Que características têm os projetos retirados das listas das bolsas tradicionais?

Autor: Hu Tao, ChainCatcher

Na indústria das criptomoedas, "listar moedas" costumava significar o nascimento de outro mito de criação de riqueza, mas agora, pode ser apenas um prelúdio para um longo processo de limpeza.

No dia 18 de março, a Binance anunciou que iria parar de negociar e retirar 8 tokens, incluindo Ampleforth (FORTH), [Hooked Protocol](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Hooked Protocol?k=MTg2MQ== "plataforma de aprendizagem social gamificada Web3") (HOOK), IDEX (IDEX), Loopring (LRC), Neutron (NTRN), [Radiant Capital](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "mercado de moeda de cadeia completa") (RDNT), etc.

No dia 16 de março, a Coinbase anunciou que iria retirar 25 pares de negociação de contratos, incluindo [REZ](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Renzo Protocol?k=OTk0NA== "protocolo de re-staking baseado em EigenLayer")-PERP, BABY-PERP, GMX-PERP, T-PERP, [YB](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Yield Basis?k=MTYyMDE= "protocolo de rendimento descentralizado")-PERP, [HOME](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Defi App?k=MTUzMjY= "super aplicação DeFi")-PERP, CATI-PERP, DOGS-PERP, DRIFT-PERP, etc.

No dia 12 de março, a Binance Alpha anunciou que iria remover mais de 21 tokens, incluindo DGC (DecentralGPT), BNB Card ([BNB Card](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/BNB Card?k=MTY4NDY= "moeda meme BNB card")), PFVS (Puffverse), RDO (Reddio), MILK (MilkyWay), TAT ([Tell A Tale](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Tell A Tale?k=MTY4MzU= "plataforma de agentes de IA")), etc.

Mais cedo em janeiro, a OKX anunciou que iria retirar 7 tokens, incluindo ULTI, GEAR, VRA, [DAO](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/DAO Maker?k=MjQ0 "plataforma de lançamento de projetos"), CXT, [RDNT](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Radiant Capital?k=NDMzMA== "mercado de moeda de cadeia completa") e [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "moeda meme com tema de cão"). Adicionalmente, a Bithumb e a Upbit também anunciaram a retirada de várias criptomoedas.

Esta onda de "tempestade de retiradas" nos mercados à vista e de derivados envia um sinal frio e claro ao mundo exterior: as principais bolsas de criptomoedas estão a passar por uma mudança de paradigma de um "período de expansão" para um "período de contração" em ativos.

Estão a reavaliar os ativos-alvo e a estabelecer novos mecanismos de listagem e retirada com base na liquidez, qualidade e transparência de tokens/projetos, o que não só serve como um dissuasor para outros projetos listados ou potenciais listagens, mas também protege melhor os interesses dos investidores.

I. Sobrevivência de "Zumbis" Sob uma Aparência Brilhante

É lamentável que a lista de "limpeza" inclua muitos projetos estrela que outrora prometiam, como LRC, FORTH, NTRN, RDNT, etc.

Entre eles, o Loopring (LRC) tornou-se uma nova estrela no espaço DeFi com a sua narrativa de "Layer2 scaling + negociação descentralizada," assim como um farol para projetos chineses; [ELON](https://www.rootdata.com/zh/Projects/detail/Dogelon Mars?k=MTAxNg== "moeda meme com tema de cão") tornou-se um alvo popular entre as moedas meme devido ao efeito IP de Musk, com o seu valor de mercado a subir rapidamente em pouco tempo; MilkyWay (MILK) uma vez garantiu 5 milhões de dólares em financiamento graças ao seu rótulo como uma solução de staking líquido Celestia, apoiada por instituições bem conhecidas como Polychain e Hack VC.

O mercado de criptomoedas durante o mercado em alta nunca careceu de narrativas glamorosas. DeFi, NFT, meme, InfoFi, RWA e outros setores têm surgido alternadamente, onde um slogan ou um white paper pode facilmente levantar dezenas de milhões em financiamento, e um novo conceito pode suportar centenas de milhões em avaliação, ganhando favor de várias bolsas líderes.

No entanto, estes projetos aparentemente glamorosos partilham principalmente uma falha fatal—falta de tecnologia central e modelos de negócios sustentáveis. À medida que o entusiasmo do mercado diminui e as narrativas são gradualmente desmascaradas, as deficiências destes projetos são amplificadas.

