25歳の創業者が金融の夢を追い、1.8億ドルを調達して「ステーブルコイン決済銀行」Augustusを構築する方法

執筆：insights4vc

編訳：Felix, PANews

最近、欧州の決済会社Augustusが1.8億ドルの資金調達を完了し、投資後の評価額は10億ドルに達し、米国通貨監理署（OCC）から国家銀行ライセンスの条件付き承認を受けました。伝統的なオープンバンキングAPIから、トークン化された預金とデジタル資産ウォレットを含む卸売銀行へと進化したこの欧州の決済スタートアップは、どのように急成長を遂げたのでしょうか？insights4vcは、創業者の経歴、転換の論理、ビジネス構造などの観点から分析します。以下はその詳細です。

Augustusは当初Ivyという名前で、オープンバンキングに基づいた商業者決済製品でした。時間が経つにつれて、Mollie、Kraken、Circleとの統合により、より大規模な機関資金の流れ、ステーブルコイン、米ドルインフラストラクチャの分野に進出しました。2025年7月、同社の経営陣は米国国家銀行ライセンスの申請を決定しました。

この論理は明白です：APIアーキテクチャの下にある銀行は、顧客の口座を保持し、自社の帳簿を管理し、決済システムに接続し、保証銀行への依存を減らすことができます。また、信頼できる米ドル銀行サービスを得るのが難しい国際フィンテック企業やデジタル資産企業にもサービスを提供できます。

課題は実行にあります。Augustusは、預金、貸付、代理銀行、資金管理サービス、トークン化された預金、デジタル資産インフラストラクチャ、BINスポンサーサービスを提供する予定ですが、現在はこれらのサービスを支える多くのシステムを構築中です。同社は、独自のプラットフォームMarbleが運営コストを削減できることを証明しておらず、決済量が持続可能な銀行収益に転換できることも証明していません。さらに、ステーブルコインを発行するかどうかについても、その公の立場は変化しています。

現時点では、Augustusを「ステーブルコイン時代の卸売銀行を目指す欧州の決済会社」と理解するのが最も適切です。将来的には独自の決済プラットフォームを構築できるかもしれませんが、現時点ではそれを実現していません。

Ferdinand Dabitz

銀行の背後にいる25歳の創業者

Ferdinand Dabitzはベルリンで育ち、教育を受けました。彼の若い頃の経験の中で最も明確で独立して検証可能な詳細は、銀行や技術とはあまり関係がなく、ラテン語に関連しています。

2019年5月、DabitzはPeter Mosebjane Lieckと共に、イタリアで開催されたアピノシセロ国際ラテン語コンペティションに参加しました。学校とコンペティションが公表した記録によると、5時間にわたる試験の結果、Dabitzは約200名の参加者の中で4位を獲得しました。Lieckも同じイベントに参加していました。関連記録は、二人が2019年以前から同級生であったことを確認していますが、初めて出会った時期については明確に示していません。

Augustusの採用資料によれば、Dabitzはその後、ミュンヘンのルートヴィヒ・マクシミリアン大学（LMU）で法律を学び、ドイツ連邦議会（Bundestag）、マックス・プランク革新と競争研究所、マッキンゼーで働いたり研究を行ったりしていました。この記事では、これらの経験の具体的な日付、職務の性質、彼がドイツの国家試験に合格したかどうかを独立して確認することができませんでした。したがって、法科大学院を中退した学生であるか、合格したドイツの弁護士であるかについての証拠はありません。

それにもかかわらず、彼の法律の背景は、彼が会社を紹介する方法を理解するのに役立ちます。Dabitzは制度的な用語を使って表現する傾向があり、ソフトウェアの機能よりも、規制、通貨システム、民間企業と国家の境界に関心を持っています。Augustusに採用された元規制当局者は、彼が規制を製品設計の一部と見なしていると述べています。

銀行の社長に任命される予定のGreg Quarlesは、「Dallas Innovates」誌に対し、顧問たちが創業者に、銀行ライセンスの申請には経験豊富な銀行家が必要だと警告したと明かしました。その後、Augustusはエグゼクティブヘッドハンターを通じて彼を採用しました。

この人事は、Dabitzの経歴の核心的な短所を明らかにしています。彼には、市場のプレッシャーの中で預金、流動性、信用リスク、または規制されたバランスシートを管理するための公開された経験がありません。Augustusは、グループの戦略的リーダーシップと銀行設立に必要な運営業務を分離し、直接的な規制と銀行業務の経験を持つエグゼクティブを採用することで、この不足を補おうとしています。

