字節跳動から財務自由へ："字節兄" Leto の逆襲 3000 万の投資判断力はどのように鍛えられたのか？

整理：PANews

背景

この記事は、バイナンス広場の「ブロックチェーン百人」コーナーから派生した番組『伝統金融速成班』のライブインタビューを整理したものです。番組の予告は「全ネット独占、バイト兄弟Letoが初めてマイクを取る」というキャッチフレーズで、ゲストはバイトダンスを辞めて、米国株投資で財務自由を実現したLeto（Twitter @leto_bao）です------彼のストーリーは200万人以上に注目され、多くの人にその真実性が疑問視されました。ライブのテーマは「労働者Letoが初めてマイクを取る、美股逆襲3000万の道を振り返る」と定められ、2026年7月5日20:00（UTC+8）にバイナンス広場でライブ配信されました。ライブ前には観客からの質問も公募し、番組中にランダムに3つの現場質問が抽選されました。（関連記事：バイトが株で3000万を稼いで辞職した主役：私はピンドゥオドゥオでハードディスクを買ったが、偶然ストレージに乗り込んだ？普通の人は「身近な情報」をどうやって取引に活かすのか？）

引言

このライブでは、司会者のJennyがLetoを招待しました------バイトダンス出身のデータエンジニアで、過去数年のテクノロジーと経済の激しい変動の中で、彼は周囲の人々が非常に興味を持ついくつかの決定を下し、良い結果を得ました。結果そのものよりも、彼がどのように考え、どのように意思決定を行ったのか、そして財務自由を得た後、彼がどこに目標を向けたのかがより興味深いです。

データ駆動の思考は、バイトから持ち出されたもの

Letoの投資方法論は、彼がバイトダンスでデータエンジニアをしていた数年間に大きく遡ります。毎日データと向き合うことで、彼は数字に対して異常に敏感になりました------数字が変動するのを見ると、彼は本能的にその背後にある意味を追求します。これは職業訓練によって培われた直感です。

さらに重要なのは、バイトの働き方そのものです。世界的なティアワン企業として、バイト内部の多くの技術スタックや製品ロジックは業界の最前線を走っており、社内には清華大学や北京大学、NUSなどの名門校出身の優秀な人材が集まっています。「私の会社には私よりも賢い人がたくさんいる」と彼は当時の同僚の圈子をこう表現しました。このような高密度の知的環境に長期間浸ることで得られた経験は、後に彼のデータアーキテクチャや取引決定の方法に直接影響を与えました。

しかし、技術的な背景は両刃の剣でもあります。Letoは、多くのプログラマー出身の投資家が陥りやすい罠は「自分が理解していることを過信すること」だと観察しました------インターネット業界にいるため、自然とインターネット企業は常に上昇すると認識します。この思考の慣性は、過去1、2年で多くの人々に損失をもたらしました：大手テクノロジー企業は資本支出が大きく、ストレージコストが高騰し、株価は持続的に弱含みですが、多くの人は「私はこの業界を理解している、必ず戻る」という信念を固守し、結果的に損失を続けました。

彼にとって、「深耕」と「探索」は矛盾しません。彼自身はデータエンジニアという分野から抜け出していませんが、異なる発展段階の企業を渡り歩いています------成長期にある企業もあれば、衰退期や安定期にある企業もあります------このように同じレールの上でシーンを繰り返し切り替える経験が、彼に同じ問題をより多くの視点から見ることを可能にしました。

A/Bテストの思考で投資決定を行う

バイトはデータ駆動の意思決定に高度に依存する会社であり、すべての製品機能がオンラインになる前に、まずA/Bテストを行います：ユーザーを2つのグループに分け、一方は新機能を使用し、もう一方は使用しない。データが語るものであり、上司の主観的判断ではありません。この思考方法は後にLetoによって投資決定に直接取り入れられました。

彼が普通の投資家に対して与えるアドバイスは非常にシンプルです：もしあなたが初心者で、指数が上がるのが遅いと感じるなら、ポジションを半分に分け、一方は指数に定期投資し、もう一方は自分で株を選ぶことです。一、二年後にデータを振り返って------上昇率、下落率、シャープレシオ------もし自分で選んだ株が指数を上回れなかったら、投資論理に問題があることを示しています。株を選ぶのをやめて、素直に指数に投資するか、論理の欠陥がどこにあるのかを再検討すべきです。この方法は「私はこの事をするのに適しているか？」という判断にほぼ適用できます。

