Dagli RWA a RWAfi: Plume sarà la chiave alpha per conquistare la narrativa epica da mille miliardi di dollari?

Fonte: Plume Network

Dal punto di vista dei dati, la narrativa degli RWA è senza dubbio la direzione Alpha più chiara per i prossimi 10 anni nel settore «Blockchain+».

Secondo la piattaforma di ricerca sugli RWA rwa.xyz, l'attuale dimensione complessiva del mercato RWA supera 15 mld $. Fidelity prevede che questa cifra raddoppierà, raggiungendo 30 mld $ entro il 2025, mentre le previsioni di BlackRock sono ancora più ottimistiche: stima che il valore di mercato degli asset tokenizzati raggiungerà 100 tln $ entro gli anni 2030.

In altre parole, nei prossimi 7 anni, il potenziale di crescita della narrativa RWA potrebbe arrivare a 700 volte o più! Ma dietro a tutto questo si cela una domanda fondamentale: chi riuscirà davvero a catturare il valore incrementale di questa narrativa epica?

Fonte: rwa.xyz

Questa sarà anche la domanda da un miliardo di dollari per l'intero settore RWA in futuro, e la risposta potrebbe celarsi nell'infrastruttura che ruota attorno alla blockchain pubblica RWAfi.

RWAfi, la navetta storica degli RWA

In sostanza, trasferire gli asset del mondo reale (RWA) sulla blockchain completa solo il primo passo della tokenizzazione: è ben lontano dallo sprigionare tutto il loro potenziale. Per realizzare ulteriormente il valore on-chain sono necessarie infrastrutture tecnologiche più efficienti, toolkit infrastrutturali aperti e una sinergia completa dell'ecosistema.

In parole semplici, portare gli RWA on-chain non richiede soltanto innovazioni tecnologiche, ma anche un insieme completo di servizi per l'intero ciclo di vita degli asset RWA, soprattutto per introdurli in modo sicuro e inclusivo in diversi scenari DeFi on-chain, trasformando i dividendi degli asset tradizionali esistenti in valore incrementale on-chain.

Questa è anche l'essenza di RWAfi. Nell'ambito della tokenizzazione, gli RWA non solo migliorano notevolmente la propria liquidità, ma possono anche generare rendimenti DeFi attraverso operazioni come il prestito e lo staking, fornendo a DeFi il supporto di asset con rendimenti reali e rafforzando le fondamenta del valore del mercato crypto.

Vitalik Buterin ha proposto una volta un'interessante analogia, affermando che ogni rete blockchain ha un'«anima» unica. Alcune reti, per esempio, si concentrano profondamente su uno specifico scenario DeFi, altre sull'ecosistema NFT e DAO, mentre altre ancora sono dedicate allo sviluppo di applicazioni ZK e così via.

Tuttavia, quando spostiamo l'attenzione sull'ecosistema RWA, emerge una realtà affascinante: nonostante la popolarità degli RWA, sono pochissime le blockchain pubbliche RWAfi progettate appositamente per gestire gli asset del mondo reale e la loro circolazione on-chain; persino Ethereum, Avalanche e altre piattaforme fortemente orientate agli RWA non sono state progettate originariamente per supportare migliaia di miliardi di dollari in asset reali.

Il motivo è semplice: la missione fondamentale di RWAfi è permettere agli asset del mondo reale di circolare liberamente sulla blockchain. Pertanto, rispetto a DeFi e ad altre applicazioni on-chain, oltre a dover gestire la complessità delle applicazioni on-chain tradizionali, deve affrontare la sfida più grande di rendere gli RWA davvero «attivi» on-chain:

· Da un lato, portare «on-chain» la proprietà degli asset del mondo reale comporta un processo complesso di tokenizzazione degli asset e la collaborazione tra più parti, e richiede soluzioni per la conformità normativa, la sicurezza, la liquidità, l'interoperabilità cross-chain e un ambiente tecnico a misura di sviluppatore, così da garantire liquidità e trasparenza efficienti per gli asset on-chain;