Augustus（オーガスタス）という名前は、Dabitzの古典的な歴史への興味を反映しています。彼は会社名を、このローマ皇帝が貨幣の管理権を強化したことや、オーガスタスが過小評価された相続人から政治的支配者に成長した過程に関連付けています。決済ルーティングビジネスから通貨インフラストラクチャに移行する会社にとって、このようなブランド名は理解できますが、会社のビジネスを古典的な歴史に照らして理解するべきではなく、オーガスタスが現代貨幣を発明したという文献も支持されていません。

Dabitzは2025年に「ティール奨学金」に選ばれ、創業者の物語に別の側面を加えました。その時点で、IvyはすでにシードラウンドとAラウンドの資金調達を完了していました。ティール財団はこの会社を「世界貿易銀行」と表現しており、これは経営陣の野心が商業者決済の領域をはるかに超えていることを示す初期の公の兆候の一つです。

選ばれた者は2年間で20万ドルの助成金を受け取ることができ、申請時の年齢は22歳以下でなければなりません。財団は、資金が十分にある会社の創業者を選んだ理由を説明せず、この奨学金がAugustusの銀行ライセンス戦略を形成したという公開された証拠もありません。

それにもかかわらず、その背後にある人脈ネットワークは依然として影響を及ぼした可能性があります。ピーター・ティールが共同設立したValar Venturesは、IvyのAラウンド資金調達を主導し、この奨学金はDabitzを創業者と投資家からなるサークルに導きました。これらの人々は、技術と規制の境界にある非伝統的なプロジェクトを受け入れることに熱心でした。これが資金調達、採用、リソースの接続に役立つ可能性がありますが、顧客の需要、運営実績、または会社が規制当局の目にどのように映るかを説明するものではありません。

創業チームはどのように構成されたのか

Augustusは一般的にDabitzの会社と見なされていますが、その初期の製品はより広範な共同創業者チームによって構築されました。

会社の公式履歴によると、Dabitzと同じ学校に通っていたPeter Lieckは、その後、チューリッヒ大学で経営学と経済学を学びました。彼は当初、収益とビジネス開発を担当し、現在は最高収益責任者（CRO）または最高ビジネス責任者（CCO）と呼ばれています。彼の仕事の焦点は、依然としてパートナーシップ、流通、機関関係に集中しているようです。

別のチューリッヒ大学の卒業生であるJoshua Beckerは、当初最高製品責任者を務め、その後最高運営責任者に転任しました。Simon Wimmerはミュンヘン工科大学で情報システムを学び、会社の最高技術責任者を務めています。四人の創業者の中で、彼はエンジニアリング開発とAugustus銀行プラットフォームの開発に最も密接に関連しています。

このチームがどのように結集したのかについては、公開情報がほとんどありません。既存の記録は、BeckerやWimmerがDabitzと初めて出会った時期、創業チームが以前に他の製品を試みたかどうか、最初の株式と意思決定権がどのように分配されたかを示していません。ドイツの企業登録書類は、これらの四人が2022年1月に前身会社に任命されたことを示しており、これがチームの最も明確な文書記録の起点を提供しています。

彼らの背景は、商業者決済のスタートアップにとって非常に合理的です：四人は販売、製品、運営、エンジニアリングの分野をカバーしています。しかし、彼らが欠いているのは、保険付きの米国銀行を設立し運営する経験です。Augustusのその後の採用決定もこのギャップを反映しています。

Greg Quarlesの採用は特に重要です。国家銀行ライセンスの申請が20代の創業者によって完全に主導される場合、会社のガバナンス、信頼性、実行力に関する疑問が生じることは避けられません。Quarlesは、米国通貨監理署（OCC）での経験、以前の銀行のリーダーシップ経験、そして新設機関に対する規制当局の期待についての深い理解をもたらしました。彼の参加は、創業者チームだけでは提供できない運営の重みを新設銀行に与えました。

より厄介な問題は、権力が実際にどのように機能するかです。Dabitzは依然としてグループのCEO、最高戦略責任者、Augustusの公的な顔です。Quarlesは提案された銀行の社長であり、機関の開業前の審査を担当しています。銀行の経営陣、取締役会、リスク管理部門が親会社から独立して運営でき、必要に応じてDabitzに対して疑問を呈することができる場合にのみ、この構造は規制当局の要求を満たすことができます。

これらの試練は、顧客リスク、流動性、成長目標、新製品の市場投入のタイミングに関するものになる可能性が高いです。規制された銀行では、コンプライアンス、リスク、財務の幹部は単に経営陣に助言するだけではなく、関連する活動を遅らせたり終了させたりするために必要な権限、リソース、報告経路を持たなければなりません。

