暗号資産の古い資金が転身：Paradigmが12億ドルを調達、半分をAIとロボットに投資

著者：クロード、深潮 TechFlow

**深潮の導入：**もしあなたが暗号VCを単にコインを購入するための資金と考えているなら、Paradigmの12億ドルの新しいファンドは再考を促すでしょう。この会社は約120億ドルを管理し、暗号業界で最も影響力のある機関の一つであり、第四期ファンドは明確に資金をAI、ロボット、暗号の三つの分野に投資します。その背景には、上半期のグローバルベンチャーキャピタル5100億ドルのうち、暗号が108億ドルしか受け取っていないという事実があります。古い資金は足で投票しており、問題は純粋な暗号プロジェクトに対してまだ関心を持っているかどうかです。

7月8日、暗号ベンチャーキャピタルの巨人Paradigmは、第四期ファンドの資金調達を完了したと発表しました。規模は12億ドルで、暗号からAI、ロボット、その他の先端技術に拡大します。これは同社設立以来の第四のファンドであり、第三のベンチャーキャピタルファンドです。

マネージングパートナーのアラナ・パルメドはXプラットフォームで、この12億ドルは「急激な指数関数的成長」に投資されるべきだと述べました。8年前に彼らを支援した人々は暗号の最前線を信じており、今彼らはAI、暗号、宇宙、深い技術、エネルギーといった「衝突する最前線」に倍賭けするつもりです。共同創設者のマット・ファンは、ブルームバーグのインタビューで、暗号は彼らの最初の最前線であり、今でも興奮をもたらすが、現在は無視できない多くの事柄があると述べました。

暗号業界にとって、これは小さな機関の戦術的調整ではありません。Paradigmは、ファウンダーのファン（元セコイアパートナー）とコインベースの共同創設者フレッド・アーハムによって2018年に設立され、暗号分野で最大のベンチャーキャピタルの一つです。2025年末までに管理資産は約120億ドルに達する見込みです。このような「暗号ネイティブ」を掲げる機関が、公開にして半分の弾薬をAIとロボットに投資すること自体が一つの信号です。

12億ドルは予想を下回り、前回の暗号ファンドの半分に縮小 {#article-toc-32437-2}

12億ドルという数字は、Paradigm自身の資金調達の歴史の中で見ると面白いです。

この会社は2021年に25億ドルの暗号ファンドを募り、2024年には8.5億ドルの初期ブロックチェーンファンドを募りました。今回の12億ドルは、2021年のファンドから半分以上縮小しています。さらに注目すべきは、ウォールストリートジャーナルの2月の報道によれば、Paradigmは当初この新ファンドのために最大15億ドルを調達する計画でしたが、最終的に実現した12億ドルは目標を約3億ドル下回りました。

資金調達が期待を下回ったが、方向性は広がりました。資金が少なくなり、投資する分野が多くなったことは、同じ事を指し示しています：暗号の単一分野では、トップ機関が投資したい資金を受け入れられなくなっています。

暗号資産を保有しているか、一次市場に注目している人にとって、ここでの操作の意味は、トップVCの暗号弾薬の総量が縮小しているということです。初期の純暗号プロジェクトは、今後より厳しい、より分散された資金プールに直面する可能性があります。

上半期の風投5100億、暗号は108億しか分配されず {#article-toc-32437-3}

Paradigmの転身の真の理由は、業界全体の資金の流れに隠れています。

Crunchbaseの7月2日のデータによれば、2026年上半期のグローバルベンチャーキャピタル総額は5100億ドルに達し、半年の投資としては歴史的な新高を記録し、昨年の年間4400億ドルを上回りました。この資金の大部分はAIが持っていき、OpenAIとAnthropicの二社だけで上半期の資金調達額の40％以上を占めています。（開示：Anthropicは深潮コンテンツツールClaudeの開発者です；ここでのデータは公開報道に基づくもので、Anthropicが提供したものではありません。）

