46 дней отрицательной премии устанавливают рекорд, конец криптозимы в октябре или декабре?

Согласно данным Coinglass, с 19 мая по сегодняшний день (3 июля) индекс премии Bitcoin на Coinbase находился в "отрицательной" зоне в течение 46 дней подряд, что стало рекордом по "долгосрочной отрицательной" премии. Ранее этот индекс находился в отрицательной зоне в течение 40 дней с 16 января по 24 февраля, что также стало рекордом с момента его запуска, превысив около 30 дней отрицательной премии во время краха 10.11 прошлого года.

С учетом того, что BTC и ETH на некоторое время упали ниже ключевых уровней в 58000 долларов и 1600 долларов соответственно, конкретное время окончания медвежьего рынка остается неясным, и для многих ожидание становится особенно мучительным.

Обзор индекса премии Bitcoin на Coinbase

Главная причина резкого падения BTC: Strategy продает монеты для выживания, число убыточных инвесторов растет

В конце мая и начале июня крупнейшая компания по управлению BTC, лидер среди акций криптовалют, Strategy, спустя три года снова продала BTC. Эта сделка, в которой было всего 32 BTC, быстро вызвала панику на крипторынке, став последней каплей, переполнившей чашу терпения. Цены на BTC, ETH, SOL и другие основные монеты резко упали.

В дополнение к продолжающемуся чистому оттоку Bitcoin ETF и постоянным потерям на крипторынке, тень медвежьего рынка снова нависла над всеми участниками отрасли.

Начало медвежьего рынка: в начале июня BTC показал худшую недельную динамику с 2022 года

На первой неделе июня Bitcoin на некоторое время упал ниже 60000 долларов, что стало худшей недельной динамикой с момента краха биржи FTX в 2022 году. За почти 7 дней до 7 июня Bitcoin упал на 16%, что более чем на 50% ниже исторического максимума в 126000 долларов в 2025 году.

В это время данные показывали, что американский спотовый Bitcoin ETF фиксировал чистый отток средств в течение 13 торговых дней подряд, с общим оттоком около 5,5 миллиарда долларов. В то же время цена Bitcoin упала ниже "200-недельной скользящей средней", которая широко считается ключевым уровнем поддержки, что еще больше подорвало доверие к рынку.

Старший менеджер криптотрейдинговой компании Wincent Пол Ховард охарактеризовал текущую ситуацию как "безмолвный медвежий рынок", считая, что падение ниже 200-недельной средней является важным подтверждающим сигналом перехода рынка в медвежью фазу.

Хотя затем BTC немного отскочил до уровня около 65000 долларов, многие аналитики предупреждали, что этот отскок может быть недолговечным, и Bitcoin, возможно, еще не достиг дна текущего цикла. Соучредитель Primal Fund Гриффин Ардерн заявил, что рынок все еще далек от "настоящего дна".

С точки зрения автора, если в мае рынок еще надеялся на резкий отскок BTC, то действия Strategy по продаже монет непосредственно разрушили последние надежды людей, символически открыв завесу над "подтверждением медвежьего рынка".

Медвежий рынок продолжается: многие прогнозы о конце медвежьего рынка опровергнуты

11 июня криптоисследовательская компания CryptoQuant опубликовала статью, в которой утверждала, что Bitcoin может сформировать дно около 53600 долларов, этот уровень соответствует текущей цене Bitcoin, то есть среднему базовому уровню всех участников рынка. В отчете отмечается, что в ходе предыдущих основных медвежьих циклов Bitcoin обычно достигает дна около этого уровня или немного ниже.

12 июня BIT выпустила последний еженедельный отчет "Станет ли чемпионат мира FIFA концом медвежьего рынка Bitcoin?". В нем утверждается, что текущая медвежья динамика Bitcoin в основном совпадает с прогнозами на начало февраля 2026 года, ранее предсказанная структура коррекции A-B-C вошла в завершающую стадию: после падения волны A в диапазон 60000-69000 долларов Bitcoin отскочит в диапазон 80000-90000 долларов и достигнет пика около 83000 долларов, после чего импульс отскока постепенно ослабнет.

BIT указывает, что текущий индекс страха и жадности близок к исторически значимым низким уровням, и существует определенное сходство со структурой дна медвежьего рынка 2022 года. Они сохраняют прежнее мнение, что летний период низкой ликвидности во время чемпионата мира 2026 года может стать завершающей стадией текущего медвежьего рынка.

