Rząd przedstawi projekt reformy rynku kapitałowego w Kongresie: jakie są kluczowe punkty

Rząd w ciągu "najbliższych dni" przedstawi Kongresowi projekt ustawy mający na celu reformę rynku kapitałowego z zmianami mającymi na celu uproszczenie regulacji, rozszerzenie dostępnych instrumentów, wzmocnienie zabezpieczeń oraz ułatwienie dostępu do finansowania. Niektóre z punktów zostały zapowiedziane dzisiaj rano przez ministra ds. Deregulacji i Transformacji, Federico Sturzenegger, w Izbie Handlowej, w ramach inauguracji "Tygodnia Inwestora", w której uczestniczył również przewodniczący Krajowej Komisji Papierów Wartościowych (CNV), Roberto Silva, dyrektorzy Banku Centralnego oraz przedstawiciele systemu finansowego.

Inicjatywa, zapewnił Sturzenegger, była opracowywana wspólnie z CNV i Bankiem Centralnym i obejmie zmiany dotyczące różnych reżimów, które obecnie obejmują rynek kapitałowy.

"To projekt rynku kapitałowego, który ma dwa główne filary: filar uproszczenia, deregulacji, większej swobody w zakresie dóbr, które można zastawić, w zakresie instrumentów, które można wykorzystać oraz sposobu, w jaki konstruujesz umowy", wyjaśnił minister w przemówieniu, które podkreśliło charakter jego resortu.

Dodał do tego drugi cel: wzmocnienie zabezpieczeń wykorzystywanych do rozszerzenia możliwości finansowania i obniżenia kosztów.

Co zawierać będzie nowa ustawa o rynku kapitałowym

Niektóre z przewidzianych zmian to:

• Warrant: nastąpi pogłębienie deregulacji, ubezpieczenia przestaną być obowiązkowe, a zakres dóbr, które mogą być wykorzystywane jako zabezpieczenie, zostanie rozszerzony.
• Federalny Rejestr Zabezpieczeń: zostanie stworzony scentralizowany system zarządzany przez BCRA, aby konsultować dobra objęte zastawem i innymi zabezpieczeniami.
• Zastawy: zezwoli się na ustanawianie drugich lub trzecich zastawów bez zgody pierwszego wierzyciela, a zakres objętych dóbr zostanie rozszerzony, w tym przyszłe zbiory.
• Wykonanie zabezpieczeń: zlikwidowany zostanie monopol, który obecnie mają banki na określone mechanizmy wykonawcze.
• Wezwania i weksle: zostaną rozszerzone możliwości wykorzystania tych instrumentów, w tym powiązania ich z dobrami fizycznymi lub produkcją.
• Elektroniczna Faktura Kredytowa MiPyme: dążyć się będzie do eliminacji pośredników, aby ułatwić jej wykorzystanie i dostęp małych i średnich przedsiębiorstw do finansowania.
• Crowdfunding: zlikwidowany zostanie obowiązujący reżim specyficzny, który, jak wyjaśnił Sturzenegger, stracił funkcjonalność.
• Karty kredytowe: zezwoli się, aby sklepy mogły finansować kredyty powstałe w wyniku transakcji kartami, bez konieczności, aby ta działalność była wyłącznie realizowana przez banki.
• Plany oszczędnościowe i kapitalizacyjne: zlikwidowany zostanie specyficzny reżim regulacyjny, a umowy będą podlegały Kodeksowi Cywilnemu i Handlowemu oraz przepisom o ochronie konsumentów, co zmniejszy interwencję IGJ. Jest to schemat szczególnie wykorzystywany przez producentów samochodów.
• Autoryzacje automatyczne: do Ustawy o Rynku Kapitałowym wprowadzone zostaną reformy, które CNV już wdrożyła, takie jak możliwość realizacji określonych emisji bez wcześniejszej zgody, z późniejszym nadzorem.
• Obligacje Negocjowalne (ON) denominowane w UVA: umożliwiona zostanie ich emisja w celu rozszerzenia możliwości finansowania.

Sturzenegger podkreślił, że projekt ma na celu nadanie "złotego zwieńczenia" procesowi regulacyjnej transformacji rynku kapitałowego.

Na zakończenie, w ramach swojego wystąpienia, Sturzenegger ponownie podkreślił, że Argentyna dysponuje znaczną ilością oszczędności za granicą --- którą oszacował na 300 miliardów USD --- które w normalnych warunkach mogłyby być skierowane na lokalny rynek kapitałowy. W tym kontekście stwierdził, że kraj już rozwiązał ograniczenia fiskalne i zewnętrzne oraz podkreślił potencjał wzrostu eksportu.

W nawiązaniu do wyborów w przyszłym roku, dodał, że "w przyszłym roku, z reelekcją prezydenta Javiera Milei, rozwiążemy ograniczenia polityczne" i zasugerował, że obecny rynek kapitałowy już "ma tworzone podstawy" do swojej konsolidacji i ekspansji.

Reformy sektora prowadzone przez CNV i odpowiedzi na krytykę ze strony Alycs w związku z nowym środkiem

W innym momencie otwarcia kluczowego tygodnia dla branży, Roberto Silva, aktualny prezydent Krajowej Komisji Papierów Wartościowych (CNV), zauważył, że strategia jego zarządzania dążyła do połączenia uproszczenia procesów z ochroną inwestora. "Naszym celem jest, aby wszystko było łatwiejsze, poważniejsze i bardziej przejrzyste", stwierdził.

Szef CNV zapowiedział również, że już zrealizowali 80% regulacji, które były w CNV i podkreślił, że obecne zarządzanie wydało 181 ogólnych rozporządzeń, w porównaniu do historycznej średniej 16 rocznie.

Jednym z najbardziej wyróżniających się środków były automatyczne autoryzacje i krótszy czas na wejście na rynek. Wyjaśnił, że celem było skrócenie "czasu wprowadzenia na rynek", ale podkreślił, że brak wcześniejszej autoryzacji nie eliminuje późniejszej kontroli.

W odniesieniu do obecnego rynku kapitałowego dodał, że rynek więcej niż podwoił swój wolumen w wartościach bieżących, chociaż nadal stanowi zaledwie 7% lub 8% PKB, co jest znacznie poniżej innych rynków w regionie.

Na koniec skorzystał z okazji, aby wyjaśnić obecnym uczestnikom jaki był cel Rozporządzenia Ogólnego 1166/2026, które wzbudziło kontrowersje wśród Alycs. Ten przepis ustanowił, że transfery stają się jedyną dozwoloną formą przyjmowania i przekazywania funduszy między Alycs a ich klientami, co automatycznie generowało nieunikniony krok przez konto bankowe.

W tej sprawie, która wzbudziła krytykę rynku, zapewnił, że słyszał "bzdury" w pytaniach. "CNV nie tworzy podatków, nie ma możliwości ich podnoszenia ani obniżania, podatki tworzy Kongres. ARCA zajmuje się poborem i kontrolą". Dodał, że istnieje przepis, który mówi, że "nie można omijać systemu płatności, pomijając konto bankowe".

W tej linii podkreślił, że przepis nie jest nowy i że CNV próbowała, "w obliczu niewłaściwych zachowań", zmienić sposób działania Alycs. I zdecydowanie zakończył: "Patent ALYC nie jest po to, aby omijać, ani unikać kontroli, ani promować unikanie ani uchylanie się od płacenia. Jest do czegoś innego, do wzrostu rynku".

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.