Dari Web3 ke AI: Mengapa Orang-Orang Ini Selalu Menemukan Peluang Berikutnya

Melihat arah teknologi dan menghasilkan uang dari arah tersebut bukanlah hal yang sama. Mereka bukan ahli dalam meramalkan jawaban, tetapi terbiasa bertaruh sebelum jawaban muncul.

Pada 16 Agustus, raksasa pembayaran Amerika Stripe mengumumkan telah menyelesaikan akuisisi platform agregasi model AI OpenRouter, dengan nilai transaksi lebih dari 7 miliar dolar------tiga bulan yang lalu, valuasi pendanaan perusahaan ini hanya 1,3 miliar dolar, kenaikan lima kali lipat hanya dalam satu kuartal.

Pendiri OpenRouter, Alex Atallah, melakukan hal serupa terakhir kali di platform perdagangan NFT OpenSea.

Ini bukan pertama kalinya dia berhasil tepat waktu. Ketika dia dan Devin Finzer mendirikan OpenSea pada tahun 2018, istilah NFT belum dikenal luas; ketika dia mendirikan OpenRouter pada tahun 2023, masalah "terlalu banyak model AI, pengembang membutuhkan antarmuka yang seragam" juga belum disadari secara luas oleh industri. Dua kali, dia membangun infrastruktur sebelum pasar mencapai konsensus.

Dan hampir setiap orang yang keluar dari Web3 melakukan hal yang sama.

Di Mana Mereka Terlalu Awal

Masalah yang diselesaikan oleh OpenSea: perdagangan NFT yang sangat terfragmentasi, tersebar di berbagai platform independen, tanpa pintu masuk yang seragam. Penilaian ini pada tahun 2018 adalah kontra-konsensus------saat itu, volume perdagangan seluruh pasar NFT mungkin kurang dari beberapa puluh ribu dolar per hari.

Masalah yang diselesaikan oleh OpenRouter: pertumbuhan eksponensial model AI, standar antarmuka yang tidak seragam, pengembang terjebak pada penyedia tunggal. Penilaian ini pada tahun 2023 juga merupakan kontra-konsensus------saat itu, sebagian besar pengembang menganggap "memilih satu penyedia model untuk digunakan sampai habis" adalah keadaan yang normal.

Dua kali, Atallah tidak menyelesaikan masalah yang sudah terverifikasi, tetapi lebih awal menganggap "fragmentasi pada akhirnya akan teragregasi" akan terjadi, lalu membangun jembatan terlebih dahulu, menunggu orang lain menyadari perlunya menyeberang, jembatan sudah ada. Stripe bersedia membayar 7 miliar dolar kali ini, bukan membeli gerbang API, tetapi membeli kemampuan untuk membangun jembatan yang telah terverifikasi sekali.

Mereka Paling Ahli Dalam Merebut Pintu Masuk

Kris Marszalek, co-founder dan CEO Crypto.com, memiliki jalur yang berbeda, tetapi inti dari pendekatannya sama.

Pada April 2025, dia menghabiskan 70 juta dolar, dengan cara pembayaran cryptocurrency, untuk membeli domain AI.com, mencetak rekor tertinggi untuk transaksi domain yang dipublikasikan. Di permukaan, ini hanya tampak sebagai transaksi domain yang mahal, tetapi jika dilihat dalam sejarah Crypto.com, ini sangat sesuai dengan pemikiran Marszalek------dulu menghabiskan banyak uang untuk membeli domain, membeli hak penamaan stadion, membeli iklan Super Bowl, pada dasarnya melakukan hal yang sama: merebut pintu masuk pengguna.

Dulu, pengguna membuka bursa untuk membeli koin; di masa depan, pengguna membuka AI Agent, mungkin untuk memesan tiket pesawat, mengelola email, menyelesaikan pembayaran. Marszalek tidak bertaruh pada sebuah URL, tetapi bertaruh pada siapa yang akan menjadi pintu masuk digital baru setelah AI beralih dari "menjawab pertanyaan" menjadi "melaksanakan tugas untuk pengguna"------penilaian ini juga lebih maju dari pasar saat itu, banyak orang masih mendiskusikan seberapa baik kotak obrolan berfungsi, dia sudah merebut nomor pintu dari jalur yang belum terbentuk.