17 июня криптоисследовательская компания K33 сообщила, что объем Bitcoin, удерживаемый долгосрочными инвесторами, достиг исторического максимума, что указывает на то, что медвежий рынок может близиться к концу. Они подчеркивают, что активность старых монет в 2026 году явно снизилась: по состоянию на 6 июня было повторно активировано всего 218421 BTC, что свидетельствует о значительном снижении давления на продажу на блокчейне; для сравнения, в аналогичный период 2024 года было повторно активировано 1180000 BTC. K33 считает, что снижение активности старых монет указывает на снижение желания долгосрочных инвесторов продавать, и терпеливые участники продолжают поглощать предложение.

Но вскоре дальнейшее падение BTC полностью разрушило эти надежды, и медвежий рынок продолжает свое шествие.

Индикаторы медвежьего рынка: STRC отклоняется от 100 долларов, убытки долгосрочных держателей BTC и ETH увеличиваются

18 июня, после падения ниже 95 долларов в начале месяца, цена привилегированных акций STRC, выпущенных Strategy, упала ниже 90 долларов, закрывшись на уровне 89 долларов, что стало самым низким уровнем закрытия с момента IPO и также самым низким уровнем закрытия после корректировки дивидендов с ноября прошлого года.

Затем STRC продолжила падение, постепенно отклоняясь от курса.

26 июня цена STRC на предторговой сессии упала до 73 долларов, что стало историческим минимумом. Внимание рынка переключилось на два события: во-первых, 30 июня будет выплачен дивиденд, и соответствующие держатели получат 0,48 доллара на акцию 15 июля; во-вторых, месячная ставка дивиденда будет пересмотрена, и в это время эффективная доходность STRC близка к 15%, инвесторы ожидают, что Strategy повысит ставку дивиденда с 11,50% до как минимум 12% или 12,50%.

Через три дня, 29 июня, Strategy объявила о программе выкупа цифровых кредитных ценных бумаг на 1 миллиард долларов и запустила одобренный советом директоров "план по ликвидации BTC на сумму до 1,25 миллиарда долларов". В то же время их долларовые резервы увеличились до 2,55 миллиарда долларов с реализацией различных программ финансирования, что позволяет им выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, таким как STRC. Кризис со скидкой STRC временно разрешился, и цена снова поднялась выше 80 долларов, в настоящее время составляет 87,87 долларов.

Но под воздействием продолжающегося падения BTC и ETH убытки долгосрочных держателей еще больше увеличились.

25 июня Bitcoin упал до примерно 59100 долларов, 1083000 BTC находились в убытке, что стало историческим максимумом, превысив предыдущий пик около 1050000 на дне медвежьего рынка; долгосрочные держатели (срок хранения не менее 155 дней) удерживают рекордные 1480000 BTC (примечание Odaily: общее количество Bitcoin в обращении составляет около 20000000), из которых 37% находятся в убытке. Последние данные показывают, что количество долгосрочных держателей BTC увеличилось до 16610000 BTC, а средняя цена покупки снизилась до около 49700 долларов.

По данным на 26 июня, крупные держатели ETH также оказались в убытке, что произошло впервые с 2019 года; даже в медвежьем рынке 2022 года крупнейшие держатели с более чем 100000 ETH оставались в прибыли. В настоящее время три группы крупных держателей показывают отрицательные значения по не реализованной прибыли: от 1000 до 10000 ETH - -0,26, от 10000 до 100000 ETH - -0,21, более 100000 ETH - -0,05. Это состояние продолжается уже несколько недель.

28 июня данные Bitcoin UTXO показали, что доля убыточных сделок на рынке снизилась до самого низкого уровня за текущий медвежий цикл, что указывает на то, что инвесторы явно входят в стадию "капитуляции". Последний раз подобный низкий уровень наблюдался в середине 2023 года, когда цена Bitcoin упала до около 26000 долларов.

Ранее, из-за постоянного падения цен, рыночная капитализация ETH упала ниже 185 миллиардов долларов, уступив место USDT. С ростом цен выше 1700 долларов, текущая рыночная капитализация ETH составляет около 207 миллиардов долларов.

В заключение, возвращение STRC к 100 долларов, выход долгосрочных держателей BTC и ETH из убытков и другие факторы будут ключевыми индикаторами окончания медвежьего рынка.

Гипотезы о дате окончания медвежьего рынка: август или декабрь?

