研究によると、暗号通貨取引所に関連するリスクのある資金は1880億ドル

Global Ledgerは、99の暗号通貨取引所において、2021年から2025年の間に、1877.5億ドルの高リスクエクスポージャーを特定しました。10のプラットフォームがフラグ付きの流入の90.9%を占めています。

概要

• Global Ledgerは、2021年から2025年の間に99の暗号通貨取引所において、1877.5億ドルのリスクエクスポージャーを特定し、10のプラットフォームがフラグ付きの流入の90.9%を占めています。
• 制裁は、2025年にリスクのある流入の62.2%とリスクのある流出の53.8%を占める最大のエクスポージャー源となりました。
• Tron上のUSDTは、2025年にフラグ付きの流入の68%と流出の80.4%を占め、ビットコインのリスクのある預金のシェアは11%に減少しました。
• 研究では、5878件の100万ドルを超える預金が337.7億ドルを運び、フラグ付きの預金価値の37.24%を占めることがわかりました。

Global Ledgerは、暗号ニュースと共有されたHigh-Risk Benchmarkレポートのために、ビットコイン、イーサリアム、Tron上のUSDTに関連する362.8兆ドルの預金と引き出しを調査しました。その分析は、特定された高リスクのソースと宛先への接続を最大5回のブロックチェーントランスファーを通じて追跡しました。

サンプル全体で、レポートはフラグ付きのソースから取引所に入る905.5億ドルと、フラグ付きの宛先に出る972.1億ドルを記録しました。1つの名前のない取引所は、すべてのリスクのある流入の41.3%を含む708.4億ドルの総エクスポージャーを占めました。

「エクスポージャーは、取引所またはその顧客が違法活動に故意に参加した証拠ではなく、特定された高リスクの実体への近接性を示します」と、レポートの方法論は述べています。

暗号通貨取引所のエクスポージャーは10のプラットフォームに集中

フラグ付きの資金の最大の受取人および送信者の10の中で、レポートは1676.6億ドルの総エクスポージャーを数えました。別の89の取引所は200.9億ドルを占めました。

大きなドル総額は必ずしも高いエクスポージャー率に対応するわけではありません。上位10のプラットフォームの中で、レポートはリスクのある流入が預金の0.07%から2.25%の間であるとし、研究の業界ベンチマークである0.68%と比較しました。

サンプル全体で、分析は個々の取引所の流入率が7.79%、流出率が24.78%に達することを発見しました。これらの最大率は、エクスポージャー価値によってランク付けされた10の取引所とは異なる比較グループをカバーしました。

年間エクスポージャーは、2021年の608億ドルから2023年の238.5億ドルに減少し、2025年には346.1億ドルに回復しました。取引所の取引量は回復中により早く成長し、フラグ付きの活動はより小さな割合を占めました。

2025年には、レポートはリスクのある流入が預金の0.50%、リスクのある流出が引き出しの0.21%であるとしました。その5年間の流出ベンチマークは0.42%でした。

制裁とTron上のUSDTが最近の流れの大部分を占める

制裁は、研究の中で最大のカテゴリーとなり、5年間で740.9億ドルの総エクスポージャーを生み出しました。2025年までに、レポートはリスクのある流入の62.2%とリスクのある流出の53.8%を制裁に帰属させました。

詐欺とハッキングは、2021年にフラグ付きの流入の5分の4以上を供給したと、分析は述べています。それぞれの流入総額は2025年には41.6億ドルと15.1億ドルに減少し、制裁は110.2億ドルに達しました。

その変化に伴い、レポートは2025年にTron上のUSDTがリスクのある流入の68%と流出の80.4%を占めることを発見しました。ビットコインはフラグ付きの流入の11%を供給し、2021年の83.1%から減少しました。

それでも、ビットコインは2025年のすべての取引所の預金の約40%を占め、USDTは36%を占めました。資産のカバレッジはビットコイン、イーサリアム、TronベースのUSDTに限定されていました。

