Крах схемы Понци в сфере ИИ на 61 миллиард долларов и рынок криптовалют

BlockBeats News, 21 ноября: Шанака Анслем Перера, независимый исследователь финансовых рынков, написал, что после вчерашней публикации финансового отчета NVIDIA цена акций сначала выросла на 5%, но в течение 18 часов упала в отрицательную зону. Дебиторская задолженность компании достигла ошеломляющих 33,4 миллиарда долларов, что на 89% больше по сравнению с прошлым годом. Средний период сбора платежей увеличился до 53 дней, а запасы нереализованных чипов составляют 19,8 миллиарда долларов. Денежный поток составляет всего 14,5 миллиарда долларов, в то время как заявленная прибыль — 19,3 миллиарда долларов, что указывает на разрыв в 4,8 миллиарда долларов и подчеркивает серьезное финансовое давление.

Еще более тревожным является то, что средства нескольких ИИ-компаний перерабатываются, продажи чипов NVIDIA регистрировались как выручка несколько раз без фактических поступлений, что приводит к старению счетов, накоплению запасов и постоянному увеличению дефицита денежных средств. ИИ-стартапы ежегодно несут огромные убытки, некоторые инвестиции переоценены, а финансовые институты начали корректировать свои позиции, включая сокращение долей Питером Тилем и SoftBank, а также ставки Майкла Бьюрри на падение цены акций NVIDIA.

Влияние на рынок быстро стало очевидным: Биткоин упал со 126 000 долларов в октябре до 86 000 долларов, при этом Биткоин, используемый в качестве залога по кредитам ИИ-стартапами, столкнулся с давлением продавцов. Ожидается, что в феврале 2026 года, после того как финансовый отчет NVIDIA раскроет ситуацию с просроченной дебиторской задолженностью, это спровоцирует снижение кредитного рейтинга и пересмотр финансовых показателей. Рынок оценивает справедливую стоимость NVIDIA примерно в 71 доллар за акцию, в то время как текущая цена акций составляет 186 долларов, что указывает на значительный потенциал снижения.

В целом, Перера занимает осторожную позицию в отношении вмешательства центральных банков, геополитических трений и рисков концентрации технологий. Он советует инвесторам обращаться к активам, движимым в основном «термодинамикой и теорией игр», а не ностальгической зависимостью от центрального банка. Кроме того, он подчеркивает сдвиг в структуре инвестиций: массовый приток ETF и пассивное инвестирование вытесняют активную торговлю, что указывает на то, что ликвидность рынка и ценообразование в большей степени зависят от алгоритмов и крупномасштабных потоков капитала, чем от фундаментальных показателей отдельных активов.