SemiAnalysis: Wyzwania finansowania infrastruktury AI i łańcucha dostaw

25 października założyciel SemiAnalysis, Dylan Patel, oraz analityk Bernstein, Stacy Rasgon, wskazali, że inwestycje w infrastrukturę AI stają przed podwójnym wyzwaniem: rosnącymi kosztami finansowania oraz wąskimi gardłami w łańcuchu dostaw. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych w USA przekroczyła 5%, a rentowność niektórych nowych dostawców usług chmurowych bez zabezpieczeń zbliża się do 15%. Firmy chmurowe, które nie są super dużymi graczami, przejmują prawie połowę zapotrzebowania na budowę, ale brakuje im wystarczającego wsparcia w postaci bilansu oraz trudności w finansowaniu projektów, które nie mają długoterminowych zobowiązań zakupowych. Produkcja płytek, HBM, komponentów optycznych oraz zdolności produkcyjne czystych pomieszczeń napotykają krótkoterminowe wąskie gardła; liczba wafli potrzebnych do produkcji HBM o tej samej pojemności jest 3 do 4 razy większa niż w przypadku DDR5, a nowe czyste pomieszczenia będą mogły być używane dopiero w 2027 roku. Analitycy ostrzegają przed potencjalnym zwrotem w 2028 roku; Nvidia wspiera wysokie ceny dzięki poprawie wydajności, ale Google TPU, Amazon Trainium oraz chipy opracowywane przez OpenAI oferują dużym klientom alternatywne opcje, zwiększając ich siłę negocjacyjną. Nawet jeśli przychody Nvidii rosną, udział w rynku i marże zysku niekoniecznie wzrosną równolegle. W przypadku pamięci, obecna marża brutto HBM wynosi od 88% do 90%, ale wycena rynkowa nie jest wysoka, a obawy dotyczą 2028 roku, kiedy to nowe moce produkcyjne mogą być skoncentrowane; jeśli tempo zwiększania produkcji przewyższy wzrost popytu, obecne wysokie ceny i wysokie zyski mogą ulec odwróceniu. Firmy będą bardziej skłonne do zakupu tokenów za pośrednictwem usług chmurowych, a przyszłe zapotrzebowanie na infrastrukturę AI będzie w dużej mierze zależne od wykorzystania usług wnioskowania.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.