse de 66 % par rapport au pic de 100 à la fin de 2024.

Frénésie du marché boursier coréen

Alors, où est passé l'argent des Sud-Coréens ? La réponse est : le marché boursier.

Le marché boursier sud-coréen de cette année peut être décrit comme la réincarnation du marché haussier du Bitcoin de 2017, une frénésie épique.

L'indice de référence KOSPI a atteint des sommets historiques en séance 17 fois rien qu'en octobre dernier, franchissant la barre des 4200 points. Rien qu'en octobre, il a bondi de près de 21 %, marquant le meilleur mois depuis 2001.

Depuis le début de l'année jusqu'à maintenant, l'indice KOSPI a bondi de plus de 72 %, surpassant toutes les autres classes d'actifs.

Le volume trading quotidien moyen du KOSPI en octobre a atteint 16,6 billions de wons coréens (environ 115 milliards de dollars), avec un volume trading quotidien élevé de 18,9 billions de wons coréens, une augmentation de 44 % par rapport à septembre, provoquant des ralentissements sur les applications de courtage.

Et ce n'est que l'indice ; les actions individuelles sont encore plus frénétiques.

Samsung Electronics a augmenté de 100 % depuis le début de l'année ; le cours de l'action du fabricant de puces mémoire SK Hynix a augmenté de 70 % ce trimestre et a grimpé de 240 % depuis le début de l'année. Les deux sociétés ont collectivement un volume trading quotidien moyen de 4,59 billions de wons coréens, représentant 28 % de l'ensemble du marché.

La chaleur du marché est si élevée que même les plateformes de trading ont du mal à la supporter. Une plateforme coréenne a annoncé lundi soir qu'elle avait émis un avis de "prudence d'investissement" pour l'action SK Hynix en raison de sa hausse trop rapide, provoquant la chute du cours de l'action SK Hynix mardi.

L'IA est devenue une "croyance nationale"

Il était une fois, le marché boursier sud-coréen était stagnant, ne voyant pratiquement aucune croissance pendant plus d'une décennie. Les médias coréens nationaux parlaient souvent négativement, disant qu'"il n'y a pas d'issue pour le marché boursier coréen", ce qui a conduit de nombreux investisseurs coréens à spéculer sur les cryptomonnaies ou à investir dans des actions américaines. Alors pourquoi le marché boursier sud-coréen a-t-il inversé la tendance en 2025 ?

Cette récente poussée du marché boursier sud-coréen peut sembler être des "investisseurs particuliers devenant fous", mais la logique sous-jacente est remarquablement claire :

Vague mondiale d'IA + Politique incitative + Entrée de capitaux nationaux.

Tout le monde sait que l'étincelle de ce marché haussier vient de l'IA.

ChatGPT a déclenché la deuxième saison de la bulle technologique mondiale, et la Corée du Sud se trouve justement au dépôt de munitions de la chaîne industrielle.

La Corée du Sud est un pays leader dans la production mondiale de puces mémoire, SK Hynix et Samsung Electronics monopolisant presque le marché de la mémoire à large bande passante (HBM), qui est crucial pour l'entraînement des grands modèles d'IA.

Cela signifie que chaque fois que les expéditions de GPU de NVIDIA ou d'AMD augmentent, les courbes de profit des entreprises coréennes monteront en flèche de manière synchronisée.

Fin octobre, SK Hynix a publié son rapport financier, avec un chiffre d'affaires au troisième trimestre de 17,1 milliards de dollars, un bénéfice d'exploitation de 8 milliards de dollars, une augmentation de 62 % sur un an, atteignant tous deux des records historiques.

Plus important encore, SK Hynix a déjà assuré la demande des clients pour toute la capacité de production de DRAM et NAND jusqu'en 2026, avec une demande dépassant l'offre.

Alors les Coréens ont réalisé :

L'IA est peut-être le récit de l'Amérique, mais l'argent est ce que la Corée gagne.

Si NVIDIA est l'âme des actions américaines, les investisseurs particuliers coréens ont trouvé leur foi en SK Hynix.

Du monde de la cryptomonnaie au marché boursier, ils poursuivent toujours le rêve de "rendements décuplés", mais acheter Samsung ou SK peut aussi leur valoir le titre de "patriote".

De plus, ne négligez pas un contexte clé :

Pendant longtemps, il y a eu ce qu'on appelle la "décote coréenne" sur le marché boursier sud-coréen.