· Dall'altro, la semplice tokenizzazione non basta una volta che gli asset sono «on-chain»: serve anche «dare loro valore», perché il vero valore degli RWA consiste nel costruire, grazie alla tecnologia blockchain, un mercato finanziario on-chain trasparente, efficiente e liquido. Ciò richiede una profonda integrazione successiva con i protocolli DeFi, la distribuzione dei rendimenti e la gestione del rischio, per offrire agli RWA liquidità, componibilità e interoperabilità simili a quelle degli asset crypto;

Prendiamo come esempio gli immobili: una volta tokenizzati e portati on-chain, smettono di essere asset «statici» nel senso tradizionale e possono partecipare a diversi scenari DeFi. Per esempio, possono distribuire in modo trasparente i redditi da locazione tramite smart contract oppure essere usati come garanzia per finanziamenti on-chain. Questa «valorizzazione» comporta requisiti tecnologici ed ecosistemici più elevati, superando i limiti intrinseci degli RWA come asset reali e dotandoli di maggiore componibilità e potenziale applicativo.

Perciò, forse molti non si sono resi conto che RWAfi non è soltanto una soluzione tecnologica: in sostanza, ha anche creato una nuova classe di asset con attributi nativi di rendimento reale. Introducendo asset, capitali e flussi di cassa del mondo reale, conferisce all'ecosistema blockchain attributi nativi di «rendimento reale».

In questo contesto, sebbene molte reti blockchain abbiano iniziato a esplorare il settore RWA, la maggior parte si è limitata a un approccio superficiale, senza supporto tecnico end-to-end né una strategia ecosistemica completa. Del resto, il successo di RWAfi non dipende solo dal completamento della tokenizzazione degli asset, ma anche dalla capacità di offrire soluzioni complete, dallo sviluppo alla gestione:

Sviluppatori e utenti hanno bisogno di un ambiente di sviluppo più intuitivo, di un'infrastruttura più efficiente e scalabile e di fondamenta più sicure e conformi alle normative. Di conseguenza, la necessità fondamentale per il futuro mercato incrementale RWA, del valore di decine o persino centinaia di migliaia di miliardi, è evidente: una blockchain pubblica dedicata agli RWA.

Può soddisfare le diverse esigenze sia degli utenti istituzionali sia degli utenti crypto-native. In questa prospettiva, la blockchain pubblica RWAfi non si limita a dare potere agli asset RWA, ma ha maggiori probabilità di diventare il principale soggetto capace di catturare il valore incrementale dell'ecosistema RWA. Diventando un hub per la liquidità e il regolamento del valore, tutte le operazioni DeFi legate agli asset RWA tokenizzati (come il farming e l'interazione con le garanzie) possono aggregare valore tramite la blockchain pubblica RWAfi, favorendo ulteriormente la crescita incrementale del settore RWA.

In breve, una blockchain pubblica L1 dedicata agli RWA è solo un mezzo, non un fine: i soggetti che riusciranno davvero a catturare il valore incrementale del settore RWA saranno probabilmente i fornitori di soluzioni in grado di gestire in modo efficiente e senza interruzioni l'intero processo RWA, dall'infrastruttura on-chain alla valorizzazione dell'ecosistema.

Da questo punto di vista, l'età dell'oro delle blockchain dedicate agli RWA è già arrivata.

Analisi della «blockchain RWA all-in-one» di Plume

RWAfi offre un altro vantaggio intrinseco:

Qualunque settore o prodotto emerga infine dalla narrativa RWA, finché il mercato complessivo continua a crescere, una piattaforma blockchain pubblica RWAfi che fornisce direttamente il supporto infrastrutturale più fondamentale può accedere a un mercato futuro del valore di centinaia di miliardi o persino migliaia di miliardi di dollari e catturare il valore incrementale che ne deriva.

