Suku Bunga 5%, Brent di $110: The Fed Terjebak Sebelum Rabu

Lima persen. Hasil obligasi Treasury AS 10 tahun mencapai ambang ini pada hari Senin, level tertinggi sejak Oktober 2023 menurut data Wall Street Journal. Lonjakan harga minyak mentah telah menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi dan memicu gelombang penjualan pada utang pemerintah AS. Brent, di sisi lain, mencapai 109,80 dolar per barel dalam sesi sebelum ditutup pada 105,68 dolar di tengah ketegangan di Timur Tengah.

Pada hari Senin, Nasdaq kehilangan hampir 1% pada awal perdagangan ketika kekhawatiran tentang keamanan model kecerdasan buatan membebani nilai saham teknologi. Para pelaku pasar kini menunggu keputusan suku bunga dari Federal Reserve pada hari Rabu.

Poin Kunci

• Hasil obligasi Treasury AS 10 tahun mencapai 5% dalam sesi, level tertinggi sejak Oktober 2023
• Brent naik hingga 109,80 dolar per barel sebelum ditutup pada 105,68 dolar, menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi
• Nasdaq kehilangan hampir 1% dan Federal Reserve akan mengumumkan keputusan suku bunga pada hari Rabu
• Pada Oktober 2023, melewati 5% mendahului penurunan cepat suku bunga dan penutupan Bitcoin di atas 42.000 dolar

Suku Bunga 10 Tahun AS di 5%, Termometer Seluruh Keuangan Global

Obligasi Treasury AS 10 tahun, yang terkenal dengan sebutan T-Note, menjadi acuan untuk hampir semua hal: kredit perumahan di seberang Atlantik, pinjaman perusahaan, penilaian saham pertumbuhan. Hasilnya bergerak berlawanan arah dengan harga obligasi. Ketika investor menjual utang AS secara massal, harga turun dan suku bunga naik. Melewati 5% berarti bahwa pembeli menuntut imbalan yang jauh lebih tinggi untuk terus membiayai Washington.

Preseden Oktober 2023 masih membekas di pasar. Pada saat itu, suku bunga 10 tahun telah melewati ambang ini untuk pertama kalinya sejak 2007 dan menyebabkan koreksi menyeluruh pada aset berisiko. Arsitektur anggaran AS telah memburuk sejak saat itu: utang federal bruto melebihi 38 triliun dolar dan beban bunga telah melewati 1 triliun dolar per tahun.

Ekonom menyebut premium jangka sebagai tambahan hasil yang diminta untuk memegang utang dengan jatuh tempo jauh. Semakin besar, semakin mahal yang dibayar Treasury untuk setiap refinancing, dan jumlah yang jatuh tempo setiap tahun dihitung dalam ribuan triliun dolar. Hasil 10 tahun AS mencapai 5%, tertinggi sejak Oktober 2023. Sumber: FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis).

Minyak di 107 dolar: Inflasi Muncul Sebelum Keputusan The Fed

Di sisi lain, Brent di atas 100 dolar mengalir dalam beberapa minggu ke seluruh rantai harga: transportasi darat, petrokimia, agroindustri, tagihan energi rumah tangga. Ketegangan di Timur Tengah telah membawa harga barel secara permanen di atas 100 dolar, pada saat yang tepat ketika para bankir sentral berharap untuk menutup masalah inflasi.

Fed sepertinya terjebak dalam dilema. Guncangan energi berasal dari sisi penawaran, dan doktrin biasanya adalah untuk membiarkannya berlalu tanpa mengubah suku bunga. Kesabaran ini hanya dapat dipertahankan jika ekspektasi inflasi tetap terjaga, yang justru dibantah oleh pergerakan tajam pada obligasi sepuluh tahun. Melonggarkan kebijakan akan meringankan kredit dan anggaran federal, dengan risiko memicu kembali spiral harga; menunda hanya memperpanjang kekurangan kredit dan membebani anggaran negara. Pernyataan pada hari Rabu akan diperhatikan lebih untuk keputusan daripada nada yang digunakan tentang jalur harga. Brent kembali bertahan di atas 100 dolar per barel. Sumber: FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis).

Bitcoin dan Kripto: Apa yang Berubah dengan Kembalinya Stres Obligasi

Mekanisme jangka pendek berlawanan dengan aset berisiko. Imbal hasil tanpa risiko sebesar 5% menarik sebagian modal yang seharusnya mengalir ke teknologi atau cryptocurrency. Bitcoin tetap terkorelasi dengan Nasdaq sejak 2020, dan penurunan 1% pada nilai teknologi hampir selalu berdampak pada pasar aset digital dalam beberapa jam setelahnya.

Ada pembacaan kedua. Pasar obligasi yang meminta 5% untuk utang yang dianggap paling aman di dunia menghukum jalur anggaran. Ini adalah lahan subur untuk debasement trade, posisi yang mengabaikan utang negara demi emas dan Bitcoin, dua aset yang tidak dapat ditambah stoknya melalui keputusan administratif.

ETF spot telah menghubungkan Bitcoin langsung dengan arbitrase manajer institusi, di mana model alokasi mereka menggunakan obligasi sepuluh tahun sebagai titik awal perhitungan. Aliran harian produk ini kini bereaksi terhadap publikasi makroekonomi dengan kegugupan yang sama seperti dana obligasi.

Pada Oktober 2023, penembusan 5% menandai puncak siklus daripada awal spiral. Imbal hasil sepuluh tahun jatuh di bawah 3,90% dalam waktu dua bulan. Bitcoin bernilai sekitar 28.000 dolar pada hari itu dan ditutup tahun di atas 42.000 dolar.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.