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Baseの成長におけるジレンマ：すべて正しく行われたにもかかわらず、ユーザーが依然として離脱している。

By: rootdata|2026/04/02 23:10:01
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原作者：テジャスウィニ MA

原文翻訳:チョッパー、フォアサイトニュース

数日前、日本の哲学における「芭蕉」という概念について読んだ。大まかに訳すと「場所」となるが、哲学者・西田幾多郎はそれを地理的な場所をはるかに超えた意味合いで捉えた。それは状況、つまりあらゆるものが本来の姿へと変化していく場のようなものだ。言い換えれば、人は偶然にその場所に現れるのではなく、その場所によって形作られるのだ。今日は、この理論を用いてBaseを解釈します。

先月、同社のアクティブな住所数は18ヶ月ぶりの低水準にまで減少した。この現象を振り返ってみて、Baseは場所を作っただけで、物事が成長し形作られるための条件を何も作り出していないことに気づいた。

Coinbaseが2023年にBaseをローンチした際、仮想通貨ネイティブコミュニティは、ある種の信頼感をほとんど抱かなかった。誰もが、これがイーサリアムの長年の問題、つまりインフラは至る所にあるのに実際のユーザーがいないという問題を最終的に解決できると信じていた。Coinbaseは1億人ものユーザーを抱え、比類のない流通能力を有しているため、これは他に類を見ない強みだった。ドアが開くと、すでに利用者たちが外で待っていた。

一時期、この自信は正しかったように思われた。Baseの成長率は、これまでのすべてのレイヤー2を上回った。2025年10月までに、同社の総資産額（TVL）は56億ドルに達し、手数料収入はL2業界全体で比類のないものとなった。こうして、2025年9月、Baseはトークンの発行を正式に発表し、この実験が必然的に成功するであろうことを予感させた。そう、その場所は場所へと変貌を遂げつつあった。

そして、ユーザーは去っていった。

データを見る方が直感的だ。Baseのアクティブアドレス数は、2024年7月の水準に戻った。トークン発行への期待は、エアドロップ参加者のニーズに完璧に合致していた。つまり、最後の報酬を受け取って、その後は去るということだ。

Baseが2025年のクリエイター経済に賭けた戦略も成功しなかった。その中核となるのはZoraプロトコルであり、デフォルトではコンテンツをトークン化する。年末までに、BaseはZoraを通じて652万個のクリエイタートークンとコンテンツトークンを発行したが、そのうち年間を通じて継続的にアクティブだったのはわずか1万7800個で、全体の0.3%に過ぎなかった。残りの99.7%は気づかれずに終わった。

Baseの1日あたりのアクティブアドレス数は、2025年6月に172万件でピークに達した。2026年3月までに、残存数はわずか45万8000人となり、ピーク時から驚異的な73％の減少となった。アームストロング氏が2025年9月にBaseがトークンの発行を検討していると発表した後、アクティブアドレス数はわずか6ヶ月で54%減少した。これは投機資金が完全に撤退したことを示している。

社会学者のレイ・オルデンバーグはかつて、人々が報酬を気にせず同じ場所に繰り返し足を運ぶ理由について研究した。彼はそれを「第三の場所」と呼び、例えば酒場、理髪店、町の広場などを挙げた。それらは効率的な生産空間ではないが、インセンティブとは無関係に、人々が戻ってくる理由を提供する。核心は、戻りたいという願望は人為的に作り出すことはできないということだ。それは、その場所が長期的に提供する可能性から自然に育まれるものなのだ。仮想通貨業界における場所づくりの目的はユーザーを引きつけることであるにもかかわらず、なぜ誰も長続きしないのかと彼らは不思議に思っている。

ここは場所のない場所だ。人々は通り過ぎ、必要なものを取って、そして去っていく。去ることに費用はかからないからだ。ここでは、自己のアイデンティティが形成されることもなく、他の場所で3週間以内に再現できないような能力を身につけることもなく、ここを去ることに喪失感を覚えるようなことは何もない。この連鎖の中に、他に類を見ない関係性はありますか？私たちはこれまで、このような考え方で物を作ってきたことはなかったですよね？

金銭的なインセンティブだけでは場所を築くことはできない。インセンティブは確かに人を引きつけることはできるが、人をそこに留まらせることはできない。そこに留まりたいという気持ちは、その場所が長期的に育む可能性から生まれるものでなければならない。西田幾多郎はこれを「場所の論理」と呼び、関係的な場がその中で生じる物事をどのように形作るかを説明するものだと述べた。仮想通貨業界は抽出のための分野を設計したが、最終的に抽出だけが生まれたことに驚いた。

ブライアン・アームストロング氏は、Baseアプリは現在、Coinbaseのセルフカストディ取引版となることに注力していると公に述べた。

かつては熱望されていた、社会的な結びつきを生み出し、ユーザーがオンチェーン上で保護に値するアイデンティティを構築できるようにするというビジョンは、もはや消え去ってしまった。データから判断すると、これは合理的な判断だが、同時に、このビジョンが実際には形成されなかったことも認めている。Baseは拠点を構えているが、現在は過去のユーザーへのサービス提供のみに注力している。なぜなら、それがBaseが提供できる唯一のサービスだからだ。

