Circle:すべての企業がステーブルコインを発行できるわけではない

By: blockbeats|2026/03/30 09:41:23
0
シェア
copy
元記事タイトル:The Stablecoin Trap: Issuing a Stablecoin Without the Infrastructure to Run One
元著者:Kash Razzaghi, Circle
翻訳:Peggy, BlockBeats

編集者注:規制の明確化と機関投資家の参入により、ステーブルコインは技術的なツールから重要な金融インフラへと進化しています。この記事では、ステーブルコインの発行は単なる技術的な選択ではなく、信頼、流動性、コンプライアンス能力を伴う長期的な戦略的決定であることを指摘しています。ほとんどのプロジェクトは規模を拡大する前に頓挫し、市場は自然と少数の成熟したネットワークに集約されていきます。多くの企業にとって、真の問いは「コインを発行すべきかどうか」ではなく、「ステーブルコインを効果的に活用してビジネスの成長機会を創出するにはどうすればよいか」です。

以下は元記事の内容です:

過去数ヶ月間、私は世界最大級の企業の経営陣と、あるお馴染みの話題について繰り返し議論してきました。彼らは、USDCやEURCのようなデジタルドルやデジタルユーロなど、ほぼ瞬時のクロスボーダー送金を可能にするステーブルコインに強い関心を示しています。彼らの多くは、「自社でステーブルコインを発行すべきか?」という疑問も抱いています。

この衝動は理解できます。この市場はすでにかなりの規模に達しており、持続的な成長の勢いがあります。2025年には、ステーブルコインの時価総額は2025年1月1日の約2050億ドルから、2025年12月31日までに3000億ドル以上に増加しました。Circleが発行するUSDCはこのカテゴリーにおける中核資産の一つであり、2025年末時点で750億ドルを超える時価総額を記録しました。

しかし、この分野に本格的に参入する前に、すべての企業はまず自問自答すべきです。「ビジネスのためにステーブルコインを利用したいだけなのか、それとも『ステーブルコイン発行』ビジネスに本格的に取り組むつもりなのか?」

これは技術的な問題ではなく、戦略的な問題です。通貨を発行することは、あなたのビジネスモデルの中核に属するのでしょうか?

比較的言えば、ブロックチェーン上でステーブルコインを作成することは、実際には最も簡単な部分です。本質的には、ブロックチェーンベースのトークンコントラクトを作成してデプロイするという、単なるソフトウェアエンジニアリングの作業に過ぎません。エンジニアリングチームがいれば、あるいは場合によってはホワイトラベルパートナーの助けを借りれば、比較的短期間でトークンを公開できます。しかし、製品が稼働し始めると、ステーブルコインの運用とは、24時間365日の金融インフラをサポートすることを意味します。

機関投資家、規制当局、そして数百万人のユーザーの期待に応えられる、信頼性の高い規制準拠のステーブルコインを運用するには、さまざまな市場サイクルを通じたリアルタイムの準備金管理が必要です。これには、複数の銀行パートナーとの日次の照合、独立した監査、そして複数の管轄区域にわたるコンプライアンスおよび規制報告が含まれます。これには、エラーが許されない圧力シナリオ下での明確なアップグレードおよび緊急時対応メカニズムを備えた、24時間体制のコンプライアンス、リスク管理、資金管理、および流動性運用システムを構築する必要があります。これらの能力は決して「一度外部委託して放置できる」ものではありません。規模が拡大するにつれて、それらは継続的に蓄積され、コスト、複雑さ、およびレピュテーションリスクが増大します。

システム的な観点から見ると、新しいクローズドなステーブルコインが登場するたびに、流動性と信頼性はさらに断片化されます。各発行者は、準備金、コンプライアンスシステム、償還チャネルを構築するために努力を重複させており、ストレス時にステーブルコイン全体の深さと回復力を弱めています。対照的に、最初からUSDCと統合することは、流動性、標準、および運用能力を、広く採用されている統一ネットワークに統合することを意味します。