同時期の暗号の状況は鮮明な対比を形成しています。Cryptorankのデータによれば、上半期に暗号に流入したベンチャーキャピタル資金はわずか108億ドルで、グローバル総額の2.5％にも満たないのです。一方ではAIの資金調達が爆発的に増加し、他方では暗号投資が冷却しているというのが、Paradigmが分野を拡大する決定的な背景です。

ブルームバーグの言い方はもっと率直で、パルメドが描写したのは「二者択一」の選択ではなく、「あまりにも多くのものがありすぎて投資できない」という豊かさです。潜在的な意味は、Paradigmは自分たちが両方に投資するだけの十分な資本と研究能力を持っていると考えており、一方を犠牲にして他方を成就させる必要はないということです。

暗号は見捨てられていないが、「前線の一つ」に格下げされた {#article-toc-32437-4}

パルメドとファンは、暗号を放棄していないと繰り返し強調していますが、この言葉は分解して見る必要があります。

Paradigmが列挙した新ファンドの投資の中で、暗号は依然として重要な位置を占めています：分散型デリバティブ取引所Hyperliquid、Stripeと共同で孵化したステーブルコイン公チェーンTempo、予測市場プラットフォームKalshi。オープンソースツールに関しては、Ethereum開発ツールFoundryとRethへの投資を続けています。これらはすべて、暗号の現在最も活発なテーマであり、分散型取引、ステーブルコインインフラ、規制されたイベント市場です。

しかし、非暗号投資のリストも同様に長いです：自律型ドローン配送会社Zipline、迅速製造プラットフォームSendCutSend、宇宙防衛スタートアップTrue Anomaly、オープンソースAIを開発するNous Research（Hermes Agentの開発者）。CoinDeskの報道によれば、新ファンドがすでに投資したプロジェクトの中で、Ziplineは今年1月に76億ドルの評価を達成し、True Anomalyは4月に22億ドルの評価を受けました。

ファンの立場は、暗号とAIはゼロサム競争ではなく、両者には大量の重複があるということです。Paradigmは、OpenAIと共同開発したブロックチェーンセキュリティベンチマークテストEVMbenchという交差プロジェクトも特に指摘しました。（開示：OpenAIはAnthropicの競争相手です。）

暗号業界の関係者にとって、ここでの信号は、最も確固たる暗号VCの目にも、暗号は「唯一の分野」から「前線の一つ」に変わったということです。資金と注意が希薄化するのは事実であり、これが具体的なプロジェクトにとって良いか悪いかは、それが暗号とAIの交差点に立っているかどうかによります。

Paradigmだけでなく、暗号の古い資金が集団で拡張 {#article-toc-32437-5}

Paradigmは孤立した存在ではなく、最近数ヶ月、暗号VCは集団で暗号の外に進出しています。

ブルームバーグによれば、5月に暗号ベンチャーキャピタルHaun Venturesが10億ドルを調達し、暗号スタートアップを支援しながら初めてAIに拡大しました。6月にはFramework Venturesが第四期ファンドのために4億ドルを調達し、暗号とAI、ロボット、エネルギーに投資しました。Paradigmのこの動きに加え、3つの主要な暗号VCが2ヶ月以内にAIを投資範囲に加えたのです。

この拡張の背後には防御と攻撃の両面があります。防御の側面では、暗号市場はより機関化され、より規制され、少数の大規模プラットフォームに集中しており、大額のベンチャーキャピタルの小切手を吸収できる初期プロジェクトが減少しています。攻撃の側面では、AIとロボットが新たな企業創出サイクルを生み出しており、その規模と緊急性はベンチャーキャピタルが求めるものです。

暗号の一次市場に参入したい人にとって、このトレンドは、今後、トップVCに従うことがますます難しくなる可能性があることを意味します。これらの機関は暗号を「先端技術スタック」の一部として扱っており、すべてではありません。彼らが育成する次の大企業は、暗号の分類に全く含まれないかもしれません。