Ethereum: a sua liquidez nas exchanges em queda livre?

A liquidez do Ethereum nas exchanges centralizadas caiu para menos da metade da do Bitcoin. A CoinGecko mede isso a partir dos livros de ordens, e não dos volumes exibidos. De fato, perto do preço, há menos ordens para absorver uma grande compra ou venda.

Pontos-chave

• A profundidade mediana do ETH não representa mais do que 35 a 45% da do Bitcoin, contra pelo menos 60% em 2025.
• A 0,15% do preço, o mercado agregado oferece apenas 13 a 14 milhões de dólares em ordens.
• Sete plataformas em oito mantêm mais de um milhão de dólares de cada lado. A Binance domina, enquanto a MEXC cai.

Menos ordens perto do preço

Ao analisar os livros de ordens de 6 de julho a 3 de setembro de 2026, a CoinGecko descobriu que a liquidez do ether nas exchanges centralizadas caiu para menos da metade da do bitcoin. Ela representa apenas 35 a 45%, contra pelo menos 60% em 2025.

A liquidez do $ETH agora é menos da metade da do $BTC, caindo de pelo menos 60% em 2025.

• A liquidez mediana é de $13M-$14M no nível de 0,15% (BTC: ±$100, ETH: ±$3)

• 7 de 8 exchanges mantêm mais de $1M de cada lado, com @Binance liderando a ±$3 pic.twitter.com/pEhi4NnDqA
--- CoinGecko (@coingecko) 5 de outubro de 2026

Para chegar a esse número, o agregador registrou diariamente as ordens de compra e venda ainda pendentes em oito plataformas: Binance, Bitget, Bybit, Coinbase, Crypto.com, Kraken, MEXC e OKX. Na prática, a CoinGecko mediu a profundidade do livro, ou seja, as ordens localizadas muito perto do preço atual. Quanto mais espesso for esse estoque, mais uma ordem massiva pode passar sem impactar muito o preço.

Para o ether, a CoinGecko restringe essa janela a 0,15% ao redor do preço, ou cerca de 3 dólares de cada lado. Dentro dessa faixa, as oito plataformas juntas exibem em mediana apenas 13 a 14 milhões de dólares em ordens. Para o bitcoin, a janela comparável vale cerca de 100 dólares de cada lado, e a CoinGecko encontra 29 milhões de dólares em compras e 37 milhões de dólares em vendas.

Essa discrepância não vem de um colapso dos livros de ether. Em dólares, eles permaneceram mais ou menos estáveis. São os livros de bitcoin que se tornaram mais espessos em quase 50% em um ano. A razão diminui porque o bitcoin avançou, não porque o ether perdeu o seu.

Binance muito à frente, o rally em um mercado mais fino

Sete das oito plataformas mantêm mais de um milhão de dólares em ordens de cada lado dessa janela estreita. O suficiente para absorver uma ordem clássica sem mover o preço. A MEXC é a exceção, com cerca de 450.000 dólares, uma profundidade suficiente para um particular, mas não para uma instituição.

No gráfico publicado em 5 de outubro, a Binance lidera o grupo. Sua profundidade mediana ultrapassa os 10 milhões de dólares quando se afasta cerca de quarenta dólares do preço, tanto na compra quanto na venda. Bitget e OKX seguem. Crypto.com e Kraken permanecem muito mais finos. A hierarquia não é fixa: uma exchange dominante em mediana nem sempre oferece o melhor livro em um dia específico.

O contraste com o preço é nítido. O ether ganhou quase 70% no terceiro trimestre, enquanto o bitcoin cerca de 42%. O preço correu mais rápido do que o livro que deve absorvê-lo. Para uma grande ordem, isso significa mais slippage: o mesmo montante move mais o preço.

A discrepância deve ser relativizada. Parte da liquidez do ETH migrou para os derivados de staking líquido, que não estão incluídos nesta coleta spot. O estudo não cobre nem os DEX nem esses tokens. Ele simplesmente afirma que, no spot centralizado e muito perto do preço, o Bitcoin ampliou a diferença.

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