SEC приостанавливает опционы на биткойн от Nasdaq после предоставления CME пересмотра

Быстрый обзор

• Группа CME просит комиссаров SEC отменить решение сотрудников, условно одобривших предложение Nasdaq PHLX о листинге опционов на биткойн с расчетом наличными.
• CME утверждает, что контракты являются свопами опционов на товары, которые подлежат исключительно надзору CFTC, а не SEC.
• SEC удовлетворила петицию CME о пересмотре и приостановила одобрение, письменные заявления должны быть представлены до 24 августа.

Оператор биржи CME Group просит Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) отменить решение сотрудников, которое условно одобрило предложение Nasdaq PHLX о опционах на биткойн с расчетом наличными, утверждая, что контракты должны находиться исключительно под юрисдикцией Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

В приказе от 29 июля SEC удовлетворила петицию CME о пересмотре и приостановила одобрение, пока вся Комиссия рассматривает вызов. Письменные заявления в поддержку или против одобрения должны быть представлены до 24 августа. В приказе не указано, согласны ли комиссары с аргументами CME.

Nasdaq впервые объявила о планах по опционам на биткойн с CF Benchmarks в 2024 году. Предложенные контракты отличаются от опционов, уже торгуемых на спотовых ETF на биткойн, поскольку базовые инструменты для этих опционов являются ценными бумагами. Контракты Nasdaq будут ссылаться на индекс, отслеживающий сам биткойн, создавая юрисдикционную проблему в центре вызова CME.

CME и Nasdaq не ответили сразу на запрос о комментариях от The Block.

CME оспаривает юрисдикцию

Отделение торговли и рынков SEC одобрило предложение Nasdaq через делегированную власть 22 мая; однако Nasdaq не могла начать торговлю опционами без предварительного получения исключений от CFTC.

Исключения, которые нужны Nasdaq, позволят Nasdaq PHLX (ранее Филадельфийская фондовая биржа) предлагать контракты под одновременным надзором SEC и CFTC и позволят Корпорации клиринга опционов очищать их без регистрации в качестве организации по клирингу производных финансовых инструментов, регулируемой CFTC.

Тем не менее, CME утверждала в своей петиции, что биткойн является товаром, не относящимся к ценным бумагам, и что опционы, основанные непосредственно на его стоимости, являются свопами опционов на товары, находящимися под исключительной юрисдикцией CFTC. Оператор биржи заявил, что CFTC не может использовать исключение, чтобы передать эту юрисдикцию SEC, и SEC не может взять на себя надзор за продуктом, не имеющим признаков ценной бумаги.

CME также утверждала в своем вызове, что Отделение торговли и рынков превысило свои делегированные полномочия, приняв новую интерпретацию Раздела 717 Закона Додда-Франка. Она попросила всю Комиссию отменить одобрение, предупредив, что это решение может открыть дверь для фондовых бирж к листингу опционов или фьючерсов, связанных с другими товарами, не относящимися к ценным бумагам, в соответствии с правилами SEC.

CME заявила в своей петиции, что одобрение SEC опционов позволит продукту Nasdaq напрямую конкурировать с предложениями CME и может наложить новые регуляторные расходы на биржи и клиринговый бизнес CME.

Предложенные опционы напрямую связаны с биткойном

Предложенные контракты, которые будут торговаться под тикером QBTC, будут отслеживать CME CF Bitcoin Real Time Index, деленный на 100. Базовый индекс рассчитывается каждые 200 миллисекунд с использованием данных книги заказов от квалифицированных рынков биткойн-доллар. Опционы будут европейского типа, что означает, что их можно будет реализовать только по истечении срока, и они будут полностью рассчитываться в долларах США, а не в биткойнах.

Конечная расчетная стоимость будет использовать CME CF Bitcoin Reference Rate New York Variant, также деленный на 100. Этот раз в день ориентир основан на транзакциях биткойн-доллар в течение одного часа, заканчивающегося в 16:00 по времени Нью-Йорка.

Nasdaq утверждала, что опционы позволят держателям спотовых ETF на биткойн хеджировать или изменять свою экспозицию на национальной фондовой бирже и в рамках той же маржинальной системы, что и их позиции ETF.