Ivyが最初にカード組織ネットワークを回避した試み

Ivyが最初に発売した製品は、現在のものよりも理解しやすいものでした。決済時に、消費者は「銀行支払い」を選択し、銀行を通じて本人確認を行い、口座から直接資金を移動することを許可します。Ivyは商業者向けのAPI、ネットワーク接続、決済ロジックを提供します。

カード取引とは異なり、口座間（A2A）の直接振替は、発行銀行、カード組織、加盟店銀行の承認や決済を必要としません。これにより、カード手数料や不正請求リスクを削減できますが、消費者が重視する特性のいくつか、例えば信用枠、馴染みのある争議処理プロセス、世界共通の決済証明書が犠牲になります。

Ivyは、スマートルーティング、取引リスク管理、即時決済、決済リンク機能を追加しました。「ルーティング」とは、特定の市場で銀行支払いを完了する可能性が最も高い接続方法や決済手段を選択することを指します。決済リンクは、商業者が従来の決済プロセスの外で同じ決済プロセスを開始することを可能にします。

同社がVisaとMastercardを主要な競合相手と見なすことは商業戦略上賢明ですが、競争環境の評価においては不十分です。クレジットカードは商業者の取引量と経済的利益を支配しているため、カード決済を置き換えることは確かに大きな商業的リターンを意味します。しかし、日常の取引において、IvyはTrueLayer、Trustly、Volt、Tinkなどのオープンバンキングプロバイダーや、地元の決済手段、複数のプロバイダーを統合できる決済サービスプロバイダー（PSP）との競争にも直面しています。

2023年7月、IvyはそのAPIが約5,000の銀行、50の市場、5億の口座にアクセスできると主張しました。これらのデータはTechCrunchがそのシードラウンドとAラウンドの資金調達を報じる際に何度も引用されましたが、独立した監査は行われていません。Ivyは、直接接続された銀行、アグリゲーター接続、パートナーのカバレッジ、または理論的に接続可能な統合のリストを公開していません。

Aラウンド資金調達の報告によれば、商業者は取引量に基づく段階的な料金を支払う必要があります。Ivyは具体的な料金や利益率を公開したことはありません。ドイツの電子機器市場Mactradeは、公開された初期の顧客の一つです。

このモデルはいくつかの一般的な制約に直面しています：異なる国のオープンバンキング基準は異なり、銀行APIの信頼性と本人確認設計はまちまちであり、国境を越えた決済の相互運用性は国内決済に比べて劣っています。商業者は接続率を重視し、理論的に接続可能な口座の数ではなく、消費者はしばしばクレジットカードや電子財布を習慣的に使用します。サービスプロバイダーとして、Ivyは銀行の上に位置していますが、これらの銀行の正常な稼働時間、データ、決済アクセス権を完全に制御することはできません。

これらの欠陥は製品を無用にするものではなく、製品の差別化を制限しています。商業者向けの決済APIは、最終ユーザー体験を決定する銀行口座、帳簿、または決済層を持たずに広範なカバレッジを実現できます。

なぜ上流に転換するのか

現存する証拠はAugustusの上流転換を支持していますが、「この転換が必然であった」ということを支持するものではありません。

2025年1月まで、Ivyは『The Paypers』のインタビューにおいて、依然として即時銀行決済ネットワークおよびクレジットカードの代替としての位置付けを公にしていました。同様に、2025年3月にMollieとの統合も商業者向けの「銀行支払い」サービスとして宣伝されていました。

発展方向の変更は顧客層の変化から生じました。Krakenが必要としていたのは銀行資金の接続、ユーロ決済、暗号通貨関連の口座インフラストラクチャであり、単により良い小売決済体験ではありませんでした。Circleはステーブルコインの交換と決済の可能性をもたらしました。ティール財団は2025年5月にIvyを「世界貿易銀行」と称し、経営陣が公にブランドを再構築する前から、会社の位置付けを再形成していたことを示しています。

QuarlesとDabitzによれば、顧客は米国の決済システムに直接接続し、より信頼性の高い米ドルインフラストラクチャを求めています。2025年7月のエグゼクティブの非公開会議で、経営陣は国家銀行ライセンスの申請を決定しました。同社は10月に米国通貨監理署（OCC）との予備申請の議論を開始し、12月18日に正式に申請を提出しました。