この決定を評価する企業経営者にとって、これら2つの道の運用上の違いは特に明確になります:

Circle:すべての企業がステーブルコインを発行できるわけではない

近道の誘惑

現在、フィンテック企業から決済機関、暗号資産プロジェクトに至るまで、多くの新規参入者がステーブルコインを模索、あるいは直接立ち上げています。2025年のステーブルコイン市場の成長は、規制環境の徐々な明確化と機関投資家の関心の高まりの両方を反映しています。しかし、何百ものステーブルコインプロジェクトが立ち上げられたにもかかわらず、約95%は真に持続的でグローバルな規模を達成できていません。

重い運用コストを負担せずに同じ経済的リターンを再現できると考える人もいます。現実はそれほど甘くありません。自社で発行する場合でも、ホワイトラベルサービスを利用する場合でも、信頼、流動性、規模が生死を分ける業界に足を踏み入れることになります。

時には、ミスの代償が「兆」単位で測定されることさえあります。今年初めのメディア報道によると、ある発行者が運用ミスにより誤って300兆ドルのトークンを発行してしまいました。数分以内に修正されましたが、ニュースの見出しを飾るには十分でした。別の例では、有名なステーブルコインが市場のボラティリティの最中に一時的にデペグ(価格乖離)を起こしました。これは、小さなインフラの欠陥であっても、圧力下では増幅され連鎖する可能性があることを改めて示しています。

これらの出来事は、ステーブルコインがその地位を維持できるかどうかは、高圧的な環境下での運用上の厳格さに依存していることを思い出させてくれます。市場も政策立案者も、これを注視しています。

信頼こそが真のネットワーク効果

誰でもブロックチェーン上でトークンを作成できます。実際、すでに何千ものトークンが存在し、そのほとんどが数分で発行され、同じくらい早く忘れ去られています。ステーブルコインのサブ市場においても、300以上のプロジェクトが立ち上げられていますが、真に現実世界での使用と価値をほぼすべて担っているのは一握りであり、大多数の約95%は真に成功したとは言えません。

違いは技術ではなく、規模と信頼にあります。ステーブルコインの真の課題は拡大フェーズで始まります。市場やサイクルを超えて取引量が増加する中で、どのように流動性、償還、コンプライアンス、およびシステムの可用性を維持するかという点です。

トークンは数分で発行できますが、信頼は数分で発行できません。信頼は、透明性、規模、そして償還における市場サイクルを通じた一貫性から生まれ、時間をかけて蓄積されるものです。これが、ステーブルコイン市場が最終的に少数の発行者の手に集約される理由であり、2026年1月30日時点でUSDCが600兆ドルを超える歴史的取引量を決済してきた理由でもあります。

車輪の再発明をせず、協力することを選択する

ほとんどの企業にとって、正しい問いは「どうすれば自社のステーブルコインを発行できるか?」ではなく、「どうすればステーブルコインをビジネスに統合して新たな成長を解き放てるか?」です。

USDCとEURCがあれば、企業は今日からデジタルドルとデジタルユーロを組み込むことができ、準備金管理や規制コンプライアンスの複雑さに対処することなく、ほぼ瞬時の決済、グローバルなカバレッジ、そして数十のブロックチェーンにわたるクロスチェーン相互運用性を得ることができます。

--価格

--

次の章を共に書く

ステーブルコイン業界は新しいフェーズに入っています。政策立案者はより明確なルールを設定し、機関投資家は基準を引き上げており、市場は「信頼、流動性、コンプライアンスこそが真の参入障壁である」という単純なコンセンサスに徐々に収束しています。

目標はステーブルコインの数を増やすことではなく、より少なく、しかしより優れたステーブルコインを持つことです。共有された流動性、透明な準備金、そしてサイクルを超えて検証されたパフォーマンスを備え、現在のニーズを満たすことができるものです。

ステーブルコイン戦略を策定する機関にとって、最初のステップは「何を発行するか」を決めることではなく、「誰と発行するか」を決めることです。ステーブルコイン発行者になることなくビジネスにステーブルコインを活用したいのであれば、永続的な選択肢は明確です。Circleに相談し、USDCを利用することです。

[元記事リンク]

関連記事

暴落 97%+ が続く中、WLD は 6500 万ドルの場外資金調達を完了:誰がまだ支払っているのか?

