同じマクロテープ、異なるBid – Goldはフローを吸収し、Bitcoinは揺れる

By: crypto insight|2026/02/10 14:00:07
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Key Takeaways

  • Goldの需要はETFの増加と中央銀行のバイイングによって支えられ、大幅な価格上昇が見込まれている。
  • Bitcoinは依然として高値更新には遠く、変動性に影響されやすいためヘッジとしては不安定要素を抱えている。
  • 金の取引はより安定した資産配置とされ、特に米国では金の需要が急増している。
  • CMEのマージン要件の引き上げが、金属市場とBitcoin市場それぞれに異なる影響を与えている。

WEEX Crypto News, 2026-02-05 10:42:51

金融市場において、GoldとBitcoinという二大ヘッジ資産がそれぞれ異なる動きを見せています。これらの資産は同じマクロ環境の下にあるものの、その価格変動や需要の背景には明確な違いが存在します。本記事では2025年のデータと市場の動向をもとに、GoldとBitcoinの需要動向、そしてその市場での役割の違いについて詳しく見ていきます。

Gold Flowsが語るストーリー

Goldは歴史的に最古のヘッジ資産として知られており、その需要は地政学的な不安定さやインフレ懸念が高まる中でますます増加しています。2025年度の世界Gold ETFの保有量は801トンに達し、これは歴史上2番目に高い水準です。また、2025年第4四半期にはETF流入が175トン、バーとコインの需要は420トンと、12年ぶりに最も強いQ4となりました。

特に米国では、Goldの需要が前年と比べて140%増加し、679トンに達しています。米国のGold ETFの需要も437トンと上昇し、2025年12月31日時点での総保有量は2,019トン(約2,800億ドルの運用資産額)に達しました。これらの数字は、Goldが今後の市場でも引き続き安定した資産配置としての地位を確立していることを示しています。

JP MorganはGoldのフォワードカーブを引き上げ、2026年の年末までに6,300ドル/オンスの目標を設定しました。なお、この年央には約800トンの中央銀行買いが予想されています。

どうデスクでGoldとBitcoinが扱われるか

GoldとBitcoinはどちらもヘッジ資産として言及されることが多いですが、その市場での動きや役割は異なります。GoldはETFのバランスシート吸収(金の801トン)と中央銀行のフロー期待(2026年の800トン)によって支えられ、金利上昇やマージンの増加に対しても比較的安定して取引されます。これに対して、Bitcoinの「ヘッジ」需要は流動性に大きく依存しており、マージンの上昇や株式の変動に伴い、まずはBitcoinがカットされる傾向にあります。

金利の上昇や実質利回りの変動、あるいは株式市場の変動があった場合、Bitcoinはリスク資産として取引されやすいため、その影響を受けやすいのです。CMEがComex金先物のマージン要件を8%に引き上げたのに対し、Bitcoin市場で同様の手当は見られません。これは、異なるマーケットメカニクスが採用されているためにおこっている現象です。

異なるBidを引き起こす要素

Goldは、2025年に見られるように需要が堅調で、ETFと中央銀行の購入がそのBidを支えています。これに対してBitcoinはやはり「リスク予算」による購入であり、流動性が購買力の決定要因となっています。特に市場が不安定な時期には、最初にリスクオフされるのがBitcoinであることを考えると、Goldのような安定したヘッジは依然として市場において重要な役割を果たすことがわかります。

Bitcoinの高い変動性は、投資家がそのボラティリティをヘッジを選定する上での主要なリスクとして考えているからこそ、常に持っておくべき警戒要素として位置付けられています。CoinMarketCapのデータによれば、Bitcoinはその過去の最高値126,198ドルから依然として約40%低い水準にあります。

マクロ指標と市場動向

市場動向を見る上で重要なのは、各資産がどのようにその他の金融商品に影響されているのかということです。特に金とBitcoinに見られる動きの違いは、ヘッジとしての性質を理解する上で非常に役立ちます。ETFの需要や中央銀行の動向、そしてそれがいかにして金融市場での需要を創出しているのかをこのセクションで詳しく掘り下げます。

JP Morganの報告によると、Goldは強い需要を持って更なる成長が見込まれるとしています。特に中央銀行の購入がその需要を後押ししているのです。これに対してBitcoinにおいては市場が不安定になった場合、他の変動資産と同様にすぐに売られてしまう傾向にあると言えます。

2025年における米国市場のデータを見ればGoldの保有量とその影響範囲が分かりますが、Bitcoinに関してはまだvolatilityが存在しています。この違いが、資産運用やリスクマネジメントにおいて大きな影響を与えることとなるのです。

FAQ

GoldとBitcoinのどちらがより安定したヘッジですか?

Goldはその長い歴史と現在の市場需要から、より安定したヘッジ資産と見なされています。ETFの需要や中央銀行の購入による支援を受けており、特に不安定な市場状況においても購入が進む傾向にあります。

2026年のGoldの価格見通しは?

JP Morganは、2026年までにGoldが6,300ドル/オンスに達するとの見通しを立てています。中央銀行の購入需要がこれを支える要因となっています。

Bitcoinの高値更新はいつになると考えられていますか?

現状ではBitcoinは過去の最高値から約40%低い水準にあり、市場の状況や政策の変化に大きく依存しているため、明確な再上昇の時期はつかみにくいとされています。

米国市場でのGoldの需要動向はどうなっていますか?

2025年における米国のGold需要は、前年と比して140%増と急伸しています。また、ETFの購入が増加し、資産管理の一環としての重要性が増したことがわかります。

CMEが金と銀のマージンを引き上げた理由は?

CMEはリスク管理の観点から、Comex金先物と銀のマージン要件を引き上げました。これによりレバレッジを用いる取引におけるリスクを管理し、市場の安定性を高める目的があります。

本記事では、GoldとBitcoinの市場における動向を詳述し、どのような要因がその価格に影響を与えているかを探りました。Goldの需要はETFと中央銀行の動きに支えられ、一定の安定性を備えています。一方で、Bitcoinは市場の変動やマージンによってすぐに影響を受けるという特性があるため、投資判断には慎重なアプローチが求められます。この知識が、投資判断の一助となることを願っています。

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