Dari Web3 ke AI, dia tidak mengubah cara bersaingnya, hanya memindahkan pengalaman sebelumnya dalam merebut dompet, bursa, dan pintu masuk lalu lintas ke pintu masuk Agent.

Bukan Pertama Kalinya Melakukan Ini

Jika Atallah dan Marszalek mewakili migrasi kali ini, maka Emad Mostaque, pendiri perusahaan AI open-source Stability AI, sebenarnya sudah lebih awal menempuh jalan ini.

Sebelum terjun ke AI, dia telah lama memperhatikan Bitcoin dan Ethereum, pada tahun 2019 dia mengerjakan proyek bernama Symmitree, ingin menggunakan blockchain untuk mengurangi hambatan akses teknologi digital di daerah miskin, tetapi gagal karena rumah sakit, pemerintah, dan perusahaan teknologi enggan membuka data. Kegagalan ini tidak membuatnya menyerah pada penilaian, malah membuatnya lebih awal menyimpulkan: model AI pada akhirnya akan menuju jalur open-source melawan closed-source.

Ketika dia merilis model generasi gambar open-source Stable Diffusion pada tahun 2022, narasi utama industri masih "model AI teratas harus dikuasai oleh sedikit raksasa", logika ini belum benar-benar terputus. Apa yang dilakukan Stable Diffusion sangat mirip dengan sebagian ide awal Web3: membuka kemampuan yang sebelumnya terpusat di tangan sedikit lembaga, sebanyak mungkin kepada pengembang dan komunitas. Model dapat diunduh, pengembang dapat mengembangkan ulang, komunitas dapat terus membangun di sekitar model------dia benar-benar memecahkan parit model closed-source komersial untuk pertama kalinya.

Ini menunjukkan bahwa "datang lebih awal" bukanlah kebetulan yang muncul hanya dalam siklus AI ini, tetapi pola perilaku yang telah diulang oleh kelompok ini setidaknya dua kali. Dan pola ini segera tidak hanya milik para pendiri.

Dua Tipe Orang yang Keluar dari Lembaga yang Sama yang Sudah Hilang

Pengalaman Avital Balwit, kepala kantor CEO Anthropic, adalah versi lain.

Sebelumnya, dia bekerja di FTX Future Fund yang didanai SBF, bertanggung jawab untuk menyaring dan mengevaluasi proyek jangka panjang yang belum diakui oleh arus utama, tetapi dapat mempengaruhi masa depan umat manusia. Keamanan AI adalah salah satu arah yang sedikit diperhatikan saat itu (FTX pernah menginvestasikan 580 juta dolar ke Anthropic). Dana tersebut akhirnya menghilang seiring dengan runtuhnya FTX, tetapi pelatihan untuk "menilai lebih awal bidang mana yang akan menjadi variabel kunci berikutnya" tidak hilang. Balwit kemudian bergabung dengan Anthropic, menjadi anggota penting dalam pengambilan keputusan di samping CEO Dario Amodei.

Sementara itu, Leopold Aschenbrenner, yang juga berasal dari FTX Future Fund, mengambil jalur yang berbeda.

Dia pernah bergabung dengan tim "super alignment" OpenAI, kemudian menjadi salah satu peneliti muda yang paling diperhatikan di lingkaran AI berkat dokumen panjang 165 halaman berjudul "Situational Awareness", dan karena bertaruh lebih awal pada gelombang AGI, dia disebut sebagai "dewa saham AI" di kalangan investor.

Satu orang masuk ke tingkat tertinggi perusahaan AI, satu orang masuk ke pasar investasi AI, sebuah lembaga yang sudah bangkrut dan hilang, telah mengirimkan tipe orang yang sangat berbeda ke industri AI. Makna dari hal ini lebih besar daripada "FTX pernah berinvestasi di Anthropic": ini menunjukkan bahwa apa yang ditinggalkan oleh bull market Web3 bukan hanya protokol, bursa, dan token, tetapi juga sekelompok orang yang telah mengalami pertumbuhan cepat, kegilaan modal, dan keruntuhan industri------mereka akrab dengan lingkungan di mana teknologi belum matang, aturan belum ditetapkan, tetapi modal sudah mulai bertaruh. AI kebetulan memasuki tahap seperti itu.

Menilai Arah dengan Benar, tetapi......

