Strategy株の買い入れに奔走、ビットコイン財務省が人形の入れ子を始める

By: blockbeats|2026/03/12 23:08:03

オリジナル記事のタイトル:「戦略株買いに奔走、ビットコインの財務省が人形の入れ子を始める」

元記事著者:クリ、ディープタイドテックフロー

3月11日、Striveという会社がいくつかのことを発表しました。

ビットコイン保有高を179コイン増やし、合計13,311コイン、評価額は約93億ドルとなった。優先株SATAの配当率を12.75%に引き上げた。そしてStrategyの優先株であるSTRCを買うために5000万ドルを費やした。

5000万ドルは、ストライブの社庫の3分の1以上に相当する。

Striveは何をしているのですか?ビットコインを貯蔵している。Strategyは何をしていますか?ビットコインの貯蔵も

これは、ビットコインを保有している企業が、自社の資金の3分の1を使って、別のビットコインを保有している企業が発行する株式を購入するという事態に発展した。

Striveの最高リスク責任者であるJeff Walton氏は、「 STRCは流動性の良い高品質のクレジット商品であり、従来の固定収入よりも優れたリスクリターン率を提供する」とツイートした。翻訳では：国債よりはましだと考えています。

Strategy株の買い入れに奔走、ビットコイン財務省が人形の入れ子を始める

氏はまた、この5000万ドルが米国企業の買収に使われた場合、国債なら、年利は数百万ドル程度でしょう。STRCを買収することで、年間平均リターンは390万ドル高くなる可能性がある。

お買い得に思えます。

しかし考えてみて下さい STRCを発行するためのMicroStrategyの資金はどこから来ていたのでしょう

Strategyは資金調達としてSTRCを発行し、ビットコインを買うための資金を取る。Strategyのビットコインが極端に下落しない限り、STRCは利息を支払うことができます。

ですから、ストライブの投資の根底にあるロジックは、私が蓄えるビットコインは上昇し、彼らが蓄えるビットコインも上昇し、彼らが蓄えるビットコインが上昇した時のみ、彼らは私に利子を支払うことができ、私はその利子を使ってビットコインをさらに蓄えるのです。

これは多様化ではありません。入れ子人形ゲームです。

Striveについて知らなかった場合

Strategy（旧MicroStrategy）については多くの人が知っているが、Striveについてはほとんど知らない。

しかし、現在この会社は13,311ビットコインを約93億ドル保有しており、テスラの保有額を大きく上回り、世界の上場企業の中で10位前後に躍り出た

Striveの創設者はヴィヴェック・ラマスワミーで、インド移民2世、ハーバード大学学部、イェール大学ロースクール卒。2022年、高校時代の友人とオハイオ州で資産運用とETFファンドを立ち上げるStriveを設立。

初期の投資家には、PayPalの共同創業者ピーター・ティールやヘッジファンドマネージャーのビル・アックマンがいる。

運用開始から１年半でファンドの運用資産は１０億ドルを突破した。しかしヴィヴェックは長く留まらず、2023年初頭にアメリカ合衆国大統領選挙に出馬するために辞任した。トランプ氏との共和党予備選には出場せず、現在はオハイオ州知事選への出馬に切り替えた。興味深いことに、トランプもマスクも彼を推している ― ― 。

Vivekが去った後、新CEOのMatt Coleは、以前はカリフォルニア州の公務員年金基金のために700億ドルを運用していたが、これは従来の金融のバックグラウンドから来ている。しかし、昨年はやや変わった決断を下した。

2025年9月、コールはストライブのファンド会社から「ビットコイン・トレジャリー・カンパニー」への変革を発表した。1回の移動で、彼は6億7500万ドルを費やし、平均価格11万6000ドルで5800以上のビットコインを購入した。同月、別の上場企業であるセムラー・サイエンティフィックの買収を発表した。合併後、ビットコインの保有総額は1万枚を超えた。