2025年7月、レポートは制裁に関連する流入が24.8億ドルに達し、その月のリスクのある預金の約84%を占めることを記録しました。

大きな送金がフラグ付きの価値の大部分を占める

研究期間中、レポートは100万ドルを超える5878件の預金を特定し、337.7億ドル、すなわちリスクのある預金価値の37.24%を運びました。このような送金は、フラグ付きの預金取引のわずか0.02%を占めました。

2021年の392ドルから2025年には5,237ドルに上昇した一方で、取引件数は約1億5,500万件から660万件に減少したと分析されています。

調査の追跡ウィンドウ内で、取引所とフラグ付きエンティティ間の価値加重平均距離は、2021年の1.51回から2025年には2.73回に増加しました。

その方法論は、資金がミキサー、ブリッジ、プライバシーサービス、未確認のウォレットを通じて元の帰属を失う可能性があると警告しています。5回を超える転送の接続はその範囲外であり、識別されたエクスポージャーの減少が必ずしも基礎的な活動の減少を示すわけではありません。

顧客制限は、別の取引所のレビューに続くことがあります。9月2日、OKXのCEOであるスター・シューは、高リスクの預金が15日以上続くレビューを引き起こす可能性があると警告し、その間にアカウント機能や資金が制限される可能性があると述べました。

シューの警告は、TelegramのエスクローグループやHuiwangのバリエーションに関わる転送を含んでおり、期間は状況によって異なるとしています。彼の声明は固定のレビュー期間を定めていませんでした。

Garantexの混乱は指定とは異なる結果をもたらした

Garantexは、2022年4月の米国制裁指定後、サンプル取引所にほぼ3年間接続され続けたと、ベンチマークレポートは述べています。

2025年3月のインフラ混乱に続き、調査はGarantexに関連する平均日次フラグ付き流入が98.9%減少し、流出は99.7%減少したと計算しました。

司法省によると、米国当局は2025年3月6日にGarantexのドメイン3つを押収し、3月7日にその作戦を発表しました。ドイツとフィンランドの当局はサーバーを押収し、米国当局は2600万ドル以上を凍結しました。

その後、財務省はGarantexの顧客と資金を受け取った後継者としてGrinexを特定しました。ベンチマークは、2025年8月にGrinexとA7A5が指定された後、エクスポージャーが低下したが、2024年3月にBitpapaが指定された後は平均日次エクスポージャーが増加したと報告しました。

日本の外務省は、2023年10月2日の制裁パッケージにGarantexを含め、33のエンティティと9人の個人を対象としたと、10月4日に発表されました。

10月9日のアカウントでは、Cryptomus、Heleket、TokenSpotを対象とした英国の制限が詳述されました。TRM Labsの調査者は、その報告でTokenSpotからA7、Garantex、Grinexへの合計950百万ドル以上の転送を追跡しました。

ライセンスの推定はウェブサイトのトラフィックに依存した

ライセンスのために調査された10の取引所の中で、ベンチマークはプラットフォームが記録されたライセンスを保持している管轄区域に関連するエクスポージャーを523.3億ドルと推定しました。

その方法論は、インフラが一般的にライセンスを持つ法的実体によって分離できないため、ウェブサイト訪問の地理的分布を使用して取引エクスポージャーを割り当てました。この推定は、個々の取引がどこから発生したかを特定するものではありませんでした。

別途、調査は2026年8月までにEUの暗号資産規制の下で認可された17の取引所が831.8億ドルの歴史的エクスポージャーを記録したことを発見しました。彼らの取引記録は2021年から2025年をカバーしており、比較に使用された認可状況の前に大部分が行われました。

別の北朝鮮分析の中で、報告は合計5.44億ドルの取引所エクスポージャーを記録しました。その方法論は、北朝鮮の行為者に起因する事件で標的とされた取引所からの元の盗難を表す引き出しを除外しました。