Aschenbrenner menggunakan ketenaran "Situational Awareness" untuk menggalang dana dan mendirikan hedge fund dengan nama yang sama, dari Juli 2024 hingga Juni tahun ini, pengembalian bersihnya melebihi 439%, dengan ukuran yang pernah mencapai 45 miliar dolar, membuktikan bahwa penilaiannya terhadap arah AGI memang lebih awal dan benar.

Namun, pada bulan Juli tahun ini, dana Situational Awareness yang menggunakan leverage 400% pada saham infrastruktur semikonduktor dan AI mengalami penurunan lebih dari 35% dalam sebulan, Goldman Sachs, JPMorgan, dan Bank of America, tiga pembuat pasar besar, secara bersamaan mengeluarkan pemberitahuan margin tambahan, memaksanya untuk menjual sekitar 16 miliar dolar dari posisi terbuka dengan diskon sekitar 10% kepada raksasa hedge fund Citadel (pendirinya Ken Griffin), dari 45 miliar dolar dalam sebulan turun menjadi hanya sekitar 10 miliar dolar.

Seseorang yang dapat menilai tren jangka panjang AI dengan akurat, masih dapat mengalami kegagalan serius di pasar modal jangka pendek------ini tidak bertentangan. Menilai arah teknologi, dan menghasilkan uang dari arah tersebut, bukanlah hal yang sama. Kemampuan penilaian bertanggung jawab untuk menjawab "apa yang akan terjadi", sementara manajemen leverage dan posisi bertanggung jawab untuk menjawab "seberapa besar taruhan, dapatkah kita bertahan sampai hari verifikasi", ini adalah dua kemampuan yang sepenuhnya independen, yang pertama adalah bakat bersama kelompok ini, yang terakhir adalah variabel yang benar-benar menentukan kemenangan atau kekalahan. Pengalaman Stability AI juga menunjukkan hal yang sama: orang yang pertama kali melihat potensi AI open-source, tidak selalu bisa menjadi pemenang komersial terakhir------Mostaque sendiri juga meninggalkan posisi CEO pada awal 2024 karena perselisihan internal.

Jadi, mereka tampaknya bukan lebih ahli dalam meramalkan jawaban, tetapi lebih terbiasa bertaruh sebelum jawaban muncul.

Apa yang Sebenarnya Dikeluarkan

Kemampuan yang dibawa orang-orang ini dari Web3 ke AI dapat dipecah menjadi tiga jenis sensitivitas konkret:

Sensitivitas pertama, terhadap kekurangan infrastruktur------ketika NFT meledak, Atallah melihat kekurangan infrastruktur perdagangan; setelah ledakan model besar, dia melihat rute dan agregasi antar model.

Sensitivitas kedua, terhadap pintu masuk baru------Crypto.com merebut pintu masuk perdagangan dan pengguna, AI.com merebut pintu masuk era Agent.

Sensitivitas ketiga, terhadap peluang sebelum konsensus terbentuk------ketika FTX Future Fund meneliti keamanan AI, AI belum menjadi narasi modal arus utama seperti sekarang; ketika Stable Diffusion diluncurkan, model open-source juga belum mendapatkan perhatian sebesar sekarang.

Ketiga sensitivitas ini mengarah pada hal yang sama: mereka tidak meramalkan suatu peluang tertentu, tetapi mengidentifikasi apa yang akan kurang di pasar berikutnya.

Web3 telah menempatkan orang-orang ini dalam lingkungan di mana aturan belum matang, model bisnis terus ditulis ulang, teknologi dan keuangan sangat tercampur, memaksa mereka untuk mengalami siklus lengkap yang sama berulang kali------konsep muncul, modal mengalir, infrastruktur meledak, persaingan model bisnis, gelembung pecah, talenta yang tersisa mencari meja permainan berikutnya. Ketika AI memasuki tahap serupa, mereka sudah tahu ke mana harus melihat.

Kepailitan Aschenbrenner justru mengonfirmasi batas kemampuan ini: ia dapat memberi tahu Anda di mana arah, tetapi tidak akan memutuskan seberapa besar kekuatan yang harus Anda gunakan untuk bertaruh pada arah tersebut.

AI belum menyelesaikan putaran rekonstruksi pertama, dan peluang yang sebenarnya sering kali tidak muncul setelah semua orang melihatnya. Kelompok berikutnya yang akan mengubah industri mungkin sudah mulai mencari celah yang belum terbentuk konsensus.