Para as bolsas, manter estes projetos que perderam o ímpeto da comunidade não significa apenas enormes custos de conformidade, mas também erode invisivelmente a credibilidade da plataforma. Na era do jogo de ações, as bolsas já não podem tolerar "ativos fantasmas" a ocupar recursos de liquidez valiosos por muito tempo, o que é também um resultado inevitável da fase anterior de crescimento bárbaro.

Olhando para estes projetos deslistados, os setores DeFi e de jogos estão fortemente afetados, e também abrangem áreas como Layer1 e DAO, o que ecoa as mudanças nas narrativas da indústria mainstream. Mais grave do que a deslistagem, muitos projetos anunciaram publicamente que não irão mais operar. De acordo com as estatísticas da RootData, isto inclui a plataforma de armazenamento descentralizado DataHaven, o protocolo de opções DeFi Polynomial, a plataforma de governança DAO Tally, o metaverso Bloktopia, o incubador Colony, a plataforma de análise de dados Parsec, etc.

Entretanto, as bolsas de criptomoedas têm sucessivamente mudado o seu foco nas listagens para ações tokenizadas, que têm modelos de negócios claros e competitividade no mercado, ao mesmo tempo que abordam a questão das horas de negociação limitadas nas bolsas de ações tradicionais. Bolsas como Binance, Kraken, OKX, Bitget, Bybit e Gate apoiaram todas a negociação de tais ativos, com as últimas três a terem apoiado mais de 100 ativos de ações em poucos meses, mostrando uma forte ambição estratégica.

II. A Transparência Está a Tornar-se uma Linha Vermelha

Além da falta de ímpeto dentro da indústria, a falta de transparência é também uma das principais razões pelas quais muitos projetos estão a ser deslistados.

Com o fortalecimento contínuo dos esforços regulatórios na indústria de criptomoedas e a crescente consciência de risco entre os investidores, as bolsas estão cada vez mais rigorosas quanto aos requisitos de transparência para projetos de tokens. De acordo com notícias oficiais, a Binance incluiu claramente "o nível de comunicação pública, a participação da comunidade e a transparência da parte do projeto" e "o compromisso da equipa com o projeto" nos critérios de avaliação da saúde do token.

Isto significa que ter informações claras sobre a equipa e o roteiro, um mecanismo completo de divulgação de informações e canais de comunicação ativa com a comunidade é crucial para qualquer token. No entanto, para muitos projetos, a mentalidade de "listagem significa estar parado" tornou-se uma realidade incómoda e cruel.

De acordo com as pontuações de transparência recentemente lançadas pela RootData, a maioria dos tokens deslistados por bolsas como a Binance tem pontuações de transparência abaixo de 70%, com graus variados de problemas como a divulgação insuficiente do progresso do projeto e a falta de membros da equipa, e a estagnação da comunicação com a comunidade a tornar-se a norma. Isto pode levar a uma redução significativa na atenção dos utilizadores ao projeto e até mesmo na disposição para negociar, formando um ciclo vicioso de volume de negociação e liquidez insuficientes.

Tomando o Ultiverse, investido pela YZi Labs, como exemplo, o projeto quase não publicou tweets desde janeiro, limitando-se a retweetar algumas informações, e vários membros da equipa central estão igualmente inativos.

Esta operação de "caixa preta" não só desafia as defesas de risco das bolsas, mas também infringe diretamente o direito à informação dos investidores de retalho. A "limpeza" coletiva por parte das bolsas desta vez é essencialmente uma reforma do lado da oferta que visa as "moedas más", direcionando mais recursos para ativos com alta transparência e sólida competitividade. Desta forma, as bolsas estão a formar um dissuasor sistémico contra projetos no local: a transparência já não é um "bónus suave", mas uma opção necessária para a sobrevivência.

No contexto da penetração acelerada do capital tradicional e da gradual clarificação dos quadros regulatórios globais, a dimensão competitiva das bolsas sofreu uma mudança qualitativa, com o foco a passar da escala de negociação e do número de utilizadores para a qualidade dos alvos de ativos e a conformidade da plataforma. Os passos sincronizados das principais bolsas como Binance, Coinbase e OKX indicam que um ciclo de "desidratação" para eliminar bolhas já começou.

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