新しいステーブルコイン銀行の背後にいる「水売り人」とは？

5つのステーブルコイン新銀行の法定通貨チャネルを実測。

執筆：Paymentscan

翻訳：Luffy、Foresight News

すべてのトップステーブルコイン新銀行は、米国口座、IBAN、または従来の銀行が提供する個別の銀行口座情報に類似した何らかの形の法定通貨口座を提供しています。

ユーザー体験はほとんど変わらないように見えますが、これらの製品の基盤となる実装ロジックはまったく異なります。

ほとんどの新銀行は銀行インフラを自社で構築するのではなく、少数のサプライヤーに依存して口座を開設し、銀行送金を処理し、外国為替を完了させています。サポートされる通貨、外国為替スプレッド、KYC審査ルールはすべて、これらの基盤サプライヤーによって決定されます。

私たちは、これらの違いが実際にユーザーに影響を与えるかどうかを明らかにしたいと考えています。そのため、RedotPay、EtherFi、KAST、Avici、Gnosis Payの5つの主流ステーブルコイン新銀行の銀行基盤構造を整理しました。

私たちは基盤サービスプロバイダーを確認し、プラットフォームが公表している米ドルの手数料と通貨のカバレッジを比較し、数万ユーロを実際に入金および引き出して、実際の外国為替レートと送金にかかる時間を確認しました。

新銀行インフラの現状概観

私たちは実際のテストを通じてユーロ送金チャネルを比較し、それぞれの新銀行から5000ユーロを入金および引き出しました。例外を除いて、入金は通常数分で完了し、引き出しには数時間かかります。

為替レートの変動を調整した後、完全な「入金-引き出し」プロセスにおける外国為替スプレッドと各種手数料の合計コストは、最低でわずか2ドル、最高で130ドルに達しました。

米ドル送金チャネルについては、公式料金表を比較しました。これらの手数料は主にACH、電信送金、SWIFTの固定費用で構成され、一部は追加の割合手数料がかかります。ACHを通じて5000ドルの入金と引き出しを完了するための総費用範囲は2〜16ドルです。

私たちはさまざまな手がかりに基づいて、これらの新銀行がどの基盤プロバイダーを使用しているかを特定しました。これには、ブランド化されたKYCドメイン名、指定された銀行口座の詳細情報、一部のケースでは新銀行のカスタマーサービスに直接問い合わせることが含まれます。

注：すべてのテスト取引は7月21日から23日の間に行われました。テスト期間中に為替レートが変動したため、一部のデータは最大で40ベーシスポイント調整され、テスト開始時の為替レート（5000ユーロ=5704.7ドル）に統一されました。

完全な実測結果

テスト中に、私たちは各プラットフォームの手数料、送金時間、および口座が実名で開設されているかどうかを記録しました。また、主要な新銀行は一般的に豊富なローカル出金能力を持っていることを発見しました：対応する通貨のローカルクリアリングネットワークを使用して引き出しを完了できますが、ユーザーには専用の銀行口座情報は提供されません。

### RedotPay

RedotPayはOpenPaydに依存してユーロとポンドの仮想口座を提供しています（米ドルはサポートされていません）。OpenPaydはeToro、Krakenなどの大手プラットフォームにもサービスを提供しています。上記のいずれかの通貨の仮想口座を開設するには7ドルの手数料がかかり、他のテストプラットフォームの開設は無料です。

5000ユーロのテスト入金は数分で完了するはずでしたが、追加の手動審査のため、資金は最終的に約60時間後に使用可能になりました。

RedotPayは独立したユーロ残高を設定しており、入金された資金は自動的にステーブルコインに変換されません。手動で変換したところ、5591.01 USDCが入金され、実際の手数料は113.69ドル（2%）で、これは今回のテストの中で最も高い水準です。これはRedotPayが意図的に設定した追加の収入源である可能性があります。

5000ユーロを引き出すと、システムは5722.58 USDCを差し引き、手数料は17.88ドル（約0.3%）でした。注目すべきは、引き出しは別のサービスプロバイダーであるRed Dot Paymentによって処理され、1分未満で完了しました。

RedotPayのローカル出金機能は非常に広範で、ラテンアメリカ、アジア、アフリカなど30以上の通貨をカバーしています。この機能の手数料は通貨によって異なり、一般的に数ドルです。その中で、米ドルの出金手数料は最高で50.50ドルに達します。私たちはシンガポールドルの出金も追加でテストし、資金は提携先のiSendによって送金されました。

### EtherFi

EtherFiは銀行チャネルが整備されており、米ドル、ユーロ、ブラジルレアル、メキシコペソ、コロンビアペソ、ポンド、アラブ首長国連邦ディルハムの仮想口座を提供し、さらに5つの通貨（カナダドル、香港ドル、ホンジュラスレンピラ、イスラエルシェケル、インドルピー）の出金もサポートしています。このカバレッジは2つのサービスプロバイダーによって提供されています：BridgeとDueです。

ユーロの仮想口座は2つの独立したIBANを提供し、ユーザーはEURCまたはUSDCとして入金することを選択できます。

私たちはDueの仮想口座を通じて5000ユーロを入金し、USDCとして入金することを選択して外国為替コストをテストしました。最終的に5695.12 USDCを受け取り、等価手数料は9.21ドル（0.16%）でした。USDC残高を使用して5000ユーロを引き出すと、5714.04 USDCが差し引かれ、手数料は9.34ドル（0.16%）でした。