現在の深熊市場環境下で、数千万ドルのトークン取引を完了できることは非常に珍しい。

ChangeNOWレビュー:非カストディアルスワップが企業インフラに適合

ChangeNOWは非カストディアルモデルを採用しており、ユーザー資産を保持せず、リスクをウォレットやパートナーに移転します。 10以上のソースからの深い流動性を活用し、1500以上の資産と100万以上のペアをサポートします。 米国、カンボジア、ドイツ、ロシア、オーストラリアを主要市場とし、厳しいコンプライアンスを重視します。 B2B向けには、ノーコード統合やカスタマイズ可能な手数料、99.99%の稼働時間を提供。 実際の利用例として、xPortalが27,000以上のソーシャルリーチを実現し、Exodusが収益増を達成。 WEEX Crypto News, 2026-03-16 15:34:09 ChangeNOWのユニークな特徴 ChangeNOWは、ユーザーの資産を保持しない非カストディアルモデルを採用し、カストディリスクをウォレットやパートナーに移行します。この設計により、配当元や執行に集中することが可能です。10以上の流動性プロバイダー(Binance、OKX、KuCoin、Uniswapなど)から深い流動性を集約し、1500以上の資産と100万以上のペアをサポートしています。これは、珍しいクロスチェーンルートも含みます。 また、セキュリティに関しては、SOC 2 Type IIとISO 27001のベストプラクティスに沿っています。さらに、Crypto Defenders…

上位米国大学へのDeFi教育の導入を求める暗号通貨企業の呼びかけ

21の暗号通貨団体が米国の大学にDeFi(分散型金融)をカリキュラムに取り入れるよう要請。 暗号通貨業界では、ウォール街の大手企業がDeFi専門家を求めており、大きな需要が見込まれている。 現在のDeFi教育は理論的学習が主流であり、より実践的な理解が求められている。 米国の一部の大学ではすでにブロックチェーンやデジタル資産に関連する授業が行われている。 デジタル資産やブロックチェーンは公開市場や法律のキャリアパスに影響を与え始めている。 WEEX Crypto News, 2026-03-18 14:21:10 暗号通貨団体のオープンレターとその狙い 米国の多くの高等教育機関が、いまだ生徒にDeFiに関する十分な教育を提供していない。21の暗号通貨組織は、このギャップを埋めるべく、大学に対してDeFiを正規のカリキュラムに組み込むことを要請するオープンレターを発表した。この啓発キャンペーンは、1Inchが主導し、ソラナ政策研究所やブロックチェーン協会、DeFi教育基金などが賛同している。 実際のところ、当局はブロックチェーンやデジタル資産、DeFi関連の授業を強化する必要があると感じている。大部分のカリキュラムが理論に偏っており、実践的理解が求められると指摘されている。 ウォール街の企業が求めるDeFi専門家 大手投資会社のブラックロック、フィデリティ・インベストメンツ、ゴールドマンサックス、JPモルガン、モルガン・スタンレーがDeFiに関連した役職の募集を進めている。1Inchの調査によると、「ブロックチェーン関連職」のGoogle検索ボリュームは2024年から2026年の間に84%増加し、特に「DeFi開発者求人」は270%増加したという。 この動向は、専門技能を持つプロフェッショナルが求められている現実を映し出している。そして、学生にDeFiへの直接的理解の機会を提供することが極めて重要とされる。 DeFi教育の現在と過去 マサチューセッツ工科大学(MIT)では、2014年に「MITデジタル通貨実験」を実施し、Bitcoin(BTC)の配布を通じて学生にブロックチェーンの基礎を教えた。次いで、ハーバード大学拡張校やテキサスA&M大学も類似のコースを提供している。これらの取り組みは、将来の技術的進展の基礎を築くために重要である。…