Dopotutto, gli RWA sono diventati gradualmente un motore fondamentale per la crescita degli asset digitali on-chain, consentendo a Web3 di attingere efficacemente agli enormi bacini di asset dei mercati tradizionali, come il mercato globale obbligazionario (133 tln $) e quello dell'oro (13,5 tln $).

Vale la pena notare che, da quando Compound ha dato il via all'estate DeFi nel 2020, il volume complessivo degli asset digitali on-chain è cresciuto significativamente. Nonostante il forte calo da 180 mld $ in 11/2021, al 13/01/2025 il TVL on-chain ammonta ancora alla cifra impressionante di 113,5 mld $.

Fonte: DeFiLlama

Tuttavia, rispetto ai migliaia di miliardi di dollari di RWA tokenizzabili (obbligazioni, oro, azioni, immobili e così via), questo volume è ancora relativamente esiguo. La tokenizzazione degli RWA porterà quindi senza dubbio nuova crescita al mondo on-chain, aprendo spazi di mercato senza precedenti.

Tuttavia, le blockchain Layer 1 progettate intorno a RWAfi sono pochissime. Di recente, Plume, che ha appena completato un round di finanziamento da 20 mln $, è quasi l'unica blockchain RWAfi in senso stretto e rappresenta finora un evento di riferimento nel settore RWAfi.

Una caratteristica distintiva di Plume è il suo design modulare. Grazie a una soluzione all-in-one, affronta in modo sistematico i problemi di tokenizzazione, conformità, liquidità e interoperabilità degli RWA, offrendo a sviluppatori e istituzioni una soluzione completa che copre l'intero ciclo di vita della tokenizzazione degli RWA.

Questo approccio sistematico merita attenzione. Dopotutto, per una blockchain, il livello di «alta tecnologia» delle soluzioni conta meno della capacità di attrarre sviluppatori e utenti e convincerli a restare: è questo il vantaggio competitivo fondamentale. Ciò vale soprattutto per prodotti come gli RWA, che comportano un'elevata complessità sia on-chain sia off-chain. Se una blockchain offre servizi frammentati in un solo ambito, non attirerà sviluppatori né utenti istituzionali.

Il vantaggio di Plume consiste nell'integrare diversi strumenti modulari fondamentali, offrendo agli sviluppatori una soluzione on-chain completa per la tokenizzazione degli asset RWA. Questo set di strumenti non solo riduce le barriere tecniche, ma integra direttamente i fornitori di servizi di conformità nella filiera a monte della piattaforma attraverso un modello «compliance-as-a-service», assicurando che gli asset tokenizzati rispettino i requisiti normativi fin dall'origine:

· Arc - Motore di tokenizzazione: Arc semplifica il processo di tokenizzazione integrando i flussi di lavoro per la conformità e riducendo le barriere per gli emittenti di asset, offrendo un modo efficace per portare gli RWA sulla blockchain;

· Passport - Smart wallet: Passport consente agli utenti di archiviare il codice dei contratti direttamente nel proprio account di proprietà esterna (EOA), abilitando la componibilità di RWAfi, lo yield farming e funzionalità avanzate di astrazione degli account;

· Nexus - Autostrada dei dati: Nexus integra in modo sicuro i dati del mondo reale nella blockchain utilizzando tecnologie all'avanguardia come zkTLS, migliorando la sicurezza e la trasparenza degli asset on-chain e aprendo nuovi scenari di opportunità;

Grazie a questi strumenti modulari, Plume non solo offre nuove possibilità agli sviluppatori, ma abbassa notevolmente le barriere d'ingresso a Web3 per gli istituti finanziari tradizionali. Gli sviluppatori possono ridurre gli ostacoli tecnici con strumenti modulari e distribuire rapidamente soluzioni RWA complesse; il modello «Compliance-as-a-Service» può inoltre aiutare le istituzioni tradizionali ad affrontare le criticità normative, fornendo al contempo un supporto tecnico efficiente.

