Kecelakaan teknologi China menghapus $480 miliar. Bitcoin naik 27% selama periode yang sama

Indeks STAR50 China, yang mencakup 50 perusahaan di papan teknologi Shanghai, ditutup pada 26 Oktober 2026, hampir 40% di bawah puncak penutupan bulan Juli. Reuters memperkirakan kerugian nilai pasar yang menyertainya sekitar $480 miliar. Selama periode kalender dari 9 Juli hingga 26 Oktober yang sama, Bitcoin naik 26,6%.

Bagi para investor kripto, tantangannya adalah apakah penjualan di China berkembang menjadi tekanan pendanaan yang lebih luas yang mencapai Bitcoin. Penurunan ekuitas dapat memicu tekanan pembiayaan dan penjualan terpaksa di seluruh pasar.

Kerugian langka selama 71 sesi perdagangan

Seri penutupan Tencent menempatkan STAR50 pada 2.185,83 pada 9 Juli dan 1.315,5 pada 26 Oktober, kerugian sebesar 39,8169% selama 71 sesi perdagangan China berikutnya. Ini adalah level indeks, bukan perhitungan angka $480 miliar, yang tetap merupakan perkiraan Reuters tentang erosi nilai pasar.

STAR50 mewakili sekuritas besar dan likuid di papan teknologi. Penurunannya mengukur penetapan ulang ekuitas, bukan kinerja seluruh industri AI China.

CryptoSlate membandingkan kerugian akhir tersebut dengan setiap pengembalian 71 sesi yang tumpang tindih dalam sejarah indeks AS Yahoo Finance hingga 26 Oktober:

Kerugian ini berada jauh di dalam ekor bawah bahkan dibandingkan dengan saham chip, sebagai perbandingan sektor teknologi tambahan. Namun, jendela yang tumpang tindih berbagi pengamatan dan berkumpul di sekitar krisis. Frekuensi ini menggambarkan sampel historis; mereka bukan probabilitas kecelakaan yang independen.

Perhitungan membandingkan penutupan awal dan akhir selama interval sesi perdagangan yang sama. Ini tidak membandingkan penurunan terdalam di dalam setiap jendela atau menyamakan pergerakan empat bulan dengan pasar bearish multithun penuh.

Bitcoin juga telah bergabung dalam penjualan pasar yang lebih luas, seperti yang ditunjukkan oleh tiga episode terpilih.

Selama jendela COVID yang dipilih dari 19 Februari hingga 23 Maret 2020, Nasdaq 100 turun 27,9% dan Bitcoin kehilangan 33,4%.

Dari 3 Januari hingga 30 Desember 2022, kerugian mereka masing-masing adalah 33,7% dan 64,3%. Periode itu menggabungkan pengetatan Federal Reserve dengan stres spesifik kripto FTX, menjadikannya tidak cocok untuk mengisolasi efek saham teknologi pada Bitcoin.

Episode DeepSeek menawarkan ilustrasi yang lebih singkat. Antara 24 Januari dan 27 Januari 2025, Nasdaq 100 kehilangan 3%, semikonduktor turun 9,2%, dan Bitcoin turun 2,6%. Penurunan intraday Bitcoin sekitar 6% pada hari Senin itu menggunakan waktu pengamatan yang berbeda dari perbandingan penutupan harian.

Setiap pasangan menggunakan titik akhir kalender yang cocok, sementara ketiga episode mencakup durasi yang berbeda. Ekuitas AS ditutup di New York dan batang harian Bitcoin berakhir pada tanggal UTC, sehingga perbandingan ini tidak dapat menetapkan waktu reaksi intraday yang tepat.

Bagaimana penjualan dapat menyebar ke Bitcoin

Perbandingan saat ini menunjukkan eksposur yang berbeda bergerak dengan cara yang berbeda. Dari 9 Juli hingga 26 Oktober, CSI 300 turun 15,9%, Nasdaq 100 kehilangan 1,5%, dan semikonduktor AS turun 14,5%, bersamaan dengan kenaikan Bitcoin. Dalam jendela itu, penurunan terbesar dari puncak penutupan ke lembah adalah 7,6% untuk Bitcoin dan 8,8% untuk Nasdaq 100.

Pengembalian kumulatif yang berbeda tidak menghilangkan hubungan jangka pendek. Bitcoin dan Nasdaq 100 memiliki korelasi pengembalian log harian sekitar 0,63 selama 30 tanggal pasar AS yang cocok yang berakhir pada 26 Oktober, dibandingkan dengan 0,36 yang berakhir pada 9 Juli. Pembacaan positif menggambarkan pergerakan bersama dari hari ke hari dalam sampel itu.

IMF menggambarkan bagaimana panggilan margin, posisi yang ramai, dan penarikan investor dapat memaksa dana yang terlever untuk membongkar kepemilikan di seluruh pasar. Diterapkan pada Bitcoin, pencarian uang tunai yang lebih luas dapat mengalahkan permintaan spesifik aset.

Dasbor yang sudah ketinggalan zaman memberikan sinyal campuran. Farside mencatat aliran keluar bersih Bitcoin ETF spot AS sebesar USD 636 juta pada 22 Oktober. Itu mencatat aliran masuk bersih sebesar USD 110 juta pada 26 Oktober.

Spread kredit berisiko tinggi AS menyempit dari 3,4% pada 22 Oktober menjadi 3,3% pada 26 Oktober, sementara indeks dolar luas hampir datar selama pembacaan terbaru yang tersedia dari 19 hingga 23 Oktober. Pada 26 Oktober, pembiayaan semalam yang dijamin, atau SOFR, adalah 3,93%, tiga basis poin di atas tingkat cadangan Fed sebesar 3,9%. Perbandingan suku bunga ini memisahkan suku bunga pinjaman pasar dari suku bunga kebijakan yang diatur; ini hanya mencakup satu bagian dari pendanaan dolar.

Kerugian teknologi AS yang berkelanjutan disertai dengan spread kredit yang lebih luas, tekanan pendanaan yang meningkat, dan penarikan ETF yang persisten akan memperkuat kasus penularan. Pembiayaan yang teratur dan pembelian ETF yang diperbarui meskipun ada kerugian lebih lanjut di China akan melemahkannya.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.