Bitcoin: as baleias da Hyperliquid vão short pela primeira vez desde março

Mudança de estratégia dos grandes investidores da Hyperliquid. As baleias da Hyperliquid voltaram a ficar net short em Bitcoin na semana passada, uma primeira desde março, segundo a Glassnode. Essas mesmas contas do principal DEX de contratos perpétuos haviam comprado na baixa do mercado.

Pontos-chave

• O saldo das maiores contas da Hyperliquid no perpétuo BTC passou para o lado vendedor, uma configuração ausente desde março.
• Esses traders compraram corretamente no fundo, o que dá peso à sua mudança de posição.
• Uma posição vendedora pode ser apenas uma cobertura destinada a capturar o financiamento horário pago pelos compradores.
• Em uma plataforma onde as liquidações são visíveis para todos, um acúmulo de shorts pode atrair um squeeze.

Hyperliquid: as baleias que compraram na baixa agora estão short

A Glassnode acompanha a coorte das maiores contas da plataforma. O saldo agregado delas no perpétuo BTC caiu abaixo de zero na semana passada. O episódio anterior remonta a março. Segundo dados divulgados pela Crypto Briefing, essas baleias acumulam cerca de 1,33 bilhões de dólares em shorts contra 952 milhões de longs. Portanto, seu saldo net vendedor se aproxima de 380 milhões de dólares. A Glassnode deixa duas leituras em aberto: uma antecipação de uma correção mais profunda ou um short squeeze se o preço voltar a subir.

O livro de ordens da Hyperliquid opera em sua própria blockchain. Cada posição aberta, cada preço de entrada, cada limite de liquidação pode ser consultado com precisão, algo que nenhuma exchange centralizada oferece a seus clientes.

Essa transparência tem um custo. Em maio de 2025, o trader James Wynn havia montado uma posição longa de 1,25 bilhões de dólares em Bitcoin. No dia 30 de maio, a queda do BTC abaixo de 105.000 dólares resultou na liquidação de mais de 1.000 BTC. Segundo o The Block, suas perdas chegaram a cerca de 110 milhões de dólares em uma semana. Wynn então denunciou publicamente os mercados como "corrompidos". Fonte: Glassnode

Bitcoin: o que vale o sinal short das baleias da Hyperliquid

A palavra "short" abrange várias funções. Parte das posições vendedoras cobre simplesmente Bitcoin mantido à vista ou através de um ETF. Comprar BTC à vista e vender um contrato perpétuo em contrapartida permite assim capturar o financiamento sem uma aposta direcional. Esse pagamento dos compradores aos vendedores permanece positivo enquanto o mercado estiver em alta. A Hyperliquid o regula todas as horas, enquanto a maioria das plataformas centralizadas o cobra a cada oito horas. Visto da Hyperliquid, essa cobertura não se distingue de uma aposta baixista.

Todo short visível atrai caçadores. O contrato BTC da plataforma tem vários bilhões de dólares em interesse aberto. Um acúmulo de posições vendedoras concentradas na mesma faixa de preço torna-se, portanto, um alvo para quem quer desencadear as liquidações. Várias contas possuem cada uma mais de 200 milhões de dólares em shorts abertos em torno de 76.000 dólares, segundo a Crypto Briefing. Com um BTC próximo de 80.000 dólares, essas posições já estão em perda latente. Em março de 2025, uma baleia fez disparar o memecoin JELLY após fazer seu short ser retomado pelo cofre HLP. Este último havia acumulado até 12 milhões de dólares em perdas latentes, e então a Hyperliquid retirou o contrato.

O saldo de uma coorte permanece um agregado. Algumas contas muito capitalizadas são suficientes para fazê-lo mudar. Além disso, as baleias da Hyperliquid não falam pelas de Binance nem pelas contas institucionais do CME. Seu histórico recente justifica, no entanto, que sejam monitoradas: elas haviam adotado a posição compradora no fundo.

Segundo a Crypto Briefing, cerca de 3,3 bilhões de dólares em posições vendedoras se tornariam liquidáveis se o BTC subisse para 85.000 dólares, um pouco mais de 6% do preço atual.

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