Questo significa che colossi Web2 come UBS e Blackstone, interessati a entrare in Web3, possono integrare direttamente nei prodotti esistenti i servizi di tokenizzazione degli asset RWA offerti da Plume, tramite un servizio completo di tokenizzazione degli asset RWA, accelerando lo sviluppo dei prodotti e l'espansione sul mercato.

Ciò permette alle istituzioni non solo di tokenizzare facilmente gli asset e introdurli nell'ecosistema blockchain, ma anche di mantenere un'esperienza utente fluida, tipica di Web2, offrendo agli utenti la proprietà degli asset e le caratteristiche di Web3.

Da una prospettiva più ampia, nel precedente mondo Web2, in cui il traffico proprietario era fondamentale, chi riusciva a raccoglierne e aggregarne abbastanza poteva massimizzare i profitti. Questo ha portato alla formazione di applicazioni pesanti e protocolli leggeri in Web2: super-app come WeChat, Alipay e Meituan sono diventate sempre più imponenti, trattenendo gli utenti in ecosistemi chiusi.

In Web3 la logica dei prodotti si è chiaramente ribaltata: i componenti di base e i prodotti di tipo middleware sono sempre più popolari. Possono essere inseriti come «mattoncini» o utilizzati come infrastruttura fondamentale per massimizzare i profitti aggregati. L'infrastruttura modulare di Plume si adatta perfettamente a questa logica dei prodotti Web3. Fornisce agli istituti finanziari tradizionali e ai colossi Web2 strumenti leggeri per integrare gli RWA, consentendo loro di realizzare rapidamente la trasformazione verso Web3.

L'attrattiva di Plume risiede proprio in questo. Nel settore RWAfi, la competizione futura non riguarderà solo le capacità tecniche, ma anche la capacità di progettare un sistema di supporto ecosistemico efficiente e intuitivo per sviluppatori e utenti. Questo modello, che collega l'innovazione on-chain agli asset off-chain, diventerà il vero spartiacque per lo sviluppo del settore RWA.

La roadmap di RWAfi: il legame bidirezionale tra istituzioni e il «circolo» DeFi

Per Web3, la «crescita incrementale» è un tema eterno, che si tratti dell'iniezione di nuovi capitali o dell'espansione della base utenti.

Il fascino fondamentale di RWAfi risiede proprio nella sua innata capacità di «connessione bidirezionale»: da un lato collega nuovi utenti e veterani di Web3, dall'altro si connette all'enorme base di asset della finanza tradizionale. Questo non solo offre nuove categorie di asset e opportunità di rendimento agli utenti crypto-native, ma apre anche ai colossi finanziari tradizionali la strada per integrarsi profondamente con il mondo DeFi on-chain, ottenendo così un effetto sinergico di «1+1>2».

Prendiamo Plume come esempio: ha già creato una rete ecosistemica «a due poli», con i partner istituzionali al centro e i partner DeFi a completamento:

· Partner istituzionali: forniscono conformità, basi di fiducia e asset di qualità; sono il nucleo affidabile del suo ecosistema RWAfi;

· Partner DeFi: offrono agli utenti on-chain opportunità flessibili e ad alto rendimento per partecipare al mercato, migliorando ulteriormente la liquidità e la componibilità degli RWA;

Osservando più da vicino, si nota che la rete istituzionale di Plume si concentra soprattutto sulla tokenizzazione degli asset tradizionali, sulla conformità e sulla gestione degli asset. Grazie all'infrastruttura on-chain di Plume, gli RWA ottengono maggiore liquidità e trasparenza, aprendo la strada a una profonda integrazione tra i colossi finanziari tradizionali e RWAfi. Per esempio:

· Anchorage Digital Bank: offre servizi di custodia conformi per gli asset on-chain di Plume, permettendo ai clienti istituzionali di accedere direttamente ai rendimenti degli RWA on-chain;

· DeFiMaseer: partner istituzionale specializzato nella tokenizzazione del mercato del carbonio, porta on-chain 200 mln $ di quote di emissioni di carbonio, migliorando l'efficienza e l'accessibilità del mercato regolamentato;

