Goldman Sachs: Vendas recordes de ações tecnológicas por instituições, negociação de IA muda para realização de receitas

A Goldman Sachs viu a maior venda de ações tecnológicas da sua história na semana passada. O comércio de "comprar IA, vender tudo o mais" está a desmoronar, com os investidores a exigir que as empresas de IA provem que os enormes gastos de capital podem ser convertidos em receitas reais. O mercado espera que os gastos de capital em IA atinjam 1,1 trilhões de dólares no próximo ano, mas apenas altos investimentos não são suficientes para sustentar as avaliações; os fornecedores de serviços em nuvem precisam provar que os pedidos se transformam em receitas e melhoram o fluxo de caixa livre. Ao mesmo tempo, a infraestrutura de IA enfrenta restrições reais, com uma expectativa de que a lacuna de eletricidade atinja entre 40 e 50 gigawatts no próximo ano, e os fornecedores de serviços em nuvem altamente alavancados enfrentam pressão de financiamento. Privorotsky acredita que o mundo está a passar de "excesso de poupança" para "excesso de gastos", com os investimentos em IA e o déficit fiscal do governo a aumentarem os custos de capital e a enfraquecerem a propensão ao risco do mercado. Os investidores estão preocupados com a insuficiência da oferta de capacidade de computação e o excesso de capacidade futura, com a negociação de IA a enfrentar um duplo teste de capacidade de realização e retorno sobre o investimento. Apesar do aumento do risco a curto prazo, os preços da capacidade de computação à vista continuam a subir, com a demanda ainda forte; alguns ativos nos setores de eletrificação, aviação civil e transporte, que foram severamente vendidos, começam a mostrar valor de investimento.

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