Crypto Long dan Short: Mengapa Emas dan Bitcoin Dapat Berada dalam Satu Portofolio

Crypto long dan short minggu ini berfokus pada perdebatan yang kembali relevan: apakah investor harus memilih antara emas dan Bitcoin atau apakah aset-aset ini lebih baik dipandang sebagai alat yang berbeda dalam satu strategi perlindungan terhadap devaluasi uang.

Emas dan Bitcoin: Bukan Saingan, tetapi Tahapan Berbeda dari Satu Ide

Kenaikan harga emas menjadi sekitar $4.200 per ons dan stabilnya Bitcoin di sekitar $84.000 kembali mengangkat pertanyaan tentang apa yang seharusnya ada dalam portofolio: emas tradisional atau alternatif digitalnya. Namun, pengajuan seperti itu terlalu sempit. Kedua aset ini memiliki satu sifat utama yang sama: pasokannya tidak dapat ditingkatkan melalui keputusan bank sentral atau otoritas fiskal.

Emas memiliki sejarah sekitar 5.000 tahun sebagai aset cadangan. Sementara Bitcoin memiliki pengalaman yang jauh lebih singkat - 17 tahun, sehingga data empiris tentangnya lebih sedikit. Namun, dalam dunia yang dibebani utang, gagasan tentang pasokan terbatas menjadi semakin signifikan.

Di AS, utang federal telah melebihi $39 triliun. Hanya untuk membayar kewajiban yang sudah ada, negara ini menghabiskan sekitar $1 triliun per tahun. Bagi banyak ekonomi maju, gambaran jangka panjang terlihat bahkan lebih rumit. Dalam kondisi seperti itu, mata uang sering kali menjadi mekanisme di mana sistem mengurangi tekanan fiskal. Dolar AS telah kehilangan sekitar 40% daya beli dalam dua dekade terakhir.

Mengapa Emas dan Bitcoin Tidak Harus Selalu Menjadi Lindung Nilai Klasik

Saat mengevaluasi aset-aset seperti itu, penting untuk memisahkan dua tugas yang berbeda. Pertama - melindungi portofolio selama stres pasar, ketika aset harus bergerak berlawanan dengan saham dan obligasi. Kedua - mempertahankan nilai relatif terhadap mata uang, daya beli yang secara bertahap menurun.

Sebuah penelitian tahun 2025 yang diterbitkan dalam Resources Policy menggunakan analisis cross-correlation multifraktal pada enam kelas aset: saham pasar maju, saham pasar berkembang, obligasi, komoditas, energi, dan cryptocurrency. Kesimpulannya tegas: baik emas maupun Bitcoin dalam arti ketat tidak dapat dianggap sebagai lindung nilai atau tempat aman untuk pasar keuangan.

Namun, kesimpulan ini berkaitan dengan perilaku aset selama penurunan di pasar. Ini tidak menjawab pertanyaan lain: apakah emas dan Bitcoin mampu mempertahankan nilai terhadap uang yang seiring waktu terdevaluasi. Banyak investor membeli mereka bukan sebagai penyangga terhadap guncangan jangka pendek, tetapi sebagai taruhan terhadap devaluasi mata uang. Logikanya sederhana: aset yang bukan merupakan kewajiban negara dapat menambah jenis diversifikasi lain dalam portofolio.

Keunggulan Emas - Dalam Infrastruktur, Bukan Hanya Sejarah

Emas dan Bitcoin tidak berada di sisi yang berbeda dari perdebatan investasi, tetapi berada di bagian yang berbeda dari satu jalur. Emas sudah memiliki infrastruktur penyimpanan yang berkembang, dasar hukum yang jelas, dan status sebagai aset cadangan yang dapat dikelola oleh bank sentral saat ini.

Bitcoin belum sepenuhnya memiliki seperangkat kemampuan seperti itu. Keterlambatannya tidak hanya terkait dengan kelemahan ide itu sendiri, tetapi juga dengan tahap perkembangan infrastruktur yang lebih awal dan tingkat penetrasi institusional yang lebih rendah. Namun, Bitcoin sering kali lebih dekat dengan generasi muda investor, bagi mereka bentuk digital aset terlihat alami.

Pada kuartal kedua tahun 2026, bank sentral membeli rekor 289 ton metrik emas setelah 244 ton metrik pada kuartal pertama. Data ini disediakan oleh badan industri yang didanai oleh peserta sektor pertambangan, namun laju pembelian ini juga dikonfirmasi oleh sumber lain. Bagi pasar, ini adalah salah satu sinyal paling jelas tentang ke mana pengelola cadangan mengarahkan modal dan mengapa.

Bitcoin dibeli dalam kerangka ide yang serupa, tetapi melalui infrastruktur yang berbeda. ETF spot membantu menyelesaikan masalah akses dan penyimpanan bagi investor institusi, namun mereka tidak memberikan Bitcoin status cadangan yang berdaulat yang diperlukan oleh bank sentral.