· DigiFT + UBS: hanno collaborato al lancio di uMint, promuovendo il processo di tokenizzazione degli asset finanziari on-chain;

· Dinari Global + Blackstone Group: portano l'ETF di Blackstone sulla blockchain, offrendo maggiore liquidità agli asset istituzionali;

· Elixir + Blackstone Group: supportano Elixir nella creazione di ulteriori infrastrutture per la circolazione degli asset sulla blockchain;

· NestCredit + MountainUSDM + m0 Foundation + Anemoy Capital/Centrifuge: costruiscono una rete di stakeholder multipli per promuovere lo sviluppo sostenibile di asset on-chain diversificati;

· Pistachiofi: introduce servizi on-chain di Real Yield in America Latina (LATAM) e nella regione Asia-Pacifico (APAC), ampliando la copertura dei mercati regionali;

· Busha: offre Real Yield on-chain al mercato africano, ampliando i confini dei servizi finanziari globali;

· Cultured RWA: esplora il potenziale on-chain dell'ecosistema speculativo RWA;

· Google Cloud: utilizza l'AI per fornire servizi di valutazione degli RWA, rendendo più intelligente ed efficiente la valutazione degli asset on-chain;

I protocolli DeFi che hanno stretto partnership o si sono integrati profondamente con Plume trasformano soprattutto i dividendi degli asset tradizionali esistenti in valore incrementale on-chain. Offrono, per esempio, opportunità diversificate di partecipazione agli utenti on-chain attraverso il supporto alla liquidità, l'ottimizzazione dei rendimenti e l'esplorazione di nuovi scenari:

· Ondo finance: protocollo di punta per la tokenizzazione dei titoli del Tesoro USA (USDY), immette nell'ecosistema RWA di Plume liquidità proveniente da asset affidabili;

· Anzen finance: supporta l'innovazione di asset stabili on-chain per USDz e ottimizza l'esperienza di tokenizzazione degli asset denominati in USD;

· Royco (Berachain): offre un mercato trasparente per la liquidità dei rendimenti, progettato per lo sviluppo di DApp, e si espande nell'ecosistema RWAfi collaborando con Plume;

· Bouncebit: in quanto partner del portale CeDeFi, aiuta gli utenti ad accedere a prodotti di rendimento affidabili di livello istituzionale tramite la propria piattaforma, rafforzando l'influenza di RWAfi nel settore CeDeFi;

· Midas: si concentra su asset ad alto rendimento di livello istituzionale nei progetti DeFi e offre agli utenti Plume ulteriori opportunità di rendimento on-chain;

· PinLink: fornitore di infrastrutture DeFi, collabora con Plume per introdurre asset DePIN frazionati e opportunità di rendimento, migliorando la liquidità dell'ecosistema;

· Avalon finance: partner del layer di liquidità BTCfi di Plume, si concentra sul prestito e sulla circolazione di BTC nell'ambiente RWAfi, ampliando ulteriormente i casi d'uso degli asset on-chain;

Obiettivamente, il team di Plume ha un background che combina per natura competenze di «tecnologia + mercato»: ne fanno parte operatori DeFi provenienti da colossi Web3 come Coinbase, BNB Chain e Galaxy Digital, insieme a professionisti esperti della finanza tradizionale e del settore tecnologico, provenienti da Robinhood, J.P. Morgan e Google. Questo consente loro di rispondere efficacemente alle esigenze complesse del mercato finanziario tradizionale, sfruttando i vantaggi distintivi della tecnologia blockchain per creare infrastrutture modulari e attente alla conformità.

Nel complesso, Plume ha ormai costruito un vasto ecosistema che comprende sia nuovi utenti e veterani di Web3 (coprendo ambiti on-chain e dei token) sia colossi finanziari tradizionali (che spaziano dall'off-chain alle categorie RWA), accumulando più di 180 applicazioni e protocolli. La testnet ha attirato più di 3,75mln utenti e generato miliardi di transazioni, ottenendo risultati notevoli.