ビットコインが60,000ドルを割り込む可能性、2027年までの回復遅延のリスク

ビットコインの価格が60,000ドルを下回ると、2027年まで回復が遅れる可能性がある。 ドローダウンの深さが回復期間を延ばす傾向があり、現在の状況では約300日かかる見込み。 Bitcoin Combined Market Index(BCMI)は、過去の底値を超えており、さらに価格が下落する余地がある。 巨鯨の売買動向が価格に大きな影響を与えており、2026年内にさらなる下落が予想される。 マクロ経済環境の変化によっては、これらの時間枠が変更される可能性がある。 WEEX Crypto News, 2026-03-30 12:32:34 ビットコインの回復にはさらに時間がかかる可能性 ビットコイン(BTC)は現在、月間で1.40%、2026年の第一四半期全体で24.6%の下落を記録している。この価格の下落は長期の減少サイクルに一致しており、2026年の終わりまで続くことが予想される。結果として、多くのアナリストはさらに40%の価格低下を見込んでいる。このシナリオのもと、ビットコインの回復は2027年第2四半期にずれ込む可能性がある。 ドローダウンの深さと回復期間の関係 Ecoinometricsのデータによると、ドローダウンの深さが回復の期間を延ばす明確なリンクが示されている。例えば、価格が10%追加で下落するごとに、回復に必要な時間が約80日増加するという。現在の48%のドローダウンにおいては、2025年10月のピークである126,000ドルから約300日かかるとされている。 回復の時期とドローダウンの影響…

BTC USD価格が67,000ドルを下回る: 10年米国債利回りが年間高を接近

BTCの価格が67,000ドルを下回り、短期的に市場に衝撃を与えています。 10年米国債利回りが4.5%に迫り、仮想通貨市場のリスク意欲が下がっています。 一時間で5,000万ドルのロングポジションの精算が発生。 MOVEインデックスが24時間で18%上昇し、市場のボラティリティを示しています。 Bitcoin Hyperが注目を集めており、現在プレセールが進行中です。 WEEX Crypto News, 2026-03-30 12:32:33 BTCの価格と市場状況 BTC USDは67,000ドルを初めて下回り、66,300ドルで取引されており、24時間以内で5%の下落を記録。これはトレーダーにとって重大な価格動向を示唆している。加えて、10年米国債の利回りが4.5%に向かって上昇し、これは市場に対してさらなるプレッシャーを加えている。 ロングポジションの精算とその影響 最新のデータによれば、一時間の間に5,000万ドルが精算され、そのうち90%がロングポジションであった。これは特に、市場が更なる下落の可能性を示唆しており、トレーダーたちはその戦略を再考する必要がある。 その他の影響を受けた市場 米国債市場のボラティリティを追跡するMOVEインデックスは、24時間で18%上昇しており、市場の不安定さを増大させている。また、オイル価格の上昇(特にウクライナ紛争による供給の懸念)は、市場全体に対する不透明感を増している。…

政府関係者の予測市場インサイダー取引を規制する第二の法案

2026年、アメリカ議会は予測市場におけるインサイダー取引を防ぐため、二つの法案を連続して提出しました。 新法案「Public Integrity in Financial Prediction Markets Act」は、政府関係者による非公開情報を利用した予測市場取引を禁止しています。 政府関係者は250ドル以上の契約を30日以内に倫理監査局へ報告しなければなりません。 先週導入された「PREDICT Act」との併用で、官僚の不正取引を徹底的に取り締まる構えです。 プラットフォームとしてKalshiとPolymarketが特に取り上げられており、議会の関心の的となっています。 WEEX Crypto News, 2026-03-30 12:32:32 予測市場におけるインサイダー取引禁止の背景…

人気のコイン

最新暗号資産ニュース

もっと見る