Résultats financiers de l'action ASML : ce que les investisseurs doivent surveiller avant le T2

L'action ASML aborde la publication de ses résultats du 15 juillet avec un mélange de dynamique positive et d'incertitudes accrues.

La dynamique est visible dans les chiffres. Avec un cours actuel autour de 1 794 $, l'action ASML a progressé de 60 % depuis le début de l'année et de 133 % sur l'année écoulée, reflétant l'attention portée à son rôle dans la fabrication de puces avancées. Les objectifs de cours des analystes ont été relevés, Bank of America visant 2 345 $, Wells Fargo 2 200 $ et Barclays réitérant son avis d'achat avec un objectif supérieur à 2 000 €. Les excellents résultats de Micron la semaine dernière ont soutenu tout le secteur des équipements de semi-conducteurs, dont ASML a profité.

L'incertitude est tout aussi réelle. La pression sur le contrôle des exportations vers la Chine s'intensifie, les Pays-Bas ayant rejoint l'alliance Pax Silica le 23 juin, tandis que le département du Commerce américain fait pression suite à des allégations sur l'exportation d'équipements EUV restreints, ce qu'ASML a démenti. La Chine représentant environ 20 % du chiffre d'affaires à court terme, ce risque réglementaire n'est pas négligeable.

Le 15 juillet, le marché découvrira l'impact réel de ces deux forces sur les résultats.

Ce que fait ASML et pourquoi c'est crucial pour l'IA

Avant d'aborder les chiffres, il est essentiel de comprendre pourquoi ASML est devenue une infrastructure clé pour l'IA.

ASML est le premier producteur mondial de systèmes de lithographie et le seul à fabriquer des systèmes EUV (ultraviolet extrême) de pointe, indispensables pour les puces les plus denses. Tous les grands fondeurs comme TSMC, Samsung et Intel utilisent ses systèmes EUV.

Cette position de monopole fait d'ASML le « nouvel OPEP » des puces. Chaque puce IA avancée de Nvidia, chaque module HBM de SK Hynix ou Micron, et chaque puce logique de TSMC nécessitent les équipements d'ASML. Il n'existe aucune alternative à cette échelle.

ASML est donc un acteur incontournable du marché de l'infrastructure IA, qui pourrait croître à un TCAC de 29,1 % d'ici 2032. ASML gagne quel que soit le vainqueur dans la course à l'IA, car tous ont besoin de l'EUV.

Les chiffres clés du 15 juillet

Le 15 juillet, l'attention se portera sur les perspectives d'avenir.

ASML fonctionne avec des délais de commande longs. Le volume des prises de commandes est donc un indicateur plus fiable que le chiffre d'affaires, qui reflète des livraisons passées.

Ces derniers trimestres, les prises de commandes ont été le principal moteur de l'action. Une forte demande signale la confiance des fabricants de semi-conducteurs. Une demande faible, même avec un bon chiffre d'affaires, suggère un ralentissement des investissements.

Avec l'accélération de la demande en puces IA, le scénario haussier est solide, bien qu'un effet de rattrapage après des commandes massives antérieures soit possible.

Expéditions EUV et progrès du High-NA

Le mix entre l'EUV standard et les systèmes High-NA EUV de nouvelle génération est crucial. Le High-NA, plus précis et plus coûteux, représente le prochain relais de croissance.

Des inquiétudes subsistent sur le calendrier de déploiement du High-NA. Tout commentaire de la direction sur la qualification des clients et la montée en cadence sera scruté. Une accélération de l'adoption par TSMC, Samsung ou Intel modifierait les perspectives à moyen terme.

C'est le point qui inquiète le plus le marché.

La Chine représentant un cinquième des revenus, les restrictions sont un frein direct. La question est de savoir ce que la direction dira sur l'impact de l'alliance Pax Silica et la pression américaine.

Si ASML maintient ses prévisions sans détérioration liée à la Chine, les investisseurs seront rassurés. Si la Chine est explicitement citée comme un frein pour le second semestre 2026, l'action pourrait réagir négativement.

Confirmation ou révision des prévisions 2026

Le 15 juillet, ASML confirmera, relèvera ou abaissera ses prévisions annuelles. Si la visibilité sur le carnet de commandes est confirmée, cela lèvera une incertitude majeure.

Une révision à la baisse serait le scénario le plus négatif.

Attentes des analystes

La communauté des analystes est globalement optimiste.

L'objectif de cours moyen est d'environ 1 740 $, avec une recommandation globale d'achat fort. 38 analystes recommandent l'achat, 2 la vente.

L'objectif moyen étant inférieur au cours actuel, l'action a peut-être devancé les modèles des analystes. Elle se négocie à environ 42 fois les bénéfices attendus.

À ce niveau de valorisation, ASML doit maintenir une exécution parfaite pour justifier son cours.

La situation en Chine : quel risque ?

Le département du Commerce américain a accru la pression sur ASML. Bien qu'ASML ait démenti les allégations, le risque de restrictions multilatérales est réel. Le débat sur les systèmes DUV (ultraviolet profond) est particulièrement sensible.

Le scénario haussier repose sur la capacité des clients non chinois à absorber la demande.

Le financement par les États-Unis de startups comme xLight pour développer des alternatives montre une volonté stratégique de réduire la dépendance à ASML, un risque à long terme.

Scénarios possibles pour les résultats

Un trimestre solide combinerait des prises de commandes élevées, des prévisions confirmées et une gestion maîtrisée du risque chinois. L'action pourrait alors tester ses sommets.

Un trimestre mitigé verrait des résultats conformes mais avec un discours prudent sur la Chine, sans révision à la hausse des prévisions.

Un trimestre décevant inclurait une baisse des prévisions et des commentaires négatifs sur l'impact chinois, ce qui pourrait faire chuter l'action.

Le lien avec Elon Musk et Terafab

Le projet Terafab d'Elon Musk place ASML au centre de la course aux puces IA. Musk a qualifié ASML de plus grande entreprise d'Europe.

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Conclusion

ASML reste une entreprise dominante dans l'infrastructure IA. Le risque chinois est réel mais gérable. Le 15 juillet, les investisseurs surveilleront les prises de commandes, les progrès du High-NA et les prévisions annuelles pour déterminer la trajectoire future de l'action.

Seize jours suffisent pour obtenir plus de clarté sur une action qui a progressé de 133 % en un an.

FAQ

1. Quand ASML publiera-t-elle ses résultats du T2 2026 ?
ASML publiera ses résultats le 15 juillet 2026.

2. Quel est le cours de l'action ASML aujourd'hui ?
ASML se négocie à environ 1 794 $ sur le Nasdaq et 1 588 € sur la bourse d'Amsterdam au 29 juin 2026.

3. Quelles sont les attentes des analystes pour le T2 ?
Le consensus est « Achat fort » avec 38 recommandations d'achat et un objectif de cours moyen de 1 740 $.

4. Quel est le plus gros risque pour l'action ?
L'escalade des contrôles à l'exportation vers la Chine est le risque principal.

5. Pourquoi ASML est-elle appelée le « Nouvel OPEP » des puces ?
En raison de son monopole sur les systèmes EUV, essentiels à la fabrication des puces les plus avancées au monde.

Avertissement

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