La rete collaborativa basata su un modello a doppio motore ha inoltre dato vita a un ecosistema promosso congiuntamente dai nuovi utenti Web3 (on-chain e protocolli DeFi) e dai colossi finanziari tradizionali (off-chain e RWA), con Plume nel ruolo indispensabile di infrastruttura tra i due mondi. Con il continuo sviluppo dell'ecosistema RWAfi, Plume dovrebbe diventare una componente essenziale di questa domanda.

Questo rafforza ulteriormente il posizionamento distintivo di Plume come «infrastruttura RWAfi end-to-end dedicata», che cattura direttamente il valore fondamentale generato dagli asset RWA attraverso la tokenizzazione, l'integrazione della liquidità e le operazioni on-chain, dalla creazione degli asset alla loro profonda integrazione negli scenari DeFi. Può fornire un supporto tecnico ed ecosistemico completo, realizzando davvero una conversione fluida del valore degli asset tradizionali in valore incrementale on-chain.

Da questo punto di vista, questa «valorizzazione dell'intero ciclo di vita» è proprio il vantaggio competitivo distintivo di una blockchain dedicata a RWAfi come Plume. Le blockchain pubbliche RWAfi non servono solo istituzioni e sviluppatori, ma si rivolgono direttamente a tutti gli utenti RWA e catturano il valore generato dalla partecipazione degli utenti finali. Possono così beneficiare della crescita su vasta scala dell'intero ecosistema RWA e diventare il motore fondamentale per l'espansione di un mercato da mille miliardi di dollari.

È interessante notare che, in quanto settore strettamente legato alla regolamentazione, Plume presenta un potenziale vantaggio politico spesso trascurato: l'investitrice di Plume Katie Haun, già assistente procuratrice federale negli Stati Uniti e coordinatrice per gli asset digitali, ex partner di a16z e membro del consiglio di amministrazione di Coinbase, è senza dubbio una delle poche persone con una profonda comprensione degli effetti di vasta portata della regolamentazione statunitense sul settore blockchain.

Questo significa anche che il suo background da investitrice avvicina Plume al centro delle politiche normative, un segnale indubbiamente positivo per il progetto. Con la graduale maturazione del quadro normativo statunitense, soprattutto dopo l'insediamento, il 20/01, di una serie di figure favorevoli alle crypto nell'amministrazione Trump, Plume potrebbe diventare il progetto RWAfi più vicino al «cuore della regolamentazione statunitense», beneficiando così direttamente del massimo sostegno politico e dei vantaggi offerti dal mercato.

Conclusione

I grandi venti nascono da piccole increspature e la logica del mercato è sempre stata sottile e indiretta: la scoperta del valore di ogni narrativa segue una propria logica di sviluppo.

Si può affermare che RWAfi sia una delle poche direzioni narrative in grado di colmare il divario tra la realtà on-chain e quella off-chain. Il suo potenziale deriva sia dalla capacità innovativa di Web3 sia dai dividendi degli asset esistenti dei colossi finanziari tradizionali.

Il valore delle blockchain pubbliche RWAfi è evidente: in quanto infrastruttura capace di trasformare davvero la tokenizzazione degli RWA in una «rete internet di asset RWA», ha offerto una risposta concreta alla crescita da miliardi di dollari della narrativa RWA.

Per quanto riguarda i principali operatori come Plume, che puntano sia sull'on-chain (DeFi) sia sull'off-chain (istituzioni finanziarie tradizionali), la loro capacità di distinguersi in futuro dipenderà dal continuare ad attrarre sviluppatori, costruire un ecosistema solido e favorire davvero la fusione tra RWA on-chain e off-chain. Dopotutto, in un oceano blu senza concorrenza, l'opportunità è appena iniziata e tutto resta da scoprire.

Questo articolo è un contributo esterno e non rappresenta il punto di vista di BlockBeats.