Lonjakan volume DEX Solana menyembunyikan perdagangan sirkular, dan bot otomatis disalahkan

Bitquery menandai $117,7 miliar dalam perdagangan DEX Solana dalam sampel 30 hari, di mana perjalanan bolak-balik yang berulang menyuplai sebagian besar omset yang tercatat. Rekonstruksi perusahaan data blockchain pada 24 September menantang penggunaan volume bruto sebagai pengganti permintaan dari pedagang independen.

Ini meninggalkan pertanyaan tentang seberapa banyak pengguna luar sebenarnya dapat berdagang pada harga yang berguna di kolam yang sama.

Dari 24 Agustus hingga 22 September, Bitquery memeriksa $201,4 miliar dalam perdagangan yang dapat dinilai dalam dolar di kolam Solana yang diindeksnya. Aturan-aturannya mengklasifikasikan 58,4% dari sampel itu sebagai sirkular atau mirip bot, dan sekitar $111,6 miliar dari jumlah yang ditandai (95%) melibatkan pembelian dan penjualan token yang sama melalui kolam yang sama dalam satu transaksi, menurut analisis Solana-nya.

Salah satu contoh pada 14 September menunjukkan bagaimana angka tersebut dapat tumbuh. Sebuah dompet membeli token bernama Claude dari kolam PumpSwap, sementara dompet kedua menjual hampir sebanyak unit kembali ke kolam itu dalam transaksi yang sama.

Bitquery menemukan bahwa keduanya menandatanganinya, dan dua perdagangan kolam mencatat sekitar $2.000 volume. Nama token tidak menunjukkan adanya hubungan dengan Anthropic.

Bitquery juga mengidentifikasi dua kelompok yang terdiri dari 20 dan 50 dompet dengan catatan perdagangan yang sangat mirip. Bersama-sama mereka menyumbang $26,3 miliar dari jumlah yang ditandai. Perusahaan mengelompokkan dompet berdasarkan volume dan jumlah token mereka, tanpa melacak pendanaannya.

Bitquery menghitung perdagangan yang dipatok dalam SOL, USDC, atau USDT di kolam yang dicakup oleh indeksnya. Aset kutipan lainnya dan beberapa venue yang diarahkan berada di luar sampel, dan perusahaan mengatakan lebih sedikit pemeriksaannya dapat dijalankan di Solana dibandingkan dengan rantai lain yang dipelajarinya.

Angka ini mencerminkan aktivitas yang ditandai oleh aturannya dalam satu jendela, bukan laju untuk semua perdagangan DEX Solana. Bitquery menandai $117,7 miliar dari $201,4 miliar dalam perdagangan DEX Solana yang dipatok, sebagian besar melibatkan pembelian dan penjualan di kolam yang sama.

Sebuah snapshot pada 24 September dari dasbor DEX Solana DefiLlama menunjukkan $75,9 miliar dalam volume 30 hari yang bergulir. Jendela Bitquery berakhir dua hari lebih awal.

Mengurangi dolar yang ditandai oleh Bitquery dari total dasbor itu akan menggabungkan tanggal yang berbeda dan kolam yang berbeda.

Bitquery juga membuat perbandingan pada tanggal yang sama, mengatakan $83,7 miliar dari perdagangan Solana yang diindeksnya berada di luar kategori yang ditandai, sementara DefiLlama menghitung $78,8 miliar di seluruh rantai dari 24 Agustus hingga 22 September.

Bitquery menggambarkan total yang dekat sebagai sebagian kebetulan: DefiLlama mencakup venue yang tidak terdeteksi oleh Bitquery dan mengecualikan kolam yang dipertahankan oleh Bitquery. $83,7 miliar adalah sisa di bawah aturan Bitquery, dengan bagian pengguna independennya masih tidak diketahui.

Di PumpSwap, metode yang diterbitkan oleh DefiLlama menghitung kolam dengan token kutipan tertentu, setidaknya $5.000 dalam total nilai terkunci, dan setidaknya 50 pedagang unik. Kode adaptor mereka menerapkan ambang batas tersebut.

Bitquery menyaring transaksi dan perilaku dompet sebagai gantinya. Saldo kolam dan jumlah alamat perdagangan saja tidak dapat menunjukkan apakah alamat tersebut mewakili pengguna yang terpisah.

Inilah sebabnya sinyal kompetitif berubah setelah penyaringan. Sebuah venue mungkin memimpin tabel omset sementara sebagian dari aktivitas yang tercatat berasal dari dompet yang berulang kali melintasi kolam yang sama.

Begitu juga, perdagangan yang dibiarkan di luar penyaringan Bitquery tetap tidak terklasifikasi oleh tes itu. Tidak ada dasbor yang memberikan ukuran yang cocok dari pesanan yang dapat dieksekusi oleh pedagang independen tanpa pergerakan harga yang substansial.

Sejarah kolam Solana bukan kedalamannya

Kolam Claude/SOL yang tepat dalam contoh transaksi Bitquery menunjukkan cadangan yang secara efektif kosong dan likuiditas $0 dalam snapshot GeckoTerminal yang diambil pada 24 September.

Rekaman perdagangan sebelumnya masih bisa besar sementara pedagang baru tidak menghadapi likuiditas yang berarti di sana pada saat snapshot itu.

Tes eksekusi yang relevan membutuhkan pasangan token, ukuran perdagangan, dan cap waktu. Dokumentasi swap Jupiter menggambarkan output yang diharapkan yang dikutip diikuti oleh hasil eksekusi aktual, dengan harga yang dapat bergerak sebelum kutipan digunakan.

Untuk memperkirakan likuiditas yang tersedia setelah perjalanan bolak-balik yang berulang disisihkan, cadangan historis, rute yang dapat dibandingkan, dan pengisian yang direalisasikan untuk kolam yang ditandai dan tidak ditandai diperlukan. Total volume Bitquery saja tidak menyediakan salah satu dari ukuran tersebut.

Kolam token dalam penyelidikan ini juga berada di samping pasar Solana yang berbeda. Publikasi Jump Crypto pada bulan April memeriksa pengisian bulan Maret di pasar SOL/stablecoin yang dijalankan melalui pembuat pasar otomatis yang bersifat kepemilikan.

Jump berpartisipasi dalam pasar itu, dan hasil tersebut tidak dapat menggambarkan eksekusi di kolam token PumpSwap yang ditandai oleh Bitquery. Hasil satu segmen tidak boleh menentukan posisi likuiditas rantai.

Biaya menawarkan jalan pintas yang tidak lengkap lainnya. Tabel biaya rantai DefiLlama melacak ukuran terpisah dari biaya penyedia likuiditas, protokol, dan pencipta PumpSwap. Baik omset yang tercatat maupun total biaya tersebut tidak memberi tahu pedagang dampak harga dari pesanan tertentu.

Tampilan baru Bitquery menunjukkan mengapa aktivitas DEX Solana yang dilaporkan perlu diteliti lebih dekat siapa yang menghasilkannya dan di mana.

Angka $117,7 miliar berlaku untuk kolam dan aturan yang diindeks, sementara kedalaman yang dapat dibelanjakan yang tersisa untuk pengguna independen tetap tidak terukur. Posisi kompetitif Solana dalam eksekusi akan bergantung pada pengisian spesifik pasangan dan ukuran di seluruh venue yang dapat dibandingkan.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.