1つのチェーン、1つのトラック

Baseは、L2モデル全体を最も象徴的に表した存在である。

2025年6月以降、中小規模のL2サービスの利用率は全体で61%減少した。上位3社以外のほとんどのチェーン店は、ゾンビチェーンと化している。つまり、閉鎖するほどではないものの、存在感を示すには静かすぎる状態だ。L2とL1の1日あたりのアクティブ比率は、2024年半ばの15倍から現在では10～11倍に低下した。ほとんどの新規L2端末は、インセンティブ期間終了直後に利用率が急激に低下する。L2エコシステム全体が冷え込んできており、Baseだけではない。

ロールアップ中心のロードマップは、かつてはユーザー採用に関する理論だった。参加コストの削減→ユーザーの流入→エコシステムの形成→複利的な成長、というものだ。イーサリアム財団は今年、イーサリアムの将来の方向性を概説した38ページのビジョン文書を発表した。しかし、最大規模のL2の活動は底を打ち、OPスタックから撤退した一方、2番目に規模の大きいL2は成長が停滞している。

参入コストを下げることは、物事が形になるための条件を整えることとは同義ではない。業界は「参入」の問題を解決したが、「帰属意識」はそれに続くものだと安易に考えていた。帰属意識は自動的に生じるものではないため、自動的に現れることはありません。

Farcasterは、暗号通貨の世界において、場所を構築することに最も近い製品と言えるでしょう。なぜなら、特定のグループの人々がその上に独自の文化を築き上げたからだ。開発者たちは自分たちの作品を共有し、イーサリアムについて議論し、数ヶ月かけて互いについての意見を形成していく。これには時間がかかり、競合他社はより高い報酬でこれを再現することはできない。Friend.techもインセンティブ制度を使って同様のことを試み、1週間でトップに上り詰めたものの、1ヶ月後には姿を消した。同じメカニズムでは文化は形成されなかった。違いは製品にあるのではなく、人々が何かが真に形になるまで十分な時間滞在するかどうかにある。

人材を定着させるには何が必要か？

冬期に顧客を維持できるチェーン店は、より魅力的なインセンティブに頼っているわけではない。

Arbitrumの1日あたりのアクティブアドレス数は、2024年6月に74万でピークに達したが、現在は15万7000にまで減少しており、79%も急落している。どちらのチェーンも衰退傾向にあるが、その根底にある論理は全く異なる。

Baseのユーザーは取引するためにオンラインになり、取引量が減少すると離脱する。対照的に、Arbitrumの利用者は料金水準の影響を受けず、利用者数と料金収入の相関関係はほぼゼロである。Baseは観光客を惹きつける一方、Arbitrumはなぜかユーザーを維持している。

Hyperliquidが確固たる地位を築けているのは、その独自の取引体験と、他では見られないコミュニティのアイデンティティがあるからだ。形式的なインセンティブはほとんど意味をなさない。その一員であること自体が、彼らの行動様式やアイデンティティの一部となっているのだ。物事はユーザーを形作り、そしてユーザーは今度は物事を形作る。

仮想通貨業界は依然として「いかに人々を惹きつけるか」を最適化しようとしている一方で、「いかに状況を作り出すか」という問題はデータ崩壊後にようやく思い出されるだけで、チェーン設計の初期段階では一度も検討されたことがない。

私は、Base社は史上最強の流通能力を有しており、他のどのチェーンよりもこの問題をうまく解決できたはずだと考えています。

現在は取引アプリとして利用されています。これは妥当な製品開発の方向性ではあるが、既に40以上の製品が同様のアプローチを採用している。取引アプリは場所を作り出すことはできません。できるのは会話を生み出すことだけです。ユーザーは取引のニーズがあるときにアプリにアクセスし、取引が完了したらアプリを離れます。

真に成功するアプリケーションとなるためには、継続的な接続を確立する必要がある。ユーザーは、訪問するたびに何らかの関係性を築き、次の訪問が単なる到着ではなく、再訪のように感じられるようにする必要がある。

アームストロングの変革は、主にベース社のデータから得られた教訓に基づいている。ソーシャルレイヤー、クリエイターエコノミー、オンチェーンID――これらはBaseを「利用される側」から「居住される側」へと変革させるはずだったが、いずれも忍耐が必要であり、システムはその忍耐に報いない。

イーサリアムのエコシステムにとって、Baseは単なる取引プラットフォーム以上の存在である必要がある。L2に関する物語全体の基盤は、その連鎖が人々が生活を築くためのインフラとなるという点にある。仮想通貨史上最強の流通能力を持つL2が、最終的にCoinbaseの高速版に落ち着くのであれば、この物語自体が成り立たなくなる。

西田幾多郎は、最も深遠な場所とは、自己と場所の境界が溶け始める場所だと考えていた。「自分が何者であるか」と「自分がどのような環境で育ったか」を完全に切り離すことはできません。これは抽象的に聞こえるかもしれないが、パブリックチェーンに当てはめると、ユーザーは特定のチェーンを離れた後の経済生活を想像できないこと、開発者のツールキット全体が特定のエコシステムに基づいていること、そして開発者のアイデンティティが他の場所ではほとんど存在し得ないことを意味する。

私の知る限り、そのようなものはこれまでL2上で構築されたことはありません。奨励制度の下で建設すること自体が不可能な場合もある。

たとえ潜在ユーザーが1億人いたとしても、そこに留まる価値のあるものがなければ、結局は空っぽになってしまうだろう。ベースは今、このことを理解している。

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