ハードディスクビジネスから読み取った信号：ピンドゥオドゥオでのハードディスク購入事例の振り返り

番組内で、Letoは自分の判断論理を最も代表する取引を振り返りました。物語は昨年の8月から始まります。

その時期、彼のポジションはすでにバリュー投資にシフトしており、主力資金はナスダック100指数に投資されていて、少しだけアクティブに株を選んでいました。8月のある日、彼はオンラインで「テールヘッジ」戦略についての本を見つけ、その方法を再現し、自分のデータベースを構築してバックテストを行いたいと思いました------そこで彼はピンドゥオドゥオで2つのハードディスクを購入し、ストレージ環境を構築しました。

購入時、ハードディスクの価格は2000元程度でしたが、購入後数日で価格が持続的に上昇し始めました。彼は2つの信号に注目しました：第一に、AIの需要がメモリ価格を押し上げているという報告がありました；第二に、バイトのデータエンジニアとして、彼は社内でストレージリソースが逼迫しているため、データのライフサイクル（TTL）を圧縮していることを実感しました------元々2、3年保存できるデータが、今では1年または半年に短縮されることが求められています。2つの信号といくつかの研究報告の分析が重なり、トレンドが描かれましたが、まだ「確証」には至りませんでした。

彼がポジションを満杯にしたのは、その後見た13Fファイル------機関が3四半期連続でストレージ関連の銘柄を買い増していることを確認したからです。このポジションは今年まで持ち続けており、利益を上げており、現在も保有しています。

この事例の背後にある論理は、実際には彼の製品作りの方法と一貫しています：まず仮説を立て、信号を探して検証し、十分に硬い確認信号が得られて初めて本格的に賭けるというものです。

オプションとは？家を買う比喩で説明する

番組の中で、Letoはオプションを説明するために多くの時間を使い、分かりやすい比喩を用いました。（関連記事：バイトの社員が2万から200万に？暴富の背後にある「末日期権」の真実を暴露）

仮に、ある家の価格が100万で、開発業者が近くで立ち退き補助を行うと聞き、一年後に家の価格が50%暴騰する可能性があるとします。もしあなたがちょうど100万の現金を持っていて、その家を直接購入する------これが普通の株を買うことです。しかし、もしあなたが最初に10万の手付金を支払い、「来年100万で購入する権利」を確保したいだけなら、市場価格がどうであれ、この権利自体がコールオプション（買いオプション）です。開発業者はこのお金を受け取ることを喜びます。なぜなら、この10万はあなたが最終的に購入するかどうかに関わらず、彼のものになるからです。もしあなたが同時に10件の手付金（つまり100万）を支払った場合、一年後に各家の価格が150万に上がれば、得られる利益は400万になります------同じ資金を使って、直接家を一軒買うよりも10倍の利益を得ることができるのです。これがオプションの持つレバレッジ効果です。

プットオプション（売りオプション）は正反対で、資産に保険をかけることに相当します：あなたが家の価格が下がると判断し、保険料を支払い、将来固定価格で資産を売却する権利を確保します。もし本当に価格が下がった場合、あなたの損失は保険料の範囲内に固定されます；もし下がらなかった場合、保険料は無駄になります、それだけです。

自分が最初にオプション取引を始めた経験を振り返ると、Letoは最初にUPSやGoogleなどの銘柄を購入したのは「論理はあるが確証がない」ものでした------パンデミックで人々が自宅でネットショッピングをするようになり、宅配需要が急増したことが彼がUPSを購入した理由です；在宅勤務によるユーザーのアクティブ率の急増が、彼がGoogleの広告ビジネスを購入する論理でした。これらの判断は完全なギャンブルとは言えませんが、確かに運の要素が含まれていました。幸いなことに、その時の元本は2万ドルに過ぎず、リスクはコントロール可能でした。

冒すべきリスクと触れてはいけないリスク

リスク管理は、インタビュー全体でLetoが多くの時間をかけて語ったトピックです。彼の核心的な判断基準は非常にシンプルです：リスクはあなたの人生の段階とキャッシュフローの状況に合致するべきです。

