Report settimanale sulle stablecoin | Come le criptovalute stanno reinventando le app killer di Internet con l’aggiornamento di sistema di Coinbase

Titolo dell’articolo originale: «Cobo Stablecoin Weekly Report NO.36 | Il futuro della finanza invisibile: come l’aggiornamento di sistema di Coinbase sta ridefinendo la super app di Internet?»

I punti salienti di questa edizione:

Questa settimana Coinbase ha tenuto un evento di aggiornamento a livello di sistema, imponente quanto la WWDC, concentrandosi sul lancio di novità per trading, derivati, stablecoin, AI e protocolli di pagamento. La visione di Coinbase di un «Everything Exchange» non riflette soltanto l’ambizione di diventare una super app, ma indica anche una nuova strada per l’era crypto: una struttura finanziaria fondamentale, essenziale per le stablecoin, l’emissione di asset e il regolamento on-chain. La capacità finanziaria è così diventata una risorsa di base che software e AI possono richiamare in modo nativo e programmare automaticamente in background, proprio come la larghezza di banda di Internet. Anche le stablecoin si sono evolute da prodotti d’investimento a infrastrutture che sostengono il funzionamento dell’economia digitale. In questo contesto, si può dire che Coinbase abbia superato i confini delle tradizionali super app di Internet: i servizi finanziari si stanno svincolando dalle app e si stanno orientando verso una «finanza invisibile» onnipresente.

Nel frattempo, l’adozione mainstream delle stablecoin continua ad accelerare. Da un lato, lo si vede in scenari quotidiani percepibili dagli utenti: ADNOC, il più grande rivenditore di carburante degli Emirati Arabi Uniti, supporta i pagamenti in stablecoin in quasi mille stazioni di servizio; Interactive Brokers accetta depositi in stablecoin; la società FinTech Ramp, focalizzata sulle imprese, consente di pagare direttamente gli assegni cartacei con stablecoin; YouTube permette ai creator di ricevere pagamenti in PYUSD, la stablecoin di PayPal; e le stablecoin stanno entrando rapidamente nella finanza aziendale e nei sistemi di consumo. Dall’altro lato, è in corso un cambiamento più profondo, quasi impercettibile per gli utenti. Visa ha già avviato il regolamento in USDC all’interno del sistema bancario statunitense, consentendo ad alcune banche di adempiere direttamente ai propri obblighi di regolamento su VisaNet utilizzando USDC. Si tratta di una ristrutturazione strutturale del livello di regolamento, che avviene nel cuore del sistema bancario e avrà un impatto più discreto, ma di vasta portata.

Panoramica del mercato e principali dati sulla crescita

La capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin ha raggiunto 308,606 mld $, con un calo settimanale di 1,456 mld $. Per quanto riguarda la struttura del mercato, USDT continua a mantenere la sua posizione dominante, con una quota pari a 60,32%; USDC è al secondo posto, con una capitalizzazione di mercato di 77,336 mld $, pari a 25,06%.

Distribuzione sulle reti blockchain

Le 3 principali reti per capitalizzazione di mercato delle stablecoin:

Ethereum: 166,19b $ (USD 1,662 tln)

Tron: 80,993b $ (USD 809,93 mld)

Solana: 16,048b $ (USD 160,48 mld)

Le 3 reti con la crescita più rapida della settimana:

USDD (USDD): +20,29%

Resolv USD (USR): +16,97%

First Digital USD (FDUSD): +16,35%

Fonte dei dati: DefiLlama

Il ruolo delle criptovalute nel plasmare il futuro delle super app di Internet con l’aggiornamento di sistema di Coinbase

Questa settimana Coinbase ha organizzato un «System Upgrade Summit» simile alla WWDC di Apple, annunciando importanti aggiornamenti che includono trading azionario, derivati, mercati predittivi, integrazione di un DEX di Solana, stablecoin di livello enterprise, consulenti d’investimento basati sull’AI e protocolli di pagamento. È la più ampia copertura delle classi di asset e la più importante trasformazione strutturale di Coinbase dalla sua fondazione, e segna il passaggio da piattaforma dedicata a un singolo asset a gateway finanziario unificato.

Se nelle prime fasi le criptovalute si concentravano sugli asset in sé, la maturazione delle stablecoin, degli asset tokenizzati e del regolamento on-chain ha spostato la competizione verso l’organizzazione, il regolamento e la gestione degli asset. La risposta di Coinbase è riunire azioni, stablecoin, derivati e asset on-chain sotto un unico account e un’unica identità di crypto wallet, riassumendo questa direzione con il nome «Everything Exchange».

Per quanto riguarda gli asset tradizionali, gli utenti statunitensi possono ora negoziare migliaia di azioni ed ETF tramite Coinbase Capital Markets e regolare le operazioni in USD o USDC; alcune azioni sono negoziabili 24 ore su 24, 7 giorni su 7 nei giorni feriali. Pur continuando a utilizzare strutture di mercato tradizionali, Coinbase considera esplicitamente questa soluzione una fase di transizione verso le azioni tokenizzate e intende promuovere l’emissione on-chain di asset del mondo reale tramite Coinbase Tokenize. Per gli utenti non statunitensi, i contratti perpetui sulle azioni offrono un modo per ottenere esposizione alle azioni statunitensi senza trasferirne la proprietà effettiva, consentendo una partecipazione transfrontaliera conforme, continua e più efficiente sotto il profilo del capitale, basata unicamente sulla trasmissione dei segnali di prezzo. Queste strutture stanno plasmando un nuovo mercato sintetico, che consente di aggregare liquidità globale intorno a prezzi e rischi senza attendere la tokenizzazione degli asset sottostanti; il lancio dei relativi prodotti è previsto per il prossimo anno.