Pertanyaan Utama --- Bukan Memilih Pemenang, Tetapi Ukuran Saham

Investor tidak harus memilih satu sisi. Bank sentral membeli emas karena infrastruktur untuk itu sudah ada sejak lama. Peserta institusi membeli Bitcoin melalui infrastruktur yang masih dalam pembentukan. Dalam kedua kasus, logika yang sama berlaku --- perlindungan terhadap devaluasi, tetapi pada tahap kematangan pasar yang berbeda.

Seiring dengan semakin banyak perhatian yang diberikan pada "transaksi devaluasi" pada tahun 2026, emas dan Bitcoin semakin sering dipandang bukan sebagai ide yang bersaing, tetapi sebagai bagian dari satu pendekatan. Oleh karena itu, pertanyaan untuk tahun 2027 terdengar berbeda: bukan aset mana yang akan menang, tetapi berapa banyak dari masing-masing yang harus dimiliki dalam portofolio yang dirancang untuk mengatasi penurunan daya beli uang.

Volatilitas emas dan Bitcoin sangat berbeda. Oleh karena itu, keputusan yang membantu investor lebih tepat dalam menentukan ukuran posisi di kedua aset dan menggunakannya dalam kerangka portofolio yang lebih berkelanjutan menjadi sangat penting.

Emas dan Bitcoin dapat mengalami penurunan harga yang tajam dan tidak menjamin pelestarian daya beli. Bitcoin tetap menjadi aset yang sangat spekulatif dengan volatilitas yang tinggi. Diversifikasi tidak menjamin keuntungan dan tidak melindungi dari kerugian. Produk investasi yang memberikan akses ke aset ini membawa biaya dan risiko tambahan.

Berita Kunci untuk Pasar Kripto Institusi

Peristiwa minggu ini menunjukkan bahwa infrastruktur kripto institusi terus berkembang: bank mendapatkan akses untuk berdagang, layanan kustodian berkembang, ETF nasional semakin dekat untuk diluncurkan. Pada saat yang sama, regulator di Eropa meningkatkan tekanan pada stablecoin yang tidak memenuhi persyaratan baru.

• ESMA memberikan platform kripto tiga bulan untuk menghapus stablecoin yang tidak terotorisasi. Platform yang terotorisasi harus memblokir operasi baru dan pembelian stablecoin yang tidak sesuai dengan MiCA, sementara regulator nasional harus menyelesaikan situasi dengan aset klien yang sudah ada dalam waktu tiga bulan.
• Sberbank telah mendapatkan persetujuan untuk berdagang cryptocurrency dan telah terdaftar di daftar bursa kripto Rusia. Bank berencana untuk membuka perdagangan untuk semua klien pada 1 Desember. Bitcoin, Ether, dan Tether sudah diuji coba di aplikasinya.
• Ledger melaporkan adanya chip mata-mata di perangkat yang dijual kembali oleh CryptoBilis. Implan tersembunyi di perangkat untuk menandatangani membaca frasa pemulihan dari layar dan mengirimkannya melalui jaringan seluler. Menurut para peneliti blockchain, kerugian dapat mencapai $93,2 juta di lebih dari 300 dompet.
• Thailand mengizinkan peluncuran Bitcoin dan Ether ETF yang terdaftar secara lokal. Aturan mulai berlaku pada 16 Oktober dan memungkinkan manajer aset lokal untuk membuat dana kripto satu aset, jika tidak kurang dari 80% dari aset bersih mereka melacak Bitcoin atau Ether, dan token disimpan oleh kustodian yang diatur.
• Standard Chartered meluncurkan penyimpanan institusi RLUSD di Dubai. Bank melayani klien yang memenuhi syarat dan berencana untuk menghubungkan aset ini dengan LMAX, sehingga dapat digunakan sebagai jaminan untuk perdagangan tanpa penarikan dari bank. Ini tergantung pada izin dan pengujian.

Grafik Minggu Ini: CHIP Pulih di Titik Balik Pabrik Kredit

Volume pinjaman aktif pada 2 Oktober menurun sekitar 22% --- menjadi sekitar $311 juta --- dan sejak saat itu tetap pada tingkat tersebut. Sementara itu, harga CHIP sejak 1 Oktober meningkat sekitar 35% dan mencapai sekitar 5,8 sen, meskipun masih sekitar 48% di bawah puncak April.

Katalis utama adalah GLX --- model produksi kredit, di mana pinjaman diberikan, kemudian pinjaman yang berfungsi dijual kepada investor institusi, dan modal yang dilepaskan kembali digunakan untuk pinjaman baru. Mekanisme semacam ini dapat membantu memulihkan volume pinjaman aktif dengan menggunakan kembali modal tanpa perlu memperluas neraca secara signifikan.

Di tengah beban utang, penurunan daya beli mata uang, dan perkembangan infrastruktur kripto, emas dan Bitcoin semakin sering dianggap sebagai aset yang saling melengkapi, bukan saling mengecualikan. Peran mereka dalam portofolio tergantung pada horizon, risiko yang dapat diterima, dan kesiapan investor untuk bekerja dengan berbagai tingkat volatilitas.