もしあなたが20代前半で、あまり貯金がなく、リスク耐性が自然に強い場合------たとえ株がゼロになっても、数ヶ月の給与で補えるし、いつでも新しい仕事を見つけられ、住宅ローンや車のローンもなく、家庭の負担もない場合、この状況では適度に冒険することは全く問題ありません。しかし、ある閾値を越えると：家族に高齢者や子供がいて、住宅ローンや車のローンを背負っている場合、冒険の結果はもはや自分だけのものではなく、家族全体に影響を及ぼします。

彼はまた、具体的な境界についても言及しました：数万を使って起業して失敗し、数ヶ月で取り戻せるなら、それは冒すべきリスクです；しかし、数十万から数百万を借りて起業し、失敗した場合に家族全体に影響を及ぼすなら、それは触れてはいけないリスクです。

最もひどい損失：ペロシに従ってNVIDIAを購入

番組内で、Letoは自身の投資キャリアの中で最も痛ましい経験を共有しました。2022年、彼はペロシがNVIDIAを購入したのを見て、相手が内部情報を持っている可能性があると判断し、大規模にオールインしました。購入価格は180（後にNVIDIAは1:10の株式分割を行い、現在の価格は18元に相当します）。結果、アメリカの金利上昇により、市場全体が下落し、NVIDIAは180から120に下落し、約40%の下落となりました。その期間、彼は取引ソフトをアンインストールし、もう見ることができませんでした。

幸いなことに、その後ChatGPTが引き起こしたAIブームが株価を再び引き上げました。この経験から彼が得た認識は、企業が投資に値するかどうかを判断することは一部に過ぎず、タイミングと大環境も同様に重要であるということです。ペロシはNVIDIAという企業を間違えなかったが、購入のタイミングが金利上昇期に重なり、要するに「早すぎた購入」だったのです。その後、ペロシは2023年に一度NVIDIAの一部を清算し、OpenAIの爆発前に再び購入し、この一連の操作で逆により多くの利益を得ました。

新人への入門リスト

米国株に全く触れたことのない初心者に対して、Letoのアドバイスは非常に直接的です：第一歩として株を選ぶのではなく、まず指数を購入してください。もし本当に練習したいなら、まずはシミュレーションポジションを使ってみてください。しかし、シミュレーションポジションの結果は完全に真実とは言えません------自分の真金白銀ではないため、持てるか持てないかは別の問題です。実際に信頼できる検証方法は、やはりA/Bテストの考え方です：自分でも一部のお金を投資し、一、二年後に指数の収益と比較し、上回った場合に本当に株を選ぶのに適していることを示します。上回らなければ、素直に指数に投資することを認めるべきです。

最初に投資すべき金額については、リスク耐性によって決まります------若く、負担がなく、この金額がゼロになっても生活に影響しない場合は、より攻撃的に投資できます。

毎日のニュースに出てくる用語は本当に理解する必要があるのか

CPI、非農業、連邦準備制度、決算期------これらの高頻度で経済ニュースに登場する用語は、Letoにとっては実際には理解するのが難しくありません：

• CPI（物価指数）：連邦準備制度が注視する核心指標で、CPIが上昇すればインフレ、下降すればデフレを示します。連邦準備制度の長期目標はCPIを約2%に安定させることです------穏やかなインフレは良性の信号で、全体の経済活動が健康に運営されていることを示します。

• 非農業雇用データ：インフレと一定の関連性があります（雇用が活発だとインフレを押し上げやすい）が、厳密な線形関係ではありません。

• 連邦準備制度：アメリカ政府から独立した機関で、金利関連の政策を策定して経済を調整します。

彼はまた、これらのマクロ情報が純粋な「ノイズ」だとは考えていないと認めています------金利上昇という大環境を無視したため、彼はNVIDIAの取引で大きな損失を被ったのです。