テストの初期段階では、インターフェースにBridgeが提供するユーロ口座が表示されていましたが、その後その入口はページから消えました。私たちは以前の5ユーロの入金と引き出しのメール受領書を取得し、Bridgeの両方向の外国為替スプレッドは0.5%を超えていました。複数の確認を行った結果、Bridgeが提供する他のユーロの仮想口座でも同様の状況が確認されました。これにより、EtherFiが現在デフォルトでDueの銀行口座情報を提供している理由が説明されます。

米ドル業務では、どの基盤サービスプロバイダーでも手数料基準は一致しています：入金0.1%、出金0.2%；さらにネットワークの固定費用：ACH 0.5ドル、SWIFT/電信送金20ドルです。

### KAST

KASTは2つのサービスプロバイダーに接続しています：Bridgeは米ドル口座を主に担当し、Noahはユーロ口座を担当し、他の20以上の通貨の出金もサポートしています。

KASTは米ドル残高のみを提供しており、5000ユーロの入金は自動的に米ドルに変換され、5704.43ドルが入金され、手数料はほぼ0で、わずか0.27ドルでした。引き出しページにはSEPA手数料2ドルが表示されており、毎月最初の3件は無料です。しかし、実際の外国為替スプレッドは1%を超えており、引き出しを完了するために5762.78ドルが差し引かれ、総コストは59.29ドルとなりました。

KASTは米ドルの入出金手数料を大幅に補助しています：ACH手数料は2ドル、電信送金入金は15ドル、SWIFT入金は30ドル；入金と出金の両方で割合手数料は徴収されません。通常、引き出しには0.5%の手数料がかかりますが、現在は減免状態です。

### Avici

Aviciの米ドルとユーロの仮想口座はIronによって提供されています（Ironは2025年にMoonPayに買収されました）。ユーロと米ドルの入金と出金にはそれぞれ1ドル/1ユーロの固定手数料（電信送金15ドル）がかかり、割合手数料はありません。

Aviciはユーロ残高を提供しておらず、5000ユーロの入金は直接米ドル口座に計上され、5702.81ドルが入金され、1ユーロの固定手数料が差し引かれた後、為替レートは当時の市場の中間価格と等しくなります。

引き出しも同様で、システムは5705.99ドルを差し引きます。Aviciチームは、取引の規模に関係なく、入金および引き出しに外国為替手数料を徴収しないと述べています。

これは今回のテストで全体的な手数料が最も優れたプラットフォームです。しかし、IronのKYCパートナーであるSumsubのデューデリジェンスプロセスは非常に煩雑で、時間がかかります。最初に入金した5000ユーロを解除するために、1週間以上の間に、銀行および取引所の取引明細書、税務書類、企業登録書、賃貸契約など、10以上の個人資料を提出しました。

### Gnosis Pay

Gnosis Payは新しい銀行の基盤であり、Rebind、Picnic、Zeal（今回のテスト対象）などの製品はすべてこれに基づいて構築されています。ユーロの仮想口座のみをサポートし、サービスプロバイダーはMoneriumです。

入金はMoneriumが発行するEUReステーブルコインと等価で受け取られ、手数料はゼロで、引き出しも完全に無料です。公平な横の比較のために、EUReをUSDCに交換するコストも測定しました：

• 5000 EURe → 5705.39 USDC（0.69ドルの増加）
• 5713.76 USDC → 5000 EURe（コスト9.06ドル）

得られた教訓

表面的には、ほとんどのステーブルコイン新銀行のユーザー体験は非常に似通っています：ローカル銀行口座、迅速な送金、法定通貨とステーブルコインの相互変換。しかし、基盤の実際のコストは、背後のサービスプロバイダーや新銀行自身が選択した手数料や補助金によって完全に決まります。

テストからいくつかの共通の現象がまとめられました：

• 米ドル、ユーロの仮想口座プラットフォームの手数料範囲は0〜0.3%で、入金段階では一般的に大きな補助が行われています。
• 米ドル送金のACH、電信送金、SWIFTの処理費用はほとんどが最終ユーザーに直接転嫁されます。
• ユーロのSEPA送金は一般的に固定手数料がありませんが、外国為替スプレッドの差は非常に大きく、範囲は0%〜2%です。

外国為替スプレッドの差は予想以上に大きいです。特にKASTとRedotPayは、請求される手数料が競合他社よりも著しく高く、新銀行の上層部に残される利益空間が圧縮されています。完全に証明することはできませんが、KASTとRedotPayの高い手数料は、プラットフォーム自身の収益であり、基盤サービスプロバイダーのコストではないと判断しています。

カバレッジの観点から、私たちは上記のサプライヤーの仮想口座が以下の通貨をサポートしていることを発見しました：

ローカル出金能力に関しては、OpenPayd、Due、Noahが最も多くの通貨をサポートしており、各社が数十種類の通貨をカバーしています。

新興銀行がこれらの銀行を選択した理由を尋ねたところ、コンプライアンスと銀行関係が主な考慮事項であることがわかりました：

• BridgeとDueを使用しているEtherFiは、コアの考慮事項としてコンプライアンス、製品体験、クリアリングリンク、手数料を挙げています。
• 最近Dueを接続したKoloも、MiCAライセンスと厳格なコンプライアンス能力がサービスプロバイダーのコアのセールスポイントであると述べています。

後記

上記のサービスプロバイダーはほとんどの新銀行をカバーしていますが、この分野にはまだ多くの建設者がいます。今回のテストでは実際に接触しませんでしたが、頻繁に言及される企業にはDakota、Modern Treasury、Bastion、Unlimit、Tazapayなどがあります。

新銀行の基盤クリアリング分野の競争はますます激化しており、1年後にはユーザーがより多くの手数料とサービスの選択肢を持てることを期待しています。