ETP Zcash CoinShares: Euronext Paryż zawiesza, a następnie przywraca notowanie w dniu jego debiutu

Pierwszy dzień, pierwszy wstrzymanie. CoinShares uruchomił w środę 28 października swoje ETP Zcash na Euronext Paryż, w dniu, w którym sieć obchodzi swoje dziesięciolecie. Giełda zawiesiła notowanie na otwarciu z powodu problemów technicznych. Następnie przywróciła notowanie w południe.

Nie ma to nic wspólnego z samym ZEC. Problem dotyczył etapu rozliczenia. Ta niewidoczna mechanika przekształca zrealizowane zlecenie w papiery wartościowe rzeczywiście zapisane na Twoim koncie.

Kluczowe punkty

• CoinShares uruchomił ZCSH, w 100% zabezpieczony ZEC, z roczną opłatą w wysokości 1,50% na Euronext Paryż
• Euronext zawiesił akcje w dniu debiutu, nie podając powodu w swoim ogłoszeniu
• Jego rzecznik powołał się na operacje rozliczeniowe, które depozytariusz centralny nie mógł jeszcze zapewnić
• Drugie ogłoszenie przywróciło notowanie w południe, trzy godziny później
• ZCSH staje się czwartym ETP Zcash notowanym w Europie

ETP Zcash zawieszone, a następnie przywrócone na Euronext Paryż

Komunikat CoinShares, datowany na Jersey, nie zapowiadał incydentu. Zarządzający przedstawia ZCSH, kod ISIN GB00BNRRG954, jako produkt << 100% fizycznie zabezpieczony ZEC >>, notowany w euro na Euronext Paryż od 28 października 2026 roku, z 1,50% opłatą roczną. Jego szef Jean-Marie Mognetti sprzedawał prostotę. << ZCSH to ta droga dostępu do ZEC. Jeden papier wartościowy, jeden ticker, na giełdzie, z której inwestorzy już korzystają. >>

ETP, czyli produkt notowany na giełdzie, to papier wartościowy, który replikuje kurs aktywów. Kupujesz go jak akcję, z konta papierów wartościowych, a emitent przechowuje odpowiadające ZEC u depozytariusza kryptowalut. To ta sama logika, co ETP Bitcoin, które BoursoBank otworzył dla swoich klientów w zeszłym roku.

W środę Euronext zawiesił ZCSH już o 9:00 (ogłoszenie PAR_20261028_30850_EUR), << do odwołania >> i nie podając powodu. Cointelegraph, który opublikował informację, uzyskał wyjaśnienie od rzecznika Flavio Bornancin-Tomasella. Akcje miały pozostać zablokowane, aż << standardowe operacje rozliczeniowe będą mogły być w pełni obsługiwane przez depozytariusza centralnego >>. Środek << ściśle ograniczony do wymogów operacyjnych rozliczenia >>, dodał.

Zablokowanie trwało tylko trzy godziny. Drugie ogłoszenie (PAR_20261028_30910_EUR) ustaliło wznowienie notowania na godzinę 12:00. Pod koniec popołudnia karta ZCSH pokazywała aktywną księgę zamówień, w okolicach 6,85 euro na zakup. Zapytany przez Cointelegraph, CoinShares nie odpowiedział, a nikt nie wyjaśnił, co zostało odblokowane w międzyczasie. Ogłoszenie o zawieszeniu, a następnie wznowieniu notowania ZCSH, 28 października 2026. Źródło: Euronext

Dlaczego rozliczenie blokuje papier wartościowy, który już istnieje

Weźmy zwykłą transakcję. Kupujesz papier wartościowy o 10:00, zlecenie jest realizowane, twój broker wyświetla pozycję. W rzeczywistości nic jeszcze nie zmieniło właściciela. Rozliczenie następuje dwa dni robocze później, w J+2. Sprzedawca dostarcza papiery wartościowe, nabywca płaci, a centralny podmiot aktualizuje konta każdego.

Tym podmiotem jest depozytariusz centralny papierów wartościowych, CSD w żargonie. Prowadzi on wielką księgę, kto co posiada. Dla Euronext Paryż tę rolę w praktyce pełni Euroclear France, chociaż Euronext nie wymienił go w swojej odpowiedzi. Każdy papier wartościowy notowany musi być tam przyjęty, z uznanym kodem ISIN i ustalonym obiegiem dostawy.

To prawdopodobnie tam ZCSH napotkał trudności. Jego ISIN zaczyna się od GB, jak te z fizycznej gamy emitowanej przez CoinShares z Jersey. Tytuł musi więc przechodzić między depozytariuszami, aby dotrzeć na konta we Francji. Jeśli ten link nie byłby operacyjny przy otwarciu, transakcje realizowane w Paryżu nie mogłyby zostać zrealizowane. Zapłaciłbyś za tytuł, którego nikt nie mógłby ci dostarczyć.

Zawieszenie chroniło przede wszystkim nabywcę. Euronext woli tytuł, który nie notuje tysięcy zleceń niemożliwych do rozliczenia. Dokładna przyczyna (późne przyjęcie ISIN, tworzenie tytułów lub most między depozytariuszami) nie została przekazana ani przez giełdę, ani przez CoinShares w momencie pisania.

Cztery ETP Zcash w Europie, w tym dwa notowane w Paryżu

Oferta europejska na ZEC jednak gęstnieje w 2026 roku. Cointelegraph liczy ZCSH jako czwarty ETP Zcash na kontynencie, po tych od 21Shares, Virtune i Valour. 21Shares zresztą notował swój 22 września na Euronext Paryż i Amsterdam, z rocznymi opłatami w wysokości 2,50%. W Stanach Zjednoczonych Grayscale już oferuje ETF Zcash na NYSE Arca, a zarządzający podkreśla finansowanie dedykowane prywatności.

Czas nie był wybrany przypadkowo. Zcash został uruchomiony 28 października 2016 roku, a jego kurs wynosił około 1300 dolarów w tę środę, wzrastając o około 4% w ciągu dnia. CoinShares zaplanował swoje uruchomienie na tę rocznicę. A depozytariusz niemalże spóźnił się na to spotkanie.

Dla francuskiego inwestora, który chce umieścić ZEC na swoim koncie papierów wartościowych, dwa ETP Zcash są teraz notowane w Paryżu. ZCSH od CoinShares pobiera 1,50% rocznie, a ten od 21Shares 2,50%. Trzeba jednak, aby jego broker je zarejestrował. Produkty Virtune lub Valour pozostają alternatywą, w zależności od miejsc, do których twój broker ma dostęp. Pozostaje bezpośredni zakup ZEC na zarejestrowanej platformie. Ale ZEC w papierach wartościowych i ZEC w portfelu nie mają ani tego samego reżimu podatkowego, ani tej samej ekspozycji na ryzyko kontrahenta.

CoinShares pobiera za ZCSH 1,50% rocznie, dziesięć razy więcej niż 0,15% za jego fizyczny ETP Bitcoin. Dzisiejsza sekwencja przypomina przede wszystkim, że ETP jest wart tylko tyle, ile łańcuch rozliczeniowy, który go nosi. Wystarczył jeden błąd u depozytariusza, aby zablokować tytuł na trzy godziny. 10-lecie Zcash zostało więc uczczone paryskim zawirowaniem, a sprawa dołącza do listy weteranów altcoinów, które wracają na giełdę zamiast na wymiany.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.