データエンジニアの情報システム

Letoの情報取得方法は、本質的に彼がバイトで蓄積したデータアーキテクチャの経験を個人投資システムに移行したものです。彼はAIエージェントワークフローを構築し、IBKRのMCPサービスに接続し、Claude Codeに接続しました------毎朝と夕方にそれぞれ一回、早報と夕報をプッシュし、ポジションの異動や注目すべき市場の動向をまとめ、Notion文書に自動整理します。取引データ（ティック、トレード、分単位のデータ）は毎日ローカルの機械式ハードディスクとソリッドステートドライブに同期され、ホットストレージとコールドストレージに分けられます。

彼はまた、Rust APIを使用して実際のデータに接続し、バックテストを行います。これは主にリスクを予測するために使用され、高頻度の量的取引を行うためではありません。自動化された取引ボットはオプションを使用してヘッジを行いますが、株の売買の決定は常に彼自身が行います------ボットは株取引には参加しません。この「人が意思決定を行い、機械が補助する」という分業は、彼の振り返りの習慣にも貫かれています：毎日簡単な振り返りを行い、毎週定期的にシステム的な振り返りを行い、各取引が本当に論理的な支えがあるのか、感情に左右されているのかを確認します。

書籍リスト：入門から上級まで

Letoが推奨する書籍リストは、投資レベルに応じていくつかのレベルに分かれています：

• 入門必読：《ライフサイクル投資法》和《継続的購入》，彼はどちらも真剣に読みました。

• 上級（すでに指数投資段階を越え、自分で株を選びたい人）：ピーター・リンチの《ウォール街を勝ち抜く》。

• オプションを理解したい人向け：《Options as a Strategic Investment》，オプション戦略について体系的に説明した本です。

• オプション実戦上級：大暴落前にオプションでポジションを保護する方法を教えるテールヘッジに関する本；および日本語版がない本で、タイトルはおおよそ《第二の足》（The Second Leg）と訳される本で、市場がすでに半分下落し、さらに下落すると判断したが、プットがすでに高くなっている場合にどうすべきかを扱っています。

彼はまた《ウォール街を嘲笑する》（Laughing at Wall Street）についても言及しました。これは《ウォール街を勝ち抜く》の現代版で、著者のクリスはTikTokやRedditのユーザーコメント（UGC）から、ウォール街のアナリストが見逃す消費トレンドの信号を捉えることを習慣にしています。例えば、パンデミック期間中に人々がアウトドアサイクリングにシフトするトレンドを早期に発見し、自転車ブランドの株の機会を見つけ、最終的に60%~80%上昇しました。

自分を知る：4種類の人のリスクプロファイル

Letoは、普通の人を4つのカテゴリに分けるシンプルなフレームワークを提案しました：負債が多く、貯金がない人；貯金はあるが投資を研究する興味がない人；貯金があり、研究を愛する人（および暗黙の第四のカテゴリ、負債が少ないが貯金もない人）。彼は、市場で最も傷つきやすいのは負債が多く、リスク耐性が最も弱い人々であると考えています------なぜなら、一旦損失が出ると、影響を受けるのは自分だけでなく、周囲の家族にも及ぶからです。

普通の人が株を選ぶのが難しい理由について、彼の説明も非常に直接的です：人はAIの大規模言語モデルと同様に、自分の既存の知識ベースに過度に依存し、新しい情報を積極的に取り入れて判断を修正することがあまりありません------そして、これらの個人的な経験に基づく「論理」は、往々にして市場の真実の規則を反映していません。自分が株を選ぶのに適しているかどうかを判断する最も簡単な方法は、やはりA/Bテストです：少額を実際に投資し、指数の収益と比較し、上回らなければ自分には適していないと認めることです。

最近の市場：ストレージセクターの調整は清算か問題か

最近の市場について尋ねられたLetoは、ストレージセクターが最近大きく調整されていると率直に述べました。彼は「正常な清算」と「本当に問題がある」の基準を非常にシンプルに区別しました：最初に購入した論理が変わったかどうかです。彼は最近のストレージ株の下落は、機関の四半期再バランスによる売り圧力が主な原因であると分析しています------例えば、年金基金が固定の株債比率（80:20または70:30の法則）に基づいてポートフォリオを調整する際、前期にストレージ株が急騰し、配置目標から逸脱したため、再バランスが発生しました。このような変動は短期的なノイズに過ぎず、全体のストレージ投資論理は変わっていません。彼はこのリスクを事前に予測し、いくつかのプットを事前に購入して保護を行ったため、この下落の影響は限られています。