Con l’ampliarsi delle funzionalità degli account, Coinbase sta riunendo diversi tipi di rischio in un unico sistema di transazione e regolamento.

· Mercati predittivi: grazie alla partnership con Kalshi, gli utenti possono negoziare gli esiti di elezioni, eventi sportivi ed economici utilizzando dollari o USDC, portando i rischi regolamentati del mondo reale direttamente nel sistema di regolamento delle stablecoin.

· Asset on-chain e DEX: Jupiter, il principale aggregatore DEX di Solana, è stato integrato nell’app Coinbase. Base può così accedere, tramite la stessa interfaccia, a un’ampia gamma di asset sulla rete Solana, riducendo i silos operativi tra le blockchain.

· Derivati e consulenza AI: futures e contratti perpetui sono arrivati nell’app principale e sono stati combinati con funzionalità di consulenza basate sull’AI, rendendo più intuitiva la creazione di esposizioni al rischio cross-asset.

Nel complesso, Coinbase ha definito chiaramente una struttura a due livelli: Base App per gli utenti individuali, che integra trading, crypto wallet, pagamenti e scoperta di contenuti; e Coinbase Business per le imprese, che offre stablecoin, account aziendali, API di pagamento e servizi di automazione finanziaria. Il punto d’incontro tra i due livelli è la liquidità delle stablecoin.

Tra tutti questi aggiornamenti, le Custom Stablecoins e il protocollo Open Payments x402 rivestono un’importanza strategica nel lungo periodo.

Le Custom Stablecoins consentono alle imprese di emettere dollari digitali con il proprio marchio, garantiti in rapporto 1:1 da una combinazione di USDC e altre stablecoin in USD regolamentate, anziché da depositi in valuta fiat. Questa progettazione colloca interamente on-chain il livello delle garanzie, riducendo la dipendenza diretta dal sistema bancario e ampliando al contempo i casi d’uso e la circolazione di USDC. Per Coinbase e Circle, rappresenta una chiara opportunità di crescita del business; a livello macro, contribuisce a diffondere il dollaro nei pagamenti transfrontalieri, nell’economia on-chain e nei mercati emergenti attraverso le stablecoin. Il protocollo x402 estende ulteriormente questa direzione integrando i pagamenti in stablecoin nelle richieste HTTP e consentendo a software e agenti AI di automatizzare i pagamenti. Nei 30 giorni successivi al lancio, il suo volume annualizzato delle transazioni ha superato 200 mln $, dimostrando l’esistenza di una domanda reale di pagamenti tra macchine.

Coinbase non punta a creare una super app finanziaria nel senso tradizionale, ma piuttosto una struttura finanziaria per l’era crypto: il punto d’accesso per gli utenti è un solo livello, mentre l’altro è costituito dalla rete di offerta formata da stablecoin, emissione aziendale e capacità di regolamento. Anche Revolut e Cash App si stanno evolvendo verso un punto d’accesso unificato, ma Coinbase si distingue perché cerca simultaneamente di controllare il lato della domanda e quello della generazione degli asset, collegandoli attraverso il regolamento on-chain.

Se l’obiettivo finale del fintech tradizionale è consolidare tutte le funzioni finanziarie in un’unica app, quello di una piattaforma nativa crypto consiste piuttosto nel consentire a qualsiasi app di utilizzare la finanza in modo nativo. In questa tendenza, le stablecoin sono diventate una capacità fondamentale e la finanza crypto costruita su di esse sta passando dalla forma di app a quella di servizio di sistema, richiamabile direttamente da software e agenti AI.

La rete di carte Visa supporta il regolamento in USDC: le stablecoin raggiungono un punto chiave del livello di regolamento bancario

Questa settimana Visa ha avviato il regolamento in USDC all’interno del sistema bancario statunitense. Dopo aver completato un programma pilota con un volume annualizzato di circa 35 mld $, Visa ha iniziato a consentire ad alcune banche statunitensi selezionate di regolare direttamente le transazioni su VisaNet utilizzando l’USDC di Circle.

I primi partecipanti includono Cross River Bank e Lead Bank, e le operazioni di regolamento avvengono sulla rete Solana. Per titolari di carte ed esercenti, il cambiamento è quasi impercettibile: la procedura di pagamento resta invariata, il formato di fatturazione non cambia e la ricezione dei fondi da parte dell’esercente non subisce effetti. Dietro le quinte, tuttavia, il trasferimento di fondi tra banche avviene ora in modo diverso.

Negli ultimi anni, l’«adozione mainstream» delle stablecoin si è spesso verificata a livello dell’interfaccia di pagamento. Gli utenti potevano pagare con stablecoin e gli esercenti ricevere fondi tramite piattaforme fintech. Tuttavia, prima di entrare davvero nel sistema bancario, queste stablecoin venivano di solito convertite nuovamente in valuta fiat e regolate attraverso i tradizionali canali di compensazione. Le stablecoin agivano più che altro come strumenti front-end, operando sempre al di fuori dei sistemi finanziari centrali.

Con questa iniziativa, Visa ha integrato direttamente le stablecoin nel processo di regolamento. Le banche emittenti non devono più convertire i fondi in dollari prima del regolamento: possono regolare direttamente con VisaNet utilizzando USDC. Questo significa che i regolamenti non sono più limitati ai giorni lavorativi, all’elaborazione in lotti o alle finestre festive, e che i trasferimenti interbancari di fondi operano ora 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

L’importanza di questo cambiamento risiede nel regolamento. Nei moderni sistemi di pagamento, la responsabilità economica effettiva ricade sulle banche, non sui consumatori. Ogni transazione con carta incide, in ultima analisi, sui bilanci di due banche. La rete Visa è essenzialmente un sistema di coordinamento del regolamento che collega le banche. Quando le stablecoin possono fungere da asset di regolamento, il loro ruolo passa da mezzo di pagamento a strumento operativo bancario.