Что касается конкретного времени окончания медвежьего рынка, на данный момент в рынке нет общепринятого мнения, здесь мы просто приведем мнения некоторых представителей отрасли в качестве справки.

И Лихуа: июль-август может быть хорошей возможностью для покупки на дне

В конце июня основатель TrendResearch И Лихуа опубликовал статью, в которой заявил, что сейчас третья волна падения с 1011 года, если следовать теории волатильности и циклическим закономерностям, то это последнее крупное падение Bitcoin.

Наиболее важным для рынка является цена дна Bitcoin, основными факторами являются фондовый рынок США и MicroStrategy, беспокойство Федеральной резервной системы по поводу CPI может вызвать изменения в ожиданиях снижения или повышения процентных ставок, что приведет к постоянной коррекции фондового рынка США. Во-вторых, в прошлом на завершающей стадии медвежьего рынка часто происходили черные лебеди или события с громким треском, но в этот раз таких событий еще не произошло, что требует внимательного наблюдения.

Согласно расчетам, если максимальная цена Bitcoin составит 126000 долларов, то падение на 60% соответствует 51000 долларов, падение на 66% соответствует 43000 долларов. В любом случае, июль и август должны стать последним временем, а также лучшей возможностью для покупки на дне, даже самой стоящей возможностью за последние три года.

Цзян Чжоуэр: BTC достигнет дна в диапазоне 42000-44000 долларов в октябре-декабре

25 июня основатель пула LiBit Цзян Чжоуэр предсказал, что текущий медвежий рынок BTC достигнет дна 31 октября 2023 года на уровне 44016 долларов. С учетом закономерностей, согласно которым mNAV опережает цену монеты на 6 месяцев, окно времени достижения дна было скорректировано на октябрь-декабрь 2026 года, а диапазон цен на дно составит 42000-44000 долларов.

Он указал, что логика, стоящая за этим, заключается в том, что mNAV обычных акций Strategy MSTR упала до 0,72, что близко к минимуму предыдущего бычьего рынка 11 мая 2022 года, когда она составляла 0,7. Исходя из недавнего значительного отклонения STRC и других событий на рынке, в настоящее время можно предсказать, что это будет минимальная область mNAV в текущем цикле. Однако минимальное значение mNAV не всегда соответствует минимальной цене BTC; в предыдущем цикле mNAV достигло дна на уровне 0,7 11 мая 2022 года, когда цена BTC составляла 31017 долларов, а BTC достигло дна на уровне 15476 долларов 21 ноября 2022 года, когда mNAV составляло 1,2, между ними прошло 6 месяцев.

Индикаторы цен BTC: 4-летний средний ценовой индекс, тепловая карта 200-недельной скользящей средней

Согласно данным Coinglass, индекс 4-летней средней цены BTC показывает, что с 25 по 30 июня, под влиянием падения BTC ниже 59000 долларов, этот индекс упал до 0,95; в настоящее время, с ростом BTC выше 61000 долларов, он восстановился до около 1.

Согласно тепловой карте 200-недельной скользящей средней BTC, текущая цена BTC примерно равна 200-недельной средней, и с 23 июня она постоянно находилась ниже 200-недельной средней, что может указывать на достижение дна.

Кроме того, возвращаясь к индексу премии Bitcoin на Coinbase, он по-прежнему находится на уровне -0,123%, исходя из предыдущего положительного диапазона, цена BTC должна вырасти до около 77000 долларов, чтобы этот индекс мог вернуться в положительную зону.

Таким образом, без сильных внешних позитивных факторов, этот медвежий рынок, по меньшей мере, продлится еще 2-3 месяца, а конец сентября - начало октября станет определяющим периодом для возможности отскока BTC.

Отказ от ответственности: Данный контент предоставляется исключительно в целях общего брендинга и предоставления информации и не является финансовой, инвестиционной, юридической или налоговой консультацией. Любые события, вознаграждения, онлайн-мероприятия или связанная с ними информация, упомянутые здесь, не должны рассматриваться как рекомендация, предложение или приглашение к покупке, продаже, торговле или иным операциям с криптоактивами или к использованию каких-либо услуг. Криптовалюты обладают высокой волатильностью и могут привести к убыткам. Услуги WEEX и онлайн-мероприятия могут быть недоступны во всех регионах и регулируются применимыми законами, правилами и требованиями к участию. Вы несете ответственность за обеспечение соответствия использования вами услуг WEEX местным законам и за тщательную оценку рисков перед участием в любой деятельности, связанной с криптовалютами.