Conglomérats monopolistiques, gouvernance d'entreprise chaotique, faibles rendements pour les actionnaires... ont conduit à une sous-évaluation des entreprises sud-coréennes, même Samsung Electronics étant sous-évalué par rapport à des entreprises mondiales similaires à long terme, et SK Hynix connaissant une augmentation de 240 % mais ayant toujours un ratio PE de seulement 14.

Depuis l'entrée en fonction de l'administration du président Yoon Suk-yeol, elle a lancé un plan de réforme connu sous le nom de "Révolution de la valeur actionnariale coréenne" :

Encourager les entreprises à augmenter les dividendes et à racheter des actions ;

Réprimer les participations croisées des chaebols ;

Réduire l'impôt sur les plus-values, encourager les fonds de pension et les investisseurs particuliers à augmenter leur allocation nationale.

Cette réforme a été surnommée par les médias "Action nationale pour éliminer la décote coréenne".

En conséquence, les fonds étrangers ont commencé à revenir, les institutions locales et les investisseurs particuliers ont également activement "acheté des actions chez eux".

Bien sûr, une autre réalité est qu'il n'y a nulle part ailleurs où l'argent peut aller.

Le marché immobilier sud-coréen s'est refroidi pendant une période de taux d'intérêt élevés, les valorisations des actions américaines montent en flèche, et le marché de la cryptomonnaie ne peut être tradé que passivement.

Les investisseurs ont besoin d'une nouvelle table de jeu, et le marché boursier fournit par hasard une arène de jeu légale.

Les données bancaires sud-coréennes montrent qu'au premier semestre de cette année, plus de 5 millions de nouveaux comptes de titres de détail nationaux ont été ouverts, et les téléchargements d'applications de courtage ont bondi.

La vitesse de cet afflux de fonds dans le KOSPI est plus rapide que celle des investisseurs particuliers se précipitant sur le marché de la cryptomonnaie en 2021.

Pendant ce temps, les fonds de pension et les fonds d'assurance sud-coréens augmentent également leurs avoirs en actions technologiques nationales.

De la nation aux institutions en passant par les investisseurs particuliers, tout le monde se précipite sur le marché boursier, et on pourrait même dire qu'il s'agit d'un "marché haussier national à l'échelle nationale".

La spéculation ne dort jamais

Contrairement au marché de la cryptomonnaie, qui repose sur l'"émotion" pour stimuler les prix, cette "course haussière" sur le marché boursier sud-coréen a au moins un certain soutien de performance.

Il faut reconnaître que :

Cette course haussière du marché boursier est fondamentalement toujours une "résonance émotionnelle" nationale.

Les Coréens n'ont pas changé, ils sont juste passés à une table de jeu différente où ils ne font pas que jouer, ils utilisent aussi l'effet de levier.

Selon Bloomberg, les investisseurs particuliers coréens ont considérablement augmenté leur effet de levier, provoquant le doublement du solde des prêts sur marge au cours des 5 dernières années. Ils se sont massivement tournés vers les ETF à fort effet de levier et inversés.

Selon les données de ChainNews, d'ici 2025, les fonds à effet de levier de détail coréens représentaient 28,7 % du total des avoirs, soit 9 % de plus que l'année précédente ; les avoirs en produits à effet de levier 3x sont passés de 5,1 % à 12,8 %, et le taux d'utilisation de l'effet de levier chez les 25-35 ans est de 41,2 %.

Ce groupe d'investisseurs particuliers porte intrinsèquement le "gène du tout-en".

Cependant, alors que les investisseurs particuliers coréens se précipitent collectivement sur le marché boursier, une question se pose :

"Si les Coréens ne tradent plus de pièces, qui reprendra les altcoins ?"

Ces dernières années, le marché coréen a souvent été le dernier recours pour les altcoins.

Du Dogecoin au PEPE, de LUNA au XRP, presque chaque cycle de marché haussier fou a vu l'ombre des investisseurs particuliers coréens.

Ils représentent l'"indicateur de sentiment ultime" du marché crypto mondial ; tant que la Corée achète encore, la bulle n'est pas à son apogée.

Maintenant, avec l'effondrement des volumes trading d'Upbit et de Bithumb, le marché crypto a perdu ses derniers croyants et, par conséquent, son carburant principal.

Les altcoins sont laissés sans acheteurs.

Peut-être devrons-nous attendre que la chaleur de ce cycle mondial de marché boursier de l'IA s'apaise, ou que le marché crypto puisse à nouveau raconter une histoire suffisamment convaincante.

Alors, les joueurs endormis seront à nouveau réveillés, retournant sur la chaîne pour continuer leurs paris.

Après tout, les joueurs ont toujours été là ; ils sont juste passés à un casino différent.

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