Questo cambiamento comporta una ridistribuzione dell’efficienza. Il regolamento in tempo reale riduce i tempi di transito dei fondi, migliora la prevedibilità della liquidità e limita la necessità di mantenere posizioni ridondanti dovute all’incertezza. Per le banche ciò incide direttamente sulla gestione di attività e passività: lo stesso insieme di fondi può circolare più velocemente ed essere allocato con maggiore precisione.

È anche per questo che diciamo che le stablecoin potrebbero non «distruggere le banche», ma cambiare il loro modo di operare. Con l’aumento della velocità di regolamento e la costante compressione dei margini generati dai ritardi temporali e dall’inerzia dei processi, le differenze tra le banche si riflettono sempre più nelle capacità di gestione della liquidità e nell’efficienza d’impiego dei fondi. L’efficienza del regolamento sta diventando essa stessa una capacità di prodotto.

Per Visa, questo significa passare da rete di carte a rete di regolamento multi-asset. Quando VisaNet supporta contemporaneamente i regolamenti in valuta fiat e in stablecoin, il valore della rete non si misura più soltanto in base alla copertura dei pagamenti, ma anche alla scalabilità dei metodi di regolamento e alla loro continuità temporale. Una volta che il regolamento in stablecoin diventerà una funzionalità standard, l’adozione da parte delle banche sarà più che altro una conseguenza naturale degli effetti di rete.

Conformità normativa

Ripple, Circle e BitGo ottengono l’approvazione condizionata per le licenze bancarie statunitensi: diverse società crypto avanzano verso lo status di banche fiduciarie federali

Punti salienti

· L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ha approvato in via condizionata le licenze federali di banca fiduciaria per Ripple, Circle, BitGo, Fidelity Digital Assets e Paxos, consentendo loro di detenere gli asset dei clienti, ma non di raccogliere depositi né concedere prestiti.

· La nuova entità di Circle, First National Digital Currency Bank, e Ripple National Trust Bank di Ripple sono incluse nell’approvazione; le licenze offriranno un percorso chiaro per l’emissione conforme di stablecoin come RLUSD.

· Coinbase, Bridge (società controllata da Stripe) e Crypto.com sono ancora nella fase di richiesta; con il nuovo governo e il suo approccio normativo più flessibile, il settore sta accelerando l’integrazione con il sistema bancario tradizionale statunitense.

Perché è importante

· L’ingresso delle società di criptovalute nel sistema bancario federale integrerà profondamente stablecoin, custodia e normative finanziarie tradizionali, gettando le basi istituzionali per l’ingresso di capitali istituzionali e la crescita conforme delle stablecoin, e potrebbe rimodellare il panorama competitivo della finanza crypto statunitense.

PayPal richiede una licenza di banca industriale nello Utah e pianifica la creazione di PayPal Bank per ampliare l’offerta di prestiti e risparmi

Punti salienti

· PayPal ha richiesto una licenza di banca industriale nello Utah e, contemporaneamente, l’assicurazione federale dei depositi negli Stati Uniti, con l’obiettivo di creare PayPal Bank.

· La nuova banca offrirà servizi di prestito alle piccole imprese, introdurrà per gli utenti conti di risparmio remunerati e si integrerà con la rete delle carte di credito.

· PayPal è anche uno degli emittenti della stablecoin PYUSD e negli ultimi anni ha ampliato i servizi di trasferimento di criptovalute e di «pagamento crypto» per gli esercenti.

Perché è importante

Si tratta di una mossa significativa da parte di una grande piattaforma di pagamento, che entra nei settori centrali della finanza tradizionale tramite un quadro bancario relativamente flessibile. Offre un’infrastruttura normativa e di finanziamento più solida per l’ecosistema dei pagamenti in stablecoin e criptovalute dell’azienda e potrebbe accelerare l’integrazione tra crypto e finanza mainstream.

La FDIC statunitense avvia la prima norma sulle stablecoin, dando attuazione al «GENIUS Act»

Punti chiave

· La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ha proposto la prima norma regolamentare sulle stablecoin, avviando un periodo di consultazione pubblica di 60 giorni.

· La norma si concentra sulla procedura con cui le banche possono richiedere di emettere stablecoin in dollari statunitensi tramite società controllate e istituisce un meccanismo di revisione e ricorso della durata di 120 giorni.

· È la prima misura formale di regolamentazione delle stablecoin a entrare nella fase di definizione delle norme dopo l’entrata in vigore del «GENIUS Act».

Perché è importante

· Segna il passaggio della regolamentazione statunitense delle stablecoin dalla legislazione all’attuazione amministrativa concreta. La FDIC è la prima a chiarire «come le banche possono emettere valuta nel rispetto delle norme», eliminando l’incertezza procedurale per le stablecoin sponsorizzate dalle banche e aprendo la strada alle successive norme su capitale, liquidità e rischio. Le stablecoin vengono ora ufficialmente integrate nel sistema di vigilanza bancaria statunitense.

Il Regno Unito segue gli Stati Uniti nella regolamentazione crypto, mentre la BCE accelera la legislazione sull’euro digitale

Punti chiave

· Il Regno Unito intende integrare le società crypto nel quadro normativo finanziario esistente a partire dal 2027. La bozza riguarda gli exchange di criptovalute e l’emissione di stablecoin e allinea l’approccio normativo a quello statunitense, anziché al modello UE di «legislazione su misura» previsto dal MiCA.

