Tom Lee responde a críticas sobre a pressão de venda das reservas de Ethereum: é uma funcionalidade, não um erro
BlockBeats News, 4 de fevereiro, o presidente da BitMine, Tom Lee, respondeu recentemente às dúvidas do mercado, negando que a significativa reserva de perdas não realizadas em Ethereum da empresa formará um "teto de preço" para os futuros preços do ETH. Ele afirmou que o surgimento de perdas não realizadas no balanço durante uma desaceleração do mercado é uma "funcionalidade inerente à estratégia de reserva de Ethereum, não uma falha de design".
Comentários anteriores sugeriram que a detenção de ETH pela BitMine incorreu em uma perda não realizada de cerca de 6,6 bilhões de dólares e acreditavam que esses ETH seriam eventualmente vendidos, suprimindo assim o preço, com Lee sendo até descrito como a "saída de liquidez" dos primeiros detentores de ETH. Em resposta, Lee rebateu que tais visões "compreendem mal a lógica operacional das empresas de reserva de Ethereum", e que o objetivo da BitMine é rastrear e superar o desempenho do ETH ao longo de um ciclo completo de mercado, em vez de se envolver em trading de curto prazo.
Os dados mostram que o preço do ETH caiu quase 30% no último mês, e o preço das ações da BitMine também caiu cerca de 30% no mesmo período. Atualmente, a BitMine detém aproximadamente 4,285 milhões de ETH, representando cerca de 3,5% da circulação, tornando-a a maior empresa de reserva de Ethereum de capital aberto conhecida. O valor de seus ativos chegou a quase 14 bilhões de dólares do final de 2025 ao início de 2026, antes de cair para menos de 10 bilhões de dólares após uma correção de mercado.
Lee comparou a situação atual aos ETFs, afirmando que perdas não realizadas durante um declínio sistêmico são um fenômeno normal, não uma falha estratégica. O debate em torno das empresas de reserva de Ethereum aqueceu novamente: os críticos acreditam que grandes empresas de reserva podem se tornar fontes potenciais de pressão de venda, enquanto os apoiadores enfatizam sua semelhança mais próxima com ferramentas de exposição de longo prazo, semelhantes a índices.
Do ponto de vista da estrutura de avaliação, à medida que o mercado enfraquece, os preços das ações da maioria das empresas de reserva de Ethereum caíram abaixo de seu valor patrimonial líquido em criptomoedas (mNAV), suprimindo objetivamente o incentivo para financiamento por emissão em baixo nível e limitando o risco de diluição. Os apoiadores argumentam que este mecanismo serve como um "disjuntor natural", preservando munição para o próximo ciclo.
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