Как страны регулируют криптоактивы? Анализ систем Японии, США и Европы через 5 уровней (Эпизод 21 "Так было с блокчейном")

Эпизод 21 "Так было с блокчейном"

В этом подкасте три человека, имеющие опыт работы в Японском центральном банке и Финансовом агентстве, а также преподающие блокчейн в Шюнанском государственном университете, Юдзи Утида, основатель гастрономического приложения, который построил бизнес Web3, сочетая блокчейн с Web2, Юя Сакай, и заместитель редактора крипто-специализированного медиа "Новая экономика" Синъя Оцуга, представляют информацию о том, что нужно знать о блокчейне.

В 21-м эпизоде мы обобщили текущее состояние регулирования криптоактивов и финансов в разных странах, основываясь на обсуждениях 19-го и 20-го эпизодов о "Стабильности рынка и финансовом порядке".

Сначала мы предложили структуру, разделяющую регулирование криптоактивов на пять уровней: "сам актив", "действия, связанные с его выпуском", "посредничество", "рыночная инфраструктура (технология)" и "связь с существующими финансами". Это упрощает понимание регулирования криптоактивов, аналогично тому, как автомобили регулируются по типу, стандартам производства, продавцам, правилам дорожного движения и номерным знакам.

Затем, основываясь на объяснениях на момент записи, мы рассмотрели США (закон Genius, касающийся стейблкоинов, и обсуждаемый законопроект Clarity, касающийся разграничения между ценными бумагами и товарами), ЕС (обобщенный MiCA), Японию (разграничение между законом о платежах и законом о финансовых инструментах), Гонконг, Сингапур, Великобританию и обсуждение токенизации депозитов и CBDC в Китае, чтобы подтвердить различия в их целях.

Кроме того, мы также организовали регулирование по пяти аспектам: "Кто несет ответственность за долги?", "Кто поглощает убытки?", "Кто хранит активы клиентов?", "Какой закон применяется?", "Кто и как останавливает в кризисной ситуации?". Сравнение 25 пунктов, объединяющих предыдущие пять уровней, позволяет увидеть общую структуру регулирования в разных странах.

Несмотря на различия в текстах законов, существует международный принцип "одинаковая деятельность, одинаковый риск, одинаковое регулирование" (same activity, same risk, same regulation), и наиболее важным является взгляд на то, как криптоактивы "связываются с существующими финансами". Мы также обсудили, как контролировать и управлять риском, что одна сторона может вызвать хаос на другой.

Кроме того, мы рассмотрели вопрос о том, может ли государство вмешиваться в случае кризиса, если публичная цепочка используется в качестве финансовой инфраструктуры, затрагивая также регулирование коэффициента собственного капитала банков.

В заключение мы подняли вопрос о структурных ограничениях регуляторов, которые "в мирное время действуют глобально, а в кризисное время ставят свои национальные интересы на первое место (то есть становятся локальными)", используя в качестве примера реакцию Японии на крах FTX.

В следующем, 22-м эпизоде, который выйдет 20 октября 2026 года, мы представим резюме второй части "Существующие финансы × Блокчейн". Мы планируем вспомнить темы, которые мы обсуждали, такие как сделки, кредитование, стейблкоины, DeFi и финансовое регулирование.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.