· La Banca centrale europea ha completato tutti i lavori tecnici e preparatori per l’euro digitale e sta esortando il Consiglio dell’UE e il Parlamento europeo ad accelerare l’iter legislativo. Il lancio dell’euro digitale è previsto per la seconda metà del 2026.

· Il Regno Unito ha adottato un approccio normativo «orientato ai risultati e guidato dai principi», mentre l’UE sta portando avanti in parallelo la valuta digitale della banca centrale (CBDC) e il regolamento sui mercati delle cripto-attività (MiCA), creando un doppio binario di strumenti normativi e monetari.

Perché è importante

· Significa che l’Europa sta rispondendo simultaneamente all’espansione delle stablecoin sia sul fronte normativo sia su quello della sovranità monetaria: il Regno Unito dà priorità all’integrazione delle criptovalute nel sistema finanziario per favorirne l’adozione istituzionale, mentre l’UE consolida l’euro digitale come ancora pubblica dei pagamenti. Alla base di questi percorsi diversi vi sono la comune vigilanza sull’impatto delle stablecoin private e la volontà di riequilibrare il sistema.

Impiego dei capitali

Anchorage Digital acquisisce la piattaforma di consulenza SFA di Securitize per rafforzare il business di gestione patrimoniale crypto

Punti salienti

· Anchorage Digital, banca crypto con licenza federale, acquisisce Securitize For Advisors (SFA), integrando nel proprio ecosistema la piattaforma di gestione patrimoniale crypto per i consulenti finanziari d’investimento registrati (RIA).

· 99% degli asset esistenti di SFA sono già in custodia presso Anchorage; l’acquisizione riunisce custodia, trading e interfacce di consulenza in un’unica piattaforma integrata, mentre Securitize si concentrerà sul proprio core business di tokenizzazione degli asset.

· Nell’ultimo anno, SFA ha registrato un aumento netto dei depositi e degli asset gestiti superiore a 4.500%, ben oltre il tasso di crescita complessivo del settore RIA, pari a 16%, evidenziando la rapida adozione dell’allocazione di asset crypto attraverso i canali di consulenza.

Perché è importante

· Poiché i RIA stanno diventando un canale d’accesso fondamentale per l’adozione istituzionale degli asset crypto, integrando la piattaforma di consulenza Anchorage consolida la propria posizione centrale nelle filiere della custodia e della gestione patrimoniale conforme, promuovendo ulteriormente il legame tra tokenizzazione e scenari di allocazione degli asset.

Moto completa un round di pre-finanziamento seed di 1,8 mln $ e lancia una carta di credito basata su Solana

Punti salienti

· La startup di finanza crypto Moto completa un round di finanziamento pre-seed da 1,8 mln $, guidato da Eterna Capital e cyberFund, con la partecipazione di diversi investitori angel del settore crypto e finanziario.

· Il progetto si presenta come la «prima vera carta di credito on-chain», costruita sulla rete Solana. Punta sul regolamento on-chain, sul registro e su una logica di controllo del rischio nativi on-chain, anziché sui tradizionali pagamenti crittografati esterni al circuito della carta.

· Il prodotto è ancora nelle fasi iniziali, con una lista d’attesa aperta e partnership con infrastrutture di pagamento crypto come Privy, Crossmint e Rain.

Perché è importante

Moto porta direttamente sulla blockchain un prodotto finanziario tradizionale fondamentale come la carta di credito, a dimostrazione del fatto che il settore dei pagamenti sta passando dalle carte di debito in stablecoin al credito on-chain e al debito programmabile. Se avrà successo, potrebbe rimodellare i modelli di gestione del rischio, regolamento e distribuzione dei ricavi delle carte di credito.

La challenger bank in stablecoin Kontigo completa un round seed di 20 mln $ e supera 30 mln $ di ricavi annuali

Punti salienti

· La challenger bank in stablecoin Kontigo completa un round di finanziamento seed da 20 mln $, raggiunge ricavi annuali di 30 mln $, elabora pagamenti per 1 mld $ e raggiunge 1mln utenti in 12 mesi.

· Kontigo offre interessi sui risparmi in stablecoin pari a 10%, pagamenti con carta (in BTC), linee di credito in USDT, azioni statunitensi tokenizzate e conti internazionali gratuiti, coprendo l’intera catena delle esigenze finanziarie: risparmio, pagamenti, credito e investimenti.

· Con un team di appena 7 persone e una copertura dei flussi finanziari transfrontalieri a livello globale, Kontigo punta su un’architettura finanziaria basata su blockchain che non richiede una licenza bancaria locale.

Perché è importante

· Il caso Kontigo dimostra l’effetto di scala di stablecoin e blockchain come infrastruttura finanziaria sottostante: aggirando il tradizionale sistema di licenze bancarie, offre ai mercati emergenti un gateway finanziario parallelo al dollaro statunitense e a Bitcoin, mettendo alla prova il modello di espansione delle challenger bank tradizionali.

Tether guida un investimento di 8 mln $ nel processore di pagamenti Speed, basato su Bitcoin Lightning Network

Punti salienti

· Tether, insieme a Ego Death Capital, guida un investimento di 8 mln $ in Speed, processore di pagamenti su Lightning Network.

· Speed crea canali di regolamento dei pagamenti su Bitcoin Lightning Network; il volume annualizzato dei pagamenti supera 1,5 mld $. Il servizio è utilizzato da più di 1mln utenti ed esercenti e copre consumatori, creatori di contenuti, piattaforme ed esercenti aziendali, a dimostrazione del raggiungimento di una scala commerciale concreta da parte di Lightning Network.

· Tether ha dichiarato che l’investimento mira a rafforzare l’infrastruttura di pagamento di Bitcoin e ad ampliare i casi d’uso di USDT.

