Dane przytoczone w najnowszej aktualizacji rynkowej pokazują, że trzy amerykańskie fundusze ETF na Dogecoin przyciągnęły od uruchomienia w listopadzie ubiegłego roku łącznie niewiele ponad 12 mln USD napływów netto, podczas gdy fundusze ETF związane z XRP pozyskały 12,29 mln USD tylko 9 września i osiągnęły 1,7 mld USD skumulowanych napływów od momentu powstania.

Według danych z raportu fundusze na Dogecoin odnotowały napływy netto jedynie w 28 z 199 dni sesyjnych, a odpływy netto wystąpiły przez pięć dni. W pozostałych 166 sesjach nie odnotowano przepływów kapitału netto, co oznacza, że w ponad 83% dni handlowych przepływy netto były zerowe.

Dla porównania, fundusze ETF związane z XRP i Solana zgromadziły od momentu powstania napływy netto w wysokości odpowiednio 1,7 mld USD i 1,36 mld USD. W raporcie stwierdzono, że obie wartości są ponad 100 razy większe niż skumulowany napływ do produktów na Dogecoin. W ciągu ostatnich 20 dni handlowych fundusze ETF XRP pozyskały 190,5 mln USD, a ETF-y Solana 199 mln USD, podczas gdy fundusze ETF Dogecoin zanotowały odpływ netto wynoszący około 108 tys. USD.

Porównanie wskazuje na wyraźną rozbieżność w segmencie ETF-ów na altcoiny, a nie na jednolity wzorzec popytu. W tym przypadku ekspozycja na Dogecoin najwyraźniej słabo przełożyła się na trwałe subskrypcje ETF-ów nawet po miesiącach handlu, podczas gdy produkty na XRP i Solana nadal absorbowały kapitał.

Raport częściowo przypisał słabe wyniki Dogecoin jego już wysokiej płynności i szerokiej dostępności w różnych kanałach handlowych, sugerując, że regulowana otoczka ETF mogła nie odblokować istotnego niezaspokojonego popytu. Stwierdzono również, że zamknięcie BWOW wyostrzyło szersze pytanie stojące przed produktami ETF na altcoiny: ile nowego kapitału instrumenty te mogą faktycznie przyciągnąć do aktywów, do których dostęp jest już łatwy gdzie indziej.

Dlaczego to ważne

Dane są istotne, ponieważ podważają założenie, że notowanie ETF-u na altcoin automatycznie tworzy znaczący nowy popyt. W przypadku niektórych aktywów struktura ETF może stanowić nowy punkt dostępu dla instytucji lub regulowanych rachunków. W przypadku innych, zwłaszcza tokenów już szeroko handlowanych, taka otoczka może zwiększać wygodę bez istotnej zmiany przepływów kapitału.

To rozróżnienie staje się coraz ważniejsze, gdy rynek ocenia, które kategorie kryptowalutowych ETF-ów mają trwałe dopasowanie produktu do rynku. Silniejsze napływy do XRP i Solana sugerują, że niektóre produkty na altcoiny nadal mogą gromadzić trwały kapitał, podczas gdy słabsza absorpcja Dogecoin rodzi pytanie o strukturę rynku, wykraczające poza jeden ticker.