半年後の今日、保有枚数は13,311枚に膨らんだ。

2022年に設立されたファンド会社は、3年以内にグローバル企業ビットコイン保有者トップ10に変貌した。この変革のスピードは非常に速いため、次の1つの疑問が生じます。

ビットコインを買うお金はどこから？株式発行。

株式発行ループ

Striveはビットコインを買うお金をどこで手に入れたのか？株式発行を通じて。

遡ること昨年11月、ストライブはSATAという優先株を発行した。投資家が買い付けを行い、Striveは四半期ごとに利息を支払い、現在は年率12.75%で運用されている。調達した資金は、Striveがビットコインを購入するために使用した。

この戦略は、ストライブが考案したものではない。発案者はマイケル・セイラー。

セイラーの会社ストラテジーは73万ビットコイン以上を保有しており、世界最大の企業ビットコイン保有者となっている。昨年、STRCという類似製品を発表した。投資家が買収し、ストラテジーが利息を支払う。現在、年率11.5％。調達した資金はStrategyがビットコインを購入する際にも使用された。

ここまでは、各社が独自のやり方で、同じロジックでやっていて、お互いに関連性がなかった。

しかし、3月11日、この取引で両線が結ばれた。StriveはSTRCの買収に5000万ドルを使った。

現在のチェーンは次のようになります。

StrategyはSTRCを発行し、ビットコインを買うためにお金を借り、Striveは利息を得るために自社のSTRCを購入し、Striveはその後、独自のSATAを発行してお金を借り、ビットコインとSTRCを買い続ける。

レイヤー・オン・レイヤー、各レイヤーが投資家に2桁の利子を支払う。各レイヤーの利子を支払う自信は、同じことから生まれます。ビットコインは大きな下落を受けてはならない。

ビットコインが上がり誰もが儲かるビットコインは下落し、みんなの関心は危険に向けられていますが、どの層も独自に出血を止めることはできません。自分の資産は他人の責任だからです。

3層の商品、3層の関心、3層の投資家一番下には、落ちてはならない資産があります。BTC.

一方、ストライブの自社株であるASTは、過去52週間で268ドルの高値をつけましたが、現在は9ドル以下で取引されており、97％の下落を記録しています。STRCの買収が発表された日（3月11日）の株価は5.52％の上昇にとどまった。

ASSTは昨年10月末までに一時0.80ドルを下回り、保有ビットコインの純資産価値を50％近く下回った。

シナリオはこうです 93億ドル相当のビットコインを 50億ドル強のマーケットキャップで保有している企業株価はピーク時より97％下落している。しかし経営陣は、ビットコインを買い増し、STRCを買い増し、SATAの金利を引き上げるという倍増策をとっている。

しかし、ストラテジーの自社株MSTは、今年に入って8か月連続で下落が続いている。ビットコインは昨年のピークから大幅に後退した。

しかしこのブロックチェーン上の人は皆 2倍に減っいます

Strategyは、今年の最初の2か月で6万6000ビットコインを獲得し、丸1年前のどの月よりも増加した。Striveはビットコインの保有資産を増やし、またSTRCの購入に5000万ドルを費やした。SATAの配当利回りはIPO時の10％から12.75％に上昇している。STRCの配当利回りも10％から11.5％にアップしています。

金利が上昇すると、投資家は持ちこたえるのが難しくなり、より多くのお金を支払わなければならないことを意味します。

「ビットコイン・トレジャリー戦略」の採用を発表した上場企業は、現在世界で200社を超えているというデータがある。2025年には、この数は30未満になると予測されていた。

セイラーは新しいプレイブックを考案し、200社が彼の宿題をコピーした。今では、互いに発行済み製品を買い合うようになっている。

全員のチップが同じテーブルにある場合、「ストラクチャード・ファイナンス」と「集中ベット」の違いは、パワーポイントのスライドに描かれたいくつかの余分な矢印だけかもしれません。

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