Perché è importante

· Questo dimostra che Tether, in qualità di emittente di stablecoin, sta reinvestendo nell’infrastruttura dei pagamenti e spingendo le stablecoin a evolversi da strumenti di «conservazione dei fondi» a livelli di pagamento e regolamento ad alta frequenza.

RedotPay completa un round di finanziamento di Serie B da 107 mln $ per accelerare l’espansione dei pagamenti in stablecoin

Punti chiave

· RedotPay, piattaforma di pagamenti in stablecoin con sede a Hong Kong, ha completato un round di Serie B da 107 mln $ guidato da Goodwater, con la partecipazione di Pantera, Circle Ventures e altri investitori. Il round, con richieste superiori all’offerta, è stato finanziato interamente tramite capitale azionario.

· La piattaforma registra un volume annualizzato dei pagamenti superiore a 10 mld $, ricavi annuali oltre 150 mln $ e ha raggiunto la redditività. Opera in 100+ mercati e serve 6mln utenti. I fondi saranno destinati allo sviluppo dei prodotti, alle licenze normative e all’espansione tramite fusioni e acquisizioni.

· RedotPay offre carte di pagamento in stablecoin, canali di pagamento transfrontalieri, conti wallet multivaluta e un marketplace P2P proprietario, rivolgendosi sia agli utenti nativi crypto sia a quelli non crypto. L’obiettivo è offrire un’esperienza di trasferimento dei fondi transfrontaliera, immediata e prevedibile.

Perché è importante

· La crescita redditizia di RedotPay dimostra la scalabilità commerciale dei pagamenti in stablecoin in un contesto di forte crescita. Il continuo afflusso di capitali indica che le stablecoin stanno passando dall’essere un’«alternativa per i pagamenti transfrontalieri» a diventare un’infrastruttura globale dei pagamenti. La crescita di RedotPay evidenzia la forte domanda e il potenziale di espansione del modello «stablecoin in USD + consumi locali» nei mercati emergenti.

Respinta l’offerta di Tether per acquisire la Juventus, il fan token JUV crolla più di 13%

Punti chiave

· Dopo il rifiuto dell’offerta di acquisizione interamente in contanti di Tether da 11 mld €, il fan token della Juventus JUV è crollato più di 13% rispetto al picco, mentre le azioni quotate della Juventus sono salite di circa 14%, mostrando un’evidente divergenza di andamento.

· Il calo più marcato di JUV riflette un’inversione del sentiment e prese di profitto, mentre il rialzo del titolo riflette la valutazione positiva del mercato tradizionale rispetto al segnale di acquisizione con un premio di 21%.

· Tether deteneva già una partecipazione del 11,53% nella Juventus, aveva pianificato di acquisire la quota di controllo del 65,4% di Exor e si era impegnata a investire ulteriori 1 mld €, ma l’offerta è stata respinta esplicitamente.

Perché è importante

· L’evento evidenzia che i fan token non sono asset azionari: il loro valore è solo debolmente correlato alla governance aziendale e agli esiti delle acquisizioni, ed è soggetto a una maggiore volatilità. Per Tether, acquisire la Juventus avrebbe rafforzato la propria immagine istituzionale e la portata globale del marchio; tuttavia, questa battuta d’arresto dimostra che la potenza finanziaria del capitale crypto non equivale al riconoscimento istituzionale nel sistema calcistico europeo.

Novità sui prodotti

StraitsX introdurrà nuove stablecoin in yuan e USD su Solana, consentendo il cambio valutario istantaneo

Punti salienti

· StraitsX, società di infrastrutture crypto, prevede di lanciare su Solana le nuove stablecoin in yuan XSGD e in USD XUSD entro l’inizio del 2026, consentendo il cambio istantaneo on-chain SGD ↔ USD e creando un mercato valutario on-chain.

· XSGD sarà la prima nuova stablecoin in yuan su Solana e colmerà la lacuna relativa a una delle principali valute fiat asiatiche.

· Grazie all’alta velocità, alle commissioni basse di Solana e al suo standard di pagamento x402, XSGD/XUSD sono particolarmente adatte ai pagamenti automatici basati sull’AI, alle microtransazioni, alla DeFi, ai regolamenti transfrontalieri e ad altri scenari economici gestiti dalle macchine.

Perché è importante

· Questa iniziativa spinge le stablecoin dal «regolamento in un’unica valuta» verso un «livello valutario on-chain», consentendo a Solana di supportare il cambio in tempo reale tra più valute fiat. Ne beneficeranno i pagamenti transfrontalieri, la DeFi e lo sviluppo dell’economia automatizzata basata sull’AI, rafforzando il posizionamento di Solana come infrastruttura globale dei pagamenti.

Exodus collabora con MoonPay per emettere una stablecoin in USD ed espandersi nei pagamenti con custodia autonoma

Punti salienti

· Exodus, società che sviluppa crypto wallet, collaborerà con MoonPay per lanciare una stablecoin in USD interamente garantita, prevista per 01/2026, integrandola nella funzione di pagamento Exodus Pay del proprio wallet.

· La stablecoin sarà emessa e gestita da MoonPay e garantita dall’infrastruttura di stablecoin M0; Exodus si concentrerà su distribuzione, esperienza utente e scenari d’uso con crypto wallet a custodia autonoma.

· L’emissione di stablecoin si è estesa ulteriormente alle società che sviluppano wallet, affiancandosi a Circle, PayPal e Fiserv e dimostrando lo spostamento delle stablecoin verso il livello delle applicazioni front-end.

Perché è importante

· La competizione nel mercato delle stablecoin si sta spostando dall’emissione all’acquisizione di utenti e all’esperienza di pagamento. L’unione tra wallet e stablecoin sta favorendo l’ingresso graduale di queste ultime nelle applicazioni di consumo quotidiano su più vasta scala.