これは進化であり、同時に転換でもあります。共通点は、ソフトウェアを通じて口座間で資金を移動することです。しかし、この機能に関するほぼすべての側面が変化しました：

APIアーキテクチャの下にある銀行は、Augustusが顧客の残高を保持し、帳簿を管理し、決済の優先順位を制御し、より多くの経済的利益を保持することを可能にします。これにより、スポンサー銀行への依存を減らすことができます。なぜなら、スポンサー銀行は暗号通貨や国際フィンテック企業との協力関係をいつでも終了する可能性があるからです。

しかし、その代償は、Augustusが現在、複数のビジネスを統合しなければならないことです：決済ソフトウェア、預金の受け入れ、代理銀行、信用、資金管理、金融犯罪コンプライアンス、デジタル資産インフラストラクチャです。各ビジネスには異なる故障モードがあります。このライセンスは、単に同じ製品に対してより強力な機能を持つライセンスを取得するものではありません。

最初の商業者APIは消失していません。Augustusの公式文書には、オープンバンキング決済用の2023年版旧APIと2026年版新銀行APIが同時に保持されています。これにより、保留製品となっていますが、同社の販売口径と資本配分は、もはや戦略的な中心ではないことを示しています。

現在実際に提供されているサービス

Augustusの現在最も明確な運営実体は、フィンランドの決済機関Ivy Pay Oyです。同社の条項は、この実体を欧州のサービスプロバイダーとして位置付けており、リトアニア中央銀行の国際サービスライセンス登録簿は、この実体が欧州経済地域（EEA）全体で決済口座、資金移動、決済開始、口座情報などのサービス権限を持っていることを示しています。この実体は以前H3llo Pay Oyと呼ばれていました。

決済機関は決済口座を運営し、送金を実行し、顧客資金を保管できますが、これは保険付きの預金銀行と同じではありません。顧客資金は通常隔離保護される必要があり、通常の銀行預金のように貸付に使用することはできません。

Augustusはこの実体がユーロ決済サービスを提供し、年間数百億の資金を処理していると述べています。しかし、「決済」という言葉は慎重に扱う必要があります。公開記録は、SEPA（単一ユーロ決済圏）へのユーロ決済と決済サービスの提供を確認していますが、Ivy Pay Oyが銀行であること、ユーロシステムの直接決済参加者であること、または中央決済機関であることを確認するものではありません。同社は商業的な意味で「決済」機能を果たしている可能性があります。つまり、規制された実体と提携銀行を通じて決済を受け取り、ルーティングし、照合し、決済を行っているということです。

現在の文書はさらに多くの詳細を明らかにしています：それはIvyのオープンバンキングAPIを保持しつつ、運営口座、FBO口座（他者名義の口座）、名義付き仮想口座、デジタル資産ウォレットを含む全く新しい銀行APIを導入しています。使用権は招待されたユーザーのみに制限され、立ち上げ前にサンドボックステストを行い、顧客は企業の身分確認を通過する必要があります。

一部のページでは、ACH、Fedwire、FedNowをサポートする米国の仮想口座が記載されていますが、この機能はテスト版としてマークされています。操作例には2026年9月の日付が含まれています。他の文書では、さまざまな通貨の交換が「近日中に登場」とされています。これらのページは期待されるAPI設計を示しており、Augustus国家銀行が現在実際の米ドル取引を処理していることを意味するものではありません。

法的声明のフッターには、Ivy Pay Oyがユーロおよびポンド決済サービスの提供者であることが示されていますが、現在実際の米ドル口座を提供している規制された米国銀行や提携先はリストアップされていません。Augustusは試験的な形で提携銀行への接続を提供する可能性がありますが、具体的な提供者、地理的カバレッジ、または処理取引量を確認する公開情報はありません。

免責事項：本コンテンツは一般的なブランディングおよび情報提供のみを目的としており、金融、投資、法的、または税務上の助言を構成するものではありません。ここに記載されているイベント、報酬、オンラインイベント、または関連情報は、暗号資産の購入、売却、取引、もしくはその他の取り扱い、または各種サービスの利用を推奨、勧誘、あるいは案内するものとみなされるべきではありません。暗号資産は価格変動が非常に激しく、損失が生じるリスクがあります。WEEXのサービスおよびオンラインイベントは、一部の地域ではご利用いただけない場合があり、現地の適用法令、規制、および利用資格要件が適用されます。ユーザーの皆様は、WEEXサービスの利用が居住国の法律に準拠していることをご自身の責任で確認し、暗号資産に関連する活動に参加する前に、リスクを慎重に評価してください。