財務自由の後、何に投資するか

財務自由の後の状態について話すと、Letoの答えは投資そのものを超えました------彼が現在最も重視しているのは健康で、フィットネスと「クリーンな食事」が日常の標準となり、最も高価な保険を購入して健康リスクをヘッジすることを計画しています。彼はこの論理をオプションの枠組みにも当てはめました：「自分に保険をかけることは、実際にはプットを買うことです------万が一健康が大きく下落した場合、保護のためのプットがあります。」

現在、彼を駆り立てる新しい目標は、AIに関する起業の準備を進めることです------ビジネスプランを書き、VCに会うことが最近の主な焦点です。AIが個人投資や知識管理に与える影響について尋ねられた彼は、最大の価値は「複利効果」であると考えています：過去は研究のために手動で情報を収集し整理する必要がありましたが、今はAIに実行させるスキルを書く必要があるだけで、将来新しい需要があればそのスキルを反復することで、重複した労働がなくなります。

5年後に人々が彼の名前を挙げたときに最初に思い出してほしいことについて尋ねられた彼の答えは非常に明確でした：「私は自分が将来作る会社であって、株を取引して富を得たことではありません。」

視聴者からの質問：ボラティリティ管理、バーベル戦略と過小評価された分野

番組の最後のセクションで、Letoは3つの視聴者からの質問に答えました：

1. あなたはオプション取引で買い手と売り手のどちらが多いですか？

収益の期待から見ると、売り手（プレミアムを受け取る側）が全体的により多くの利益を上げていますが、Letoは主に買い手の役割を果たしていると述べました------なぜなら、オプションは彼にとって主要な利益源ではなく、正株のポジションのボラティリティを平滑化するための補助ツールだからです。彼はLEAPS（長期コールオプション）を使ってレバレッジをかけ、長期保有して満期行使し、同時にOTMプットを購入してリスク管理を行います。

2. あなたが最も信じる取引戦略は何ですか？

答えはUniversa式の「バーベル戦略」であり、自身の状況に合わせて改良を加えています：大部分のポジションを債券や指数のような安定資産に置き、少しの部分（5%~10%）を高リスク・高ボラティリティの機会に賭けます。この部分がたとえゼロになっても、全体のポートフォリオに影響を与えることはありません；しかし、一旦成功すれば、数倍または十数倍の利益が全体のリターンを大きく引き上げることができます------下落は限られ、上昇の余地は大きい、これがバーベル戦略の精髄です。

3. ロボット、宇宙、原子力発電などの人気分野は現在どの位置にありますか？

Letoの判断は次の通りです：

• ロボット：彼はこの方向が現在最もチャンスがあると考えていますが、この分野についての理解は限られていると認めています；

• 宇宙：短期的には感情に駆動されており、長期的には好ましいが、現在の評価は高すぎると考えています。彼は以前、SpaceXの上場初期の株を投資し、200ドルを超えた時点で利益を得て離脱しました；

• 伝統的な原子力発電：建設サイクルが十数年に及び、規制承認が複雑で、リターンサイクルが長すぎるため、主流にはなりにくいです；

• 小型モジュール型原子炉（SMR）：すべての環境に適応する必要があり、安全基準が最高に引き上げられたため、単位コストが大型原子力発電所よりもはるかに高く、コストパフォーマンスが良くありません；

• 天然ガス発電：彼はこれが短期的に本当に主流の方向であると判断しています------マスクがデータセンターに直接天然ガス発電機を配置するモデルのように、迅速に展開でき、能力制限がなく、発電効率が高いため、関連機器メーカー（GEV、CATなど）が全体の電力セクターで最も上昇しています。

結語

インタビュー全体を通じて、司会者のJennyが最も感銘を受けた点は、Letoがバイトダンスでの経験を逃れたい出発点としてではなく、自分をより強くする場所として捉えていることでした------その後のすべての決定は、ある意味でその経験の延長です。データエンジニアからオプショントレーダーへ、そして財務自由を得た後に起業と健康管理に転向する中で、貫かれているのは実際には同じ方法論です：データと信号で語り、A/Bテストで判断を検証し、限られたリスクエクスポージャーで非対称の利益を追求することです。