Tempo lancia un nuovo tipo di transazione nativo per abilitare pagamenti in stablecoin on-chain e transazioni aziendali

Punti salienti

· Tempo ha introdotto «Tempo Transactions», un tipo di transazione nativo che supporta pagamenti in stablecoin, elaborazione in batch, transazioni programmate, delega delle commissioni e accesso biometrico.

· Questo tipo di transazione integra l’elaborazione in batch e l’esecuzione atomica a livello di protocollo, per casi d’uso come l’erogazione degli stipendi, i regolamenti con gli esercenti e gli abbonamenti.

· Provider di infrastrutture come Crossmint, Fireblocks, Privy e Turnkey hanno già completato l’integrazione, riducendo le barriere ai pagamenti aziendali on-chain.

Perché è importante

· Tempo porta direttamente sulla blockchain funzionalità di pagamento di livello finanziario tradizionale, trasformando le stablecoin da asset trasferibili a strumenti di pagamento scalabili. Questa iniziativa è destinata ad accelerare l’adozione dei sistemi di pagamento on-chain da parte di aziende e istituzioni finanziarie.

Adozione del mercato

JPMorgan Chase porta JPMD sulla blockchain Base, trasferendo per la prima volta in modo esteso i depositi bancari su una blockchain pubblica

Punti salienti

· JPMorgan Chase ha trasferito il deposito bancario tokenizzato JPMD dalla propria blockchain privata a Base, la Layer 2 di Coinbase, consentendo un’esposizione controllata alla blockchain pubblica.

· JPMD è la rappresentazione su blockchain di depositi bancari fruttiferi, con caratteristiche normative diverse da quelle delle stablecoin.

· Attualmente viene utilizzato per regolamenti on-chain, operazioni di marginazione e garanzie, soddisfacendo i requisiti di conformità istituzionali per i fondi on-chain.

Perché è importante

· È un esempio di «difesa on-chain» da parte del sistema bancario: i depositi, forma fondamentale di denaro, vengono estesi alla blockchain pubblica prima dell’espansione delle stablecoin. In futuro, i fondi on-chain potrebbero essere caratterizzati dalla coesistenza e dalla divisione dei compiti tra stablecoin e depositi tokenizzati.

Visa crea una divisione di consulenza sulle stablecoin per aiutare banche e imprese a sviluppare strategie di pagamento on-chain

Punti salienti

· Visa ha lanciato una «divisione di consulenza sulle stablecoin» all’interno del proprio ramo di consulenza, offrendo formazione, analisi di mercato, pianificazione strategica e supporto tecnico a banche, società fintech, esercenti e altri operatori.

· Il volume annualizzato dei regolamenti in stablecoin di Visa ha raggiunto 3,5 mld $, coprendo più di 40 Paesi e oltre 130 progetti di emissione legati alle stablecoin. Alcuni clienti hanno già iniziato a valutare il ruolo delle stablecoin nei sistemi di pagamento.

· Tra i primi clienti figurano Navy Federal, VyStar e Pathward, interessati a esplorare scenari concreti come i pagamenti transfrontalieri e i regolamenti B2B, anziché sperimentare con la crypto nativa.

Perché è importante

L’integrazione delle stablecoin nel quadro ufficiale di consulenza e soluzioni di un gigante dei pagamenti segna il passaggio da «strumento crypto» a infrastruttura finanziaria mainstream. Questa iniziativa dovrebbe accelerare la trasformazione on-chain di banche e grandi imprese e ampliare la circolazione globale del dollaro digitale.

Ramp consente pagamenti diretti in stablecoin tramite assegni cartacei, integrandole nei sistemi finanziari aziendali

Punti salienti

· Il responsabile delle stablecoin di Ramp, società FinTech focalizzata sulle imprese, ha twittato che è stato completato un percorso di pagamento reale USDC → assegno cartaceo → conto bancario, forse il primo del suo genere.

· Le stablecoin sono integrate come fonte di fondi aziendali, senza che il beneficiario debba cambiare la propria abitudine di utilizzare assegni.

· Integrando i fondi blockchain nel canale di pagamento più tradizionale degli Stati Uniti, gli assegni cartacei, l’operazione rappresenta di fatto una «compatibilità inversa» delle stablecoin con le infrastrutture finanziarie tradizionali.

Perché è importante

· Nei settori fortemente dipendenti dagli assegni, come contabilità, diritto, pubblica amministrazione e sanità, Ramp consente alle stablecoin di penetrare nel sistema dei pagamenti aziendali come livello di finanziamento in background. Questo dimostra che le stablecoin non sostituiscono i canali tradizionali, ma offrono un sostegno essenziale ad ACH, bonifici bancari e assegni, assumendo silenziosamente il controllo della parte centrale di «da dove provengono i soldi».

La giapponese SBI collaborerà con Startale per lanciare una stablecoin in yen destinata ai regolamenti istituzionali

Punti chiave

· Il colosso finanziario giapponese SBI Holdings sta collaborando con la società blockchain Startale Group per lanciare nel secondo trimestre del 2026 una stablecoin ancorata allo yen, pensata come token conforme per i regolamenti globali e l’adozione istituzionale.

· La stablecoin sarà emessa e riscattata dalla banca fiduciaria controllata da SBI, Shinsei Trust & Banking, e circolerà tramite la piattaforma di trading regolamentata SBI VC Trade, incarnando il percorso di conformità giapponese basato su «custodia bancaria + trading autorizzato».

· Startale ha partecipato alla creazione della rete Soneium, sostenuta da Sony, e ha già emesso la stablecoin in USD USDSC, che in futuro affiancherà la stablecoin in yen formando un sistema a doppia stablecoin.

Perché è importante

· È un progetto di stablecoin nazionale guidato da un importante gruppo finanziario giapponese e indica che la stablecoin in yen sta passando dalla fase pilota a quella di infrastruttura finanziaria, aprendo la strada al ruolo di primo piano del Giappone nella competizione per gli asset tokenizzati e il regolamento on-chain.

SoFi lancia SoFiUSD, stablecoin emessa da una banca e destinata alle infrastrutture di regolamento istituzionale

Punti chiave

· SoFi emette la stablecoin in USD SoFiUSD tramite la propria banca nazionale autorizzata, SoFi Bank, regolamentata dall’OCC e assicurata dalla FDIC. SoFiUSD è garantita in rapporto 1:1 da riserve in contanti, detenute direttamente presso un conto della Federal Reserve, riducendo i rischi di liquidità e di credito; una parte dei rendimenti può essere condivisa con partner o detentori.

· SoFiUSD è distribuita su Ethereum e offre a banche, società fintech e imprese regolamenti quasi in tempo reale, 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

· SoFi consente ai partner di utilizzare direttamente SoFiUSD o di emettere stablecoin white-label per accedere al proprio sistema di regolamento.

Perché è importante

· È la prima volta che una banca statunitense operante a livello nazionale emette una stablecoin su una blockchain pubblica, a indicare il passaggio delle stablecoin da «prodotto crypto» a infrastruttura finanziaria regolamentata e ad accelerare la migrazione del sistema bancario tradizionale verso il regolamento on-chain.

JPMorgan lancia un fondo del mercato monetario tokenizzato su Ethereum e vi investe 1 mld $

Punti salienti

· La divisione di gestione patrimoniale di JPMorgan ha lanciato su Ethereum il fondo del mercato monetario tokenizzato MONY (My OnChain Net Yield Fund). JPMorgan investirà 1 mld $ per avviare il fondo; l’investimento minimo per gli investitori idonei è di 1 mln $.

· È possibile sottoscrivere e riscattare quote di MONY utilizzando contanti o USDC; gli investitori detengono quote tokenizzate del fondo in un «wallet» e ottengono rendimenti giornalieri. Gli asset sottostanti sono costituiti da obbligazioni a breve termine e a basso rischio.

· Dopo altri istituti finanziari come BlackRock, l’ingresso di JPMorgan segnala l’accelerazione di Wall Street verso la tokenizzazione, un modello che riduce i tempi di regolamento, abbassa i costi operativi e consente di utilizzare asset on-chain come garanzia.

Perché è importante

· Con l’istituzione del quadro normativo sulle stablecoin previsto dal Genius Act, la finanza mainstream sta integrando «tassi d’interesse + regolamento on-chain» nella propria offerta di prodotti principali, con il potenziale di rimodellare i flussi di fondi nell’ecosistema crypto e favorire la maturazione di infrastrutture finanziarie on-chain di livello istituzionale.

Interactive Brokers accetta depositi in stablecoin per affrontare la concorrenza nel trading retail

Punti salienti

· Interactive Brokers consente ai trader retail statunitensi di depositare fondi nei propri conti di intermediazione utilizzando stablecoin.

· La funzionalità sarà introdotta gradualmente per gli utenti idonei; i fondi potranno provenire direttamente da un crypto wallet anziché da una banca.

· In precedenza, la società aveva investito nel provider di infrastrutture per stablecoin ZeroHash e sta valutando l’emissione di una propria stablecoin.

Perché è importante

· Le società di intermediazione tradizionali stanno integrando le stablecoin nei propri flussi fondamentali di fondi per ridurre gli attriti nei trasferimenti e competere con le piattaforme crypto native. Questa iniziativa indica che le stablecoin stanno penetrando ulteriormente nel sistema mainstream di trading di titoli, andando oltre il semplice ruolo di strumenti di pagamento e regolamento.

ADNOC, il principale rivenditore di carburante degli Emirati Arabi Uniti, accetterà pagamenti in stablecoin in quasi mille sedi

Punti salienti

· La divisione retail di Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC Distribution) accetterà AE Coin, la stablecoin degli Emirati Arabi Uniti, in quasi 980 stazioni di servizio negli Emirati Arabi Uniti, in Arabia Saudita e in Egitto, per carburante, acquisti nei minimarket e autolavaggi.

· Gli utenti possono pagare presso stazioni di servizio, minimarket e autolavaggi utilizzando AEC Wallet di Al Maryah Community Bank.

· AE Coin è la prima stablecoin autorizzata dalla banca centrale degli Emirati Arabi Uniti ed è ancorata al dirham in rapporto 1:1.

Perché è importante

Si tratta di un caso significativo di ingresso di un asset digitale garantito da uno Stato in scenari di consumo quotidiano offline ad alta frequenza. Convalida la fattibilità dei pagamenti blockchain nel commercio al dettaglio fisico e potrebbe spingere il Medio Oriente verso l’adozione di stablecoin conformi, accelerando la convergenza tra pagamenti digitali e vendita tradizionale di prodotti energetici.

YouTube consente ai creator statunitensi di ricevere pagamenti nella stablecoin PYUSD di PayPal

Punti salienti

· I creator di YouTube negli Stati Uniti possono scegliere di ricevere i propri guadagni in PYUSD, la stablecoin in USD emessa da PayPal.

· La funzionalità si basa sulla partnership già esistente tra YouTube e PayPal, che ha fornito regolamenti in stablecoin ad alcuni destinatari di pagamenti in blocco.

· Con una capitalizzazione di mercato di circa 3,9 mld $, PYUSD è ora un’opzione per i pagamenti dei creator di YouTube, che negli ultimi quattro anni ha versato loro più di 100 mld $.

Perché è importante

· L’introduzione dei regolamenti in stablecoin da parte di YouTube segna il primo ingresso su vasta scala delle stablecoin nel sistema di pagamento dei creator di una piattaforma di contenuti mainstream. Rafforza la loro funzione di «strumento di pagamento» e apre nuove possibilità di applicazione nell’economia globale delle piattaforme.

Tendenze macroeconomiche

Bank of America: il settore bancario statunitense si avvia verso una trasformazione on-chain di lungo periodo

Punti salienti

· L’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ha concesso licenze condizionate di banca fiduciaria a diverse società di asset digitali, accelerando l’integrazione delle criptovalute nel sistema bancario.

· FDIC e Federal Reserve promuoveranno, ai sensi del GENIUS Act, norme su capitale, liquidità e approvazione delle stablecoin.

· JPMorgan Chase e DBS Bank hanno testato depositi tokenizzati e regolamenti on-chain su blockchain pubbliche e permissioned.

Perché è importante

· Secondo Bank of America, la regolamentazione è passata dalla «discussione» all’«attuazione», integrando stablecoin e depositi tokenizzati nel sistema bancario conforme. Le banche non sono più spettatrici del settore crypto, ma sono spinte dalle istituzioni verso asset e pagamenti on-chain, avviando una migrazione di lungo periodo delle infrastrutture finanziarie.

JPMorgan Chase: è improbabile che le stablecoin raggiungano una scala da mille miliardi di dollari; stima di 500 mld $ entro il 2028

Punti salienti

· JPMorgan Chase prevede che entro il 2028 la capitalizzazione di mercato complessiva delle stablecoin si aggirerà intorno a 500 mld $-600 mld $, molto al di sotto delle precedenti aspettative di una cifra nell’ordine dei mille miliardi di dollari.

· Si ritiene che l’attuale domanda di stablecoin provenga soprattutto dal trading crypto, dai derivati e dalla DeFi, più che dai pagamenti nel mondo reale. Nel 2025 le stablecoin sono aumentate di circa 100 mld $, con USDT e USDC responsabili della maggior parte dell’incremento. Solo quest’anno, le disponibilità di stablecoin sulle piattaforme di trading di derivati sono cresciute di circa 200 mld $; le stablecoin vengono utilizzate sempre più come garanzie di trading e liquidità inattiva, anziché come valuta di pagamento.

· Le iniziative delle banche a favore dei depositi tokenizzati, delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) e delle soluzioni on-chain di SWIFT, che potrebbero consolidare il ruolo delle banche nei regolamenti transfrontalieri, sottrarranno domanda alle stablecoin.

Perché è importante

· Il futuro delle stablecoin non dipende da «quanto vengano utilizzate per i pagamenti», ma dalla loro capacità di diventare una riserva di fondi a lungo termine. Se l’aumento dell’attività di pagamento accresce la velocità delle transazioni anziché lo stock di denaro, le stablecoin dovranno affrontare la concorrenza strutturale dei depositi bancari tokenizzati e delle CBDC. JPMorgan Chase immagina uno scenario futuro in cui stablecoin, depositi bancari tokenizzati e CBDC coesistono e si specializzano; la scala delle stablecoin crescerà insieme al mercato crypto nel suo complesso, anziché registrare un’espansione indipendente e improvvisa.

Le stablecoin in oro si avvicinano a 4 mld $; aumenta la domanda on-chain di beni rifugio

Punti chiave

· Il valore di mercato totale delle stablecoin ancorate all’oro ha superato 4 mld $, quasi triplicando rispetto agli circa 1,3 mld $ dell’inizio del 2025, con un forte aumento della domanda on-chain di «asset rifugio».

· Tether Gold (XAUt) ha un valore di mercato di circa 2,2 mld $ e rappresenta metà del mercato, mentre Paxos Gold (PAXG) si attesta intorno a 1,5 mld $; insieme costituiscono quasi 90% del totale.

· Nel 2025 il prezzo dell’oro è aumentato di circa 66%, spingendo contemporaneamente i fondi verso l’oro fisico e quello tokenizzato, in un contesto di incertezza macroeconomica, tensioni geopolitiche e persistenti aspettative d’inflazione.

Perché è importante

Le stablecoin in oro indicano che i fondi crypto stanno adottando attivamente i tradizionali beni rifugio e scelgono di «restare on-chain». Ciò significa che le stablecoin non sono più ancorate soltanto alle valute fiat, ma stanno diventando anche un ponte fondamentale tra gli asset macroeconomici rifugio e la finanza on-chain, ampliando le possibilità di copertura del rischio per gli asset crypto.

Gli Emirati Arabi Uniti elevano la tokenizzazione degli asset a strategia nazionale e rimodellano le infrastrutture economiche

Punti chiave

· Gli Emirati Arabi Uniti non si limitano a regolamentare la tokenizzazione: la integrano nei sistemi economici centrali, tra cui immobili, finanziamento del commercio, crediti di carbonio e altri settori.

· La VARA di Dubai ha istituito la categoria «Asset-Referenced Virtual Assets» (ARVA) per formalizzare la tokenizzazione degli asset del mondo reale sotto la supervisione finanziaria.

· Diverse amministrazioni hanno già attuato applicazioni concrete, come la registrazione immobiliare su blockchain per sostituire le lunghe procedure tradizionali.

Perché è importante

· Gli Emirati Arabi Uniti considerano la tokenizzazione «un’infrastruttura dell’era digitale», non un esperimento finanziario, e guidano il passaggio dalla regolamentazione alla concreta implementazione. L’approccio «prima si costruisce il sistema, poi lo si regolamenta in tempo reale» li sta posizionando come modello per l’economia tokenizzata globale e potrebbe introdurre nuovi paradigmi normativi.

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